البيع المؤسسي لبيتكوين ETF وتنبيهات مراقبة السوق

لقد مر 11 يومًا منذ أن وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على ETF الفوري لبيتكوين. يوجد حاليًا 25 صندوقًا من صناديق الاستثمار المتداولة المتعلقة بأصول العملات المشفرة في السوق، بإجمالي أصول تحت الإدارة يبلغ 29.16 مليار دولار. من بينها، هناك 11 صندوق بيتكوين من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. بالنظر إلى الارتباط الكبير بين أداء Bitcoin ETF وسوق العملات المشفرة، قمنا بإنشاء قائمة مراقبة Bitcoin ETF وإعداد تنبيهات التداول لفهم حالة سوق Bitcoin TradFi على الفور. من المهم ملاحظة أن ARK قد باعت جميع أسهمها في GBTC وكمية كبيرة من أسهم Coinbase، كما ذكرنا لاحقًا.

تأثير صناديق بيتكوين المتداولة على سوق العملات المشفرة

في رأيي، فإن Bitcoin ETFs هي المنتجات المالية في السوق التقليدية ذات أعلى ارتباط بسعر BTC. هذا لأنهم يمتلكون BTC بشكل مباشر أو غير مباشر. التالي في السطر هو أسهم الشركات ذات الصلة بـ BTC، مثل Coinbase و MicroStrategy. بعد ذلك، لدينا أسهم التكنولوجيا والمالية المتعلقة بسوق العملات المشفرة.

أداء أفضل 6 صناديق استثمار متداولة بعد الإدراج

تعد Grayscale GBTC، التي انتقلت من العقود الآجلة إلى ETF الفوري، حاليًا أكبر صندوق بيتكوين ETF في السوق بأصول تحت الإدارة تبلغ 23.5 مليار دولار. في اليوم الأول من التداول، افتتح السعر مرتفعًا بنسبة 14٪، لكنه شهد انخفاضات متتالية في الأيام التالية، مما يعكس اتجاه BTC.

لدى BITO مقياس إدارة أصول يبلغ 2.279 مليار دولار. لقد ذكرنا ذلك من قبل. وهي حاليًا تحتل المرتبة الثانية في ETF في السوق وهي أيضًا عقد مستقبلي. يرتبط ETF هذا بعقود BTC الآجلة لـ SEC، لذا فإن اتجاهاتها هي نفسها بشكل أساسي.

صندوق المؤشرات المتداولة الفوري لشركة BlackRock هو IBIT، حيث تبلغ الأصول الحالية الخاضعة للإدارة 1.172 مليار دولار، لتحتل المرتبة الثالثة. وبالمثل، فقد شهدت عمليات بيع كبيرة بعد إطلاقها، مما أدى بعد ذلك إلى انخفاض مستمر في BTC وسوق العملات المشفرة.

FBTC عبارة عن ETF فوري أطلقته Fidelity بمقياس إدارة أصول يبلغ 1.01 مليار دولار، أي نصف القيمة السوقية لـ IBIT فقط. أداءها بعد الإدراج يتوافق مع BTC.

تحتل BITB و ARKB حاليًا المرتبة الخامسة والسادسة على التوالي. كلاهما من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، وبدون استثناء، شهدا انخفاضًا في السعر بعد الافتتاح.

ما ورد أعلاه هو صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأصول الخاضعة للإدارة والقيمة السوقية التي تتجاوز 100 مليون دولار، والتي تمثل 98٪ من حصة سوق Bitcoin ETF وهي تمثيلية تمامًا. استنادًا إلى الأداء السابق، يمكن تلخيص عدة نقاط:

• تتوافق اتجاهات وارتباطات صناديق الاستثمار المتداولة بشكل كبير مع BTC ولها تأثير كبير على سوق العملات المشفرة.
• في السابق، كان كل من Grayscale GBTC و BITO كلاهما من صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العقود الآجلة، والتي تمثل حاليًا 88٪ من صناديق الاستثمار المتداولة في سوق العملات المشفرة بالكامل. تعتبر الحصة السوقية لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية المدرجة حديثًا صغيرة نسبيًا.
• تمتلك Grayscale GBTC 80٪ من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة في سوق Bitcoin ETF، مما يؤسس مركزًا مهيمنًا مطلقًا.
• سواء كانت صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية القائمة على العقود الآجلة أو صناديق الاستثمار المتداولة الفورية التي تم إطلاقها مؤخرًا، فإنها لا تستطيع تجنب مصير الانخفاض الحاد بعد الإدراج.

