Puente comercial en el espacio criptográfico: exploración de las diferencias entre creadores de mercado centralizados y descentralizados

Conocimiento de fondo

La liquidez es un concepto fundamental en los mercados financieros que se refiere a la facilidad y rapidez para comprar o vender activos sin afectar significativamente sus precios de mercado. Un mercado con alta liquidez permite a los operadores ejecutar transacciones rápidamente sin provocar fluctuaciones sustanciales de precios. Los creadores de mercado son cruciales para proporcionar liquidez al ofrecer constantemente cotizaciones de compra y venta. Siempre están listos para comprar o vender activos, sirviendo como contrapartes para otros comerciantes y mejorando la actividad y la liquidez del mercado.

En los mercados financieros tradicionales, los creadores de mercado suelen ser grandes instituciones financieras o empresas comerciales profesionales. Proporcionan profundidad al mercado, ayudan a mantener la liquidez y la estabilidad del mercado, facilitan el descubrimiento de precios y ofrecen comodidad a los comerciantes, haciendo que el mercado sea más eficiente y ordenado.

El mercado de las criptomonedas todavía es relativamente nuevo, con una base de usuarios más pequeña y volúmenes de negociación más bajos. Como resultado, es más propenso a sufrir problemas de liquidez. La liquidez insuficiente puede provocar una mayor volatilidad de los precios, mayores diferenciales entre oferta y demanda y mayores costos comerciales. En el mundo de las criptomonedas, el mercado está descentralizado, con múltiples plataformas comerciales, y el comportamiento de los participantes puede ser más impredecible e irracional, lo que agrava aún más los problemas de liquidez.

Profundizando en el mundo de los creadores de mercado criptográfico

Los creadores de mercados criptográficos brindan abundante liquidez al mundo criptográfico y generan ganancias mediante la compra y venta de criptomonedas, principalmente a partir de diferenciales de oferta y demanda. Simplifiquemos el proceso asumiendo que los creadores de mercado proporcionan liquidez para Bitcoin (BTC) en una plataforma comercial:

1. Establecer precios de compra y venta:
   1. Los creadores de mercado fijan los precios de compra y venta en la plataforma de negociación. Por ejemplo, un creador de mercado puede fijar un precio de compra en 40.000 dólares y un precio de venta en 40.100 dólares.
2. Ejecución de Operaciones:
   1. Cuando otros comerciantes aceptan estos precios y ejecutan operaciones, los creadores de mercado se benefician de las transacciones.
   2. Por ejemplo, si un comerciante compra 1 BTC al creador de mercado por $40,100 y otro vende 1 BTC al creador de mercado por $40,000, el creador de mercado obtiene una ganancia de $100 (sin incluir tarifas de transacción y otros costos).
3. Provisión Continua de Liquidez:
   1. Los creadores de mercado actualizan continuamente sus precios de compra y venta y ajustan sus estrategias comerciales en función de las condiciones del mercado para garantizar una rentabilidad continua.

En la práctica, los creadores de mercado pueden emplear algoritmos y estrategias sofisticados para gestionar sus órdenes y riesgos, maximizando las ganancias y minimizando las pérdidas. También pueden aprovechar incentivos adicionales de las plataformas comerciales, como recompensas por extracción de liquidez, para aumentar aún más sus ingresos. A través de estos medios, los creadores de mercado no sólo proporcionan la liquidez necesaria al mercado, sino que también se benefician de los diferenciales entre oferta y demanda, obteniendo retornos por sus servicios.

Sin regulaciones en el mercado de las criptomonedas, los diferenciales de las criptomonedas pueden ser significativos, con una alta volatilidad del mercado e ingresos inestables. Por lo tanto, los creadores de mercado criptográfico tienen fuentes adicionales de ingresos y su base de clientes incluye proyectos criptográficos y plataformas comerciales:

Proyectos criptográficos

1. Servicios comerciales extrabursátiles (OTC): los creadores de mercado brindan servicios comerciales OTC para ayudar a los proyectos criptográficos a aumentar la liquidez y el volumen de transacciones, generando así ingresos. Las ganancias provienen principalmente de los diferenciales entre oferta y demanda y las tarifas de transacción.
2. Convertirse en proveedores de liquidez de tokens: los creadores de mercado colaboran con proyectos criptográficos como proveedores de liquidez para sus tokens, participando en actividades de extracción de liquidez. A medida que aumenta la liquidez de los tokens, los creadores de mercado reciben tokens como recompensa. Además, al proporcionar profundidad de mercado y participar en lanzamientos aéreos y promociones de mercado de los proyectos criptográficos, los creadores de mercado pueden obtener ingresos adicionales.

