L2 heizt sich weiter auf, Daten enthüllen den einzigartigen Wert und die Haltestrategie von Mantle

Einführung: Long auf MNT vor EIP-4844

Dieser Artikel beschreibt die strategische Möglichkeit, Mantle (MNT) im Rahmen des Ethereum Dencun (Cancun)-Upgrades und der Einführung von EIP-4844 oder Proto-Danksharding zu kaufen.

Obwohl Mantle in Bezug auf das technische Team nicht so prominent ist wie Konkurrenten wie Polygon oder Arbitrum, positioniert sich Mantle aufgrund seines Fokus auf benutzerzentrierte Lösungen in Verbindung mit innovativen Ertrags- und Airdrop-Strategien im ersten Quartal 2024 auf eine potenzielle Wertsteigerung.

Überblick

Mantle ist ein Optimistic L2-Rollup, das mit Ethereum kompatibel ist. Es wickelt den Konsens und die Abwicklung im Ethereum-Mainnet (L1) ab und nutzt gleichzeitig Datenverfügbarkeitsdienste über seinen proprietären Mantle DA (unterstützt durch die EigenDA-Technologie).

Derzeit verwendet Mantle die vereinfachte Lösung von EigenDA, die in Zusammenarbeit mit dem EigenLayer-Team entwickelt wurde, und wartet auf die Veröffentlichung einer umfassenderen und standardisierten Lösung. Es ist geplant, nach dem Mainnet-Debüt auf EigenDA umzusteigen.

Katalysator

Auch wenn das Technologieteam möglicherweise nicht mit Konkurrenten wie Polygon oder Arbitrum vergleichbar ist, verfolgt Mantle einen benutzerzentrierten Ansatz. Diese Strategie ermöglicht es ihnen, Technologielösungen von Top-Teams zu nutzen und sich gleichzeitig auf die Bereitstellung eines überlegenen Endprodukts zu konzentrieren. Letztendlich sind diese Initiativen der Schlüssel zum Wachstum der On-Chain-Wirtschaft und zur Steigerung der Akzeptanz.

Ethereum Cancun Upgrade und EIP-4844

Die Einführung von Proto-Danksharding und EIP-4844 waren die Hauptkatalysatoren für Ethereum L2. Es wird erwartet, dass dieses Upgrade die Rollup-Kosten erheblich senken wird, was L2-Tokens wie $MNT zugute kommen wird. Der Markt könnte sich erwartungsvoll erholen, was einen günstigen Zeitpunkt für den Aufbau einer Position in L2-Token darstellt, da weitere Katalysatoren bevorstehen. Der Kern von EIP-4844 ist das Konzept des „Blob“, der ein binäres großes Objekt darstellt. Im Wesentlichen ist ein Blob im Gegensatz zu einer normalen Transaktion ein Datenblock, der einer Transaktion zugeordnet ist. Diese Blob-Datenblöcke werden ausschließlich auf Beacon Chain gespeichert und verursachen minimale Gasgebühren. Blobs ermöglichen es Ethereum-Blöcken, mehr Daten hinzuzufügen, ohne ihre Größe zu erhöhen. Einfach ausgedrückt ermöglicht die Verwendung von Blobs eine Steigerung der gespeicherten Datenmenge um fast das Zehnfache im Vergleich zur durchschnittlichen Blockgröße.

Der Grund für die Einführung von Blobs besteht darin, die Datenverfügbarkeitskosten (DA) des Rollups erheblich zu senken. Derzeit macht die Veröffentlichung von Daten auf Ethereum mehr als 90 % der Gesamtkosten des Rollups aus.

Mit EIP-4844 wurde ein dynamisches Gebührensystem eingeführt, das sich von dem traditionellen Gebührenmodell unterscheidet, das wir heute in L2 sehen. Mit der Einführung dynamischer Blob-Gebühren werden die Betriebskosten auf Ethereum von zwei verschiedenen Märkten beeinflusst: dem regulären Börsenmarkt und dem Blob-Markt.

Diese Änderung bedeutet, dass sich Rollups an eine Gebührenumgebung anpassen müssen, in der ein Teil ihrer Vorgänge einer traditionellen Gebührenstruktur unterliegt, während ein anderer Teil flexibler ist und an die spezifischen Anforderungen der Blob-Kapazität angepasst wird.

Insbesondere bedeutet die Entkopplung der Kosten für die Veröffentlichung von L2-Daten an Ethereum von den Standardgaspreisen, dass L2 bei der Übermittlung seiner Daten an Ethereum erhebliche Kostensenkungen erzielen kann, mit potenziellen Kostensenkungen von bis zu 16x oder weniger als die aktuellen Gasgebühren. 90 % niedriger.

