Флеткойни: стейблкойни з поправкою на інфляцію

Вступ: що таке Flatcoin?

Флеткоїни — це нова економічна концепція токенів, у якій відсотковий токен, як засіб збереження вартості, з часом коригує свою вартість, щоб відстежувати зміни в інфляції. Заявленою метою було б зберегти купівельну спроможність власників токенів та/або певної групи інтересів (наприклад, користувачів платформи).

Простим прикладом Flatcoin може бути вигаданий «i-DAI»: DAI з поправкою на інфляцію. I-DAI матиме прив’язку до базового часу, а його ціна коригуватиметься в режимі реального часу відповідно до змін інфляції, щоб зберегти купівельну спроможність власників i-DAI. Таблиця нижче демонструє цю стилізовану поведінку. Як ми побачимо в цій статті, хоча i-DAI наразі є вигадкою, він може стати реальністю завдяки використанню стейблкойна на основі контролера (CBS), який уже існує у виробництві через приклади як RAI.

Таблиця, що демонструє різницю в оцінці між DAI та i-DAI, вигаданим DAI з поправкою на інфляцію.(*) Ціна Big Mac у DAI є фіктивним прикладом для ілюстрації впливу CPI на товари.

Що таке інфляція?

В економіці під інфляцією розуміють загальне підвищення цін на товари та послуги, що спричиняє зниження купівельної спроможності власників валюти, яка використовується для деномінації цін. У web3 інфляція часто (досить заплутано) використовується для опису ефекту розширення пропозиції токенів, хоча це явище було б точніше охарактеризувати як «розведення» за традиційною економічною термінологією. До кінця цієї статті ми будемо дотримуватися попереднього визначення інфляції.

В умовах інфляції власники валюти можуть відчути зниження купівельної спроможності, що підриває довіру до цієї валюти та економічної системи загалом. Через це інфляція вважається ключовим показником будь-якої економіки, і центральні банки в усьому світі мають спеціальні повноваження щодо встановлення низьких річних темпів інфляції для фіатних валют, якими вони керують (часто близько 2-4 відсотків). Однак, як показав нещодавній досвід нинішньої глобальної економіки, це непростий подвиг.

У світлі нещодавнього інфляційного тиску у світовій економіці Coinbase запропонувала розробку флеткойна з поправкою на інфляцію. Заявленою метою флеткойна було б «підтримувати стабільність купівельної спроможності, а також мати стійкість до економічної невизначеності, спричиненої застарілою фінансовою системою». Знову ж таки, непростий подвиг — давайте розглянемо деякі проблеми, властиві дизайну флеткойнів.

Проблеми дизайну Flatcoin

Специфікація флеткойна є унікальною проектною пропозицією, і як така вона містить кілька проблем, які необхідно вирішити як ізольовано, так і одночасно. Далі в статті ми детально розглянемо деякі з цих викликів. Основні проблеми пов’язані з точним визначенням інфляції та створенням відповідних стимулів.

Зокрема, інфляція, як і багато понять в економіці, діє в рамках парадигми складних адаптивних систем. Це означає, що існує величезна кількість динамічних взаємодій різних факторів і змінних, включаючи непередбачувану поведінку людини, що впливає як на причини, так і наслідки інфляції. Це створює проблему для проектування флеткойнів, і будь-яка реалізація повинна враховувати низку міркувань, включаючи, але не обмежуючись:

• Низька часова зернистість індексів інфляції
• Труднощі навколо просторово-часової регуляції сенсорних вимірювань
• Складність об’єднання датчиків і ефективний дизайн контролера
• Завдання активізації змін в економіці флеткойнів за допомогою відповідних стимулів

Життєздатний флеткойн: напівстабільні монети на основі контролера

Багатообіцяючим підходом до створення флеткойнів є повторне використання деяких із найуспішніших стейблкойнів, які зараз розгортаються: тих, які базуються на понятті використання контролерів як способу відчути зміни цін і змінити стимули учасників, щоб вартість утримуваного токена відстежувала. еталонне значення.

