Informe de investigación en profundidad de Frax Finance: aspectos destacados del proyecto y últimos desarrollos

1. Introducción a las finanzas Frax

Frax Finance es un protocolo DeFi que ofrece tres tipos de monedas estables y derivados colaterales (FRAX, FPI, frxETH), diseñados para obtener rendimientos, proporcionar liquidez y comprometerse dentro de DeFi. El protocolo emplea subprotocolos innovadores y tokens de gobernanza nativos (FXS, FPI S) para garantizar la estabilidad de precios y la gobernanza de los usuarios. Como participante líder en el mercado mundial de criptomonedas, tiene activos bloqueados por valor de más de 800 millones de dólares y fue fundada por Sam Kazemian.

Las tres monedas estables:

FRAX - La moneda estable central

Anclado al dólar estadounidense (USD), FRAX tiene como objetivo mantener una relación de valor de 1:1, esforzándose por equiparar cada 1 FRAX con 1 USD.

( CR USDC + (1- CR ) FXS )

El protocolo utiliza una combinación de activos en cadena y mecanismos algorítmicos para garantizar este ancla. Si el precio de FRAX se desvía de 1 dólar, el sistema interviene ajustando el índice de garantía para restablecer el equilibrio. Por lo tanto, si bien ofrece ventajas de las criptomonedas como la descentralización y la transparencia, FRAX también sirve para mitigar la alta volatilidad de los precios, convirtiéndola en una moneda estable segura para obtener rendimientos en DeFi.

El 23 de febrero de 2023, el protocolo algorítmico estable de moneda estable, Frax Finance, recibió la aprobación de la comunidad para una propuesta para cambiar la moneda estable algorítmica FRAX a un mecanismo totalmente colateralizado. El ratio de garantía se fijará en el 100%, aumentando las reservas de monedas estables para eliminar el elemento algorítmico. A partir de ahora, FRAX tiene una capitalización de mercado de aproximadamente mil millones de dólares.

FPI: una moneda estable vinculada al IPC

El índice de precios de Frax (FPI) es la segunda moneda estable dentro del ecosistema financiero de Frax. El FPI es la primera moneda estable vinculada al promedio del IPC-U de EE. UU., que se define por una canasta de bienes de consumo del mundo real. El objetivo de la moneda estable del FPI es mantener su precio alineado con los precios de todos los artículos de la canasta del IPC, preservando su poder adquisitivo a través de un mecanismo de estabilización en cadena. Sirve como cobertura contra la inflación, ya que no pierde su poder adquisitivo incluso cuando las monedas fiduciarias se devalúan.

FPI tiene su token de gobernanza llamado Frax Price Index Share (FPI S), que tiene derecho a beneficiarse del protocolo. Al igual que la moneda estable FRAX, todos los activos y operaciones de mercado del FPI están en cadena y utilizan contratos AMO.

frxETH: una moneda estable ligeramente vinculada a ETH

Dentro del ecosistema Frax Finance, Ethereum (ETH) existe bajo las designaciones frxETH y sfrxETH, que actúan como derivados de garantía líquida. frxETH es una moneda estable cuyo objetivo es reflejar el valor de ETH en una proporción de 1:1, con un rango objetivo de 0,9900 a 1,01 ETH intercambiados por 1 frxETH. Siempre que se aporta ETH al sistema, se acuña en cantidades equivalentes.

Al mismo tiempo, sfrxETH es una variación de rendimiento de frxETH. Los usuarios pueden convertir su frxETH en sfrxETH para ganar recompensas por apostar. A medida que se acumulan estas recompensas, se acuña y agrega más frxETH a la bóveda. Por lo tanto, los titulares de sfrxETH poseen una participación en un grupo de frxETH en continuo crecimiento, que refleja sistemas como el aUSDC de Aave o el cUSDC de Compound.