Nachhaltiges Einkommen

Mantle ist auf langfristige Nachhaltigkeit und reale Einkommensmöglichkeiten ausgerichtet und bietet zwei einzigartige reale Einkommensmöglichkeiten und eine zusätzliche spekulative Möglichkeit: Erstens bietet $mETH die doppelte Einsatzrendite für ETH-Einlagen. Dies ist möglich, weil die zusätzliche Subvention aus Mantles eigenem Finanzministerium stammt, das seine ETH-Bestände absteckt und die Absteckprämien an $mETH-Inhaber weitergibt.

Zweitens generieren Mio. USD Einnahmen aus kurzfristigen US-Staatsanleihen und Sichteinlagen von Banken, sodass Benutzer Zinsen auf ihre Stablecoin-Positionen verdienen können. Es handelt sich um eine neu verpackte Version von USDY, die darauf ausgelegt ist, eine Bindung an 1 US-Dollar beizubehalten, wobei die Zinsen über neue, von Ondo Finance ausgegebene Token-Einheiten verteilt werden.

Ähnlich wie bei $mETH können Benutzer Renditestrategien verwenden, von denen Devisenmärkte wie MYSO am beliebtesten sind.

Drittens ist Mantle ein langjähriger Partner von Eigenlayer. Sie nutzen EigenDA für die Datenverfügbarkeit (DA) und das ist auch ein Trumpf, wenn es um zukünftige Airdrop-Möglichkeiten geht.

Darüber hinaus dürfen wir die Motivation für Rollups nach dem Cancun-Upgrade nicht unterschätzen, da höhere Sequencer-Einnahmen zu zusätzlicher Motivation führen können, echte Gewinne zu erzielen. Im Gegensatz zu Optimism und Arbitrum hat Mantle einen Präzedenzfall für die Aufteilung der Einnahmen mit Token-Inhabern geschaffen (indem es ETH in seine Tresore legt und die Einnahmen mit ETH-Stakern teilt).

Erweitertes Token-Dienstprogramm

Mantle ist eines der wenigen Rollups, das sich dafür entschieden hat, ETH nicht für Gas zu verwenden, sondern dem nativen Token der Kette, MNT, mehr Nutzen zu verleihen. Künftig wird der Nutzen von MNT über seine Rolle als Gas-Token hinausgehen. Es wird zum Abstecken verwendet und kann Inhaber belohnen, die sich für die Teilnahme an solchen Aktivitäten entscheiden. Dies würde nicht nur den Token aus dem Verkehr ziehen, sondern auch das Halten von MNT attraktiver machen, was zu einem späteren Kaufdruck führen könnte.

Kräfte von Angebot und Nachfrage

Auf der Angebotsseite sorgt das Fehlen von Token-Freischaltung und Inflation für eine stabile und vorhersehbare Versorgungssituation für MNT, wodurch das Risiko einer Marktverwässerung verringert wird. Dies unterscheidet sich von anderen L2s darin, dass MNT aus der Token-Migration von BIT generiert wird und im Laufe der Zeit der größte Teil des Angebots freigegeben wurde.

Auf der Nachfrageseite ist anzumerken, dass die frühere Verbindung zwischen BitDAO (ehemals Mantle) und Bybit möglicherweise verhindert hat, dass der Token an anderen Tier-1-Börsen wie Binance, Coinbase, Kraken oder Upbit gelistet wird. Angesichts des Erfolgs des Rebrandings und des Produktionsstarts des L2 Rollups könnte dies als potenzielle Chance angesehen werden. Mögliche zukünftige Notierungen könnten als Katalysator für einen Preisanstieg wirken.

Fehlersituation

Wir sollten die Tatsache nicht unterschätzen, dass der L2-Wettbewerb immer härter wird. Liquidität kann für ihre jeweiligen Airdrops in andere Netzwerke wie zkSync, Starknet, Scroll oder Linea fließen. In diesem Fall sehen wir möglicherweise nicht den Anstieg des TVL und des Transaktionsvolumens, den wir bei Mantle erwartet hatten.

Es ist jedoch anzumerken, dass dies mit Opportunitätskosten verbunden ist, da diese Mittel dazu verwendet werden, anderswo Vorteile zu generieren und nicht bei Mantle. Während andere Ketten Geld zu hohen Bewertungen gesammelt haben und ihre Airdrops möglicherweise beträchtlich waren, wissen wir nicht, wann ihre Token tatsächlich freigegeben werden und ob eine Momentaufnahme erstellt wurde.

Angesichts der Opportunitätskosten der Liquidität (z. B. Beteiligung an Blast ohne Möglichkeit, sich zurückziehen zu können) glauben wir daher, dass das Risiko-Ertrags-Verhältnis sie nicht begünstigt, wenn es darum geht, das Cancun-Upgrade und einen sehr spezifischen L2-Katalysator wie EIP-4844 zu nutzen.

