Pendahuluan: Apa itu Flatcoin?

Flatcoin adalah konsep ekonomi token yang muncul di mana token yang diminati, sebagai penyimpan nilai, akan menyesuaikan penilaiannya dari waktu ke waktu untuk melacak perubahan inflasi. Tujuan yang dinyatakan adalah untuk melestarikan daya beli pemegang token dan/atau kelompok kepentingan tertentu (seperti pengguna platform).

Contoh sederhana dari Flatcoin adalah “i-DAI” fiksi: DAI yang Dikoreksi Inflasi. i-DAI akan dipatok pada waktu referensi, dan harganya akan disesuaikan secara real-time sebagai respons terhadap perubahan inflasi, sehingga daya beli pemegang i-DAI tetap terjaga. Tabel di bawah menunjukkan perilaku bergaya ini. Seperti yang akan kita lihat di sepanjang artikel ini, meskipun i-DAI saat ini hanyalah sebuah fiksi, i-DAI dapat menjadi kenyataan melalui penggunaan stablecoin berbasis pengontrol (CBS), yang sudah ada dalam produksi melalui contoh. seperti RAI.

Tabel yang menunjukkan perbedaan penilaian antara DAI dan i-DAI, DAI fiksi yang disesuaikan dengan inflasi.(*)The Harga Big Mac di DAI adalah contoh fiktif untuk menggambarkan pengaruh CPI terhadap barang.

Apa itu Inflasi?

Dalam ilmu ekonomi, inflasi dipahami sebagai kenaikan harga barang dan jasa secara umum, yang menyebabkan penurunan daya beli pemegang mata uang yang digunakan untuk menentukan harga. Di web3, inflasi sering (agak membingungkan) digunakan untuk menggambarkan dampak dari meningkatnya pasokan token, meskipun fenomena ini akan lebih akurat dikategorikan sebagai 'dilusi' dalam terminologi ekonomi tradisional. Kami akan tetap berpegang pada definisi inflasi sebelumnya pada sisa artikel ini.

Dalam kondisi inflasi, pemegang mata uang mungkin mengalami penurunan daya beli, yang melemahkan kepercayaan terhadap mata uang tersebut dan sistem perekonomian secara umum. Oleh karena itu, inflasi dianggap sebagai metrik utama perekonomian mana pun, dan bank sentral di seluruh dunia memiliki mandat khusus untuk menargetkan tingkat inflasi tahunan yang rendah untuk mata uang fiat yang mereka kelola (seringkali sekitar 2 hingga 4 persen). Namun, seperti yang ditunjukkan oleh pengalaman perekonomian global saat ini, hal ini bukanlah hal yang mudah.

Mengingat tekanan inflasi baru-baru ini dalam perekonomian global, Coinbase telah mengusulkan desain 'flatcoin' yang disesuaikan dengan inflasi. Tujuan dari flatcoin adalah untuk “menjaga stabilitas daya beli sekaligus memiliki ketahanan dari ketidakpastian ekonomi yang disebabkan oleh sistem keuangan lama.” Sekali lagi, bukan hal yang mudah — selanjutnya mari kita periksa beberapa tantangan yang ada dalam desain flatcoin.

Tantangan Desain Flatcoin

Menentukan flatcoin adalah proposisi desain yang unik dan karena itu mengandung beberapa tantangan yang perlu diselesaikan, baik secara terpisah maupun secara bersamaan. Kami akan mendalami lebih dalam rincian beberapa tantangan ini nanti di artikel. Tantangan utamanya adalah mendeteksi inflasi secara akurat dan menciptakan insentif yang tepat.