Tres aplicaciones:

intercambio de Frax

Fraxswap es el primer creador de mercado automatizado (AMM) de productos constantes con un creador de mercado promedio ponderado en el tiempo (TW AMM) integrado. Permite operaciones a gran escala durante períodos prolongados sin necesidad de confianza. Completamente sin permisos, su AMM principal se basa en Uniswap V2.

fraxlend

Fraxlend es una plataforma de préstamos que permite a cualquiera establecer un mercado entre un par de tokens ERC-20. Los tokens de cualquier flujo de datos de Chainlink se pueden prestar a los prestatarios o utilizar como garantía. Cada par de préstamos opera como un mercado independiente y sin permiso, en el que cualquiera puede establecerse y participar. Los prestamistas pueden depositar sus activos ERC-20 en este par de préstamos y recibir un token que devenga intereses. A medida que se acumulan los intereses, aumenta la cantidad de activos subyacentes rescatables con tokens.

• Lending AMO opera de manera similar a los principales mercados de préstamos actuales, como Aave/Compound, pero es esencial conocer la tasa de utilización del fondo común.

Además, Fraxlend admite la capacidad de crear hojas de términos personalizadas para los mercados de deuda extrabursátiles. Los pares de préstamos de Fraxlend pueden incorporar características como fechas de vencimiento, prestatarios y prestatarios restringidos, préstamos con garantía insuficiente y liquidaciones limitadas.

Fraxferry

Fraxferry es un puente entre cadenas seguro, sin permiso y sin custodia diseñado para transferir tokens del protocolo Frax emitidos localmente a través de varias cadenas de bloques sin la necesidad de puentes o aplicaciones de terceros. Los fondos llegarán dentro de 24 a 48 horas.

2. Mercado comercial FRAX

Los tokens Frax se pueden negociar en los principales intercambios, como se muestra en la imagen a continuación.

3. Tokenomía

Frax Finance emplea un modelo de doble token, utilizando USDC y su token de gobernanza, Frax Share (FXS), para respaldar parcialmente su moneda estable, Frax (FRAX), con un índice de garantía variable. Aquí está la tokenómica de Frax:

• Frax es una moneda estable con garantía criptográfica vinculada al dólar estadounidense.
• El índice de garantía de Frax es variable, lo que significa que la cantidad de garantía que respalda la moneda estable se ajusta según las condiciones del mercado.
• Frax Share (FXS) sirve como token de gobernanza y acumula valor para el protocolo.
• La distribución de los tokens FXS es la siguiente:
• 60% - Programas de Liquidez / Granjas / Comunidad - reduciendo a la mitad de forma natural a través de indicadores y gobernanza cada 12 meses.
• 3% - Asesores estratégicos/Contribuyentes externos tempranos: tokens de asesoramiento de 36 meses para esfuerzos comerciales legales, técnicos y estratégicos para impulsar la adopción del protocolo Frax. Tokens distribuidos uniformemente durante 3 años.
• 12% - Inversores privados acreditados: 2% desbloqueado en el lanzamiento, 5% adquirido durante los primeros 6 meses, 5% adquirido dentro del año, con un límite de 6 meses.
• Frax Share (FXS) se puede convertir a Frax (FRAX) y también se puede canjear por una garantía parcial que respalde a Frax.
• La tokenómica de Frax Finance tiene como objetivo incentivar a los tenedores a mantener la estabilidad de Frax. Los titulares pueden obtener recompensas proporcionando sus tokens FRAX a grupos de liquidez.

Fuentes:

[1] https://sometimes-interesting.com/frax-frax-and-tokenomics-an-overview-of-the-frax-token/

[2] https://docs.frax.finance/token-distribution/frax-share-fxs-distribution

[3] https://messari.io/report/frax-a-fractional-algorithmic-stablecoin

[4] https://albaronventures.com/frax-finance-analysis/

[5]https://coinmarketcap.com/alexandria/article/what-is-frax-finance-features-tokenomics-and-price-prediction

[6] https://frax.finanzas

4. Instituciones de inversión

Entre las instituciones de inversión destacadas se incluyen Dragonfly Capital, Mechanism Capital, Electric Capital, Robot Ventures y ParaFi Capital, todas las cuales son actores importantes en la inversión institucional. Entre los inversores individuales destacados se encuentran fundadores de renombre del sector DeFi, como Stani Kulechov de Aave, Kain Warwick de Synthetix y Eyal Herzog de Bancor. Además, las inversiones procedentes del intercambio centralizado (CEX) incluyen empresas conocidas como Crypto.com y Balaji Srinivasan, ex director de tecnología de Coinbase y socio de A16Z.

5. Introducción al equipo

Uno de los fundadores, Sam Hamidi-Kazemian, tiene experiencia en programación y es alumno de la Universidad de California, Los Ángeles (UCLA). En diciembre de 2014, cofundó Everipedia con su compañero graduado de UCLA, Theodor Forselius. Su iniciativa empresarial dio como resultado una enciclopedia en línea que combina de manera única la colaboración estilo Wiki con la tecnología blockchain. Con el tiempo, Everipedia ha crecido hasta convertirse en una de las DApps más destacadas de la plataforma EOS, con Sam como su presidente.

El viaje de FRAX.finance comenzó en 2019, inicialmente respaldado por Stephen Moore, asesor económico senior de Donald Trump. Si bien Stephen Moore jugó un papel crucial en la defensa de FRAX durante 2019, finalmente se distanció del proyecto.

Otro cofundador, Travis Moore, también se graduó en UCLA. Después de graduarse, se embarcó en un viaje empresarial en un laboratorio biológico. Posteriormente, hizo la transición al mundo empresarial, ocupando diversos puestos en la compañía de seguros Anthem. En 2015, Sam Kazemian y Theodor Forselius lo invitaron a unirse a Everipedia como director técnico (CTO). Su trayectoria convergió con la de los fundadores de Everipedia. Más tarde, cuando Sam inició el proyecto FRAX, Travis Moore continuó con sus esfuerzos empresariales como cofundador y mantuvo su puesto como director de tecnología.

Jason Huan, otro cofundador, se graduó en 2021 de UCLA y tiene una licenciatura en Ciencias de la Computación. En 2017, estableció una comunidad blockchain en UCLA e incluso contribuyó como asistente docente en el curso inaugural de blockchain de la universidad. Durante su pasantía en la empresa blockchain WhiteBlock, fue autor de numerosas reseñas sobre varias plataformas blockchain. Jason Huan se unió al proyecto FRAX en junio de 2020 y actualmente se desempeña como Director de Desarrollo.

Fuentes:

[1] https://pitchbook.com/profiles/company/462109-69

[2] https://frax.finanzas

[3] https://messari.io/dao/frax-finance-governance

[4] https://iq.wiki/wiki/frax-finance

6. Datos de la transacción

Acerca de Frax Share (Token FXS):

• Volumen de operaciones de 24 horas: $34,093,794
• Oferta circulante actual: 73.354.242 FXS
• Oferta total: 99.681.496 FXS

7. Aspectos destacados del proyecto

1. Estado del equipo central:

Para obtener más detalles sobre el equipo, consulte las secciones anteriores. En resumen, el equipo es pequeño pero altamente especializado, con un rápido desarrollo y mejora de productos. Sam Kazemian se destaca como una figura líder en participación externa y comunitaria, interactuando activamente con usuarios en comunidades y podcasts relevantes.

Fuente:

[1] https://www.countere.com/home/sam-kazemian-frax-interview

[2] https://twitter.com/samkazemian/status/1664737658797686784

[3] https://twitter.com/samkazemian/status/1561042961315467264

[4] https://youtube.com/watch?v=RRfNuTA_ZEM

[5] https://twitter.com/samkazemian/status/1681718947866120192

2. Desarrollos recientes:

• En junio de 2023, Frax Finance anunció planes para lanzar su solución de escalamiento de segunda capa, la cadena Frax, antes de fin de año. Esta noticia impulsó el precio de Frax Share (FXS).
• En julio de 2023, Frax Finance publicó un informe mensual que incluía actualizaciones sobre varios proyectos. Una de estas actualizaciones fue sobre el token Liquid Stake, y Flywheel proporcionó una guía completa que cubre estos tokens.
• En agosto de 2023, Frax Finance publicó otro informe mensual con varias actualizaciones. Una de esas actualizaciones giró en torno a Staked Frax ETH (sfrx ETH), que abarca todos los factores relevantes.

El equipo de Frax Finance sigue dedicado a desarrollar su plataforma y ampliar el impacto de su gama de productos.

Fuente:

[1] https://www.ccn.com/analysis/frax-share-fxs-price-prediction/

[2] https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-29-july-2023-ffca1da825e4

[3] https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-30-august-2023-68add8e462be

3. Perspectivas del campo

Hasta la fecha, Frax Finance ha establecido una importante base de usuarios y presencia comercial. Ha evolucionado más allá de un simple protocolo monetario. En cambio, se perfila como un ecosistema DeFi centrado en la moneda estable FRAX, reforzado por características clave como LSD (frxETH). Su alcance se ha ampliado para incluir componentes DEX (FRAX Swap) y préstamos (FRAX Lend).

La fortaleza inicial de Frax Finance radica en su eficiente mecanismo monetario y una política monetaria adaptativa basada en el módulo AMO. Ahora, su conjunto de productos abarca préstamos, swaps, monedas estables y LSD. Estos productos son bastante innovadores dentro del ámbito DeFi y potencialmente ofrecen al proyecto una ventaja competitiva duradera.

En resumen, Frax es una plataforma DeFi integral con un ecosistema sólido, un modelo de moneda estable único, características innovadoras y un compromiso firme con la seguridad y la eficiencia. Todas estas facetas lo posicionan como un actor importante en el panorama DeFi. Mientras esperamos la próxima temporada de LSDFi, podríamos ser testigos de cómo Frax alcanza alturas incomparables.

4. Rentabilidad esperada

Desde la perspectiva de la moneda estable: hasta ahora, la capitalización de mercado de FRAX ha rondado constantemente los mil millones de dólares, que es menos de una cuarta parte de la capitalización de mercado de DAI. De manera similar, el valor de mercado total de MKR es de alrededor de mil millones de dólares.

Desde la perspectiva de LSD: Lido Finance tiene aproximadamente $14,3 mil millones en garantía de Ethereum, mientras que Frax Finance tiene alrededor de $445 millones. En términos de capitalización de mercado, LDO está valorado actualmente en alrededor de 2 mil millones de dólares.

Desde este ángulo, el potencial de Frax Finance en la competencia LSD podría alcanzar o superar a Lido Finance. Actualmente, la trayectoria de crecimiento de frxETH está estrechamente relacionada con la situación de división de cuentas de stETH. Dado que el crecimiento de frxETH se mantiene estable y sólido, podría erosionar gradualmente la participación de mercado de Lido Finance.

Hablando del panorama de las monedas estables, el techo potencial de Frax Finance está determinado por dos factores clave. En primer lugar, el volumen de operaciones establecido de FRAX se ha mantenido constantemente en alrededor de mil millones de dólares durante el año pasado. En segundo lugar, está directamente relacionado con la cantidad de crvUSD acuñada utilizando frxETH como garantía. Tan solo un mes después de su lanzamiento, el volumen de operaciones de crvUSD superó los 55 millones de dólares. Además, el uso de frxETH como garantía sigue de cerca a wstETH, casi compartiendo protagonismo.

Si comparamos estos proyectos pioneros en ambas áreas, su potencial de capitalización de mercado total alcanza los 30 mil millones de dólares. Actualmente, la capitalización de mercado de FXS es de 670 millones de dólares, lo que significa que su espacio de crecimiento potencial es aproximadamente 4,5 veces su valor actual.

Un punto importante a considerar es que los altos rendimientos de frxETH podrían desencadenar un efecto dominó. Desde su inicio, los rendimientos de frxETH han superado a los de stETH de Lido. La adopción del protocolo y el aumento de los retornos han creado un círculo de retroalimentación positiva. Si el rendimiento de frxETH supera a stETH, más personas podrían optar por depositar ETH en Frax. Especialmente después de que Lido introduzca una función de retiro, la participación cada vez mayor de frxETH generará más ingresos por protocolo. Estas ganancias fluirán hacia los apostadores de veFXS, aumentando así los rendimientos de las apuestas de veFXS. Dado que el FXS podría ser escaso, esto podría provocar un aumento de precios.

La principal ventaja de Frax Finance radica en su narrativa integral sobre el LSD y las monedas estables. En colaboración con Curve, Frax Finance explora oportunidades para desbloquear liquidez en el mercado multimillonario del LSD, una estrategia con un gran potencial. Más allá de aprovechar el aumento de las ganancias del LSD, el uso de crvUSD y la moneda estable nativa FRAX también podría dar forma a un nuevo panorama de monedas estables. Este enfoque estratégico puede allanar el camino para una nueva perspectiva sobre los protocolos posmonedas.

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