Es ist auch erwähnenswert, dass wir in L2 die Entstehung einer Potenzgesetzdynamik gesehen haben. Während erwartet wird, dass die L2-Zahlen steigen, wird sich die Aktivität wahrscheinlich auf ein oder zwei Gewinner wie Arbitrum oder Base konzentrieren, und Mantle fällt möglicherweise nicht in diese Kategorie.

Daher ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass die Wette auf Mantle darauf basiert, dass MNT seine Inhaber weniger verwässert als seine Konkurrenten, und dass es neben EIP-4844 noch weitere Katalysatoren gibt, wie z. B. MNT-Einsätze für Luftabwürfe, echte Einnahmemöglichkeiten, Anreize, Ökosystemzuschüsse, und mehr.

Tokenomics

Token-Preis

Der Oktober markierte einen lokalen Tiefpunkt, wobei der MNT-Preis in den letzten 90 Tagen um 60 % stieg.

Einen ähnlichen Trend konnten wir auch beim Vergleich von MNT und ETH beobachten.

Schauen Sie sich die beiden Diagramme unten an, mit Preisen in USD auf der linken Achse und in ETH auf der rechten Achse.

MNT korreliert stark mit L2, mit Ausnahme von OP, das im Dezember eine gute Leistung erbrachte.

MNT weist im Vergleich zu ARB auch eine geringere Korrelation mit OP auf, was darauf hindeuten könnte, dass der Markt höhere Erwartungen an ARB und OP als die beiden wichtigsten optimistischen Rollups hat. Dies bestärkt unsere Ansicht weiter, dass der Markt den Entwicklungen im Mantle-Ökosystem möglicherweise nicht genügend Aufmerksamkeit schenkt.

MATIC ist kein optimistisches Rollup und der Markt wird es anders sehen, insbesondere wenn wir den Übergang von PoS L1 zu zkEVM und die schrittweise Entwicklung der Polygon 2.0-Roadmap berücksichtigen.

Marktkapitalisierung und vollständig verwässerter Wert

Nach Marktkapitalisierung rangiert Mantle durchweg unter den Top 50 und weist ein Mcap/FDV-Verhältnis von 0,50 auf, was darauf hinweist, dass es sich im kommenden Jahr um den am wenigsten verwässernden und inflationären L2-Token handelt.

Marktkapitalisierung / FDV

Die folgende Tabelle ist ein Vergleich der Marktkapitalisierung/FDV verschiedener L2-Token. Dies ist ein Indikator für eine zukünftige Verwässerung.

Wir können auch feststellen, dass der FDV von OP und ARB bei steigenden Preisen deutlich abweicht. Im Gegensatz zu MNT kam es bei keinem von ihnen bisher zu einer relativ großen Angebotsfreisetzung.

Arbitrum:

• Am 22. März werden 673 Millionen ARB-Token (im Wert von 1,084 Milliarden US-Dollar) von Offchain Labs und Beratern freigeschaltet
• Am 22. März werden 438 Millionen ARB-Token (im Wert von 705,58 Millionen US-Dollar) von Investoren freigeschaltet

Optimismus:

• Am 29. Januar werden 17 Millionen OP-Token (im Wert von 64,09 Millionen US-Dollar) vom Team freigeschaltet
• Am 29. Januar werden 15,21 Millionen OP-Token (im Wert von 57,35 Millionen US-Dollar) von Investoren freigeschaltet

Es ist wichtig zu beachten, dass wir nicht davon ausgehen, dass das erhöhte Angebot an ARB und OP einen erheblichen Verkaufsdruck erzeugen wird. Stattdessen besteht unser Ziel darin, die geringe Volatilität und die erwartete Varianz des FDV von MNT hervorzuheben.

Gesamtwert gesperrt (TVL)

Der TVL ist gestiegen, was auf nachhaltige Initiativen zurückzuführen ist, die es Anlegern ermöglichen, echte Gewinne in ETH und USD zu erzielen, beispielsweise mETH bzw. Mio. USD. Daher gehen wir nicht davon aus, dass diese Ablagerungen das Ökosystem in absehbarer Zeit verlassen werden. Aus der Grafik können wir auch ersehen, dass die Erhöhung der Obergrenze von Eigenlayer im Dezember keine nennenswerte Störung für den TVL verursachte, was darauf hindeutet, dass die Community zuversichtlich ist, dass Mantle für seine abgesteckte ETH ausreichend gute Erträge liefern wird.

Allerdings ist die Marktkapitalisierung von Stablecoins mit knapp über 10 Millionen US-Dollar immer noch sehr niedrig.

Ebenso ist der TVL von Mantle im Vergleich zum TVL von Arbitrum (2,505 Milliarden US-Dollar) und Optimism (882,39 Millionen US-Dollar) sehr gering. Wenn TVL zu wachsen beginnt, wird dies dem Markt signalisieren, dass sich die Liquiditätsbedingungen zu verbessern beginnen, was möglicherweise auf mehr On-Chain-Aktivitäten und einen Anstieg der Netzwerkgebühren (die in MNT bezahlt werden müssen) hindeutet.