Secara khusus, inflasi, seperti banyak konsep di bidang ekonomi, beroperasi dalam paradigma sistem adaptif yang kompleks. Hal ini berarti terdapat sejumlah besar interaksi dinamis dari berbagai faktor dan variabel, termasuk perilaku manusia yang tidak dapat diprediksi yang berdampak pada penyebab dan dampak inflasi. Hal ini menimbulkan tantangan dalam desain flatcoin, dan implementasi apa pun harus tetap memperhatikan sejumlah pertimbangan, termasuk namun tidak terbatas pada:

• Perincian temporal indeks inflasi yang rendah
• Kesulitan seputar regulasi spatio-temporal pengukuran sensor
• Kompleksitas fusi sensor & desain pengontrol yang efektif
• Tantangan untuk mewujudkan perubahan dalam ekonomi flatcoin melalui insentif yang tepat

Desain Flatcoin yang Layak: Semi-Stablecoin Berbasis Pengontrol

Pendekatan yang menjanjikan dalam membangun Flatcoin adalah dengan menggunakan kembali beberapa stablecoin paling sukses yang saat ini diterapkan: stablecoin yang didasarkan pada gagasan penggunaan pengontrol sebagai cara untuk merasakan perubahan harga dan merombak insentif peserta sehingga nilai token yang dimiliki cenderung mengikuti jejak. sebuah nilai referensi.

Ini adalah Stablecoin Berbasis Pengendali (CBS), sebuah kelas token yang RAI adalah contoh penerapannya. Inspirasi RAI berasal dari keprihatinan teoritis dan praktis yang serupa — salah satu alasan RAI mengadopsi pengontrol adalah bahwa telah ditunjukkan bahwa perilaku historis bank sentral ketika mengendalikan inflasi dijelaskan dengan baik oleh pengontrol PID sebagai gantinya. Hal ini ditunjukkan secara teoritis oleh Hawkings dkk. 2014 dan secara empiris oleh Shepherd et al. 2019.

Mengingat stabilitas yang ditunjukkan oleh RAI sebagai stablecoin berbasis pengontrol, selanjutnya kita akan melihat RAI sebagai studi kasus, dan memperkenalkan komponen untuk desain flatcoin berbasis CBS yang layak.

RAI sebagai Studi Kasus

RAI adalah CBS yang cenderung melacak nilai USD hanya dengan menggunakan insentif ekonomi yang dipandu oleh pengontrol PI tanpa pengawasan, bersama dengan oracle yang 'merasakan' harga RAI/USD kapan saja.

Dalam hal pengalaman pengguna, RAI memungkinkan pengguna untuk mengambil pinjaman dengan jaminan berlebih di RAI dengan menggunakan ETH sebagai jaminan. Hutang yang terutang dinyatakan dalam RAI, dan tingkat bunga hutang tersebut (atau Tingkat Penebusan, sebagaimana disebut dalam ekosistem RAI) ditentukan oleh pengontrol PI yang diterapkan. Jumlah pinjaman yang dapat diperoleh ditentukan oleh apa yang disebut Harga Penebusan, yang dalam praktiknya cenderung mengikuti harga pasar RAI dengan cermat — dengan perbedaan biasanya sekitar 1%.

Logika penyesuaian tingkat suku bunga didasarkan pada perbedaan antara Harga Pasar RAI (dalam mata uang RAI per USD), dan Harga Penebusan RAI (juga dalam mata uang RAI per USD). Ketika harga penebusan berada di atas harga pasar, maka tingkat bunga cenderung meningkat. Jika berada di bawah, cenderung menurun (atau bahkan negatif!).

Alasan mengapa harga RAI cukup stabil, bahkan tanpa patokan dan dengan aset yang mudah menguap (ETH) digunakan sebagai jaminan, adalah karena insentif kontra-siklusnya. Harga Pasar ditentukan oleh pasar sekunder pembeli dan penjual RAI, dan oleh karena itu bersifat fluktuatif, dan Harga Penebusan ditentukan oleh pengontrol PI, dan oleh karena itu teredam. Akibatnya, terdapat insentif bagi pengguna yang rasional untuk melakukan arbitrase ketika terdapat perbedaan besar antara kedua harga tersebut.

