Venta institucional de ETF de Bitcoin y alertas de seguimiento del mercado

Han pasado 11 días desde que la SEC aprobó el ETF al contado de Bitcoin. Actualmente, hay 25 ETF relacionados con activos de criptomonedas en el mercado, con un total de activos bajo gestión de 29,16 mil millones de dólares. Entre ellos, hay 11 ETF al contado de Bitcoin. Teniendo en cuenta la alta correlación entre el rendimiento de los ETF de Bitcoin y el mercado de criptomonedas, hemos establecido una lista de seguimiento de los ETF de Bitcoin y hemos configurado alertas comerciales para comprender rápidamente la condición del mercado de TradFi de Bitcoin. Es importante señalar que ARK ha vendido todas sus acciones de GBTC y una cantidad significativa de acciones de Coinbase, como se mencionará más adelante.

El impacto de los ETF de Bitcoin en el mercado criptográfico

En mi opinión, los ETF de Bitcoin son los productos financieros del mercado tradicional con la mayor correlación con el precio de BTC. Esto se debe a que poseen BTC directa o indirectamente. Las siguientes en la fila son las acciones de empresas relacionadas con BTC, como Coinbase y MicroStrategy. Después de eso, tenemos acciones tecnológicas y financieras relacionadas con el mercado de las criptomonedas.

Rendimiento de los 6 principales ETF después de cotizar en bolsa

Grayscale GBTC, que pasó de futuros a ETF al contado, es actualmente el ETF de Bitcoin más grande del mercado con activos bajo gestión de 23.500 millones de dólares. En su primer día de negociación, el precio abrió un 14% más, pero experimentó caídas consecutivas en los días siguientes, reflejando la tendencia de BTC.

BITO tiene una escala de gestión de activos de 2.279 millones de dólares. Lo hemos mencionado antes. Actualmente es el segundo ETF del mercado y también es un contrato de futuros. Este ETF está vinculado a los futuros BTC de la SEC, por lo que sus tendencias son básicamente las mismas.

El ETF al contado de BlackRock es IBIT, con activos corrientes bajo gestión de 1.172 millones de dólares, ocupando el tercer lugar. De manera similar, experimentó ventas significativas después de su lanzamiento, lo que luego llevó a una caída continua en BTC y el mercado de criptomonedas.

FBTC es un ETF al contado lanzado por Fidelity con una escala de gestión de activos de 1.010 millones de dólares, sólo la mitad del valor de mercado de IBIT. Su desempeño después de la cotización es consistente con BTC.

BITB y ARKB ocupan actualmente el quinto y sexto lugar, respectivamente. Ambos son ETF al contado y, sin excepción, han experimentado una caída de precio después de su apertura.

Los anteriores son ETF con activos bajo gestión y capitalización de mercado superior a los 100 millones de dólares, que representan el 98% de la cuota de mercado de ETF de Bitcoin y son bastante representativos. Según el desempeño pasado, se pueden resumir varios puntos:

• Las tendencias y correlaciones de los ETF son muy consistentes con BTC y tienen un impacto significativo en el mercado de las criptomonedas.
• Anteriormente, Grayscale GBTC y BITO eran ETF basados en futuros y actualmente representan el 88% de todo el mercado de criptomonedas. La cuota de mercado de los ETF al contado de nueva cotización es relativamente pequeña.
• Grayscale GBTC posee el 80% de los activos totales bajo gestión en el mercado de ETF de Bitcoin, estableciendo una posición dominante absoluta.
• Ya se trate de ETF tradicionales basados en futuros o de ETF al contado lanzados recientemente, no pueden evitar el destino de una fuerte caída después de cotizar en bolsa.

Construyendo una lista de vigilancia

La mayoría de las personas no pueden mantenerse actualizadas sobre los últimos avances en el mercado de ETF. Sin embargo, en el mercado Bitcoin TradFi, el sentimiento del mercado juega un papel importante en el comercio al contado de BTC. Por lo tanto, hemos creado una lista de seguimiento:

La información de mercado y los datos diarios de 11 ETF al contado de bitcoin aprobados por la SEC se registran arriba. Puede utilizar esta lista de seguimiento para comprobar los cambios diarios en el precio y el volumen de operaciones. Según los datos actuales, GBTC representa el 48% de todo el volumen de operaciones del mercado spot de ETF, seguido por el IBIT de BlackRock con el 23% y luego el FBTC de Fidelity con el 18%. El volumen total de operaciones al cierre del viernes fue de 78,47 millones de dólares, un aumento del 20%.

