Terra: Algoritmik Stabilcoin Lideri

Özet

---

1. Stabilcoin Terra'nın fiyat ayarlama mekanizması, LUNA tarafından desteklenen arbitraj ile yakından ilişkilidir.
2. Kullanıcıların kendiliğinden arbitrajı, UST arzını ayarlayacak ve UST fiyatını 1$ çapa fiyatına geri getirecektir.
3. UST'nin Terra'da basılması karşılık gelen LUNA değerini tüketeceğinden, UST'nin toplam piyasa değerindeki artış şüphesiz LUNA arzını azaltacak ve LUNA'nın düşmesine neden olacaktır.
4. LUNA'yı Terra'da sabit paralarla takas ederken, kullanıcıların belirli bir miktarda "senyoraj" ödemesi gerekir. "Senyorajın" bir kısmı kullanıcıları LUNA staker'larıyla ödüllendirecek ve geri kalanı Terra hazinesine gidecek.
5. LUNA hızla yükseldikten sonra, Terra'nın mevcut değerde sağlam bir yer edinip edinemeyeceği uzun vadeli büyümesine bağlıdır.

LUNA, tartışmasız son zamanlarda en dikkate değer kripto varlıklarından biridir. Son 10 günde, LUNA'nın fiyatı yaklaşık 50 dolardan maksimum 95 dolara çıkarak neredeyse iki katına çıktı. Piyasa değeri de 3,2 milyar dolara ulaştı ve Solana, Cardano ve Avalanche gibi gelişmekte olan halka açık zincirleri geride bırakarak tüm dijital varlıklar arasında 7. sırada yer aldı. LUNA'nın büyümesi, arkasındaki lider algoritmik stabilcoin projesi olan Terra'dan ayrılamaz.

Terra nedir?

Terra'ya özgü bir token olarak LUNA, aynı zamanda Terra'da yönetişim tokeni ve PoS hisselendirme tokenidir. 2018 yılında kurulan Terra, Cosmos ekosistemindeki en önemli Layer 1 halka açık zinciri haline geldi. Merkezi olmayan bir algoritmik stabilcoin projesi olmasıyla övünür. Terra, USD, EUR, CNY, KRW ve JPY gibi dünya çapındaki çeşitli ülkelerin itibari para birimlerini tutturuyor ve en büyüğünün (UST) 13 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip olduğu ve tüm dijitaller arasında 15. sırada yer aldığı karşılık gelen sabit paraları piyasaya sürüyor. Varlıklar.Tanınmış sabit para DAI'yi aştı ve tüm sabit para türleri arasında yalnızca USDT, USDC ve BUSD'den sonra 4. sırada yer aldı.

Sabit paraları farklı ülkelerin yasal para birimleriyle sabitlemenin dışında, Terra'nın USDT gibi merkezi sabit paralardan pek çok farkı vardır. Teoride, USDT'nin her ihracı, destek olarak 1 $ değerinde varlık gerektirir. Ancak, TEDA'nın işleyişi uzun süredir yeterince şeffaf olmadığı için, insanlar genellikle USDT'nin %100 USD rezervine sahip olup olmadığını sorguluyor. Terra tarafından verilen çeşitli stablecoin'lerde durum böyle değil. Bu stabilcoinler, değer desteği olarak arkalarındaki gerçek varlıklara ihtiyaç duymazlar. Ancak arz ve talebi algoritmalar aracılığıyla ayarlarlar, böylece değer her zaman karşılık gelen itibari para birimine sabitlenir.


Terra stabilcoinin fiyat ayarlama mekanizması, LUNA tarafından desteklenen arbitraj davranışıyla yakından ilişkilidir. Kullanıcılar 1$ değerindeki LUNA'yı Terra'da herhangi bir zamanda 1 UST karşılığında veya 1 UST değerinde 1$ değerindeki LUNA ile herhangi bir zamanda takas edebilirler. UST fiyatı >1$ olduğunda, kullanıcılar daha fazla LUNA'yı UST ile takas etme eğilimindedir, böylece pazardaki UST arzını arttırır ve ardından UST fiyatını düşürür; UST fiyatı <1$ olduğunda, kullanıcılar LUNA için daha fazla UST takas etme eğilimi gösterirler, bu da piyasadaki UST arzını azaltır ve ardından UST fiyatını arttırır. UST fiyatı ister yüksek ister düşük olsun, kullanıcının kendiliğinden arbitraj davranışı UST arzını ayarlayacak ve UST fiyatını 1$ çapa fiyatına geri getirecektir. Sonuç olarak, stabilcoin Terra'nın çalışma mekanizması, bir dereceye kadar, gerçek dünyadaki merkez bankasınınkine benzer.

LUNA Değer Analizi

---

UST'nin Terra'da basılması karşılık gelen LUNA değerini tüketeceğinden, UST'nin toplam piyasa değerindeki artış şüphesiz LUNA arzını azaltacak ve LUNA'nın düşmesine neden olacaktır. Son zamanlarda, jeopolitik gerilimler kripto pazarında kargaşaya yol açarak stabil coin talebinde bir artışa neden oldu. Önceki ayda, USDT sürekli olarak pozitif bir prim yaşadı ve UST'nin toplam arzı da 11,3 milyar dolardan 13 milyar dolara yükseldi, bu da LUNA fiyatlarındaki artışı kısmen açıklıyor.


LUNA sahipleri, Terra'nın zincir üstü yönetimine oy vererek katılmanın dışında, LUNA'yı stake ederek ağı korurken ödüller de kazanabilirler. Stake ödülü, esas olarak Terra akıllı sözleşmesiyle etkileşime girerken alınan işlem ücretinden gelir. Kullanıcılar LUNA'yı Terra'da sabit paralarla takas ettiğinde, belirli bir miktarda "senyoraj" ödemeleri gerekir. "Senyorajın" bir kısmı kullanıcıları LUNA staker'larıyla ödüllendirecek ve geri kalanı Terra hazinesine gidecek.

Terra, gerçek dünyadaki hükümet mali politikasına benzer bir süreç olan Terra ekosistemindeki diğer projeleri teşvik etmek için yönetişim oylaması yoluyla hazine fonlarını kullanabilir.

Terra Ekolojisi nedir?

---

Terra'nın güçlü büyümesi, nispeten kaliteli ekosistemiyle de yakından ilgilidir. Algoritmik sabit paraların yanı sıra, Terra'da taahhüt edilen en yüksek tutara sahip merkezi olmayan borç verme protokolü Anchor olan DApp, kullanıcılara daha yüksek ve daha istikrarlı mevduat getirisi sağlamayı hedefliyor. Ekosistemde sentetik bir varlık protokolü olan Mirror gibi harika projeler de var. Terra ayrıca Güney Kore'deki ödeme programı Chai ile çevrimdışı işbirliği yapıyor. Korelilerin %3'ünden fazlası ödeme yapmak için Chai kullanıyor.


Algoritmik stabilcoin, 2022'de kripto alanındaki en önemli projelerden biridir. Token ekonomisinde Terra, merkez bankasını gerçek dünyada simüle eden nispeten yeni bir mekanizma tasarımına sahiptir. Mekanizma, para ve maliye politikaları yoluyla istikrarlı döviz kurlarını koruyabilir ve ekosistemde DApp'leri teşvik edebilir. DApp'in büyümesi UST'ye olan talebi artırdıktan sonra, LUNA'nın değeri yeniden yükseltildi.

LUNA hızla yükseldikten sonra, Terra'nın mevcut değerde bir yer edinip kazanamayacağı sorusu kaldı. Belki de sadece ekolojinin uzun vadeli gelişimi LUNA'yı uzun vadede destekleyebilir. Bu nedenle, Terra ekolojisinin ne kadar büyüyebileceğini bekleyip görelim.



Yazar: Gate.io Gözlemci: Ashley H. ; Translator: Cedar W.
* Bu yazı sadece gözlemcilerin görüşlerini yansıtmakta olup herhangi bir yatırım önerisi niteliği taşımamaktadır.
*Gate.io bu makalenin tüm haklarını saklı tutar. Gate.io'ya atıfta bulunulması koşuluyla makalenin yeniden yayınlanmasına izin verilecektir. Diğer tüm durumlarda, telif hakkı ihlali nedeniyle yasal işlem yapılacaktır.