Plataforma de negocios

1. Incentivos para creadores de mercado: para atraer a los creadores de mercado a participar en la creación de mercado, algunos intercambios de criptomonedas ofrecen incentivos para creadores de mercado. Cuando los creadores de mercado realizan órdenes en el mercado de la bolsa y cumplen con ciertos requisitos de volumen de operaciones, pueden recibir incentivos proporcionados por la bolsa. Ésta es una de las formas en que los creadores de mercado generan ingresos. Por ejemplo, Gate ofrece incentivos similares a los creadores de mercado.
2. El proveedor de liquidez: los creadores de mercado mejoran la liquidez del mercado al brindar servicios de compra y venta de criptomonedas, lo que ayuda a las plataformas comerciales a atraer más usuarios y aumentar el volumen de operaciones. Como resultado, algunos intercambios de criptomonedas pagan tarifas de liquidez adicionales a los creadores de mercado.

Si desea obtener más información sobre el programa de contratación de creadores de mercado de Gate, haga clic en Beneficios de los creadores de mercado y cómo presentar su solicitud.

Además de proporcionar liquidez, los creadores de mercado criptográfico tienen otras funciones y roles, tales como:

1. Reducir el diferencial entre oferta y demanda: al facilitar el comercio activo, los creadores de mercado ayudan a reducir la brecha entre los precios de compra y venta, reduciendo así los costos comerciales de los usuarios y mejorando la eficiencia del mercado.
2. Profundidad y estabilidad del mercado: a través de actividades continuas de compra y venta, los creadores de mercado brindan profundidad al mercado, lo que ayuda a estabilizar los precios del mercado y mitigar el impacto de las fluctuaciones de precios a corto plazo.
3. Descubrimiento de precios y eficiencia de la información: los creadores de mercado participan en el proceso de descubrimiento de precios a través de sus actividades comerciales, contribuyendo a precios de mercado más precisos que reflejan el valor subyacente de los activos y la información del mercado.
4. Facilitar el comercio: la liquidez y las oportunidades comerciales proporcionadas por los creadores de mercado atraen a más operadores a participar en el mercado, aumentando así la actividad y la vitalidad del mercado.

En general, la presencia de creadores de mercado de criptomonedas agrega vitalidad al mundo de las criptomonedas y sirve como puente para el comercio de criptomonedas. Según su grado de descentralización, los creadores de mercado criptográfico se pueden dividir en creadores de mercado centralizados y creadores de mercado automatizados descentralizados (AMM).

Creadores de mercado centralizados

Historia del desarrollo

El proceso de desarrollo de los creadores de mercado centralizados de criptomonedas se remonta a las primeras etapas de Bitcoin y otras criptomonedas. Aunque el proceso no fue segmentado activamente por los participantes, se puede dividir aproximadamente en cuatro etapas según el tamaño del mercado:

1. Etapa temprana (2009-2013): en esta etapa, comenzaron a surgir Bitcoin y algunas otras criptomonedas. Debido al pequeño tamaño del mercado y a la falta de participantes, la liquidez del mercado era muy baja.
2. Etapa de madurez del mercado (2014-2017): con la aparición de más criptomonedas y plataformas comerciales, los creadores de mercado centralizados comenzaron a ganar prominencia. Aumentaron la liquidez del mercado proporcionando cotizaciones de compra y venta mientras se beneficiaban del diferencial entre oferta y demanda.
3. Aumento del comercio descentralizado (2017-2020): en esta etapa, los intercambios descentralizados (DEX) como Uniswap y SushiSwap comenzaron a aumentar. Esto llevó a los creadores de mercado a explorar las posibilidades de la creación de mercados descentralizada, como proporcionar liquidez a través de modelos de creadores de mercado automatizados (AMM).
4. Mayor desarrollo de la industria (2020-presente): con la maduración continua del mercado de las criptomonedas y la clarificación gradual del entorno regulatorio, las instituciones financieras más tradicionales y los creadores de mercado profesionales han comenzado a ingresar al mercado de las criptomonedas. Al mismo tiempo, los creadores de mercado de criptomonedas también han adoptado estrategias y tecnologías de creación de mercado más avanzadas y complejas para mejorar la eficiencia y reducir los riesgos.