Це стейблкойни на основі контролера (CBS), клас токенів, прикладом якого є RAI. Натхнення RAI походить від подібних теоретичних і практичних проблем — одним із аргументів для прийняття RAI контролера є те, що було показано, що історична поведінка центрального банку під час контролю інфляції добре описується PID-регулятором на його місці. Теоретично це продемонстровано Хокінгсом та ін. 2014 та емпірично Shepherd et al. 2019 рік.

Враховуючи стабільність, продемонстровану RAI як стейблкойном на основі контролера, далі ми розглянемо RAI як тематичне дослідження та представимо компоненти для життєздатного дизайну флеткойна на основі CBS.

RAI як практичне дослідження

RAI — це система CBS, яка прагне відстежувати вартість у доларах США виключно за допомогою економічних стимулів, керованих контролером PI без нагляду разом із оракулом , який «відчуває» ціну RAI/USD у будь-який момент часу.

З точки зору взаємодії з користувачем, RAI дозволяє користувачам брати кредити під заставу в RAI, використовуючи ETH як заставу. Непогашений борг деномінований у RAI, а відсоткова ставка цього боргу (або ставка погашення, як це називається в екосистемі RAI) визначається запровадженим контролером PI. Сума позики, яку можна отримати, визначається так званою ціною викупу, яка на практиці має тенденцію точно відстежувати ринкову ціну RAI — з розбіжностями, як правило, порядку 1%.

Логіка, за якою відсоткова ставка коригується, базується на розбіжності між ринковою ціною RAI (вираженою в RAI за долар США) і ціною викупу RAI (також вираженою в RAI за долар США). Коли ціна викупу перевищує ринкову, процентна ставка має тенденцію до зростання. Коли він нижчий, він має тенденцію до зменшення (або навіть стає негативним!).

Причина того, що ціна RAI є досить стабільною, навіть без прив’язки та з волатильними активами (ETH), які використовуються як застава, полягає в його антициклічних стимулах. Ринкова ціна визначається вторинним ринком покупців і продавців RAI і, отже, є нестабільною, а ціна викупу визначається контролером PI, і тому є демпфірованою. Отже, у раціональних користувачів є стимул до арбітражу, коли існує велика розбіжність між двома цінами.

Зокрема, коли ринкова ціна вище ціни викупу, має сенс взяти позики RAI, продати їх вторинному ринку з прибутком, дочекатися зближення обох цін і купити RAI на вторинному ринку для погашення боргу за нейтральна позиція. Це особливо зручно, якщо ринкова ціна перевищує RP протягом тривалого часу, оскільки ставка погашення може стати сильно від’ємною, що генерує як арбітражний прибуток, так і прибуток від процентної ставки. У будь-якому випадку отримання прибутку від системи робить ринкову ціну токена RAI стабільною.

Що стосується протилежної ситуації (ціна викупу вище ринкової ціни), вигідною дією буде придбати якомога більше RAI на вторинному ринку та утримувати його, доки ціни не збіжаться, або використовувати його для закриття будь-яких відкритих позицій RAI. Перша дія має тенденцію зменшити циркулюючі RAI з ринків, а друга дія спалить RAI. Обидва спонукатимуть систему до конвергенції ринкових цін.

Принадність контролера, що стоїть за RAI, полягає в тому, що всі ці стимули, викликані контролером, керуються зовнішнім орієнтиром, а саме ціною RAI/USD, отриманою через зовнішній оракул. RAI не залежить безпосередньо від наявності будь-яких акцій у доларах США чи пулів ліквідності для досягнення стабільності цін.

Для розробки Flatcoins дизайн RAI є природною точкою для створення MVP, і будуть потрібні дві речі: 1) Оракул інфляції та 2) правильно налаштований контролер для вимірювання інфляції.

Більше ресурсів на RAI:

• Reflexer Finance
• Викликання бога грошей. Застосування теорії керування до… | від BlockScience | Рефлексор | Середній
• Семінар №1: Майстер-класи RAI — моделювання Бога грошей
• GitHub — BlockScience/reflexer: Reflexer Labs, RAI
• GitHub — BlockScience/reflexer-digital-twin: інструментарій на основі cadCAD для виконання автоматизованих рутинних тестів і майбутніх прогнозів для розгортання GEB

Завдання розподіленого контролю

Встановивши, що налаштований контролер і інфляційний оракул є ключовими компонентами Flatcoin на базі MVP CBS, ми можемо перейти до дистиляції проблем, пов’язаних з обома.

Комплексне вимірювання інфляції через її просторові, часові та композиційні властивості (як пояснюється далі в цій статті) є фундаментальною проблемою проектування розподіленої системи керування .

У теоретико-контрольних термінах завдання проектування флеткойнів можна розуміти наступним чином:

1. Існує територіально розподілений «завод», який є ринком товарів і послуг, який видає цінові сигнали для різних товарів у різних місцях у різний час.
2. Першим кроком було б розробити набір датчиків, які вловлюють відповідні сигнали (на правильній частоті та з відповідних місць) і зливають їх разом у відповідних часових і просторових масштабах.
3. Потім ці сигнали можуть бути подані в контролер, щоб бути оброблені в достатньо насичену модель світу з метою оцінки необхідних ринкових втручань у систему, щоб вартість флеткойна змінювалася, як очікувалося.
4. Тоді ця система вимагатиме від актуаторів надання стимулів, які спонукали б вторинний ринок коригувати вартість флеткойнів, щоб відповідати інфляції.

У наступному розділі ми розглянемо деякі основи теорії управління, щоб глибше розкрити проблему проектування.

Розуміння теорії управління в складних адаптивних системах

Визначення середовища

У теорії управління «межі» або середовище системи завжди повинні бути визначені. Можна визначити модель, яка достатньо добре розуміє світ у цих межах, щоб приймати контрольовані рішення в цій системі. Нижче ми розглянемо частини системи керування.

Стилізована схема системи керування та її компонентів.

Рослини відносяться до фізичних або математичних систем, якими керують. Це може бути механічна система, електричне коло або навіть біологічна система. Заводи спочатку означали фабрики та виробничі підприємства, які були оснащені термостатами та іншими датчиками для регулювання температури.

Датчики — це пристрої, які вимірюють певні аспекти поведінки рослини або навколишнього середовища, такі як температура, тиск або положення компонента. У цьому сценарії датчикам потрібно буде фіксувати зміни цін на відповідні товари та послуги у відповідних місцях, щоб розрахувати та скорегувати зміни в інфляції.

Актуатори — це пристрої, які впливають на майбутню поведінку заводу, наприклад двигуни, клапани, обігрівачі або економічні стимули для забезпечення відповідної еволюції цін на токени з поправкою на інфляцію.

Контролери — це мозок системи керування, який обробляє інформацію від датчиків і використовує цю інформацію для коригування поведінки приводів для досягнення бажаного результату. Контролер розраховує відповідну дію, яку необхідно виконати, виходячи з поточного стану системи та бажаного результату, використовуючи алгоритми та математичні моделі, які допомагають керувати продуктивністю системи.

Разом датчики, виконавчі механізми та контролери утворюють основні будівельні блоки системи управління для установки, які можна використовувати для регулювання та автоматизації широкого спектру процесів, навіть у системах з непередбачуваною взаємодією людини.

Заглиблення в проблеми Flatcoin

Складність коригування інфляції

Будь-який токен, який має на меті відстежувати рівень інфляції для пом’якшення її впливу на купівельну спроможність, повинен буде відповісти на кілька складних запитань щодо того, які «сенсори» та джерела інформації використовуються, наприклад: «Де інфляція?» або «Для кого?» і «Про які товари та послуги?»

Демонстрація змін цін на різні товари, зазначені в Індексі споживчих цін США (CPI), порівняно з офіційним індексом CPI, виділеним чорним. (джерело)

Як чудово показує економіст Блер Фікс, інфляція — це не просто «одна річ». Звичайно, існують індекси інфляції, такі як дефлятор ВВП або індекси споживчих цін та індекси цін виробників (CPI та PPI відповідно), але всі ці показники значно відрізняються один від одного, а також залежать від інших критеріїв (таких як географічне розташування , галузь або сектор). Індекси також зазвичай страждають від поганої часової деталізації, причому більшість оновлюються щомісяця в кращому випадку, тоді як зміни купівельної спроможності можуть мати негайний вплив на повсякденне життя (наприклад, покупка продуктів або бензину).

Дизайн флеткойна, який (як випливає з його назви) зберігає «рівний» профіль купівельної спроможності, незважаючи на зміни ціни, повинен ретельно розглянути його передбачуваний обсяг і охоплення перед його впровадженням. Токену з поправкою на інфляцію, можливо, доведеться боротися з високими рівнями волатильності цін, такими як гіперінфляція, у деяких географічних регіонах або секторах протягом тривалих періодів часу, одночасно коригуючи низьку волатильність і відсутність інфляції в інших областях.

Крім того, вибір вимірювання інфляції є складним, оскільки інфляція може суттєво відрізнятися навіть на національному, регіональному чи міському рівні. А стандартизовані показники інфляції, такі як ІСЦ, не враховують варіації купівельної спроможності між групами, що складаються з різних професій, інвестицій, соціально-економічного чи демографічного складу.

Нарешті, з точки зору впровадження та ускладнення завдання розробки, точне та своєчасне вимірювання інфляції створює особливо складну проблему оракула, враховуючи сприйнятливість такого токена до потенційних маніпуляцій. Оскільки виконавчі механізми системи Flatcoin залежатимуть від надійності (і «бездоганності») підсистеми Oracle, їх конструкція також далеко не проста.

До виробництва флеткойнів: пропозиція рухатися вперед

Просторово-часові труднощі цієї конкретної проблеми значні, і існують відкриті проблеми проектування, які можуть бути дуже цікавими для вирішення з точки зору використання теоретичних методів управління для створення відповідних стимулів для алгоритмічно регульованої економіки токенів.

У дусі гнучкої методології ми рекомендуємо дизайн PoC з мінімізованою кількістю функцій і пілотне впровадження, щоб досягти початкового набору цілей дизайну, які задовольняють початкові вимоги. PoC можна розробити для оновлення функцій до більш складних реалізацій, оскільки повторювані проблеми проектування продовжують вирішуватися після подальшої специфікації та встановлення пріоритетів.

Однією з відправних точок є спочатку обмежити просторову складову інфляції. Простий і рекомендований дизайн підтвердження концепції (PoC) полягав би в тому, щоб почати з регіонально індексованого флеткойна в рамках єдиного валютного ринку та скалярного індексу цін, хоча цей простий дизайн може зіткнутися з різними проблемами арбітражу.

У більш тривалих часових масштабах проектування токен інфляції глобального композитного індексу міг би вирішити ці труднощі з арбітражем і, отже, мати б більш надійні варіанти використання, але вимагав би значно більшої концептуалізації та дизайну для вирішення безлічі проблем, представлених у цій статті. У міру розгортання та оцінки першого PoC можуть бути висунуті додаткові вимоги та можливості для поступових досліджень і розробки датчиків, контролерів і приводів, необхідних для справді ефективного флеткойна в глобальному масштабі, який буде всеосяжним, диверсифікованим і багатопросторові індекси.

Про BlockScience

BlockScience® — це фірма, що займається розробкою комплексних систем, дослідженнями та розробками та аналітикою. Наша мета полягає в тому, щоб поєднати дослідження академічного рівня з передовою математичною та обчислювальною технікою для розробки безпечних і стійких соціально-технічних систем. Ми надаємо інженерні, проектні та аналітичні послуги широкому колу клієнтів, у тому числі комерційним, некомерційним, академічним і державним організаціям, і робимо внесок у дослідження з відкритим кодом і розробку програмного забезпечення.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю передруковано з [середовище]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Джефф Еммет, Данило Лесса Бернардінелі та Джамшид Шоріш]. Якщо є заперечення щодо цього передруку, зв’яжіться з командою Gate Learn（[email protected]）, і вони негайно вирішать це.
2. Відмова від відповідальності: погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено вище, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.