Mit Beginn des Jahres 2024 beginnen wir jedoch zu sehen, dass die Zuflüsse von Stablecoins die Abflüsse übersteigen.

Das TVL/Mcap-Verhältnis von Mantle ist immer noch sehr niedrig, aber es ist auch erwähnenswert, dass die Kette Mitte 2023 online ging und neue Projekte noch in der Entwicklung sind und voraussichtlich im Jahr 2024 gestartet werden. Auch die On-Chain-Aktivität hat in den letzten Tagen zugenommen, wobei die Zahl der 30-Tage-Transaktionen die von Optimism übertraf.

Auch mETH verzeichnete im vergangenen Monat seit seiner Soft-Launch im vierten Quartal 2022 ein beeindruckendes Wachstum.

Token-Inhaber

Die Zahl der MNT-Token-Inhaber nimmt weiter zu und wir gehen nicht davon aus, dass sich dieses Wachstum verlangsamen wird. Unsere erwartete Wachstumsrate wird sich beschleunigen.

Trotzdem ist die Anzahl der Token-Inhaber immer noch sehr gering, etwa 100-mal weniger als bei OP und 80-mal weniger als bei ARB.

Wir gehen davon aus, dass diese Zahl steigen wird, da immer mehr Benutzer an Mantle Journey teilnehmen und versuchen, von Airdrop-Verteilungen von Ökosystemprojekten zu profitieren.

Die Dauer des Belohnungsprogramms wird auf der Grundlage des Benutzerfeedbacks und der Aktivitäten in der Kette festgelegt. Das Belohnungsprogramm bietet jedoch weiterhin Anreize für neue Benutzer, über NFTs und neu eingeführte exklusive Whitelists beizutreten. Darüber hinaus können MJ Miles (Mantle Journey Miles) am Ende der Saison gegen Prämien eingelöst werden, wobei der Prämienbetrag der aktuellen Kampagne 20 Millionen US-Dollar MNT beträgt.

Finanzministerium

Mantle verfügt nach wie vor über den größten Kryptowährungsschatz außerhalb der Ethereum Foundation. Vor allem hält es Stablecoins im Wert von über 100 Millionen US-Dollar und BTC und ETH im Wert von über 250 Millionen US-Dollar.

Ohne native Token beläuft sich die Zahl auf 635 Millionen US-Dollar, mehr als sechsmal so groß wie Lido und mehr als elfmal so groß wie Maker.

Darüber hinaus ist das Vorhandensein nativer Token in seinem Schatz nicht unbedingt eine schlechte Sache, da sie als Anreiz für die weitere Entwicklung des Ökosystems genutzt werden können und die meisten von ihnen noch lange nicht in großen Mengen auf den Markt kommen werden.

Ökosystem

In Bezug auf Ökosysteme gehören zu den bemerkenswerten ProjektenMerchant Moe(Trader Joes Spin-off-Projekt),Eigenlayer , Athenaundok sowieINIT Capital(Devisenmarkt),Butter XYZ (Integrierte Börse) und Range Protocol (On-Chain-Vermögensverwaltung). ),Tsunami X (Spot- und Margin-Handel) oder Mintle (NFT-Marktplatz powered by Rarible) und andere Projekte.

Ebenso wichtig ist, dass ein etabliertes Team mit einer langen Erfolgsgeschichte wie Byte Masons auch zwei Projekte auf Mantle starten wird: Cleopatraund Aurelius.

Als DEX dominiert Agni Finance derzeit mit einem TVL von 40 Millionen US-Dollar, was mehr als 30 % ausmacht, gefolgt von Ondo (30 Millionen US-Dollar), FusionX, iZiSwap und Range Protocol.

Abschluss

Mantle (MNT) steht an einem strategischen Scheideweg, um vom bevorstehenden Ethereum Cancun-Upgrade und der Einführung von EIP-4844 zu profitieren. Sein einzigartiger Ansatz für das Benutzererlebnis, kombiniert mit attraktiven Umsatzangeboten und einem starken Partner-Ökosystem, verschafft dem Unternehmen eine gute Ausgangsposition für potenzielles Wachstum.

Das Fehlen der Token-Freischaltung und die fehlende Inflation stärken seine Argumente als Investition zusätzlich. Daher empfehlen wir, Mantle (MNT) langfristig als strategische Investition zu halten, bis diese wichtigen Entwicklungen erwartet werden. Im Gegensatz zu seinen Konkurrenten verfügt MNT neben EIP-4844 über mehr Katalysatoren, wie z. B. MNT-Einsätze, bessere Wachstumsaussichten durch Anreize und geringere Verwässerungsraten.

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