Con el tiempo, los creadores de mercado centralizados de criptomonedas continúan innovando y adoptando nuevas tecnologías y estrategias para optimizar sus servicios. Por ejemplo, pueden utilizar tecnologías de aprendizaje automático e inteligencia artificial para predecir las tendencias del mercado o utilizar contratos inteligentes y datos en cadena para optimizar las estrategias de creación de mercado. Mientras tanto, sus servicios se están expandiendo más allá de las plataformas comerciales, extendiéndose gradualmente a plataformas comerciales extrabursátiles y de intercambio descentralizadas. Además, algunos creadores de mercado centralizados no solo brindan servicios de creación de mercado, sino que también ofrecen servicios como arbitraje y gestión de activos.

En general, el proceso de desarrollo de los creadores de mercado de criptomonedas refleja todo el recorrido del mercado de criptomonedas desde la etapa inicial hasta la madurez gradual. En el futuro, con el desarrollo continuo del mercado de criptomonedas y una mayor mejora del entorno regulatorio, se espera que los creadores de mercado de criptomonedas sigan desempeñando un papel crucial en la mejora de la liquidez del mercado y la promoción del desarrollo del mercado.

Ejemplos de creadores de mercado centralizados típicos

Saltar el comercio

Fundada en 1999 y con sede en Chicago, Jump Trading se especializa en creación de mercado en mercados de opciones, futuros, forex y renta fija, entre otras áreas. En los últimos años, Jump Trading también se ha aventurado en el mercado de las criptomonedas a través de su filial Jump Crypto, ofreciendo servicios relacionados con las criptomonedas y blockchain, incluida la creación de mercado, la provisión de liquidez y la asistencia en el desarrollo de nuevas tecnologías y plataformas de comercio de criptomonedas.

Laboratorios DWF

DWF Labs es un creador de mercado global de activos digitales y una empresa de inversión Web3 de múltiples etapas. La empresa opera en mercados al contado y de derivados en más de 60 bolsas de primer nivel. DWF Labs brinda soporte para soluciones que van desde el listado de tokens hasta la creación de mercado y el comercio OTC.

Mercado RSG

GSR Markets es una empresa global de comercio de activos digitales establecida en 2013, que brinda liquidez, gestión de riesgos y productos estructurados a los participantes en el ecosistema global de activos digitales. La empresa ofrece una gama de servicios financieros para el mercado de las criptomonedas, incluida la ejecución programática, la gestión de riesgos, la liquidez del mercado, el comercio y otros servicios. Además de su papel como creador de mercado en el mercado de las criptomonedas, GSR Markets también actúa como socio e inversor activo en varias etapas en el ecosistema.

invierno

Fundada en 2017, Wintermute desarrolla principalmente plataformas de comercio de criptomonedas, creando mercados líquidos y permitiendo la creación de mercado profesional en el mercado de criptomonedas a través de tecnologías y algoritmos comerciales avanzados. Wintermute también es un participante activo en el ecosistema, invirtiendo en proyectos DeFi en etapa inicial, brindando servicios de liquidez a proyectos blockchain de alto perfil y apoyando la construcción de finanzas descentralizadas.

Ventaja

La principal ventaja de los creadores de mercado centralizados es su capacidad para proporcionar alta liquidez. Muchas plataformas comerciales prefieren colaborar con creadores de mercado centralizados para mantener una alta liquidez, facilitar la negociación rápida a los precios deseados, reducir el riesgo de deslizamiento y garantizar una participación eficiente en el mercado.

