Institutionelle Ausverkaufswarnungen für Bitcoin-ETFs und Marktüberwachung

Es ist 11 Tage her, seit die SEC den Bitcoin-Spot-ETF genehmigt hat. Derzeit gibt es auf dem Markt 25 ETFs mit Bezug zu Kryptowährungsanlagen mit einem verwalteten Gesamtvermögen von 29,16 Milliarden US-Dollar. Darunter sind 11 Bitcoin-Spot-ETFs. Angesichts der hohen Korrelation zwischen der Performance von Bitcoin-ETFs und dem Kryptowährungsmarkt haben wir eine Bitcoin-ETF-Überwachungsliste erstellt und Handelswarnungen eingerichtet, um den Zustand des Bitcoin-TradFi-Marktes umgehend zu verstehen. Es ist wichtig anzumerken, dass ARK, wie später erwähnt, alle seine GBTC-Aktien und einen erheblichen Teil der Coinbase-Aktien verkauft hat.

Der Einfluss von Bitcoin-ETFs auf den Kryptomarkt

Meiner Meinung nach sind Bitcoin-ETFs die Finanzprodukte auf dem traditionellen Markt mit der höchsten Korrelation zum BTC-Preis. Dies liegt daran, dass sie direkt oder indirekt BTC halten. Als nächstes folgen Aktien von Unternehmen mit Bezug zu BTC, wie etwa Coinbase und MicroStrategy. Danach haben wir Technologie- und Finanzaktien im Zusammenhang mit dem Kryptowährungsmarkt.

Performance der Top 6 ETFs nach der Notierung

Grayscale GBTC, der vom Futures- zum Spot-ETF übergegangen ist, ist derzeit der größte Bitcoin-ETF auf dem Markt mit einem verwalteten Vermögen von 23,5 Milliarden US-Dollar. Am ersten Handelstag stieg der Preis zu Beginn um 14 %, verzeichnete jedoch in den folgenden Tagen kontinuierliche Rückgänge, was den Trend von BTC widerspiegelte.

BITO hat einen Vermögensverwaltungsumfang von 2,279 Milliarden US-Dollar. Wir haben es bereits erwähnt. Es ist derzeit der zweitplatzierte ETF auf dem Markt und auch ein Terminkontrakt. Dieser ETF ist an die BTC-Futures der SEC gekoppelt, daher sind ihre Trends im Grunde die gleichen.

Der Spot-ETF von BlackRock ist IBIT, der mit einem aktuell verwalteten Vermögen von 1,172 Milliarden US-Dollar den dritten Platz belegt. Ebenso kam es nach seiner Einführung zu erheblichen Verkäufen, die dann zu einem kontinuierlichen Rückgang von BTC und dem Kryptowährungsmarkt führten.

FBTC ist ein von Fidelity aufgelegter Spot-ETF mit einem Vermögensverwaltungsumfang von 1,01 Milliarden US-Dollar, was nur der Hälfte des Marktwerts von IBIT entspricht. Seine Leistung nach der Notierung stimmt mit der von BTC überein.

BITB und ARKB liegen derzeit auf den Plätzen fünf bzw. sechs. Bei beiden handelt es sich um Spot-ETFs, die nach der Eröffnung ausnahmslos einen Preisrückgang verzeichneten.

Bei den oben genannten handelt es sich um ETFs mit einem verwalteten Vermögen und einer Marktkapitalisierung von mehr als 100 Millionen US-Dollar, die 98 % des Bitcoin-ETF-Marktanteils ausmachen und recht repräsentativ sind. Basierend auf der bisherigen Leistung können mehrere Punkte zusammengefasst werden:

• Die Trends und Korrelationen von ETFs stimmen in hohem Maße mit BTC überein und haben erhebliche Auswirkungen auf den Kryptowährungsmarkt.
• Zuvor waren Grayscale GBTC und BITO beide auf Futures basierende ETFs, die derzeit 88 % der ETFs des gesamten Kryptowährungsmarktes ausmachen. Der Marktanteil neu gelisteter Spot-ETFs ist relativ gering.
• Grayscale GBTC hält 80 % des gesamten verwalteten Vermögens auf dem Bitcoin-ETF-Markt und etabliert damit eine absolut beherrschende Stellung.
• Unabhängig davon, ob es sich um traditionelle Futures-basierte ETFs oder kürzlich eingeführte Spot-ETFs handelt, können sie dem Schicksal eines starken Rückgangs nach der Notierung nicht entgehen.

Erstellen einer Watchlist

Die meisten Menschen sind nicht in der Lage, über die neuesten Entwicklungen auf dem ETF-Markt auf dem Laufenden zu bleiben. Auf dem Bitcoin-TradFi-Markt spielt die Marktstimmung jedoch eine wichtige Rolle beim Spothandel von BTC. Deshalb haben wir eine Merkliste erstellt:

Oben sind die Marktinformationen und Tagesdaten von 11 von der SEC zugelassenen Bitcoin-Spot-ETFs aufgeführt. Mithilfe dieser Überwachungsliste können Sie die täglichen Preis- und Handelsvolumenänderungen überprüfen. Den aktuellen Daten zufolge macht GBTC 48 % des gesamten Handelsvolumens am Spot-ETF-Markt aus, gefolgt von IBIT von BlackRock mit 23 % und FBTC von Fidelity mit 18 %. Das gesamte Handelsvolumen belief sich zum Handelsschluss am Freitag auf 78,47 Millionen US-Dollar, was einer Steigerung von 20 % entspricht.

Es ist offensichtlich, dass GBTC an der New Yorker Börse notiert ist, IBIT an der Nasdaq notiert ist und FBTC an der Chicago Mercantile Exchange notiert ist. Die ersten beiden werden von Coinbase verwaltet, was auf die Bedeutung von Coinbase hinweist.

Nach dem Rückgang der Coinbase-Aktie hat der Verkaufsdruck auf BTC deutlich zugenommen. Coinbase ist der wichtigste Verwahrer für Bitcoin-Spot-ETFs. Zuvor hatte der Markt Coinbase aufgrund der erwarteten Einnahmen aus dem ETF gekauft. Als sich die positiven Nachrichten jedoch bestätigten, reduzierten sie ihre Bestände an Coinbase-Aktien. Das offensichtlichste Beispiel sind die Maßnahmen von ARK, die Anfang 2023 kauften und bis Ende des Jahres verkauften.

Aus Coinbase-Daten und Futures-ETFs können wir einen weiteren Punkt schließen:

Der Markt hängt hauptsächlich von den Erwartungen ab. Die Erwartung einer ETF-Notierung hat der Markt schon lange verdaut, was sich vor allem in den Preisen von GBTC, BTC, COIN und BITO in den letzten sechs Monaten widerspiegelt.

Es gibt noch weitere Daten, die es wert sind, beachtet zu werden. Die Daten zeigen, dass ARK ursprünglich der größte Aktionär von GBTC war, aber in der neuesten Offenlegung wird gezeigt, dass ARK, verwaltet von Cathy Wood, alle GBTC verkaufte und gleichzeitig seine Bestände an Coinbase- und Tesla-Aktien reduzierte.

Es ist erwähnenswert, dass der letzte große Ausverkauf auf dem Höhepunkt des Bullenmarktes Ende 2021 stattfand. Im vierten Quartal 2023 wurden alle GBTC-Bestände direkt verkauft. Allerdings hält der ARKW-Fonds immer noch einen kleinen Betrag an GBTC, wobei ARK Investment der Verkäufer ist.

Derzeit besteht das größte Anlageportfolio von ARK aus Coinbase-, PATH- und Tesla-Aktien. Allerdings wurden auch die Coinbase-Bestände deutlich reduziert. Interessanterweise geschah dies vor der Genehmigung des Bitcoin-Spot-ETF, was bedeutet, dass ARK zu diesem Zeitpunkt nicht optimistisch in Bezug auf den Spot-ETF war und sogar Zweifel am Kryptowährungsmarkt im Jahr 2024 hatte.

Es gibt eine Frage, die es wert ist, darüber nachzudenken: Wenn Sie in der Vergangenheit alle Ihre GBTC zum gleichen Preis oder sogar zu einem höheren Preis verkauft hätten, würden Sie sie dann zurückkaufen? Offensichtlich würden Sie das nicht tun, und Cathie Wood von ARK auch nicht.

Ich glaube, dass der Verkauf von GBTC zwei Zwecken dienen kann:

1. Abschließen des Risikos, ob der ETF zu diesem Zeitpunkt zugelassen werden würde, wenn man bedenkt, dass es sich bei GBTC nur um Futures handelte.

2. Um schließlich Gelder in ihren eigenen ARKB-Spot-ETF zu überweisen und so ihr eigenes „Kind“ zu unterstützen.

Mit anderen Worten: ARK hält immer noch Coinbase-Aktien und den Bitcoin-ETF, hat jedoch Gewinne aus einigen der zu Jahresbeginn gekauften Positionen erzielt und könnte ARKB zu einer geeigneteren Position kaufen.

Einrichten von Handelswarnungen

Handelswarnungen sind besonders wichtig für den Sekundärmarkt. Letzten Freitag konnten wir einen Anstieg des Handelsvolumens um 20 % feststellen, was darauf hindeutet, dass neue Fonds auf den Markt kommen. Die Preise bleiben jedoch schleppend und es ist ungewiss, ob die Kaufkraft anhalten und die aktuelle Lage des ETF-Marktes verändern kann. Wir haben Trendsignalwarnungen eingerichtet und beobachten die Positionen verschiedener Institutionen genau, um Änderungen in den Bitcoin TradFi-Markttrends umgehend zu erkennen.

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