Secara khusus, ketika Harga Pasar berada di atas Harga Penebusan, masuk akal untuk mengambil pinjaman RAI, menjualnya ke Pasar Sekunder untuk mendapatkan keuntungan, menunggu kedua harga bertemu, dan membeli RAI dari Pasar Sekunder untuk melunasi utangnya. posisi netral. Hal ini sangat berguna jika Harga Pasar berada di atas RP untuk waktu yang lama, karena Tingkat Penebusan bisa menjadi sangat negatif, sehingga menghasilkan keuntungan arbitrase dan keuntungan suku bunga. Bagaimanapun, mengambil keuntungan dari sistem cenderung membuat harga pasar token RAI stabil.

Sedangkan untuk situasi sebaliknya (Harga Penebusan Di Atas Harga Pasar), tindakan yang menguntungkan adalah membeli RAI sebanyak mungkin dari pasar sekunder dan menahannya hingga harga menyatu, atau menggunakannya untuk menutup posisi RAI yang terbuka. Tindakan pertama cenderung mengurangi RAI yang beredar di pasar, dan tindakan kedua akan membakar RAI. Keduanya akan mendorong sistem menuju konvergensi harga pasar.

Keunggulan pengontrol di balik RAI adalah bahwa semua insentif yang dipicu oleh pengontrol didorong oleh tolok ukur eksternal, yaitu harga RAI/USD yang diperoleh melalui oracle eksternal. RAI tidak bergantung langsung pada kepemilikan saham USD atau kumpulan likuiditas untuk mencapai stabilitas harganya.

Untuk mendesain Flatcoin, desain RAI mewakili titik alami untuk membangun MVP, dan dua hal akan diperlukan: 1) Oracle Inflasi, dan 2) pengontrol yang disetel dengan benar untuk pengukuran Inflasi.

Sumber daya lebih lanjut tentang RAI:

• Keuangan Refleks
• Memanggil Dewa Uang. Menerapkan Teori Kontrol pada… | oleh BlockScience | Refleks | Sedang
• Lokakarya #1: Lokakarya RAI — Memodelkan Dewa Uang
• GitHub — BlockScience/reflexer: Lab Reflexer, RAI
• GitHub — BlockScience/reflexer-digital-twin: Toolkit berdasarkan cadCAD untuk melakukan pengujian rutin otomatis dan prediksi masa depan untuk penerapan GEB

Tantangan Pengendalian Terdistribusi

Setelah mengetahui bahwa memiliki pengontrol yang disetel dan ramalan inflasi adalah komponen kunci untuk Flatcoin berbasis MVP CBS, kita dapat mengatasi tantangan seputar keduanya.

Mengukur inflasi secara komprehensif, karena sifat spasial, temporal, dan komposisinya (seperti yang akan dijelaskan nanti dalam artikel ini), pada dasarnya merupakan tantangan dalam desain sistem kendali terdistribusi .

Dalam istilah teori kontrol, tantangan desain flatcoin dapat dipahami sebagai berikut:

1. Terdapat 'pabrik' yang tersebar secara geografis yaitu pasar barang dan jasa, yang memancarkan sinyal harga untuk berbagai barang di tempat berbeda dan waktu berbeda.
2. Langkah pertama adalah merancang serangkaian sensor yang menangkap sinyal yang relevan (pada frekuensi yang tepat, dan dari lokasi yang tepat) dan menggabungkannya pada skala temporal dan spasial yang sesuai.
3. Sinyal-sinyal tersebut kemudian dapat dimasukkan ke dalam pengontrol untuk diproses menjadi model dunia yang cukup kaya dengan tujuan memperkirakan intervensi pasar yang diperlukan ke dalam sistem, sehingga nilai flatcoin berkembang sesuai harapan.
4. Sistem ini kemudian mengharuskan aktuator untuk memberikan insentif yang akan mendorong pasar sekunder untuk menyesuaikan nilai flatcoin agar tetap sejalan dengan inflasi.