Además, los creadores de mercado centralizados suelen ofrecer servicios personalizados y atención al cliente. Los usuarios pueden elegir diferentes creadores de mercado o diferentes estrategias del mismo creador de mercado en función de factores como tarifas, métodos de creación de mercado y plataformas. Los equipos de creación de mercado suelen estar formados por expertos en el campo que pueden proporcionar servicios más profesionales.

También existen posibles factores de impacto, como la promoción de la marca. Encontrar un creador de mercado de buena reputación puede mejorar el reconocimiento del mercado de la liquidez del token, contribuyendo a construir una imagen de marca positiva. Además, los creadores de mercado tienen una amplia experiencia en servicios, lo que puede ayudar a los clientes a conectarse con más recursos. Por ejemplo, algunos proyectos pueden obtener un acceso más rápido a plataformas comerciales centralizadas después de asociarse con creadores de mercado conocidos.

Limitaciones

El principal problema de los creadores de mercado centralizados es su falta de transparencia, causada por la falta de regulación en el mercado de las criptomonedas. La mayoría de los creadores de mercado de criptomonedas no tienen el mismo nivel de regulación integral y estandarizada que los creadores de mercado tradicionales. Esto puede llevar a que algunos creadores de mercado centralizados manipulen maliciosamente la liquidez después de colaborar con los equipos de proyecto, lo que resulta en el efecto de "acorralamiento" y provoca pérdidas significativas a los inversores a través de la manipulación de precios.

Otro riesgo importante es el riesgo tecnológico y de seguridad. Dado que la arquitectura tecnológica principal de los creadores de mercado centralizados se basa en servidores propietarios y la custodia de activos también está centralizada, cualquier riesgo de seguridad o problema técnico operativo puede tener un gran impacto en los intereses de las partes interesadas en los tokens.

Por último, está la cuestión del coste. Muchos creadores de mercado cobran tarifas diferentes para proyectos y plataformas comerciales. Además de los tokens, también puede haber opciones y límites de préstamo. Además de las tarifas únicas, es posible que también haya que cobrar tarifas recurrentes (un tipo de tarifa periódica), lo que puede resultar costoso para algunos equipos de proyecto.

Creadores de mercado descentralizados

Historia del desarrollo

Los creadores de mercado descentralizados se refieren a proyectos que brindan servicios de creación de mercado sin una organización o gestión empresarial centralizada. Por lo general, están diseñados en base al marco tecnológico Automated Market Maker (AMM). El desarrollo formal de los creadores de mercado descentralizados se produjo después de los creadores de mercado centralizados y está estrechamente relacionado con el desarrollo de los intercambios descentralizados (DEX). El desarrollo general se puede resumir en cuatro etapas:

Primeros intentos de DEX y AMM

El primer DEX se remonta a 2014, impulsado por el protocolo Counterparty basado en la cadena de bloques de Bitcoin. Sin embargo, debido a un entorno de mercado y un ecosistema pequeños, no obtuvo una atención significativa.

En agosto de 2018, Bancor presentó la idea de crear un creador de mercado automatizado para revolucionar los mercados comerciales estilo libro de órdenes. Aunque Bancor fue pionero en el uso del modelo AMM, su bajo volumen de operaciones afectó la rentabilidad de los proveedores de liquidez, lo que generó un círculo vicioso de baja liquidez y alto deslizamiento.

Aumento de Uniswap y explosión de DEX

Uniswap se lanzó en noviembre de 2018 y, en febrero de 2019, su volumen de operaciones superó a Bancor. El diseño de Uniswap era más eficiente y fácil de usar, admitía el listado sin permiso de activos criptográficos y establecía un alto grado de componibilidad dentro del ecosistema DeFi más amplio.

En 2018, el volumen de operaciones de DEX experimentó un crecimiento explosivo, alcanzando los 2.700 millones de dólares. En 2019, a pesar de una ligera contracción en el volumen de operaciones, todavía superó los 2.500 millones de dólares.

Desarrollo de AMM y DEX en 2020

En la primera mitad de 2020, se lanzaron varios proyectos importantes de DEX y AMM, como Aave, Curve, Balancer y Uniswap v2. Con Compound introduciendo la minería de liquidez y la integración de préstamos con DEX, aportó nueva vitalidad a DeFi.

