MakerDAO — основоположник эры DeFi

1. MakerDAO — первая и крупнейшая платформа алгоритмического кредитования на Ethereum, а также эмитент стейблкоина DAI.

2. Платформа MakerDAO широко известен как основоположник эры DeFi.

3. MakerDAO предоставляет MKR в качестве токена управления и вознаграждения за стейкинг. Владелец MKR имеет частичные права на управление MakerDAO.

4. Цена MKR зависит от развития кредитного бизнеса MakerDAO.

MakerDAO — первая и крупнейшая кредитная алгоритмическая платформа на Ethereum, а также эмитент знаменитого стейблкоина DAI. MakerDAO была основана в 2014 году в Калифорнии. В 2015 году появился токен платформы MKR. В 2017 году MakerDAO официально запустила стейблкоин DAI. Поскольку MakerDAO играет важную роль во всей экосистеме DeFi, обычно эта автономная организация считается основоположницей эры DeFi.

Общая заблокированная стоимость (TVL) MakerDAO в настоящее время превышает 15 миллиардов долларов США, а общая доля от всего рынка DeFi по-прежнему охватывает более 20%. Долгое время показатель TVL MakerDAO занимал около половины всего пространства DeFi.

Источник: defipulse.com

Услуги децентрализованного кредитования и стейблкоин DAI

С точки зрения пользователя, операционный механизм MakerDAO очень прост и может считаться своего рода центральным банком Ethereum. Когда пользователи закладывают ETH на MakerDAO, MakerDAO выпускает соответствующее количество DAI, что несколько похоже на процесс выпуска фиатной валюты центральным банком в соответствии с золотыми резервами в эпоху золотого стандарта. Цена DAI привязана к цене доллара США.

MakerDAO регулирует спрос и предложение, контролируя процентную ставку по кредитам, чтобы поддерживать привязку между DAI и долларом США. В настоящее время DAI является крупнейшим децентрализованным стейблкоином.

В отличие от стейблкоина USDT, который выпускается на основе резерва доллара США, DAI выпускается путем залога криптовалют, таких как ETH. Стоимость этого стейблкоина не зависит от реальных активов и действительно децентрализована. С другой стороны, из-за постоянных колебаний цены обеспечения (то есть ETH) стабильная стоимость DAI может быть под угрозой. Чтобы избежать риска случайного изменения цены, пользователям необходимо избыточное обеспечение при кредитовании DAI в ETH и кредитование разных сумм DAI в соответствии с разными ставками залога. Когда цена обеспечения упадет до определенного уровня, залог будет ликвидирован по цене немного ниже рыночной (обычно 97% от рыночной цены), чтобы избежать потерь на платформе. Разные цифровые активы имеют разные требования к залоговой ставке. Залоговая ставка Ethereum должна быть больше 150%, то есть ETH с залоговой стоимостью $150 может занять не более $100, то есть максимум 100 DAI. Благодаря наличию механизма избыточного обеспечения и ликвидации MakerDAO очень безопасен. Более “агрессивные” заёмщики могут выбрать более низкую ставку залога, что подвергает их большему риску ликвидации.

Во время бычьего рынка услуга децентрализованного кредитования MakerDAO по сути является особой формой длинного “ходла”, то есть когда цена падает, использование более высокой залоговой ставки для безопасного кредитования DAI также может гарантировать сохранение исходных цифровых активов и максимально использовать их стоимость. По сравнению с кредитными услугами, предоставляемыми традиционными финансовыми учреждениями, услуги децентрализованного кредитования, предоставляемые MakerDAO, полностью контролируются кодом с высокой скоростью обработки и высоким коэффициентом безопасности, что позволяет избежать неблагоприятного воздействия человеческого фактора.

MakerDAO и токен управления MKR

В дополнение к стейблкоину DAI, MakerDAO также предоставляет MKR в качестве токена капитала и управления. Если у инвестора есть токен MKR, то это в некоторой степени равно присоединению к MakerDAO, что даёт определенные права на управление организацией, то есть право голоса по ключевым вопросам работы MakerDAO. Кроме того, когда пользователи выкупают Ethereum у MakerDAO, они платят MKR в качестве процентов за заём DAI. Также при принудительной ликвидации они должны заплатить MKR в качестве штрафа, который обычно составляет 13% от ликвидируемых активов. Эти токены будут сожжены системой, оставив MKR в дефляционном состоянии в целом. Поэтому цена MKR тесно связана с развитием кредитного бизнеса MakerDAO и является своего рода токеном доли.

Однако держатели MKR также сталкиваются с риском возможной ликвидации MakerDAO. В случае, если MakerDAO погрязнет долгах и станет неплатежеспособным из-за быстрого снижения цены залога, система выпустит больше MKR для выкупа DAI, что также приведет к снижению цены MKR. Таким образом, держатели MKR в MakerDAO находятся в положении аналогичном корпоративным акционерам. Им необходимо поддерживать бесперебойную работу MakerDAO посредством разумного управления.

Вывод

По сравнению с централизованными стейблкоинами, такими как USDT, DAI полностью открыт и прозрачен и имеет меньший риск аудита. В то же время услуга кредитования MakerDAO предоставляет совершенно новую возможность для гибкого использования имеющихся цифровых активов.

Оглядываясь назад на историю развития Ethereum, мы можем сказать, что создание MakerDAO и DeFi является важным витком в развитии отрасли. От IC0 в 2016 году до DeFi в 2019 году — Ethereum постепенно превратился в крупнейшую в мире общедоступную сеть, и её позиционирование постепенно изменилось с “глобального компьютера” на “глобальный уровень расчётов”. В настоящее время экосистема DeFi сильно развилась, и значение MakerDAO для экосистемы в целом, возможно, снизилось, но с её инновационных идей по-прежнему можно брать пример.

Автор: исследователь Gate.io Edward H.

*Эта статья содержит только точку зрения исследователей и не является руководством по инвестированию.

*Все права на текст данной статьи принадлежат Gate.io. Репост данной статьи будет разрешен в случае указания Gate.io как источник. В противном случае будет преследоваться юридическая ответственность в связи с нарушением авторских прав.