إنشاء قائمة مراقبة

معظم الناس غير قادرين على البقاء على اطلاع بأحدث التطورات في سوق ETF. ومع ذلك، في سوق Bitcoin TradFi، تلعب معنويات السوق دورًا مهمًا في التداول الفوري لـ BTC. لذلك، قمنا بإنشاء قائمة مراقبة:

تم تسجيل معلومات السوق والبيانات اليومية لـ 11 من صناديق البيتكوين المتداولة الفورية المعتمدة من قبل SEC أعلاه. يمكنك استخدام قائمة المراقبة هذه للتحقق من تغيرات الأسعار اليومية وحجم التداول. وفقًا للبيانات الحالية، تمثل GBTC 48٪ من إجمالي حجم تداول سوق ETF الفوري، تليها IBIT من BlackRock بنسبة 23٪، ثم FBTC من Fidelity بنسبة 18٪. وبلغ إجمالي حجم التداول عند الإغلاق يوم الجمعة 78.47 مليون دولار، بزيادة قدرها 20%.

من الواضح أن GBTC مدرجة في بورصة نيويورك، و IBIT مدرجة في بورصة Nasdaq، و FBTC في بورصة شيكاغو التجارية. يتم حفظ الأولين من قبل Coinbase، مما يشير إلى أهمية Coinbase.

بعد انخفاض سهم Coinbase، زاد ضغط البيع على BTC بشكل واضح. Coinbase هي الحارس الأكثر أهمية لصندوق بيتكوين الفوري المتداول في البورصة. في وقت سابق، اشترى السوق Coinbase بسبب الإيرادات المتوقعة من ETF. ومع ذلك، عندما تم تأكيد الأخبار الإيجابية، قاموا بتخفيض حيازاتهم من أسهم Coinbase. المثال الأكثر وضوحًا هو الإجراء الذي اتخذته ARK، حيث تم الشراء في أوائل عام 2023 والبيع بحلول نهاية العام.

من بيانات coinbase وصناديق الاستثمار المتداولة الآجلة، يمكننا أن نستنتج نقطة أخرى:

يعتمد السوق بشكل أساسي على التوقعات. لطالما استوعب السوق توقعات إدراج ETF، وهو ما ينعكس بشكل أساسي في أسعار GBTC و BTC و COIN و BITO في الأشهر الستة الماضية.

هناك بيانات أخرى تستحق الاهتمام بها. تُظهر البيانات أن ARK كانت في الأصل أكبر مساهم في GBTC، ولكن في الكشف الأخير، تبين أن ARK، التي تديرها كاثي وود، باعت جميع GBTC وخفضت في نفس الوقت حيازاتها من أسهم Coinbase و Tesla.

تجدر الإشارة إلى أن آخر عملية بيع كبيرة حدثت في ذروة السوق الصاعدة في أواخر عام 2021. في الربع الرابع من عام 2023، تم بيع جميع مقتنيات GBTC مباشرة. ومع ذلك، لا يزال صندوق ARKW يحتفظ بكمية صغيرة من GBTC، مع كون ARK Investment هي البائع.

حاليًا، تتكون أكبر محفظة استثمارية لشركة ARK من أسهم Coinbase و PATH و Tesla. ومع ذلك، تم أيضًا تخفيض أسهم Coinbase بشكل كبير. ومن المثير للاهتمام أن هذا حدث قبل الموافقة على Bitcoin spot ETF، مما يعني أن ARK لم تكن متفائلة بشأن ETF الفوري في ذلك الوقت، بل كانت لديها شكوك حول سوق العملات المشفرة في عام 2024.

هناك سؤال يستحق التفكير فيه: إذا كنت قد بعت كل عملات GBTC الخاصة بك في الماضي بنفس السعر أو حتى بسعر أعلى، فهل ستشتريها مرة أخرى؟ من الواضح أنك لن تفعل ذلك، وكذلك كاثي وود من ARK.

أعتقد أن بيع GBTC قد يكون له غرضين:

1. إغلاق التعرض للمخاطر فيما يتعلق بما إذا كان سيتم اعتماد ETF في ذلك الوقت، مع الأخذ في الاعتبار أن GBTC كانت مجرد عقود مستقبلية.

2. من أجل تحويل الأموال في نهاية المطاف إلى ARKB spot ETF الخاص بهم، ودعم «طفلهم».

بعبارة أخرى، لا تزال ARK تحتفظ بأسهم Coinbase و Bitcoin ETF، ولكنها حققت أرباحًا من بعض المراكز التي تم شراؤها في بداية العام، وقد تشتري ARKB في مركز أكثر ملاءمة.

إنشاء تنبيهات التداول

تنبيهات التداول مهمة بشكل خاص للسوق الثانوية. لاحظنا زيادة بنسبة 20٪ في حجم التداول يوم الجمعة الماضي، مما يشير إلى دخول أموال جديدة إلى السوق. ومع ذلك، لا تزال الأسعار بطيئة، ومن غير المؤكد ما إذا كانت القوة الشرائية يمكن أن تستمر وتغير الوضع الحالي لسوق ETF. لقد أنشأنا تنبيهات إشارات الاتجاه ونراقب عن كثب مواقف المؤسسات المختلفة لفهم أي تغييرات في اتجاهات سوق Bitcoin TradFi على الفور.

إخلاء المسؤولية：

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [KeplerResearch]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [Ike]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسيتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية:
   الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر ذلك، يُحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها.