Flatcoin'ler: Enflasyona Göre Ayarlanmış Stablecoin'ler

Giriş: Flatcoin Nedir?

Flatcoin'ler, bir değer deposu olarak ilgi tokeninin enflasyondaki değişiklikleri takip etmek için zaman içinde değerlemesini ayarlayacağı, yeni ortaya çıkan bir token ekonomisi kavramıdır. Belirtilen amaç, token sahiplerinin ve/veya belirli bir ilgi grubunun (platform kullanıcıları gibi) satın alma gücünü korumak olacaktır.

Flatcoin'in basit bir örneği, kurgusal "i-DAI" olabilir: Enflasyon Düzeltilmiş DAI. i-DAI'nin sabiti bir referans zamanına bağlı olacak ve i-DAI sahiplerinin satın alma gücü korunacak şekilde fiyatı enflasyondaki değişikliklere yanıt olarak gerçek zamanlı olarak ayarlanacak. Aşağıdaki tablo bu stilize davranışı göstermektedir. Bu makalenin ilerleyen kısımlarında göreceğimiz gibi, i-DAI şu anda bir kurgu olsa da halihazırda üretimde mevcut olan kontrolör tabanlı bir stablecoin'in (CBS) kullanımıyla örneklerle gerçeğe dönüşebilir. RAI gibi.

DAI ile enflasyona göre düzeltilmiş kurgusal bir DAI olan i-DAI arasındaki değerleme farkını gösteren bir tablo.(*) DAI'deki Big Mac Price, mallar üzerindeki TÜFE etkisini gösteren hayali bir örnektir.

Enflasyon Nedir?

Ekonomide enflasyon , mal ve hizmetlerin fiyatlarında genel bir artış olarak anlaşılır ve bu da fiyatları belirlemek için kullanılan para birimini elinde bulunduranların satın alma gücünde bir azalmaya neden olur. Web3'te enflasyon genellikle (oldukça kafa karıştırıcı bir şekilde) genişleyen token arzının etkisini tanımlamak için kullanılır, ancak bu olgu, geleneksel ekonomik terminolojide daha doğru bir şekilde 'seyrelme' olarak tanımlanır. Bu makalenin geri kalanında enflasyonun eski tanımına sadık kalacağız.

Enflasyonun olduğu ortamlarda, döviz sahiplerinin satın alma güçlerinde bir düşüş yaşanabilir, bu da o para birimine ve genel olarak ekonomik sisteme olan güveni zedeler. Bu nedenle enflasyon herhangi bir ekonominin temel ölçütü olarak kabul edilir ve dünya genelindeki merkez bankalarının yönettikleri fiat para birimleri için düşük yıllık enflasyon oranlarını (genellikle yüzde 2 ila 4 civarında) hedefleme konusunda özel yetkileri vardır. Ancak mevcut küresel ekonomideki son deneyimlerin gösterdiği gibi, bu basit bir başarı değil.

Küresel ekonomideki son enflasyonist baskıların ışığında Coinbase, enflasyona göre düzeltilmiş bir 'düz para' tasarımı önerdi. Bir düz para biriminin belirtilen hedefi, "satın alma gücünde istikrarı korurken aynı zamanda eski finansal sistemin neden olduğu ekonomik belirsizliğe karşı dayanıklılığa sahip olmak" olacaktır. Tekrar ediyorum, kolay bir iş değil; şimdi düz para tasarımının doğasında var olan bazı zorlukları inceleyelim.

Flatcoin Tasarım Zorlukları

Bir düzcoini belirtmek benzersiz bir tasarım önerisidir ve bu nedenle hem tek başına hem de eş zamanlı olarak çözülmesi gereken çeşitli zorluklar içerir. Makalenin ilerleyen kısımlarında bu zorluklardan bazılarının ayrıntılarına daha derinlemesine bakacağız. Temel zorluklar enflasyonun doğru şekilde algılanması ve uygun teşviklerin yaratılmasıyla ilgilidir.

Spesifik olarak enflasyon, ekonomideki birçok kavram gibi, karmaşık uyarlanabilir sistemler paradigması içinde işler. Bu, enflasyonun hem nedenlerini hem de etkilerini etkileyen öngörülemeyen insan davranışları da dahil olmak üzere, farklı faktör ve değişkenlerden oluşan çok sayıda dinamik etkileşimin olduğu anlamına gelir. Bu, düz para tasarımında bir zorluk teşkil etmektedir ve herhangi bir uygulamanın aşağıdakiler dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere bir dizi hususun farkında olması gerekecektir:

• Enflasyon endekslerinin düşük zamansal ayrıntı düzeyi
• Sensör ölçümünün uzay-zamansal düzenlemesiyle ilgili zorluklar
• Sensör füzyonunun karmaşıklığı ve etkili kontrolör tasarımı
• Uygun teşvikler yoluyla düz para ekonomisindeki değişiklikleri harekete geçirmenin zorluğu

Uygulanabilir Bir Flatcoin Tasarımı: Denetleyici Tabanlı Yarı Stablecoinler

Flatcoin oluşturmaya yönelik umut verici bir yaklaşım, şu anda kullanımda olan en başarılı stabilcoinlerden bazılarını yeniden kullanmaktır: fiyat değişikliklerini algılamanın ve katılımcı teşviklerini yeniden düzenlemenin bir yolu olarak kontrolörleri kullanma fikrine dayananlar, böylece tutulan token değeri takip etme eğilimi gösterir. bir referans değeri.

Bunlar, RAI'nin konuşlandırılmış bir örneği olduğu bir token sınıfı olan Denetleyici Tabanlı Stablecoin'lerdir (CBS). RAI'nin ilhamı benzer teorik ve pratik kaygılardan gelmektedir - RAI'nin bir denetleyiciyi benimsemesinin gerekçelerinden biri, enflasyonu kontrol ederken merkez bankasının tarihsel davranışının onun yerine bir PID denetleyicisi tarafından iyi tanımlandığının gösterilmesidir. Bu teorik olarak Hawkings ve diğerleri tarafından gösterilmiştir. 2014 ve ampirik olarak Shepherd ve ark. 2019.

RAI'nin denetleyici tabanlı bir stabilcoin olarak gösterdiği istikrar göz önüne alındığında, bundan sonra RAI'ye bir örnek olay incelemesi olarak bakacağız ve uygulanabilir bir CBS tabanlı düzcoin tasarımı için bileşenleri tanıtacağız.

Bir Vaka Çalışması Olarak RAI

RAI, herhangi bir zamanda RAI/USD fiyatını 'algılayan' bir kahinle birlikte, yalnızca denetimsiz bir PI denetleyicisi tarafından yönlendirilen ekonomik teşvikleri kullanarak USD değerini izleme eğiliminde olan bir CBS'dir .

Kullanıcı deneyimi açısından RAI, kullanıcıların ETH'yi teminat olarak kullanarak RAI'de aşırı teminatlı krediler almasına olanak tanıyor. Ödenmemiş borç RAI cinsinden ifade edilir ve bu borcun faiz oranı (veya RAI ekosisteminde adı geçen Geri Ödeme Oranı) uygulanan PI kontrolörü tarafından tanımlanır. Alınabilecek kredi miktarı, pratikte RAI piyasa fiyatını yakından takip etme eğiliminde olan Geri Ödeme Fiyatı olarak adlandırılan fiyatla belirlenir; tutarsızlıklar genellikle %1 civarındadır.

Faiz oranının ayarlanmasındaki mantık, RAI'nin Piyasa Fiyatı (ABD Doları başına RAI cinsinden ifade edilir) ile RAI Geri Alım Fiyatı (aynı zamanda ABD Doları başına RAI cinsinden ifade edilir) arasındaki farklılığa dayanır. Geri ödeme fiyatı piyasa fiyatının üzerinde olduğunda faiz oranı artma eğilimindedir. Altında olduğunda azalma eğilimi gösterir (hatta negatife bile gider!).

RAI fiyatının, sabitlemeler olmadan ve teminat olarak uçucu bir varlık (ETH) kullanıldığında bile oldukça istikrarlı olmasının nedeni, döngü karşıtı teşviklerdir. Piyasa Fiyatı, RAI alıcıları ve satıcılarının ikincil piyasası tarafından belirlenir ve bu nedenle değişkendir ve Geri Alım Fiyatı, PI denetleyicisi tarafından belirlenir ve dolayısıyla sönümlüdür. Sonuç olarak, iki fiyat arasında büyük bir fark olduğunda rasyonel kullanıcıların arbitraj yapmasına yönelik bir teşvik vardır.

Özellikle, Piyasa Fiyatı Geri Alım Fiyatının üzerinde olduğunda, RAI kredileri almak, bunları kar elde etmek için İkincil Piyasaya satmak, her iki fiyatın birbirine yakınlaşmasını beklemek ve borcu ödemek için İkincil Piyasadan RAI satın almak mantıklı olacaktır. tarafsız bir konum. Bu, özellikle Piyasa Fiyatının uzun süre RP'nin üzerinde olması durumunda kullanışlıdır; çünkü Geri Ödeme Oranı güçlü bir şekilde negatif hale gelebilir ve bu nedenle hem arbitraj kârları hem de faiz oranı kârları elde edilebilir. Her durumda, sistemden kar elde etmek RAI tokeninin piyasa fiyatını istikrarlı hale getirme eğilimindedir.

Tersi duruma (Piyasa Fiyatının Üstündeki Geri Alma Fiyatı) gelince, karlı eylem, ikincil piyasadan mümkün olduğu kadar çok RAI satın almak ve fiyatlar birbirine yakınlaşana kadar tutmak veya bunu açık RAI pozisyonlarını kapatmak için kullanmak olacaktır. İlk eylem piyasalarda dolaşan RAI'leri azaltma eğilimindedir ve ikinci eylem RAI'leri yakacaktır. Her ikisi de sistemi piyasa fiyatlarının yakınsamasına teşvik edecektir.

RAI'nin arkasındaki kontrolörün güzelliği, tüm bu kontrolör kaynaklı teşviklerin harici bir kıyaslama tarafından, yani harici bir kahin aracılığıyla elde edilen RAI/USD fiyatı tarafından yönlendiriliyor olmasıdır. RAI, fiyat istikrarını sağlamak için doğrudan ABD Doları hisse senedi veya likidite havuzuna sahip olmaya bağlı değildir.

Flatcoin'leri tasarlamak için RAI tasarımı, bir MVP oluşturmak için doğal bir noktayı temsil eder ve iki şey gerekli olacaktır: 1) bir Enflasyon Kahini ve 2) Enflasyon ölçümleri için uygun şekilde ayarlanmış bir kontrolör.

RAI hakkında daha fazla kaynak:

• Refleks Finansmanı
• Para Tanrısını Çağırmak. Kontrol Teorisinin Uygulanması… | BlockScience tarafından | Refleksör | Orta
• Atölye #1: RAI Atölyeleri — Para Tanrısını Modellemek
• GitHub — BlockScience/reflexer: Reflexer Labs, RAI
• GitHub — BlockScience/reflexer-digital-twin: GEB dağıtımı için otomatik rutin testler ve geleceğe yönelik tahminler gerçekleştirmek için cadCAD tabanlı araç seti

Dağıtılmış Kontrol Zorluğu

Ayarlanmış bir denetleyiciye ve enflasyon kehanetine sahip olmanın MVP CBS tabanlı Flatcoin için temel bileşenler olduğunu belirledikten sonra, her ikisini de çevreleyen zorlukları ayrıştırmak için harekete geçebiliriz.

Enflasyonun mekansal, zamansal ve kompozisyon özelliklerinden dolayı (bu makalenin ilerleyen kısımlarında açıklanacağı gibi) kapsamlı bir şekilde ölçülmesi, dağıtılmış kontrol sistemi tasarımının temel bir zorluğudur.

Kontrol-teorik açıdan bakıldığında, düz para tasarımının zorluğu şu şekilde anlaşılabilir:

1. Farklı zamanlarda farklı yerlerde farklı mallar için fiyat sinyalleri yayan, mal ve hizmet pazarı olan coğrafi olarak dağıtılmış bir 'fabrika' mevcuttur.
2. İlk adım, ilgili sinyalleri (doğru frekansta ve uygun konumlardan) alan ve bunları uygun zamansal ve mekansal ölçeklerde bir araya getiren bir dizi sensör tasarlamak olacaktır.
3. Bu sinyaller daha sonra sisteme gerekli piyasa müdahalelerini tahmin etmek amacıyla yeterince zengin bir dünya modeline işlenmek üzere bir denetleyiciye beslenebilir, böylece düz para değeri beklendiği gibi gelişir.
4. Bu sistem daha sonra aktüatörlerin ikincil piyasayı enflasyona paralel kalmak için düz para değerini ayarlamaya yönlendirecek teşvikler sağlamasını gerektirecektir.

Bir sonraki bölümde tasarım problemini daha da açmak için kontrol teorisinin bazı temellerini inceleyeceğiz.

Karmaşık Uyarlanabilir Sistemlerde Kontrol Teorisini Anlamak

Çevreyi Tanımlamak

Kontrol teorisinde bir sistemin 'sınırları' veya ortamı her zaman tanımlanmalıdır. Bu sınırlar içindeki dünyayı, sistem içinde kontrollü kararlar almaya yetecek kadar iyi anlayan bir model tanımlanabilir. Aşağıda bir kontrol sisteminin parçalarını inceleyeceğiz.

Bir kontrol sisteminin ve bileşenlerinin stilize edilmiş diyagramı.

Bitkiler kontrol edilen fiziksel veya matematiksel sistemleri ifade eder. Bu mekanik bir sistem, bir elektrik devresi ve hatta biyolojik bir sistem olabilir. Bitkiler başlangıçta, düzenlenmiş sıcaklık kontrolü için termostatlar ve diğer sensörlerle donatılmış fabrikalara ve üretim tesislerine atıfta bulunuyordu.

Sensörler, tesisin davranışının veya ortamının sıcaklık, basınç veya bir bileşenin konumu gibi bazı yönlerini ölçen cihazlardır. Bu senaryoda, sensörlerin enflasyondaki değişiklikleri hesaplamak ve bunlara uyum sağlamak için ilgili mal ve hizmetlerin uygun konumlardaki fiyat değişikliklerini algılaması gerekecektir.

Aktüatörler, enflasyona göre ayarlanmış tokenlerin uygun fiyat gelişimini sağlamak için motorlar, valfler, ısıtıcılar veya ekonomik teşvikler gibi tesisin gelecekteki davranışını etkileyen cihazlardır.

Kontrolörler, kontrol sisteminin beynidir; sensörlerden gelen bilgileri işler ve istenen sonucu elde etmek amacıyla bu bilgileri aktüatörlerin davranışını ayarlamak için kullanır. Kontrolör, sistemin performansını yönetmeye yardımcı olacak algoritmaları ve matematiksel modelleri kullanarak sistemin mevcut durumuna ve istenen sonuca göre gerçekleştirilecek uygun eylemi hesaplar.

Sensörler, aktüatörler ve kontrolörler birlikte bir tesis için bir kontrol sisteminin temel yapı taşlarını oluşturur; bu sistem, öngörülemeyen insan etkileşimlerinin olduğu sistemlerde bile çok çeşitli süreçleri düzenlemek ve otomatikleştirmek için kullanılabilir.

Flatcoin Zorluklarının Derinlerine İnmek

Enflasyona Ayarlamanın Zorluğu

Satın alma gücü üzerindeki etkisini azaltmak için enflasyon oranını takip etmeyi amaçlayan herhangi bir token, hangi 'sensörlerin' ve bilgi kaynaklarının kullanıldığına ilişkin bazı zor soruları yanıtlamak zorunda kalacak; örneğin: "Enflasyon nerede?" veya "Kimin için?" , ve "Hangi ürün ve hizmetlerden?"

Amerika Birleşik Devletleri Tüketici Fiyat Endeksi'nde (TÜFE) listelenen farklı malların fiyat değişimlerinin, siyah renkli resmi TÜFE endeksiyle karşılaştırılması. (kaynak)

İktisatçı Blair Fix'in çok güzel bir şekilde gösterdiği gibi enflasyon sadece 'tek bir şey' değil. Elbette, GSYİH deflatörü veya Tüketici ve Üretici Fiyat Endeksleri (sırasıyla TÜFE ve ÜFE) gibi enflasyon endeksleri mevcuttur, ancak bu ölçümlerin tümü, diğer kriterlere (coğrafi konum gibi) bağlı olmanın yanı sıra, birbirleri arasında önemli ölçüde farklılık gösterir. , endüstri veya sektör). Endekslerin zamansal ayrıntı düzeyi de genellikle zayıftır; çoğu en iyi ihtimalle aylık bazda güncellenirken, satın alma gücündeki değişiklikler günlük yaşam üzerinde anında etki yaratabilir (örn. bakkal veya benzin alımları).

Fiyat değişikliklerine rağmen (adından da anlaşılacağı gibi) 'sabit' bir satın alma gücü profilini koruyacak olan bir düz paranın tasarımı, uygulanmadan önce amaçlanan kapsamı ve erişimi dikkatlice dikkate alınmalıdır. Enflasyona göre düzeltilmiş bir token, bazı coğrafi bölgelerde veya sektörlerde uzun süre boyunca hiper enflasyon gibi yüksek fiyat dalgalanmalarıyla mücadele ederken aynı zamanda diğer alanlarda düşük oynaklık ve enflasyon eksikliğine de uyum sağlamak zorunda kalabilir.

