Como o Jito está a remodelar o cenário do Solana Sking Market

TL; DR

Jito é o primeiro protocolo de liquidez de staking em Solana que combina ganhos MEV com recompensas de staking. Nos últimos 30 dias, o seu Valor Total Bloqueado (TVL) aumentou quase 70%, potencialmente remodelando o cenário do mercado de staking de Solana. O Jito está prestes a lançar o seu token de governança JTO. Logo no início, haverá uma circulação limitada de JTO no mercado, com a principal pressão de venda a vir dos utilizadores de airdrop. Os casos de uso da JTO são relativamente limitados e a sua capacidade de captura de valor é fraca. O Jito precisa de novas medidas de incentivo e expansão do ecossistema para estimular o crescimento contínuo da Jito TVL, aliviando assim a pressão de venda dos utilizadores de airdrop até certo ponto e mantendo a estabilidade do valor JTO.

Apoiados pelo influxo de novos ativos e utilizadores para Solana, juntamente com o aumento dos volumes de transações e o índice de staking de liquidez muito baixo de Solana, espera-se que os protocolos LSD representados pelo Jito captem um TVL de staking mais elevado. O valor MEV potencialmente imenso de Solana dá a Jito uma margem mais ampla para a imaginação. Em comparação com a Marinade, a lacuna do Jito na composição do ecossistema, nível de descentralização e modelo de staking único continuará a diminuir à medida que o Jito se desenvolve. Entretanto, a principal vantagem competitiva da Jito na captura e distribuição do valor MEV expandirá à medida que a rede Solana prospera. Portanto, estamos muito otimistas sobre o futuro do Jito e esperamos que ele supere o Maridane como o protocolo LSD líder no ecossistema Solana.

Espera-se também que a melhoria constante dos fundamentos do Jito aumente o preço do seu token secundário, o JTO. Olhando para a tendência de preço dos tokens de protocolo LSD no mês passado, acreditamos que a JTO também terá um desempenho forte no mercado secundário.

Jito: O Primeiro Protocolo de Ataque de Liquidez Solana com Ganhos MEV

Exploração aprofundada de Solana MEV por Jito Labs

A Jito Network é lançada pela equipa da Jito Labs, que inicialmente se concentrou na infraestrutura da Solana MEV. Em julho de 2022, a Jito Labs lançou o Solana MEV Dashboard, que categorizou e analisou mais de 36 mil milhões de transações em Solana desde janeiro de 2022. Posteriormente, em agosto de 2022, a Jito Labs anunciou a conclusão de uma ronda de financiamento da Série A de 10 milhões de dólares liderada pela Multicoin Capital e Framework Ventures. Os fundos angariados continuarão a ser utilizados para construir infraestruturas MEV otimizadas.

Depois disso, a Jito Labs lançou sucessivamente o cliente validador Jito-Solana e o Jito Block Engine para otimizar a extração e distribuição de MEV, tornando-se outro importante fornecedor de serviços de infra-estrutura no campo MEV de Solana. O Jito Block Engine conecta relés, pesquisadores e validadores na rede através de leilões fora da cadeia para resolver o problema do MEV.

Em primeiro lugar, o Jito Block Engine recebe ordens de transações de relés e encaminha para os investigadores.

Em seguida, os investigadores enviam pacotes de transações que incluem lances.

Finalmente, o Jito Block Engine simula cada combinação de transações, encontra o pacote de transações ideal e encaminha para validadores para processamento.

De acordo com o Validator Health Report: Outubro de 2023 divulgado pela Fundação Solana, aproximadamente 31.45% dos nós validadores da Solana atualmente optam por usar o cliente validador Jito-Solana desenvolvido pela Jito Labs. Isto reflete a proficiência técnica da Jito Labs no domínio MEV.

Com a crescente adoção do cliente validador Jito-Solana, as recompensas MEV capturadas através dele também cresceram, estabelecendo uma base sólida para o Jito lançar um módulo LSD com recompensas MEV.

O primeiro Solana LSD com ganhos MEV

A JitoSol, nascida numa altura inoportuna, lutou para fazer progressos significativos: Em novembro de 2022, pouco antes do colapso do FTX, a Jito Labs anunciou oficialmente o lançamento do serviço de staking Jito. Semelhante a outros protocolos LSD, os utilizadores que delegam SOL a nós validadores recebem o JIToSol como certificado de liquidez. O preço do JitoSol sobe continuamente para refletir as recompensas de validação de nós ganhas. Beneficiando dos primeiros esforços da Jito Labs no espaço Solana MEV, a Jito também conseguiu distribuir os ganhos do MEV aos participantes, aumentando ainda mais os retornos de staking. Infelizmente, o anúncio do Jito sobre o serviço de staking de LSD coincidiu com o colapso do FTX devido à apropriação indevida de fundos dos clientes. Solana, intimamente ligada à FTX, não conseguiu escapar da turbulência e experimentou um dreno de liquidez significativo. Portanto, após o lançamento, o TVL (Total Value Locked) da Jito manteve-se tépido devido à falta de confiança do mercado e procura de liquidez.

Programa de incentivo pontual ajuda a recuperação do Jito: Com o renascimento do ecossistema Solana na segunda metade do ano, o TVL do Jito começou a aumentar gradualmente. Em agosto, o Jito também lançou o seu próprio programa de incentivo de pontos para promover a adoção generalizada do JitoSol. Os utilizadores podem ganhar pontos participando no Jito staking, segurando JitoSol, usando JitoSol em atividades DeFie e convidando amigos. Estes pontos representam a contribuição do utilizador para a comunidade Jito e são considerados um critério importante para futuros airdrops. O lançamento deste programa de incentivos levou a um crescimento mais pronunciado do TVL da Jito.

Jito capitaliza a saída do Lido, ganhando quota de mercado: Em outubro, o Lido DAO decidiu deixar de apoiar novas participações SOL após uma votação da comunidade, com os operadores de nós a começarem a retirar-se do mercado de staking SOL em novembro. A retirada do Lido exigiu o reposicionamento de quase 6 milhões de STSol. O Jito, oferecendo recompensas de staking e MEV, juntamente com os incentivos pontuais, absorveu naturalmente uma quantidade significativa de STSol, fazendo com que o TVL do Jito suba e tornando-o um dos dois principais protocolos LSD em Solana.

Mais Jito descentralizado - StarkNet

Para tornar a gestão do pool de nós validadores subjacentes e o processo de tratamento das alterações no valor do pool de staking mais descentralizado, a Jito propôs o futuro plano de desenvolvimento para o Jito StarkNet. O Jito StarkNet é um protocolo de gestão inteligente auto-sustentável, transparente e descentralizado para pools de nós validadores. O Jito StarkNet consiste principalmente em três módulos: Keepers, Validator History Program e Steward Program.

O Programa Histórico do Validador armazena os registos de dados históricos de cada nó do validador nos últimos três anos. Isso inclui dados sobre a participação e precisão do nó validador no processo de consenso, taxa de comissão, valor de extração MEV (Valor Máximo Extraível), valor total de staking e classificação de staking.

O Programa Steward calcula a pontuação e o valor adequado da delegação de staking para cada nó validador com base nos seus registos de dados históricos na cadeia.

A Keepers Network executa então a atribuição dos valores das delegações de staking com base nos cálculos do Programa Steward.

Na rede Jito StarkNet, o comportamento histórico dos nós validadores serve como o único padrão de referência para a atribuição de valores de delegação de staking. Isto destina-se a incentivar a concorrência saudável entre os nós validadores subjacentes para proporcionar aos utilizadores uma melhor experiência de staking. Ao mesmo tempo, a gestão dos fundos da delegação de staking deixará de depender da gestão centralizada do protocolo. Em vez disso, o Programa Steward e a Keepers Network executarão automaticamente alterações nos valores das delegações, tornando o processo operacional mais descentralizado.

Economia de Token

A 28 de novembro, a Fundação Jito anunciou o lançamento do token de governação JTO. A introdução do JTO é um passo significativo no desenvolvimento do Jito. O JTO será utilizado para recompensar os primeiros colaboradores através de airdrops e capacitar os utilizadores com capacidades de governação sobre o protocolo.

Distribuição de Tokens: O fornecimento total de JTO é de 1 bilião de tokens, dos quais：

• 10% serão lançados ao ar para os primeiros utilizadores;
• 24.3% é controlado pela governação DAO para o crescimento da comunidade;
• 24.5% e 16.2% dos tokens são atribuídos respectivamente à equipa Jito e aos primeiros investidores. Estes tokens terão um período de bloqueio de um ano e um período de aquisição de três anos;
• 25% dos tokens serão usados para o desenvolvimento de ecossistemas.

Token Utility: Os titulares de JTO podem tomar decisões sobre parâmetros importantes e medidas de governança do protocolo, incluindo mas não se limitando a:

• Definir taxas para o pool de estaqueamento JitoSol;
• Ajustando os principais parâmetros do Jito StarkNet para alocar estratégias de delegação de fundos de participação;
• Gerir os tokens JTO detidos pelo DAO e as taxas capturadas pelo JitoSol.

Incentivos Airdrop: Os primeiros a adoptar o Jito terão a oportunidade de receber airdrops de token JTO. Entre estes,

• 80% dos tokens serão lançados no ar para os titulares e utilizadores do JitoSol;
• 15% dos tokens serão lançados para validadores que executam o cliente Jito-Solana;
• 5% dos tokens serão lançados para os investigadores do Jito MEV.

Considerando a distribuição de tokens JTO, a circulação inicial no mercado será limitada, sujeita principalmente à pressão de venda dos destinatários do airdrop. Em termos de capacitação de token, os casos de uso da JTO são relativamente limitados e a sua capacidade de capturar valor é fraca. O Jito precisa de novas medidas de incentivo e expansão do ecossistema para estimular o crescimento contínuo da Jito TVL, aliviando assim a pressão de venda dos utilizadores de airdrop até certo ponto e mantendo a estabilidade do valor da JTO.

Expectativas Futuras de Jito

Crescimento Explosivo de Solana

Após a falência da FTX, a há muito adormecida Solana finalmente embarcou num caminho para a recuperação. Desde setembro, o Total Value Locked (TVL) em Solana registrou um crescimento significativo, aproximando-se agora dos 700 milhões de dólares. Neste ciclo ascendente, a taxa de crescimento mensal da TVL para as dez principais blockchains públicas foi de apenas 14,8%, enquanto a TVL de Solana subiu 85%, ultrapassando em muito as outras cadeias públicas. Do ponto de vista dos ativos, espera-se que esta entrada maciça de ativos conduza a um aumento na procura de STAKING SOL.

Para além do aumento substancial da TVL, o volume diário de transações em Solana atingiu também um pico de quase 400 milhões. Este aumento nas transações não só impulsiona as taxas de rede para Solana mas também promove o crescimento das taxas MEV (Valor Máximo Extractable), impulsionando a procura de staking representada pelo Jito.

Além disso, o número de utilizadores novos e reativados no Solana continua a recuperar, expandindo ainda mais a audiência para protocolos Liquid Sking Derivatives (LSD) como o Jito.

Enorme espaço de desenvolvimento para Solana LSD

Embora a atual taxa de staking do SOL tenha atingido 70.07%, a proporção de liquidez staking é de apenas 3%-4%. Há espaço considerável para o crescimento do staking de liquidez. Em comparação com outros métodos de staking, o liquidez staking permite que os utilizadores ganhem recompensas de staking enquanto participam noutras atividades DeFi, fornecendo certificados de token de liquidez, oferecendo assim uma maior eficiência de capital. Como mostrado na figura, com a recuperação gradual do ecossistema Solana, o staking de liquidez está a experimentar um crescimento explosivo. Prevemos que o staking de liquidez na Solana substituirá uma parte maior do mercado geral de staking devido à sua maior eficiência de capital nas atividades DeFi.

Espaço de enorme valor para Solana MEV

Uma vez que a Jito distribui recompensas MEV aos detentores do JitoSol, quanto maior o valor MEV em Solana, mais recompensas de staking serão atribuídas ao JitoSol. Um aumento na TAEG aumentará ainda mais a atratividade do JitoSol para os utilizadores. No ano passado, o lucro MEV da Solana atingiu os 14 milhões, indicando um espaço enorme para otimizar o valor do MEV.

À medida que a rede Solana prospera, o valor acumulado de MEV capturado pelo Jito aumenta continuamente. Esperamos que esta tendência continue, com o Jito a acumular mais valor MEV nas atividades de rede de Solana em rápido crescimento e a distribuí-lo aos detentores da JIToSol.

Vantagem comparativa do Jito sobre a Marinada

A Marinade, um dos principais concorrentes do Jito, é o protocolo LSD mais antigo no ecossistema Solana, com o seu TVL a atingir 1,7 mil milhões. As principais desvantagens competitivas do Jito em comparação com a Marinade são as seguintes:

• A rede de ecossistemas LST da Marinade é mais rica que a de Jito;
• Marinade tem mais nós validadores, oferecendo maior descentralização do que o Jito;
• Marinade oferece opções adicionais de staking além do LSD.

Em relação à primeira desvantagem, como mostrado na figura, o JitoSol está a expandir continuamente os seus casos de utilização de ecossistemas e já foi integrado com mais de 10 protocolos DeFi convencionais. Com o apoio da Multicoin, que tem raízes profundas no ecossistema Solana, é provável que o Jito expanda as suas parcerias de ecossistemas mais facilmente no futuro.

Em relação à segunda desvantagem, a Marinade tem atualmente cerca de duas vezes o número de nós que o Jito, superando significativamente na descentralização, uma lacuna que o Jito pode achar difícil de preencher a curto prazo. No entanto, o Jito também está a fazer a transição para a Jito-Starknet, com esperanças de melhorar ainda mais a sua descentralização.

Para além destas desvantagens, o Jito também tem vantagens competitivas sobre a Marinada:

• O JitoSol pode capturar recompensas MEV adicionais, oferecendo recompensas de staking ligeiramente mais altas do que a Marinade;
• Com programas de incentivo semelhantes, o Jito captura mais utilizadores ativos na actual onda de recuperação de Solana;

A captura e distribuição do valor MEV são os principais pontos fortes competitivos da Jito a longo prazo. Quanto mais ativa for a rede Solana, maior será o valor MEV, o que destaca ainda mais a vantagem competitiva da Jito. A capacidade do Jito de capturar utilizadores mais ativos também indica que a Marinade ainda não monopolizou o mercado de LSD, e protocolos como o Jito ainda têm espaço significativo para crescimento.

Em resumo, em comparação com a Marinade, espera-se que a lacuna na composição do ecossistema e na descentralização entre o Jito e a Marinade se reduza à medida que o Jito se desenvolve. Entretanto, espera-se que a principal vantagem competitiva da Jito na captura e distribuição do valor MEV se expanda com a prosperidade da rede Solana. Portanto, temos uma perspectiva de futuro muito otimista para o Jito. Espera-se que o Jito supere a Marinade e se torne o protocolo LSD líder no ecossistema Solana.

A estabilidade e melhoria dos fundamentos do Jito também fará com que o preço dos tokens secundários JTO suba. Referindo-se à tendência de preço do token do protocolo LSD no mês passado, acreditamos que a JTO também terá um desempenho de mercado secundário mais forte.

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