La guerra de liquidez entre Uniswap y SushiSwap, junto con el lanzamiento aéreo del token UNI, impulsó aún más el rápido crecimiento de la capitalización de mercado total de los proyectos DeFi, así como el aumento exponencial en el volumen de operaciones de DEX y el número de usuarios.

Aumento del DEX entre cadenas y desarrollo continuo de agregadores

Con la aparición de varias cadenas de bloques de Capa 1 y redes Ethereum de Capa 2, han aparecido cada vez más DEX, junto con algoritmos AMM mejorados y varias soluciones entre cadenas. Además, dado que la liquidez se distribuye entre diferentes DEX, han surgido productos agregadores como 1inch, que permiten a los usuarios encontrar la mejor ruta comercial sin buscar liquidez manualmente.

Hasta este punto, ha aparecido en el mercado una cantidad considerable de DEX, junto con varios algoritmos AMM, lo que promueve aún más la prosperidad de DeFi. Sin embargo, todavía existen desafíos como las pérdidas no permanentes y la ineficiencia del capital, y el mercado optimiza constantemente los algoritmos de AMM para abordar y mejorar estos problemas.

Ejemplos de proveedor de servicios AMM típico

Uniswap

La versión inicial de Uniswap, V1, utilizó un algoritmo llamado Constant Product Market Maker (CPMM) para calcular las cantidades proporcionales de tokens apostados en el contrato inteligente del fondo de liquidez, proporcionando cotizaciones continuas. El principio de funcionamiento se puede simplificar como la aplicación de la fórmula matemática X * Y = K.

X e Y representan las cantidades de los dos tokens en el fondo de liquidez, mientras que K es un valor fijo. Si lo trazamos en un sistema de coordenadas cartesiano, podemos ver que forma una hipérbola. Cuando los usuarios intercambian activos a través del fondo de liquidez, solo provoca cambios en las cantidades de token X y token Y en el fondo, mientras que la liquidez total K no se ve afectada. Por tanto, los precios de los tokens se mueven a lo largo de la hipérbola. Cuando los usuarios pagan el token X para adquirir el token Y del grupo, pueden calcular el precio relativo entre el token Y y el token X dividiendo la cantidad adquirida del token Y por la cantidad pagada del token X.

Fuente: artículo de Gate Learn " Qué es Uniswap"

Debido a sus propiedades matemáticas, la liquidez total en el fondo de liquidez diseñado por CPMM de un DEX aumenta, lo que hace que el fondo sea más resistente a las fluctuaciones de precios causadas por los intercambios de usuarios y reduce el deslizamiento (la diferencia entre el precio ejecutado y el precio esperado) para los usuarios. . Por el contrario, la disminución de la liquidez total en el pool lo hace más susceptible a los cambios de precios debido a los swaps de usuarios, lo que resulta en un mayor deslizamiento.

Si desea obtener más información sobre los detalles técnicos y la información relacionada de Uniswap, consulte el artículo de Gate Learn "¿ Qué es Uniswap?"

Curva

Curve, lanzado en 2020, tiene como objetivo proporcionar a los comerciantes un intercambio AMM de bajo costo, bajo deslizamiento y alta liquidez. Curve introdujo el algoritmo StableSwap, adecuado para establecer fondos de liquidez para activos vinculados 1:1, especialmente monedas estables. A diferencia del CPMM antes mencionado, el algoritmo StableSwap utiliza una curva comercial simplificada que se aproxima a una línea recta cuando el precio del par comercial está cerca de 1:1, lo que reduce el deslizamiento comercial. Cuando el precio se desvía de 1:1, la curva se vuelve más pronunciada para proteger a los proveedores de liquidez de pérdidas.

Comparación de la curva Stableswap con los otros dos algoritmos (Fuente: Whitepaper de StableSwap)

El beneficio de este algoritmo es que concentra la liquidez alrededor del precio actual, lo que reduce el deslizamiento y permite grandes operaciones sin afectar significativamente el precio. Sin embargo, cuando los activos experimentan desviaciones de su vinculación, la curva StableSwap es más pronunciada en comparación con otros algoritmos, lo que significa que fomenta aún más las desviaciones de la vinculación.