Pada bagian selanjutnya, kita akan mengeksplorasi beberapa dasar teori kontrol, untuk mengungkap lebih jauh masalah desain.

Memahami Teori Kontrol dalam Sistem Adaptif yang Kompleks

Mendefinisikan Lingkungan

Dalam teori kendali, 'batas' atau lingkungan suatu sistem harus selalu didefinisikan. Sebuah model dapat didefinisikan yang memahami dunia dalam batas-batas tersebut dengan cukup baik untuk membuat keputusan terkendali dalam sistem tersebut. Di bawah ini kita akan menjelajahi bagian-bagian dari sistem kendali.

Diagram bergaya dari sistem kendali dan komponen-komponennya.

Tumbuhan mengacu pada sistem fisik atau matematika yang dikendalikan. Ini bisa berupa sistem mekanis, rangkaian listrik, atau bahkan sistem biologis. Pabrik awalnya mengacu pada pabrik dan pabrik produksi, yang dilengkapi dengan termostat dan sensor lain untuk mengatur suhu.

Sensor adalah perangkat yang mengukur beberapa aspek perilaku atau lingkungan tanaman, seperti suhu, tekanan, atau posisi suatu komponen. Dalam skenario ini, sensor perlu mendeteksi perubahan harga barang dan jasa yang relevan di lokasi yang tepat, untuk menghitung dan menyesuaikan perubahan inflasi.

Aktuator adalah perangkat yang mempengaruhi perilaku pabrik di masa depan, seperti motor, katup, pemanas, atau insentif ekonomi untuk memastikan evolusi harga yang sesuai dari token yang disesuaikan dengan inflasi.

Pengendali adalah otak dari sistem kendali, memproses informasi dari sensor dan menggunakan informasi tersebut untuk menyesuaikan perilaku aktuator guna mencapai hasil yang diinginkan. Pengontrol menghitung tindakan yang tepat untuk diambil berdasarkan keadaan sistem saat ini dan hasil yang diinginkan, menggunakan algoritma dan model matematika untuk membantu mengelola kinerja sistem.

Bersama-sama, sensor, aktuator, dan pengontrol membentuk blok bangunan dasar dari sistem kendali suatu pembangkit, yang dapat digunakan untuk mengatur dan mengotomatiskan berbagai proses, bahkan dalam sistem dengan interaksi manusia yang tidak dapat diprediksi.

Mendalami Tantangan Flatcoin

Kesulitan Menyesuaikan Diri dengan Inflasi

Token apa pun yang bertujuan untuk melacak tingkat inflasi guna memitigasi dampaknya terhadap daya beli harus menjawab beberapa pertanyaan sulit mengenai 'sensor' dan sumber informasi mana yang digunakan, seperti: “Inflasi di mana?”, atau “Untuk siapa?” , dan “Barang & jasa apa?”

Demonstrasi perubahan harga berbagai barang yang terdaftar di Indeks Harga Konsumen (CPI) Amerika Serikat, dibandingkan dengan indeks CPI resmi yang berwarna hitam. (sumber)

Seperti yang diilustrasikan dengan indah oleh ekonom Blair Fix, inflasi bukan hanya 'satu hal'. Tentu saja, ada indeks inflasi, seperti deflator PDB atau Indeks Harga Konsumen dan Produsen (masing-masing CPI dan PPI), namun metrik ini sangat bervariasi satu sama lain, dan juga bergantung pada kriteria lain (seperti lokasi geografis). , industri atau sektor). Indeks juga umumnya memiliki rincian waktu yang buruk, dan sebagian besar indeks diperbarui setiap bulan, sementara perubahan dalam daya beli dapat berdampak langsung pada kehidupan sehari-hari (misalnya pembelian bahan makanan atau bensin).

