​​MEV là gì?

Giới thiệu loại coin

Công nghệ chuỗi khối đã viết lại các nguyên tắc cơ bản của tài chính truyền thống. Thông qua các nút ngang hàng và sổ cái phân tán dựa trên mật mã, một hệ thống tài chính tự động, an toàn, không cần cấp phép và phi tập trung đã được tạo ra. Người dùng có thể sử dụng mạng blockchain để chuyển tiền. Và các nút mạng giúp xác minh các giao dịch này, tạo các khối mới, duy trì an ninh mạng và tính phí.
Mặc dù blockchain làm cho các dịch vụ tài chính rẻ hơn và hiệu quả hơn, nhưng với sự phổ biến ngày càng tăng của các hợp đồng thông minh, một số vấn đề mới đã xuất hiện. Một trong những vấn đề mới là giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV), đề cập đến các nút mạng bao gồm, loại trừ và thay đổi thứ tự giao dịch trong một khối để nhận phần thưởng khối nhiều nhất và phí giao dịch có thể vượt quá số tiền bình thường từ khối mà chúng chịu trách nhiệm cho.
Do MEV, những người dùng không biết có thể bị thua lỗ do các giao dịch bị thao túng, khiến mạng không đáng tin cậy. Tuy nhiên, tác động của MEV đối với mạng blockchain không hoàn toàn tiêu cực. Để tối đa hóa doanh thu, sự cạnh tranh giữa các nút mạng cũng thúc đẩy sự phát triển của công nghệ chuỗi khối.

Giá trị có thể khai thác của công cụ khai thác (MEV) là gì?

Những người khai thác bao gồm hoặc sắp xếp lại các giao dịch trong các khối mà họ tạo ra để có thêm lợi nhuận.
Nguồn gốc của thuật ngữ Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV) xuất phát từ một thuật ngữ khác - Giá trị có thể trích xuất của công cụ khai thác (cũng là MEV), đề cập đến doanh thu bổ sung mà các công cụ khai thác có thể nhận được bằng cách tùy ý bao gồm, loại trừ hoặc sắp xếp lại các giao dịch trong các khối mà họ tạo. Nghiên cứu sớm nhất về MEV đến từ một nghiên cứu có tiêu đề Flash Boys 2.0: Chạy trước, sắp xếp lại giao dịch và tính không ổn định đồng thuận trong các sàn giao dịch phi tập trung. Khi nghiên cứu các mạng chuỗi khối PoW (ví dụ: Bitcoin và Ethereum), họ phát hiện ra rằng những người khai thác sẽ thao túng việc tạo khối và đặt hàng giao dịch theo cách cho phép họ nhận được phần thưởng khối và phí giao dịch cao hơn tiêu chuẩn.
Phương pháp chênh lệch giá để đóng gói và sắp xếp lại các giao dịch tồn tại trên các cơ chế đồng thuận.
Hiện tượng này không chỉ giới hạn ở các chuỗi khối bằng chứng công việc. Ngoài ra trên các chuỗi khối bằng chứng cổ phần (PoS), các nút xác thực có thể kiếm thêm thu nhập từ người dùng khi tạo các khối mới, đóng gói các giao dịch đang chờ xử lý và sắp xếp lại các giao dịch. Thuật ngữ “giá trị có thể khai thác của người khai thác” cuối cùng đã được thay thế bằng “giá trị có thể khai thác tối đa” rộng hơn, đây là một hình thức chênh lệch giá không có rủi ro hoặc rủi ro thấp.

MEV ra đời như thế nào

Tính bền vững của mạng blockchain dựa trên các ưu đãi tài chính. Các nút mạng phải liên tục được khen thưởng để chúng được khuyến khích cung cấp các dịch vụ an toàn và đáng tin cậy. Do độ trễ của mạng ở các khu vực khác nhau và thực tế là sổ cái phân tán cần thời gian để đạt được sự đồng thuận khi người dùng gửi giao dịch trên chuỗi khối, giao dịch sẽ không được xử lý ngay lập tức mà sẽ được lưu trữ trong nhóm bộ nhớ (còn được gọi là bộ nhớ). Khi một khối mới được tạo, các giao dịch chưa được xử lý trong mempool sẽ được thêm vào khối mới và dữ liệu giao dịch sẽ được ghi vào sổ cái.
Có sự khác biệt về thông tin và thời gian đồng bộ hóa giữa các nút, cho phép thay đổi thứ tự giao dịch trước khi một khối mới được tạo.
Do mempool, các nút có thể chia sẻ thông tin về các giao dịch nhất định, đánh giá lưu lượng mạng hiện tại và sắp xếp lại các giao dịch. Các nút được khuyến khích bằng tiền. Vì vậy, khi mempool đầy và không thể chứa thêm các giao dịch đang chờ xử lý, các nút trước tiên sẽ xử lý các giao dịch trả nhiều phí hơn. Sẽ mất nhiều thời gian hơn để các giao dịch trả phí thấp hơn được đóng gói thành một khối. Trong một số trường hợp, chúng thậm chí có thể bị chuyển ra khỏi mempool, dẫn đến giao dịch không thành công.

Khi nhiều người dùng trả các khoản phí giao dịch khác nhau, các công cụ khai thác (hoặc các nút) sẽ đóng gói các giao dịch từ mempool theo thứ tự, tùy theo mức phí cao như thế nào. (Nguồn: blog ChainLink)

Vì thông tin của các giao dịch đang chờ xử lý trong mempool được công khai và các nút có quyền tạo khối mới và đặt hàng giao dịch, nên họ có thể dễ dàng đặt hàng các giao dịch để trích xuất nhiều giá trị nhất bằng cách thêm hoặc xóa giao dịch. Ví dụ: khi một nút chịu trách nhiệm đóng gói và hạch toán thông báo rằng người dùng đã yêu cầu giao dịch mua 1 ETH bằng USDT, nút đó có thể mua 1 ETH trước khi người dùng này thực hiện và sau đó bán nó với giá cao hơn để hoàn thành chênh lệch giá.
Các nút có thể bán quyền kế toán và đặt hàng giao dịch cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá khác.
Các nút không phải tự thao tác các giao dịch để có thêm doanh thu. Họ cũng có thể bán quyền kế toán và đặt hàng giao dịch của mình để nếu những người dùng khác xác định được cơ hội chênh lệch giá, họ có thể sẵn sàng trả phí cao hơn cho các nút này để các giao dịch của họ được đóng gói thành các khối một cách suôn sẻ. Dù bằng cách nào, các quyền đặt lệnh giao dịch và kế toán tập trung của các nút có thể được sử dụng để lấy tiền từ túi của người dùng.
Sự xuất hiện của MEV không chỉ vì các giao dịch đang chờ xử lý trong nhóm bộ nhớ có thể bị thao túng bởi các nút, mà còn do sự kém hiệu quả về kinh tế tạo ra không gian cho chênh lệch giá. Ví dụ: người dùng mua hoặc bán một lượng lớn giá trị trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX) sẽ gây ra trượt giá. Sau đó, các nút và bot chênh lệch giá có thể vay từ nhóm thanh khoản của các sàn giao dịch phi tập trung khác để khai thác chênh lệch giá.
Một yếu tố quan trọng khác khiến MEV trở nên khả thi là các thuật toán mô phỏng giao dịch. Vì chuỗi khối là một sổ cái công khai minh bạch nên tính thanh khoản và độ sâu thị trường của tất cả các tài sản trên chuỗi đều được công khai cho mọi người. Tác động của mỗi giao dịch đối với giá thị trường có thể được dự đoán và sau đó các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể tính toán quy mô chính xác của các vị trí của họ và lệnh giao dịch để trích xuất giá trị.

Các trường hợp MEV phổ biến

Các nút mạng chuỗi khối có thể thu hoạch MEV theo nhiều cách. Sau đây là một vài ví dụ phổ biến.

1. Kinh doanh chênh lệch giá DEX
   Arbitrage giữa các DEX là hình thức MEV đơn giản và trực quan nhất. Nếu báo giá thuật toán của một tài sản trong DEX A là 100 USDT, trong khi báo giá thuật toán trong DEX B là 110 USDT, thì bất kỳ ai phát hiện ra sự khác biệt về giá đều có thể mua tài sản đó từ DEX A, sau đó bán nó trong DEX B để khai thác sự khác biệt về giá . Loại chênh lệch giá này cũng tồn tại trong các thị trường tài chính truyền thống. Vì về cơ bản nó không có rủi ro, nên sự cạnh tranh để có được các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá như vậy là khá khốc liệt.