Si desea obtener más información sobre Curve, puede leer el artículo de Gate Learn “¿ Qué es Curve?”“

Balancín

Balancer mejora aún más el algoritmo AMM de Uniswap y agrega muchas funciones. Bajo el marco de diseño de Balancer, los proveedores de liquidez y los creadores de mercado pueden crear un grupo comercial altamente personalizable con múltiples funciones y ventajas personalizadas. En primer lugar, permite la personalización de la tarifa, donde la tarifa de transacción se puede establecer más baja o más alta en comparación con la tarifa fija de Uniswap del 0,3%. En segundo lugar, permite proporciones de activos personalizadas, lo que permite agregar liquidez al fondo en cualquier proporción, mientras que Uniswap requiere una proporción de 1:1. Además, Balancer admite la adición de hasta 8 activos en un solo grupo, mientras que Uniswap solo permite 2 activos por grupo. Este diseño permite que los grupos de activos múltiples de Balancer funcionen como fondos indexados, lo que permite inversiones pasivas.

Si desea obtener más información sobre Balancer, lea el artículo de Gate Learn " Qué es Balancer (BAL) ".

Ventaja

Basándonos en los principios básicos de AMM, podemos compararlo con los creadores de mercado centralizados y destacar las siguientes ventajas:

• No se requiere confianza ni permiso: los AMM brindan un entorno comercial completamente sin permiso y sin confianza sin la necesidad de que los comerciantes se registren o se sometan a una verificación de identidad.
• Barrera más baja para los proveedores de liquidez: cualquiera puede convertirse en proveedor de liquidez depositando sus activos en fondos comunes de liquidez para ganar tarifas de transacción, lo que proporciona liquidez adicional al mercado.
• Eficiencia comercial: las AMM ofrecen experiencias comerciales rápidas, simples y eficientes, especialmente con suficiente liquidez.
• Transparencia del mercado: todas las transacciones y disposiciones de liquidez se realizan en cadena, lo que brinda a los usuarios una transparencia total.
• Apertura y componibilidad: los AMM pueden integrarse perfectamente con otros protocolos y plataformas dentro del ecosistema DeFi, creando infinitas posibilidades para usuarios y desarrolladores.

Limitaciones

Por razones tecnológicas y algorítmicas, las AMM transparentes y abiertas tienen algunas limitaciones inherentes:

• Mecanismo limitado de descubrimiento de precios: dado que los AMM se basan en fórmulas matemáticas fijas para determinar los precios, es posible que no reflejen con precisión los precios del mercado en tiempo real, especialmente durante períodos de alta volatilidad del mercado.
• Fragmentación de la liquidez: la liquidez en los AMM puede estar fragmentada en múltiples grupos de liquidez, lo que puede provocar una liquidez insuficiente y un mayor deslizamiento comercial.
• Baja eficiencia del capital: en comparación con los creadores de mercado tradicionales, los AMM tienen una menor eficiencia del capital, ya que requieren que los proveedores de liquidez bloqueen una cantidad significativa de capital para mantener la liquidez del mercado.
• Riesgos de contratos inteligentes: los AMM dependen de la ejecución de contratos inteligentes, lo que conlleva el riesgo de errores de contrato o vulnerabilidades de seguridad.
• Pérdida impermanente: los proveedores de liquidez pueden enfrentar el riesgo de pérdidas impermanentes, especialmente cuando los precios de los activos experimentan fluctuaciones significativas. La mayoría de las pérdidas no permanentes provienen de pérdidas no compensadas.

Si desea obtener más información sobre la pérdida impermanente, consulte el artículo del Blog de Gate “¿ Qué es la pérdida impermanente?”“.

Comparación entre creadores de mercado centralizados y descentralizados

Después de la introducción anterior, entendemos tanto a los creadores de mercado centralizados como a los descentralizados. Estos dos enfoques diferentes de creación de mercado tienen diferencias en varios aspectos, y comprender sus diferencias puede ayudar a los equipos del proyecto a elegir la estrategia de creación de mercado adecuada y obtener más conocimientos durante la investigación del proyecto.

Mecanismo de provisión de liquidez

Los creadores de mercado centralizados proporcionan principalmente liquidez utilizando sus propios fondos o fondos de los clientes. Además de poseer activos, a menudo tienen acceso a fondos adicionales mediante préstamos, lo que les permite proporcionar liquidez. Por otro lado, los creadores de mercado descentralizados obtienen liquidez de los grupos de usuarios. Por ejemplo, en Uniswap, cualquiera puede crear su propio fondo de liquidez estableciendo los parámetros de un contrato inteligente implementado en la cadena de bloques.

Requerimiento de capital

Los creadores de mercado centralizados necesitan un capital significativo para proporcionar liquidez, ya que tienen que desplegar liquidez en múltiples plataformas comerciales y administrarla de forma centralizada. Por el contrario, los protocolos de creación de mercado descentralizados no tienen un requisito de escala de liquidez, e incluso se puede utilizar una pequeña cantidad de capital para iniciar un fondo de liquidez.

Modelo de beneficio

Los creadores de mercado centralizados suelen tener una amplia gama de servicios, que incluyen inversión, incubación y marketing, además de creación de mercado. También pueden participar en la creación de mercados de derivados. Por otro lado, los creadores de mercado descentralizados normalmente se centran en la creación de mercado al contado y solo implementan liquidez.

Gestión de riesgos

Los creadores de mercado centralizados suelen tener departamentos de gestión de riesgos para gestionar los riesgos. Por el contrario, los creadores de mercado descentralizados dependen principalmente de medidas técnicas, como abrir su código y someterse a auditorías por parte de empresas auditoras, para gestionar el riesgo.

Velocidad y eficiencia de las transacciones

Los creadores de mercado centralizados a menudo utilizan marcos de tecnología de negociación de alta frecuencia especializados, API más rápidas y conexiones dedicadas con plataformas de negociación, lo que les permite lograr una mayor velocidad y eficiencia en las transacciones. Por el contrario, los creadores de mercado descentralizados requieren confirmación en cadena, lo que generalmente resulta en una velocidad y eficiencia de transacción más lentas.

Interfaz de usuario y experiencia

Los creadores de mercado centralizados normalmente no tienen interfaces separadas para los usuarios minoristas (es decir, inversores y comerciantes individuales). En cambio, proporcionan liquidez directamente a las plataformas comerciales o DEX, y los usuarios acceden a la liquidez a través de estas plataformas. Por otro lado, los protocolos de creación de mercado descentralizados a menudo cuentan con interfaces fáciles de usar que permiten a los usuarios participar directamente en operaciones como transacciones, agregar liquidez y retirar liquidez.

Tarifas

Los creadores de mercado centralizados suelen tener varias estructuras de tarifas. Para muchos equipos de proyectos, además de un cargo único por servicio, es posible que también se requieran tarifas regulares para mantener la liquidez, lo que los hace más adecuados para proyectos medianos y grandes. Los protocolos de creación de mercado descentralizados, por otro lado, permiten operaciones más simples, como desplegar liquidez a través de AMM, y también pueden atraer a otros tenedores para que se unan al fondo de liquidez, lo que resulta en efectos de bloqueo de tokens. Esto los hace más adecuados para la provisión inicial de liquidez para proyectos pequeños y micro.

Mecanismo de fijación de precios

Los creadores de mercado centralizados suelen utilizar algoritmos complejos para fijar precios de compra y venta, que pueden considerar la demanda, la oferta y otros factores macroeconómicos del mercado. Además, como muchos emisores de tokens son sus clientes, la demanda de los clientes también se tiene en cuenta a la hora de fijar el precio. Los protocolos de creación de mercado descentralizados, por otro lado, generalmente utilizan algoritmos de creación de mercado fijos, como el Constant Product Market Maker (CPMM) mencionado anteriormente. El proceso de implementación y la implementación del contrato son transparentes y abiertos al público.