Desain flatcoin, yang (sesuai dengan namanya) akan mempertahankan profil daya beli yang 'datar' meskipun ada perubahan harga, harus mempertimbangkan dengan cermat cakupan dan jangkauan yang dimaksudkan sebelum diterapkan. Token yang disesuaikan dengan inflasi mungkin harus menghadapi tingkat volatilitas harga yang tinggi, seperti hiper-inflasi, di beberapa wilayah atau sektor geografis untuk jangka waktu yang lama, sekaligus melakukan penyesuaian terhadap volatilitas yang rendah dan kurangnya inflasi di wilayah lain.

Selain itu, pemilihan ukuran inflasi yang akan dipilih merupakan suatu tantangan, karena inflasi dapat bervariasi secara signifikan bahkan pada tingkat nasional, regional, atau metropolitan. Dan ukuran inflasi yang terstandarisasi, seperti CPI, tidak memperhitungkan variasi daya beli antar kelompok yang terdiri dari berbagai profesi, investasi, dan komposisi sosio-ekonomi atau demografi.

Terakhir, dari sudut pandang implementasi, dan menambah kompleksitas tantangan desain, pengukuran inflasi yang akurat dan tepat waktu menimbulkan masalah oracle yang sangat sulit, mengingat kerentanan token tersebut terhadap potensi manipulasi. Karena aktuator sistem flatcoin akan bergantung pada keandalan (dan 'ketidakpastian') sub-sistem oracle, desainnya juga jauh dari mudah.

Menuju Flatcoin dalam Produksi: Proposal untuk Maju

Kesulitan spatio-temporal dari masalah khusus ini cukup besar, dan terdapat masalah desain terbuka yang mungkin sangat menarik untuk diatasi dari perspektif penggunaan metode teori kontrol untuk menciptakan insentif yang tepat untuk ekonomi token yang diatur secara algoritmik.

Dalam semangat metodologi tangkas, kami merekomendasikan desain PoC yang diminimalkan fitur dan implementasi percontohan, untuk mencapai serangkaian tujuan desain awal yang memenuhi persyaratan awal. PoC dapat dirancang untuk meningkatkan kemampuan fitur ke implementasi yang lebih kompleks, karena tantangan desain berulang terus dipecahkan berdasarkan spesifikasi dan prioritas lebih lanjut.

Salah satu titik tolaknya adalah dengan membatasi komponen spasial inflasi terlebih dahulu. Desain bukti konsep (PoC) yang sederhana dan direkomendasikan adalah memulai dengan flatcoin yang diindeks secara regional dalam pasar mata uang tunggal dan indeks harga skalar, meskipun desain sederhana ini mungkin menghadapi berbagai tantangan arbitrase.

Pada rentang waktu desain yang lebih lama, token inflasi indeks komposit global akan mengatasi kesulitan arbitrase tersebut, dan dengan demikian akan memiliki kasus penggunaan yang lebih kuat, namun akan memerlukan lebih banyak konseptualisasi dan desain untuk mengatasi berbagai tantangan yang disajikan dalam artikel ini. Saat PoC pertama diterapkan dan dievaluasi, persyaratan dan kemampuan tambahan dapat diajukan untuk penelitian tambahan & pengembangan sensor, pengontrol, dan aktuator yang diperlukan untuk flatcoin yang benar-benar efektif pada skala global, yang komprehensif dari diversifikasi dan indeks multi-spasial.

Tentang BlockScience

BlockScience® adalah perusahaan rekayasa sistem, penelitian dan pengembangan, dan analitik yang kompleks. Tujuan kami adalah menggabungkan penelitian tingkat akademis dengan teknik matematika dan komputasi tingkat lanjut untuk merancang sistem sosio-teknis yang aman dan tangguh. Kami menyediakan layanan teknik, desain, dan analitik kepada berbagai klien, termasuk organisasi nirlaba, nirlaba, akademis, dan pemerintah, serta berkontribusi pada penelitian sumber terbuka dan pengembangan perangkat lunak.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [medium]. Semua hak cipta milik penulis asli [Jeff Emmett, Danilo Lessa Bernardineli, dan Jamsheed Shorish]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn（gatelearn@gate.io）, dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan bukan merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan.