Десять лет напряженной работы, написанные после одобрения американского биткойн-спот ETF

Два дня назад мы предположили, что для спотового ETF-рынка Биткойна "Соединенные Штаты так просто не отпустят". После десяти лет оттачивания меча эта веха наконец-то наступила. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила 11 спотовых ETF на биткоин, которые будут котироваться на Чикагской бирже опционов (CBOE), Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и бирже Nasdaq (NASDAQ). Это означает, что Биткойн будет официально подключен к мировой финансовой системе.

Это путешествие не было легким. По сей день остается много сомнений относительно "одобрения" самой резолюции и будущих проблем, с которыми столкнется принятый Bitcoin ETF.

Избегайте "атмосферы цирка" и сначала обращайтесь с Биткойном "нормально".

После выхода документа, утверждающего решение SEC, члены комиссии SEC также выступили с заявлениями, выражающими различные позиции. Комиссар SEC Хестер Пирс, давний защитник криптовалют, рассказала о десятилетнем "отказе" и поделилась своими личными соображениями. По мнению SEC, "отклонившись от наших стандартных стандартов и процессов при оценке спотовых биткоин-эТП, мы непреднамеренно создали вокруг них искусственный ажиотаж. Если бы эти продукты были представлены на рынке так же, как и другие аналогичные продукты, это позволило бы избежать нынешней атмосферы, напоминающей цирк".

Рисунок: "SEC создала искусственный ажиотаж".

SEC, которая больше всего хочет сохранить "нейтралитет рынка", также была включена в огромный карнавал рынка.

Биткойн - это революция, такая же, как золото, которое добывали тысячи лет назад. Разница лишь в том, что сейчас мы живем в цифровую эпоху, и инструменты для добычи изменились, а добываемый драгоценный металл превратился в цифровой актив. Подобно золотым ETF, Bitcoin spot ETF позволит инвесторам получать инвестиционный доход от Биткойна, покупая акции ETF, без необходимости непосредственно держать и управлять Биткойном.

Если посмотреть на Биткойн с "нормальной" точки зрения, то рынку, возможно, не придется ждать десять лет.

Два основных фактора, сдерживающих SEC

В последнее десятилетие два основных аспекта, которые вызывали наибольшие сомнения, - это "проблемы безопасности хранения Биткойна" и "потенциальные манипуляции с Биткойн ETF", которые также подчеркиваются в документах об утверждении.

Подобно золотым ETF, упомянутым ранее, введение спотовых ETF на биткоин призвано обеспечить удобство и низкие барьеры для инвесторов. Но кто именно эти "инвесторы"?

ETF предназначены для фондов, институциональных инвесторов и розничных инвесторов, которые не могут напрямую владеть базовыми активами. Другими словами, кастодиальные учреждения обеспечивают централизованное хранение, чтобы помочь тем инвесторам, которые не могут владеть базовыми активами напрямую. С технической точки зрения, на лидеров индустрии Web3, которые занимаются бизнесом кошельков, можно ссылаться, учиться у них или даже напрямую сотрудничать с ними по вопросам безопасности хранения Биткойна.

Рисунок: скриншот документа об утверждении SEC

Обеспокоенность по поводу возможных манипуляций с Биткойн ETF также была подробно разъяснена в заявлении Комиссара SEC Кэролайн А. Креншоу (Caroline A. Crenshaw). Она считает, что глобальный спот-рынок, на котором обращаются биткойн-эТП, страдает от мошенничества и манипуляций, концентрации и отсутствия адекватного надзора.

Рисунок: "Корреляция не защищает инвесторов"

Хотя в документе об утверждении было подсчитано, что начиная с 2021 года корреляция между ценой BTC (спот) на двух криптобиржах Coinbase и Kraken и ценой фьючерса CME, измеряемой на почасовой основе, достигает 95-99%. Поэтому, если на рынке происходят манипуляции, SEC может обнаружить их через фьючерсный рынок.

Рисунок: Скриншот документа об утверждении SEC

Однако мониторинг фьючерсного рынка для прогнозирования рынка спот может использоваться в качестве индикатора инвестиционных данных для инвесторов, но он не может полностью использоваться регулирующими органами в качестве индикатора для всестороннего контроля манипулирования рынком. Фьючерсные и спотовые рынки совершенно разные. Фьючерсный рынок - это торговая площадка, где контракты исполняются в будущий момент времени, в то время как на спотовом рынке реальные активы продаются немедленно.

Спот-рынок Биткойна подобен тому, как первый кусок золота был выкопан в древней Месопотамии и Египте около 4000 г. до н.э. и впоследствии постепенно дорожал в Древней Греции и других странах и регионах. Постепенно сформировавшийся мировой рынок является децентрализованным и многоцентровым.

Защиту инвесторов невозможно обеспечить, полагаясь на регулирующий орган или через фьючерсный рынок регулируя и без того бурно развивающийся спот-рынок. Поэтому использование технологий для решения проблем, вызванных технологиями, - это правильный ответ.Благодаря анализу данных о цепочке, масштабных изменениях и т.д., мы можем получить доказательства того, что этим рынком можно манипулировать с первого раза.

3 Точки зрения на будущее

1. Компании, предоставляющие технические решения в индустрии Web3, будут в центре внимания.
   В этом документе, одобренном SEC, мы видим опасения общественности по поводу технической безопасности, безопасности хранения и отсутствия контроля. Эти опасения отражают значительный спрос на рынке. По мере того как криптовалютный рынок и финансовый рынок продолжают расширяться и объединяться, спрос на эти аспекты также будет расти.
   Компании, специализирующиеся на инструментах анализа данных, таких как Chainalysis, OKLink, Ellipitics, а также компании с развитыми технологиями безопасности, такими как холодные и горячие кошельки, выиграют от этой тенденции. Что касается вопросов безопасности хранения Биткойна, то для обучения или прямого сотрудничества можно обратиться к лидерам в области кошельков в индустрии Web3.

2. ETF и децентрализация не противоречат друг другу.
   По мере развития спотовый рынок Биткойна уже начал формироваться до появления ETF. В противном случае не существовало бы различных учреждений, которые привлекают инвесторов, снижая комиссионные. Помимо привлечения инвесторов, сборы также оказывают "эффект масштаба". Когда размер ETF увеличивается, расходы на управление и операционные расходы можно распределить на большую базу активов, тем самым снизив комиссию за единицу ETF. Таким образом, это также косвенно свидетельствует о доверии финансовых учреждений.
   
   Будь то Ян ван Эк, основатель VanEck, упомянувший сегодня утром в своем заявлении, что 5% прибыли будет напрямую направлено в сообщество разработчиков Биткойна, или держатели Биткойна, преодолевшие транзакционные издержки, - идея о том, что Биткойн и технология блокчейн являются общественными благами, глубоко укоренилась.

3. Bitcoin Spot ETF создает новаторский прецедент для других криптовалютных ЭТП, не связанных с ценными бумагами.
   "Теперь, когда мы знаем, что комитет может проводить надежный корреляционный анализ, возможно, путь к одобрению других спотовых криптовалютных ЭТП будет менее ухабистым", - сказала Хестер Пирс в своем заявлении.
   

Рисунок: "Дорога для других спотовых криптовалютных ЭТП менее ухабистая".

Однако стоит отметить, что на этот раз одобрение получено для криптовалютного ETF, не основанного на ценных бумагах. Председатель SEC заявил, что "сегодняшнее действие Комиссии ограничивается не связанной с ценными бумагами биткоин-эТП". Поэтому необходимо уточнить, будут ли другие "криптовалютные" активы считаться ценными бумагами в будущем.

Что касается Ethereum, то он находится в туманной зоне. Однако различные финансовые гиганты уже приняли соответствующие меры. Согласно приведенной ниже таблице, окончательный срок ответа SEC на первое заявление VanEck истекает 23 мая 2024 года.

Сколько бы ни было "опасений", этот документ об ускоренном утверждении был выпущен. Комиссия по ценным бумагам и биржам США, которая меньше всего хочет стать поборником рыночного ажиотажа, также охвачена этим всеохватывающим рынком и стала участником этой "цирковой атмосферы". По мере того, как постепенно расширяются каналы инвестирования с соблюдением требований и низкими барьерами, а вспомогательные инструменты и технологии продолжают развиваться, этот рынок также будет постепенно развиваться и в корне откажется от "атмосферы цирка".

На этот раз рынок победил! Сегодня вечером на криптовалютном рынке США начнется новая эра.

Похожее чтение:Обратный отсчет одного дня до одобрения заявки на биткойн-спот ETF: Соединенные Штаты не дадут ему так просто уйти!

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана из[欧科云链研究院]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору[Хеди Би]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Предупреждение об ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.