Transparencia

La transparencia de los creadores de mercado centralizados puede ser limitada ya que sus operaciones y modelos de precios pueden no divulgarse completamente, y puede haber cierto grado de intervención humana en sus operaciones, lo que podría afectar la equidad y transparencia de los precios. Los protocolos de creación de mercado descentralizados son completamente abiertos y transparentes, lo que permite a cualquiera ver su código fuente y registros de transacciones, lo que proporciona un mayor nivel de apertura y transparencia.

Tendencias futuras y perspectivas de la industria para la creación de mercados criptográficos

Desde la perspectiva de los creadores de mercado, la regulación sigue siendo una cuestión importante. En el mercado de las criptomonedas, donde la liquidez depende en gran medida de BTC y ETH, el pequeño tamaño del mercado a menudo conduce a una posible crisis de mercado cuando los principales creadores de mercado enfrentan problemas, ya que no están sujetos a regulación como los creadores de mercado tradicionales.

Por ejemplo, Alameda Research fue alguna vez un importante creador de mercado en el campo de las criptomonedas, proporcionando liquidez por valor de miles de millones de dólares para tokens de diferente capitalización de mercado. Sin embargo, tanto el intercambio FTX asociado como Alameda Research enfrentaron una crisis de confianza y liquidez que finalmente resultó en quiebra. Esto no solo afectó la confianza de la industria y la percepción del público sobre la industria de las criptomonedas, sino que también provocó una caída significativa de la liquidez. Por lo tanto, la introducción de regulaciones se considera una tendencia de desarrollo futuro y una de las tendencias clave en la industria de las criptomonedas.

Según datos de TheBlock, DEX representa menos del 15% del volumen de operaciones en comparación con CEX. Todavía existe un gran potencial para DEX. En el gráfico siguiente, también podemos ver otra tendencia en el campo de AMM: el AMM DEX maduro ocupa la mayor parte de la cuota de mercado. Uniswap se ha convertido en el líder absoluto en el campo DEX, manteniendo constantemente más del 50% de la cuota de mercado. Los 3 principales DEX representan más del 85% del comercio en cadena. Aunque hay innovación en el campo AMM, el volumen de operaciones todavía está dominado por gigantes como Uniswap, Pancake Swap y Curve. Sin embargo, como líderes de la industria, están innovando constantemente. Por ejemplo, Uniswap ha pasado por tres actualizaciones y recientemente lanzó Uniswap V4, así como el agregador UniswapX.

Fuente: https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/dex-non-custodial

Los creadores de mercado proporcionan liquidez y también se benefician de ella. Actualmente, durante el mercado bajista, muchos creadores de mercado de criptomonedas se han visto afectados en términos de ganancias y número de clientes. Tomando como ejemplo la liquidez en cadena, según datos de DeFiLlama, el valor total bloqueado (TVL) en DeFi (incluidos los activos del pool AMM) ha caído desde su máximo de $200 mil millones a $40 mil millones, una disminución de casi el 80%. Se puede predecir que cuando el entorno macroeconómico mejore, se espera que las ganancias de los creadores de mercado de criptomonedas aumenten aún más.

Fuente: https://defillama.com/

En el futuro, con la aplicación de tecnologías más innovadoras, como soluciones de escalamiento fuera de la cadena y tecnología entre cadenas, así como la participación de instituciones financieras más tradicionales, anticipamos que los creadores de mercado de criptomonedas lograrán optimización y actualizaciones en múltiples dimensiones. Al mismo tiempo, con la expansión del tamaño del mercado y el aumento de la base de usuarios, los creadores de mercado de criptomonedas enfrentarán regulaciones más estrictas y mayores expectativas del mercado, lo que los impulsará a mejorar continuamente la calidad del servicio y mejorar la transparencia y equidad del mercado.

Conclusión

Los creadores de mercado centralizados y descentralizados demuestran cada uno sus ventajas y limitaciones únicas, al mismo tiempo que se complementan entre sí, impulsando colectivamente el crecimiento de la liquidez y el progreso del mercado de criptomonedas. Con continuos avances tecnológicos y regulaciones más sólidas, el papel y la influencia de los creadores de mercado de criptomonedas seguirán expandiéndose, brindando un mayor apoyo a todo el ecosistema de activos digitales.