2. Thanh lý trong các giao thức cho vay
   Trong các giao thức cho vay yêu cầu tài sản thế chấp (chẳng hạn như AAVE và Maker), người dùng có thể gửi tài sản tiền điện tử (ví dụ: ETH) để cho vay các tài sản tiền điện tử khác (ví dụ: USDT). Miễn là giá trị của tài sản thế chấp của người vay là đủ, người vay có thể liên tục cho vay tiền điện tử từ giao thức.
   Mỗi giao thức có các tiêu chuẩn riêng cho tài sản thế chấp. Ví dụ: khi giá trị của tài sản thế chấp thấp hơn 70% giá trị của tiền điện tử đã vay do giá giảm, trong trường hợp giá tiếp tục giảm và người vay mất khả năng thanh toán, giao thức cho vay có thể bán tài sản thế chấp để trả khoản vay , được gọi là thanh lý.
   Các giao thức cho vay cho phép tất cả những người đi vay thanh lý tài sản thế chấp để thanh toán khoản vay ngay lập tức. Khi thanh lý xảy ra, người vay phải trả phí thanh lý cao, một phần trong số đó sẽ được chuyển cho người thanh lý. Thực hiện thanh lý cũng là một nguồn thu nhập không có rủi ro. Có nhiều bot được thiết kế để liên tục tìm kiếm những người vay sẽ được thanh lý, đề xuất thanh lý trước và thu phí thanh lý.

3. tấn công bánh sandwich
   Tấn công bánh sandwich là một phương pháp khai thác MEV phổ biến khác, đó là chèn các giao dịch trước và sau một giao dịch mục tiêu để thương nhân nạn nhân có giao dịch bị “kẹp” sẽ phải trả nhiều tiền hơn.
   Ví dụ: người dùng muốn sử dụng USDT để mua 10.000 ETH trên Uniswap. Vì đây là một lượng giá trị rất lớn nên giá của ETH trong nhóm thanh khoản sẽ tăng (P1 → P2 trong biểu đồ bên dưới).
   Sau khi bot chênh lệch giá “đánh hơi” được giao dịch đang chờ xử lý, nó có thể chạy trước nạn nhân và mua 10.000 ETH trên thị trường, để giá thị trường đạt P2. Khi giao dịch của nạn nhân được thực hiện, giá của ETH sẽ tiếp tục được đẩy lên từ P2 đến P3.
   Bây giờ bot chênh lệch giá sẽ bán 10.000 ETH đã mua trước đó, khiến giá quay trở lại P2 một lần nữa. Do đó, chi phí mua ETH đối với nạn nhân đã tăng lên và chi phí tăng thêm trở thành lợi nhuận của bot chênh lệch giá.

Các bot chênh lệch giá có thể kẹp các giao dịch của người dùng để kiếm lợi từ chênh lệch giá.

1. Các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá khác
   Tất cả ba phương pháp chênh lệch giá được liệt kê ở trên là những phương pháp phổ biến nhất. Do đó, sự cạnh tranh để có được những người tham gia mới để thu được lợi nhuận là khá khốc liệt.
   Tuy nhiên, ở một số thị trường mới (ví dụ như NFT), vẫn có thể làm cho mạng chuỗi khối thực hiện các giao dịch của riêng bạn (ví dụ: đúc hàng loạt NFT) thông qua chạy trước hoặc để mua hoặc bán hàng loạt khi phát hiện thay đổi giá. Tuy nhiên, tính thanh khoản ở các thị trường mới thường rất thấp nên việc kinh doanh chênh lệch giá ở đó sẽ đi kèm với rủi ro cao.
   Một cách khác để kiếm lợi nhuận là giới thiệu một lượng lớn thanh khoản cùng một lúc. Ví dụ: trong Uniswap V3, các nhà cung cấp thanh khoản có quyền kiểm soát phạm vi giá mà vốn của họ được phân bổ và do đó có thể thu phí giao dịch cao hơn. Trong những trường hợp cực đoan, các nhà kinh doanh chênh lệch giá thêm thanh khoản mỗi khi họ phát hiện các giao dịch của người dùng khác và sau đó mua lại thanh khoản ngay sau khi giao dịch hoàn tất. Bằng cách này, các nhà kinh doanh chênh lệch giá độc quyền gần 100% phí giao dịch, loại bỏ rủi ro thua lỗ tạm thời trong dài hạn.

Ưu và nhược điểm của MEV

Mặc dù nhìn bề ngoài, MEV chỉ làm tăng doanh thu của các nút mạng bằng chi phí của người dùng, tương tự như cách các nút tính thêm thuế từ người dùng mạng. Rất khó để đánh giá liệu việc tái phân bổ giá trị này là tốt hay xấu.
Đối với các nút mạng và người kinh doanh chênh lệch giá, việc có thể thay đổi thứ tự giao dịch và thu hoạch MEV chắc chắn là một điều tốt. Những cơ hội chênh lệch giá này cũng sẽ thu hút nhiều người tham gia hơn, điều này sẽ cải thiện tính bảo mật và phân cấp của mạng chuỗi khối.
Tuy nhiên, đối với người dùng, chi phí giao dịch trên chuỗi tăng lên và các giao dịch chạy trước của nhà kinh doanh chênh lệch giá chiếm băng thông của mạng, dẫn đến trải nghiệm người dùng kém. Mặt khác, những người kinh doanh chênh lệch giá chăm chỉ này cũng cải thiện hiệu quả của chuỗi khối, do đó các tài sản tiền điện tử trên chuỗi sẽ không có chênh lệch giá quá lớn. Và việc thực hiện thanh lý cũng đảm bảo an toàn khi sử dụng các giao thức cho vay.
Từ quan điểm của mạng blockchain, MEV gây ra một số vấn đề. Những nút đầu cơ chênh lệch giá tốt trong việc trích xuất giá trị từ các giao dịch sẽ tích lũy ngày càng nhiều tài nguyên, làm cho mạng chuỗi khối trở nên tập trung hơn. Trong những trường hợp cực đoan, các nút chuyên gia chênh lệch giá thậm chí có thể cố gắng can thiệp vào các khối cũ để kiếm thêm tiền.
Tóm lại, tác động của MEV có nhiều chiều, nhưng chắc chắn rằng nghiên cứu về MEV là một cơ hội tốt để tìm hiểu làm thế nào các công nghệ chuỗi khối có thể trở nên tốt hơn.

Làm thế nào để cải thiện MEV？

Nền tảng của MEV là tính minh bạch của mempool và quyền của các nút để tự do sắp xếp thứ tự giao dịch. Do đó, nếu mempool không còn minh bạch hoặc nếu các nút buộc phải đóng gói các giao dịch theo một thứ tự nhất định, người dùng có thể tránh được các khoản phí bổ sung.
Ví dụ: Mạng Automata sử dụng thuật toán có tên là Conveyor, thu hút các giao dịch đang chờ xử lý từ mempool theo một thứ tự nhất định và đính kèm chữ ký nút của Automata vào các giao dịch. Các giao dịch không được thêm bởi Băng tải sẽ được phát hiện. Chỉ những cái được xử lý bởi Băng chuyền mới có thể được đóng gói thành các khối mới.

Nguồn: Blog Automata
Chainlink sử dụng thuật toán có tên Dịch vụ giải trình tự công bằng (FSS) để giải quyết vấn đề về MEV. FSS yêu cầu các hợp đồng thông minh sắp xếp các giao dịch theo các tham số nhất định, chẳng hạn như thời gian (khi giao dịch đi vào nhóm bộ nhớ), phí giao dịch, số tiền giao dịch và loại giao dịch.
FSS cũng có thể mã hóa chuỗi giao dịch, chuỗi này chỉ có thể được giải mã sau khi được gửi. Mã hóa này cũng là một hình thức Phân tách Người đề xuất/Người xây dựng.

Nguồn: Blog Chainlink
Ngoài ra còn có một hoạt động gọi là MEVA (viết tắt của MEV Auctions). MEVA công nhận sự tồn tại của MEV, đồng thời khuyến khích tất cả các nút và nhà kinh doanh chênh lệch giá thu được MAV dưới mọi hình thức càng nhiều càng tốt. Một phần số tiền thu được từ các cuộc đấu giá sẽ được chuyển vào quỹ công và trả lại cho tất cả người dùng giao thức.
Lạc quan là một giao thức lớp 2 sử dụng mô hình MEVA. Ở một mức độ nào đó, MEVA khiến người dùng phải trả “thuế” để thúc đẩy sự phát triển của giao thức vì các nút và nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể được khuyến khích để cải thiện hiệu quả của mạng.
Sử dụng các giao thức tổng hợp trên chuỗi giúp giảm tác động tiêu cực của MEV và cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.
Các giao thức tổng hợp cũng có thể bảo vệ người dùng khỏi tác động tiêu cực của MEV. Chênh lệch giá của cùng một tài sản tiền điện tử giữa các nhóm thanh khoản khác nhau thường đến từ số lượng lớn người dùng mua hoặc bán trên một DEX. Về lý thuyết, người dùng có thể chia các giao dịch lớn thành các nhóm thanh khoản khác nhau để giảm chi phí, mặc dù làm như vậy sẽ mất thời gian và sự kiên nhẫn. Các công cụ tổng hợp như 1inch sẽ tìm ra cách tốt nhất để người dùng thực hiện các giao dịch lớn cùng một lúc, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Không đúng là các giao dịch được xử lý bởi bộ tổng hợp không thể được khai thác bởi các nút mạng nữa. Với nhiều công cụ tổng hợp được phát minh và các công nghệ liên quan ngày càng tiên tiến hơn, sẽ có ít không gian hơn cho chênh lệch giá. Các giao thức tổng hợp này thực sự có thể được coi là "nhà môi giới chênh lệch giá rẻ hơn". MEV vẫn sẽ tiếp tục tồn tại. Nếu các công cụ tổng hợp có thể rẻ hơn, thì người dùng không có lý do gì để trả thêm tiền cho các công ty chuyên chênh lệch giá khác.

Tác động của việc hợp nhất đối với MEV

Theo PoW, những người khai thác có thể tối đa hóa lợi nhuận của họ thông qua thứ tự giao dịch ưu tiên, cho phép kinh doanh chênh lệch giá DEX, tấn công bánh sandwich, v.v.
Sau khi Ethereum chuyển đổi sang PoS, sản lượng ETH hàng ngày sẽ giảm đáng kể. Phần thưởng khối hàng ngày sẽ giảm 90% từ 14.600 ETH xuống còn khoảng 1.600. Theo PoS, cho dù bạn đặt cược 32 ETH hay 100 ETH, phần thưởng cho việc xác minh mỗi khối là cố định.
Do đó, MEV sẽ rất quan trọng đối với những người xác thực PoS để nhận được nhiều phần thưởng hơn. MEV cũng sẽ khuyến khích mọi người đặt cọc ether và trở thành người xác thực. Do đó, MEV sẽ rất quan trọng đối với Ethereum, vốn coi trọng tính phi tập trung và bảo mật.

Phần thưởng trình xác thực hàng năm là tổng của phần thưởng đặt cược và MEV. (Nguồn: Flashbots)

Cả PoW và PoS đều gặp phải một số vấn đề. Khám phá MEV mang lại lợi ích cho những người có vốn cao hơn. Bởi vì những người khai thác (người xác nhận) không nhất thiết phải tự thực hiện các giao dịch để thu hoạch MEV, họ có thể đóng vai trò là người đề xuất và chấp nhận đề nghị từ những người xây dựng khối để ưu tiên xác minh một số giao dịch nhất định.
Do đó, những người xác thực có vốn cao có thể trả các khoản phí đắt đỏ để cho phép các giao dịch có lợi cho họ được xử lý ưu tiên. Điều này có nghĩa là các nút ưu tú này có thể trực tiếp và gián tiếp kiểm soát dữ liệu giao dịch của khối. Nếu không giải quyết được vấn đề này, Ethereum sẽ ít phân quyền hơn.
Sau khi Hợp nhất, hầu hết các trình xác thực sẽ triển khai MEV-boost, một phần mềm mã nguồn mở và miễn phí được xây dựng bởi Flashbots cùng với các nhà phát triển và nhà nghiên cứu Ethereum. MEV-boost giúp Ethereum giảm bớt tác động tiêu cực của MEV và làm cho việc thu hoạch MEV trở nên dân chủ hơn.
MEV-boost là một giải pháp dựa trên PBS (Proposer Builder Separation), có thể giải quyết vấn đề tập trung hóa các nút sau khi nó được triển khai trên Ethereum.

PBS là gì (Tách người đề xuất/người xây dựng)
Tách người đề xuất/người xây dựng là tách vai trò xây dựng khối khỏi vai trò đề xuất khối của một nút. Theo cách này, các nút không thể ngẫu nhiên thêm, xóa hoặc thay đổi thứ tự giao dịch vì lợi ích của riêng họ. Các thành phần của PBS là:

1. Người đề xuất khối: Họ đề xuất các khối và gửi sổ cái phân tán, còn được gọi là trình xác nhận.
2. Trình tạo khối: Họ cố gắng tạo khối có giá trị nhất và tối đa hóa giá trị của khối bằng cách tự tìm kiếm MEV hoặc bằng cách chấp nhận các gói từ những người tìm kiếm MEV.
3. Người tìm kiếm MEV: Họ cố gắng xác định các giao dịch có lợi nhuận đang chờ xem xét trong mempool công khai để có được các cơ hội chênh lệch giá tiềm năng. Ví dụ: nếu một người tìm kiếm MEV tìm thấy một giao dịch lớn trong mempool, anh ấy/cô ấy có thể tiến hành một cuộc tấn công bánh sandwich.
4. Gói: Người tìm kiếm MEV tạo ra các gói của một hoặc nhiều giao dịch. Bó phải được đặt ở trên cùng của khối và không được tách ra.
   Ví dụ: hầu hết các nhà đầu tư PoS trên Ethereum hiện đang sử dụng Lido hoặc các giao thức đặt cược thanh khoản khác, vì vậy số lượng người xây dựng nhỏ hơn nhiều so với số lượng người đề xuất. Nhân dịp này, các nút và trình xác thực của Ethereum trở nên quá tập trung. Tuy nhiên, PBS có thể giải quyết vấn đề này một cách hiệu quả, bởi vì việc xây dựng khối và đề xuất khối được gán cho các vai trò khác nhau trong mạng.
   Người xây dựng có thể trích xuất MEV hoặc gửi giá thầu cho người đề xuất sau khi chấp nhận các gói do người tìm kiếm MEV cung cấp. Người đề xuất phải phê duyệt gói từ người xây dựng. Người đề xuất không biết nội dung của gói, điều này thể hiện một cách hiệu quả để ngăn người đề xuất kiểm soát lệnh giao dịch và đánh cắp MEV.

Tại sao chạy MEV-boost
MEV-boost là một giải pháp cho PBS, cho phép các nhà đầu tư cá nhân tham gia vào mạng chuỗi khối và tăng tính phi tập trung của nó.

1. Người dùng và người tìm kiếm gửi giao dịch đến các nhà xây dựng khối thông qua p2p txpool công khai hoặc thông qua các kênh trực tiếp.
2. Trình tạo xây dựng tải trọng thực thi bằng cách sử dụng các giao dịch này và tham số tiêu đề do trình xác thực cung cấp. Người xây dựng có thể trực tiếp đặt địa chỉ người nhận phí của người xác thực.
3. Rơle nhận tải trọng thực thi từ người xây dựng và xác minh tính hợp lệ của tải trọng cũng như tính toán giá trị tải trọng (số ETH trả cho người nhận phí).
4. Ký quỹ nhận toàn bộ tải trọng thực thi từ các rơle để cung cấp tính khả dụng của dữ liệu.
5. Trình xác nhận nhận tiêu đề tải trọng thực thi từ rơle (tải trọng thực thi bị loại bỏ nội dung giao dịch). Trình xác thực chọn tiêu đề có giá trị nhất, ký vào tải trọng và trả lại cho chuyển tiếp và ký quỹ để được truyền vào mạng.
   
   Quá trình xây dựng khối cho mev-boost, được tham khảo từ blog Manifold Finance

Kiến trúc được đề xuất này cho phép các trình xác nhận thuê ngoài nhiệm vụ xây dựng khối cho một mạng lưới các nhà xây dựng khối bên thứ ba. Mặc dù trình xác thực có khả năng đưa bất kỳ tải trọng nào vào chuỗi, tính trung lập của mạng và doanh thu của trình xác thực được tối đa hóa khi công việc của trình xác thực bị giới hạn trong việc chọn tải trọng trả cho họ nhiều ETH nhất.

Phần kết luận

Về mặt phân cấp và công bằng, MEV có những ưu điểm, mặc dù có nhiều nhược điểm.
Nói chung, blockchain hứa hẹn sẽ tạo ra một hệ thống tài chính công bằng, không cần cho phép, không cần tin cậy và phi tập trung cho người dùng. Tuy nhiên, nếu xem xét kỹ hơn, chúng ta sẽ thấy rằng vẫn có những trung gian bên thứ ba đáng tin cậy trong không gian blockchain. Trong tài chính truyền thống, các trung gian là các cơ quan chính phủ và ngân hàng, trong khi trong các mạng chuỗi khối, họ là những người khai thác và người xác thực chịu trách nhiệm tạo các khối mới và thao túng thứ tự giao dịch. Họ sử dụng sức mạnh của mình để thêm, xóa hoặc sắp xếp lại các giao dịch trong các khối để nhận thêm lợi nhuận từ người dùng.
Các ưu đãi kinh tế thúc đẩy nhiều nút cạnh tranh hơn, do đó tăng cường phân cấp.
Mặc dù không người dùng nào sẵn lòng trả khoản thuế sử dụng mạng không cần thiết này hoặc chấp nhận mạng chuỗi khối bị tắc nghẽn do bot chênh lệch giá gửi một số lượng lớn giao dịch rác, nhưng sự tồn tại của MEV mang lại những lợi thế bên cạnh những bất lợi. Các ưu đãi kinh tế thúc đẩy nhiều nút tham gia hơn, làm cho mạng blockchain trở nên phi tập trung hơn và đảm bảo sự ổn định về giá ở các thị trường khác nhau. Người dùng có thể giao dịch bất cứ lúc nào mà không cần phải so sánh giá trước các thị trường khác nhau. Làm thế nào để phát huy tối đa ưu điểm đồng thời giảm thiểu nhược điểm là vấn đề then chốt cần bàn luận trong thời gian tới.

Các giải pháp giảm thiểu tác động của MEV lần lượt được đề xuất, nhưng cân bằng quyền lực đa vai trò trên thị trường vẫn cần được xem xét.
Về cách giảm thiểu hoặc thậm chí loại bỏ MEV, nhiều giải pháp khác nhau đã được đề xuất, chẳng hạn như dịch vụ giải trình tự công bằng, giao dịch bảo mật được mã hóa, đấu giá quyền đặt hàng khối, tách người đề xuất/người xây dựng, v.v. Các phương pháp này là mới và vẫn chưa thể kết luận liệu chúng có thể bảo vệ lợi ích của cả người khai thác và người kinh doanh chênh lệch giá hay không và đảm bảo sự phát triển ổn định của mạng chuỗi khối. Mỗi giao dịch có các giá trị được liên kết với nó. Có lẽ có thể chấp nhận cho phép những người kinh doanh chênh lệch giá chiết xuất một số giá trị trong giới hạn hợp lý.
MEV sẽ tiếp tục tồn tại và thị trường tự do cuối cùng sẽ đạt được trạng thái cân bằng động.
Khi công nghệ chuỗi khối trưởng thành, các chiến lược MEV với các mạng đa chuỗi khối tích hợp, toàn diện và phức tạp hơn sẽ xuất hiện. Một số người lo ngại tình trạng này sẽ khiến những người vận hành nút hoặc bot chênh lệch giá độc quyền tài nguyên và gây ra khủng hoảng tập trung, nhưng thực tế là việc mở rộng kiến thức chắc chắn sẽ mang lại sự cạnh tranh. Về lâu dài, MEV là một thị trường đầy cạnh tranh khốc liệt, trong đó các nút và mạng chuỗi khối không hiệu quả sẽ bị loại bỏ, trong khi những mạng có hiệu suất tốt nhất sẽ được người dùng hỗ trợ. Trong cuộc đua giành nguồn lực, sẽ đạt được sự cân bằng giữa hiệu quả và phân cấp. MEV có thể tiếp tục tồn tại nhưng sẽ trở nên rẻ hơn và cạnh tranh hơn, đóng vai trò là động lực chính cho sự phát triển của hệ sinh thái tiền điện tử.