Ayrıca, enflasyon ulusal, bölgesel veya metropol düzeyinde bile önemli ölçüde değişiklik gösterebileceğinden, hangi enflasyon ölçüsünün seçileceğinin seçimi zordur. Ve TÜFE gibi standartlaştırılmış enflasyon ölçümleri, farklı mesleklerden, yatırımlardan ve sosyoekonomik veya demografik yapılardan oluşan gruplar arasındaki satın alma gücündeki farklılıkları hesaba katmıyor.

Son olarak, uygulama açısından bakıldığında ve tasarım zorluğunun karmaşıklığına ek olarak, enflasyonun doğru ve zamanında ölçülmesi, böyle bir tokenın potansiyel manipülasyona karşı duyarlılığı göz önüne alındığında, özellikle zor bir kehanet sorunu teşkil etmektedir. Flatcoin sisteminin aktüatörleri, oracle alt sisteminin güvenilirliğine (ve 'kusursuzluğuna') bağlı olacağından, tasarımları da basit olmaktan uzaktır.

Üretimde Flatcoinlere Doğru: İlerlemeye Yönelik Bir Öneri

Bu özel problemin mekansal-zamansal zorlukları dikkate değerdir ve algoritmik olarak düzenlenen bir jeton ekonomisi için uygun teşvikleri yaratmak amacıyla kontrol teorik yöntemlerinin kullanılması perspektifinden ele alınması çok ilginç olabilecek açık tasarım problemleri vardır.

Çevik metodolojinin ruhuna uygun olarak, ilk gereksinimleri karşılayan bir başlangıç tasarım hedeflerine ulaşmak için özelliği en aza indirilmiş bir PoC tasarımı ve pilot uygulama öneriyoruz. Yinelenen tasarım zorlukları daha fazla spesifikasyon ve önceliklendirme ile çözülmeye devam ettiğinden, PoC, daha karmaşık uygulamalara özellik yükseltilebilirliği için tasarlanabilir.

Bir kalkış noktası, öncelikle enflasyonun mekânsal bileşenini sınırlamaktır. Basit ve önerilen bir kavram kanıtı (PoC) tasarımı, tek bir döviz piyasasında bölgesel olarak endekslenmiş bir düz para ve skaler bir fiyat endeksi ile başlamak olabilir, ancak bu basit tasarım çeşitli arbitraj zorluklarıyla karşı karşıya kalabilir.

Daha uzun tasarım zaman ölçeklerinde, küresel bir bileşik endeks enflasyon tokenı bu arbitraj zorluklarını giderecek ve dolayısıyla daha sağlam kullanım senaryolarına sahip olacaktır, ancak bu makale boyunca sunulan sayısız zorluğun üstesinden gelmek için önemli ölçüde daha fazla kavramsallaştırma ve tasarım gerektirecektir. İlk PoC dağıtılıp değerlendirilirken, küresel ölçekte gerçekten etkili bir düz para için ihtiyaç duyulan sensörlerin, denetleyicilerin ve aktüatörlerin artan araştırma ve geliştirmesi için ek gereksinimler ve olanaklar ortaya konabilir; çoklu uzaysal indeksler.

BlockScience Hakkında

BlockScience® karmaşık bir sistem mühendisliği, Ar-Ge ve analiz firmasıdır. Amacımız, güvenli ve dayanıklı sosyo-teknik sistemler tasarlamak için akademik düzeydeki araştırmaları ileri matematik ve hesaplamalı mühendislikle birleştirmektir. Kâr amacı güden, kâr amacı gütmeyen, akademik ve kamu kuruluşları da dahil olmak üzere geniş bir müşteri yelpazesine mühendislik, tasarım ve analiz hizmetleri sağlıyoruz ve açık kaynak araştırma ve yazılım geliştirmeye katkıda bulunuyoruz.

Yasal Uyarı:

1. Bu makale [orta]'dan yeniden basılmıştır. Tüm telif hakları orijinal yazara [Jeff Emmett, Danilo Lessa Bernardineli ve Jamsheed Shorish] aittir. Bu yeniden basıma itirazlarınız varsa lütfen Gate Learn ekibiyle ( gatelearn@gate.io ) iletişime geçin; onlar konuyu hemen halledeceklerdir.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri Gate Learn ekibi tarafından yapılır. Aksi belirtilmedikçe tercüme edilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.