ETF institucional de venda de Bitcoin e alertas de monitoramento de mercado

Já se passaram 11 dias desde que a SEC aprovou o ETF spot Bitcoin. Atualmente, existem 25 ETFs relacionados a ativos de criptomoeda no mercado, com um total de ativos sob gestão de US$ 29,16 bilhões. Entre eles, existem 11 ETFs à vista de Bitcoin. Considerando a alta correlação entre o desempenho do ETF Bitcoin e o mercado de criptomoedas, estabelecemos uma lista de monitoramento de ETF Bitcoin e configuramos alertas de negociação para compreender prontamente a condição do mercado Bitcoin TradFi. É importante notar que a ARK vendeu todas as suas ações do GBTC e uma quantidade significativa de ações da Coinbase, conforme mencionado posteriormente.

O impacto dos ETFs Bitcoin no mercado criptográfico

Na minha opinião, os ETFs Bitcoin são os produtos financeiros do mercado tradicional com maior correlação com o preço do BTC. Isso ocorre porque eles detêm direta ou indiretamente o BTC. Os próximos da fila são ações de empresas relacionadas ao BTC, como Coinbase e MicroStrategy. Depois disso, temos ações de tecnologia e financeiras relacionadas ao mercado de criptomoedas.

Desempenho dos 6 principais ETFs após listagem

Grayscale GBTC, que fez a transição de futuros para ETF à vista, é atualmente o maior ETF Bitcoin do mercado, com ativos sob gestão de US$ 23,5 bilhões. No primeiro dia de negociação, o preço abriu 14% mais alto, mas sofreu quedas consecutivas nos dias seguintes, espelhando a tendência do BTC.

A BITO tem uma escala de gestão de ativos de US$ 2,279 bilhões. Já mencionamos isso antes. Atualmente é o segundo ETF do mercado e também é um contrato futuro. Este ETF está vinculado ao BTC futuro da SEC, portanto suas tendências são basicamente as mesmas.

O ETF à vista da BlackRock é o IBIT, com ativos circulantes sob gestão de US$ 1,172 bilhão, ocupando o terceiro lugar. Da mesma forma, experimentou vendas significativas após o seu lançamento, o que levou a um declínio contínuo no BTC e no mercado de criptomoedas.

O FBTC é um ETF spot lançado pela Fidelity com uma escala de gestão de ativos de US$ 1,01 bilhão, apenas metade do valor de mercado do IBIT. Seu desempenho após listagem é consistente com o BTC.

BITB e ARKB estão atualmente em quinto e sexto lugar, respectivamente. Ambos são ETFs à vista e, sem exceção, sofreram uma queda de preço após a abertura.

Os acima são ETFs com ativos sob gestão e capitalização de mercado superior a US$ 100 milhões, representando 98% da participação de mercado do ETF Bitcoin e são bastante representativos. Com base no desempenho passado, vários pontos podem ser resumidos:

• As tendências e correlações dos ETFs são altamente consistentes com o BTC e têm um impacto significativo no mercado de criptomoedas.
• Anteriormente, o Grayscale GBTC e o BITO eram ambos ETFs baseados em futuros, representando atualmente 88% de todos os ETFs do mercado de criptomoedas. A participação de mercado dos ETFs spot recém-listados é relativamente pequena.
• Grayscale GBTC detém 80% do total de ativos sob gestão no mercado de ETF Bitcoin, estabelecendo uma posição dominante absoluta.
• Quer se trate de ETFs tradicionais baseados em futuros ou de ETFs à vista lançados recentemente, eles não podem evitar o destino de um declínio acentuado após a cotação.

Construindo uma lista de observação

A maioria das pessoas não consegue se manter atualizada sobre os últimos desenvolvimentos no mercado de ETF. No entanto, no mercado Bitcoin TradFi, o sentimento do mercado desempenha um papel significativo na negociação à vista do BTC. Portanto, criamos uma lista de observação:

As informações de mercado e dados diários de 11 ETFs à vista de bitcoin aprovados pela SEC estão registrados acima. Você pode usar esta lista de monitoramento para verificar as alterações diárias no preço e no volume de negociação. De acordo com os dados atuais, o GBTC representa 48% de todo o volume negociado no mercado spot de ETF, seguido pelo IBIT da BlackRock com 23%, e depois pelo FBTC da Fidelity com 18%. O volume total negociado no fechamento de sexta-feira foi de US$ 78,47 milhões, um aumento de 20%.

É óbvio que o GBTC está listado na Bolsa de Valores de Nova York, o IBIT está listado na Nasdaq e o FBTC está na Bolsa Mercantil de Chicago. Os dois primeiros são custodiados pela Coinbase, o que indica a importância da Coinbase.

Após o declínio das ações da Coinbase, a pressão de venda sobre o BTC aumentou claramente. A Coinbase é a custodiante mais importante do ETF spot Bitcoin. Anteriormente, o mercado comprou a Coinbase devido à receita esperada do ETF. No entanto, quando a notícia positiva foi confirmada, eles reduziram suas participações em ações da Coinbase. O exemplo mais óbvio é a ação tomada pela ARK, comprando no início de 2023 e vendendo até o final do ano.

A partir dos dados da coinbase e dos ETFs de futuros, podemos concluir outro ponto:

O mercado depende principalmente de expectativas. A expectativa de listagem de ETFs há muito é digerida pelo mercado, o que se reflete principalmente nos preços de GBTC, BTC, COIN e BITO nos últimos seis meses.

Há outro dado ao qual vale a pena prestar atenção. Os dados mostram que a ARK era originalmente o maior acionista do GBTC, mas na última divulgação, é mostrado que a ARK, gerida por Cathy Wood, vendeu todo o GBTC e simultaneamente reduziu as suas participações em ações da Coinbase e da Tesla.

É importante notar que a última grande liquidação ocorreu no pico do mercado altista no final de 2021. No quarto trimestre de 2023, todas as participações do GBTC foram vendidas diretamente. No entanto, o fundo ARKW ainda detém uma pequena quantidade de GBTC, sendo a ARK Investment a vendedora.

Atualmente, o maior portfólio de investimentos da ARK consiste em ações da Coinbase, PATH e Tesla. No entanto, os estoques da Coinbase também foram significativamente reduzidos. Curiosamente, isso aconteceu antes da aprovação do ETF spot de Bitcoin, o que implica que a ARK não estava otimista em relação ao ETF spot na época, e até tinha dúvidas sobre o mercado de criptomoedas em 2024.

Há uma questão que vale a pena ponderar: se você tivesse vendido todo o seu GBTC no passado pelo mesmo preço ou até por um preço mais alto, você o compraria de volta? Obviamente, você não faria isso, e nem Cathie Wood do ARK.

Acredito que a venda do GBTC pode ter dois propósitos:

1. Fechando a exposição ao risco de o ETF ser aprovado naquele momento, considerando que o GBTC era apenas futuro.

2. Para eventualmente transferir fundos para o seu próprio ETF spot ARKB, apoiando o seu próprio “filho”.

Em outras palavras, a ARK ainda detém ações da Coinbase e ETF Bitcoin, mas obteve lucros com algumas das posições compradas no início do ano e pode comprar ARKB em uma posição mais adequada.

Estabelecendo Alertas de Negociação

Os alertas comerciais são particularmente importantes para o mercado secundário. Notamos um aumento de 20% no volume de negócios na última sexta-feira, indicando a entrada de novos fundos no mercado. No entanto, os preços permanecem lentos e é incerto se o poder de compra poderá persistir e alterar o estado atual do mercado de ETFs. Estabelecemos alertas de sinais de tendência e estamos monitorando de perto as posições de várias instituições para compreender prontamente quaisquer mudanças nas tendências do mercado Bitcoin TradFi.

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