Es obvio, GBTC cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York, IBIT cotiza en Nasdaq y FBTC cotiza en la Bolsa Mercantil de Chicago. Los dos primeros están custodiados por Coinbase, lo que indica la importancia de Coinbase.

Después de la caída de las acciones de Coinbase, la presión de venta sobre BTC ha aumentado claramente. Coinbase es el custodio más importante de ETF al contado de Bitcoin. Anteriormente, el mercado compró Coinbase debido a los ingresos esperados del ETF. Sin embargo, cuando se confirmó la noticia positiva, redujeron sus tenencias de acciones de Coinbase. El ejemplo más obvio es la acción tomada por ARK, comprando a principios de 2023 y vendiendo a finales de año.

A partir de los datos de Coinbase y los ETF de futuros, podemos concluir otro punto:

El mercado depende principalmente de las expectativas. El mercado ha asimilado durante mucho tiempo la expectativa de cotizar un ETF, lo que se refleja principalmente en los precios de GBTC, BTC, COIN y BITO en los últimos seis meses.

Hay otro dato al que vale la pena prestar atención. Los datos muestran que ARK era originalmente el mayor accionista de GBTC, pero en la última divulgación, se muestra que ARK, administrada por Cathy Wood, vendió todo GBTC y simultáneamente redujo sus tenencias de acciones de Coinbase y Tesla.

Vale la pena señalar que la última gran liquidación se produjo en el pico del mercado alcista a finales de 2021. En el cuarto trimestre de 2023, todas las tenencias de GBTC se vendieron directamente. Sin embargo, el fondo ARKW todavía posee una pequeña cantidad de GBTC, siendo ARK Investment el vendedor.

Actualmente, la cartera de inversiones más grande de ARK está formada por acciones de Coinbase, PATH y Tesla. Sin embargo, las acciones de Coinbase también se han reducido significativamente. Curiosamente, esto sucedió antes de la aprobación del ETF al contado de Bitcoin, lo que implica que ARK no era optimista sobre el ETF al contado en ese momento, e incluso tenía dudas sobre el mercado de criptomonedas en 2024.

Hay una pregunta que vale la pena reflexionar: si hubieras vendido todo tu GBTC en el pasado al mismo precio o incluso a un precio más alto, ¿lo volverías a comprar? Obviamente, tú no lo harías, y Cathie Wood de ARK tampoco.

Creo que vender GBTC puede tener dos propósitos:

1. Cerrando la exposición al riesgo de si el ETF sería aprobado en ese momento, considerando que GBTC eran solo futuros.

2. Para eventualmente transferir fondos a su propio ETF al contado ARKB, apoyando a su propio "hijo".

En otras palabras, ARK todavía posee acciones de Coinbase y ETF de Bitcoin, pero ha obtenido ganancias de algunas de las posiciones compradas a principios de año y puede comprar ARKB en una posición más adecuada.

Establecer alertas comerciales

Las alertas comerciales son particularmente importantes para el mercado secundario. El viernes pasado notamos un aumento del 20% en el volumen de operaciones, lo que indica que nuevos fondos ingresan al mercado. Sin embargo, los precios siguen siendo lentos y no está claro si el poder adquisitivo podrá persistir y cambiar el estado actual del mercado de ETF. Hemos establecido alertas de señales de tendencias y estamos monitoreando de cerca las posiciones de varias instituciones para captar rápidamente cualquier cambio en las tendencias del mercado de Bitcoin TradFi.

Descargo de responsabilidad:

1. Este artículo está reimpreso de [KeplerResearch]. Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [Ike]. Si hay objeciones a esta reimpresión, comuníquese con el equipo de Gate Learn y ellos lo manejarán de inmediato.
2. Descargo de responsabilidad: Th
   Los puntos de vista y opiniones expresados en este artículo son únicamente los del autor y no constituyen ningún consejo de inversión.
3. Las traducciones del artículo a otros idiomas están a cargo del equipo de Gate Learn. A menos que se mencione, está prohibido copiar, distribuir o plagiar los artículos traducidos.