Frax Financeの詳細な調査レポート:プロジェクトのハイライトと最新の開発

1. Frax Financeの紹介

Frax Financeは、3種類のステーブルコインと担保デリバティブ(FRAX、FPI、frxETH)を提供するDeFiプロトコルで、DeFi内で利回りを獲得し、流動性を提供し、質入れするために設計されています。 このプロトコルは、革新的なサブプロトコルとネイティブガバナンストークン(FXS、FPI S)を採用して、価格の安定性とユーザーガバナンスを確保します。 世界の暗号通貨市場の主要な参加者として、8億ドル以上の資産をロックインしており、Sam Kazemianによって設立されました。

3つのステーブルコイン:

FRAX - コアステーブルコイン

米ドル(USD)に固定されたFRAXは、1:1の価値比率を維持することを目指しており、すべての1FRAXを1USDに等しくするよう努めています。

( CR USDC + (1- CR ) FXS )

このプロトコルは、オンチェーン資産とアルゴリズムメカニズムの組み合わせを使用して、このアンカーを確保します。 FRAXの価格が1ドルから乖離した場合、システムは担保比率を調整して介入し、残高を回復します。 したがって、FRAXは、分散化や透明性などの暗号通貨の利点を提供する一方で、高い価格変動を軽減する役割も果たし、DeFiで利回りを得るための安全なステーブルコインとなっています。

2023年2月23日、ハイブリッドアルゴリズム型ステーブルコインプロトコルであるFrax Financeは、アルゴリズム型ステーブルコインFRAXを完全に担保されたメカニズムに移行する提案について、コミュニティの承認を受けました。 担保比率は100%に設定され、ステーブルコインの準備金を増やしてアルゴリズムの要素を排除します。 現在、FRAXの時価総額は約10億ドルです。

FPI — CPIにペッグされたステーブルコイン

Frax Price Index(FPI)は、Frax金融エコシステム内の2番目のステーブルコインです。 FPIは、現実世界の消費財のバスケットによって定義される米国のCPI-Uの平均にペッグされた最初のステーブルコインです。 FPIステーブルコインの目的は、CPIバスケット内のすべてのアイテムの価格に合わせて価格を維持し、オンチェーンの安定化メカニズムを通じて購買力を維持することです。 不換紙幣が切り下げられても購買力を失わないため、インフレに対するヘッジとして機能します。

FPIには、Frax Price Index Share(FPI S)と呼ばれるガバナンストークンがあり、プロトコルから利益を得る権利があります。 FRAXステーブルコインと同様に、すべてのFPI資産と市場操作はオンチェーンであり、AMO契約を利用しています。

frxETH — ETHにゆるくペッグされたステーブルコイン

Frax Financeのエコシステム内では、イーサリアム(ETH)はfrxETHおよびsfrxETHという名称で存在し、流動性担保デリバティブとして機能します。 frxETHは、ETHの価値を1:1で反映することを目的としたステーブルコインで、1frxETHと交換される0.9900〜1.01ETHを目標としています。 ETHがシステムに拠出されるたびに、同等の金額で鋳造されます。

同時に、sfrxETHはfrxETHの利回りバリエーションです。 ユーザーはfrxETHをsfrxETHに変換して、ステーキング報酬を獲得できます。 これらの報酬が蓄積されると、より多くのfrxETHが鋳造され、保管庫に追加されます。 このように、sfrxETH保有者は、AaveのaUSDCやCompoundのcUSDCのようなシステムを反映して、継続的に成長しているfrxETHのプールのシェアを所有しています。

3つのアプリケーション:

フラックススワップ

Fraxswapは、統合された時間加重平均マーケットメーカー(TW AMM)を備えた最初のコンスタントプロダクト自動マーケットメーカー(AMM)です。 これにより、信頼を必要とせずに長期間にわたる大規模な取引が可能になります。 完全にパーミッションレスで、コアとなるAMMはUniswap V2上に構築されています。

フラクスレンド

Fraxlendは、ERC-20トークンのペアの間に市場を確立できるレンディングプラットフォームです。 Chainlinkデータストリームからのトークンは、借り手に貸し出したり、担保として使用したりすることができます。 すべてのレンディングペアは、独立したパーミッションレスな市場として機能し、誰でも設立して参加することができます。 貸し手は、ERC-20資産をこの貸付ペアに預け入れ、有利子のftokenを受け取ることができます。 利息が発生すると、ftokenで償還可能な原資産の額が増加します。

• レンディングAMOは、Aave/Compoundなどの現在の主流レンディング市場と同様に運営されていますが、プールの利用率を認識することが不可欠です。

さらに、Fraxlendは、店頭債券市場用のカスタムタームシートを作成する機能をサポートしています。 Fraxlendの貸付ペアには、満期日、借り手と貸し手の制限、担保不足のローン、限定的な清算などの機能を組み込むことができます。

フラックスフェリー

Fraxferryは、ブリッジングやサードパーティのアプリケーションを必要とせずに、ローカルで発行されたFraxプロトコルトークンをさまざまなブロックチェーン間で転送するように設計された、パーミッションレス、ノンカストディアル、および安全なクロスチェーンブリッジです。 資金は24〜48時間以内に到着します。

2. FRAX取引市場

Fraxトークンは、下の画像に示すように、主要な主流取引所で取引できます。

3. トークノミクス

Frax Financeは、USDCとそのガバナンストークンであるFrax Share(FXS)を利用して、ステーブルコインであるFrax(FRAX)を可変担保率で部分的に裏付けるデュアルトークンモデルを採用しています。 Fraxのトークノミクスは次のとおりです。

• Fraxは、米ドルにペッグされた暗号担保型ステーブルコインです。
• Fraxの担保比率は変動しており、ステーブルコインの裏付けとなる担保の量は市場の状況に基づいて調整されます。
• Frax Share(FXS)はガバナンストークンとして機能し、プロトコルの価値を蓄積します。
• FXSトークンの配布は次のとおりです。
• 60% - 流動性プログラム/農場/コミュニティ - 12か月ごとのゲージとガバナンスを通じて自然に半減します。
• 3% - Strategic Advisors / Early External Contributors - Fraxプロトコルの採用を促進するための法的、技術的、戦略的なビジネス活動のための36か月のアドバイザリートークン。 トークンは3年間均等に分配されます。
• 12% - 認定個人投資家 - 2%はローンチ時にアンロックされ、5%は最初の6ヶ月間に権利確定、5%は年内に権利確定、6ヶ月のクリフがあります。
• Frax Share(FXS)はFrax(FRAX)に変換することができ、Fraxを担保する部分的な担保と交換することもできます。
• Frax Financeのトケノミクスは、保有者がFraxの安定性を維持するようにインセンティブを与えることを目的としています。 保有者は、FRAXトークンを流動性プールに提供することで報酬を得ることができます。

ソース：

[1] https://sometimes-interesting.com/frax-frax-and-tokenomics-an-overview-of-the-frax-token/

[2] https://docs.frax.finance/token-distribution/frax-share-fxs-distribution

[3] https://messari.io/report/frax-a-fractional-algorithmic-stablecoin

[4] https://albaronventures.com/frax-finance-analysis/

[5]https://coinmarketcap.com/alexandria/article/what-is-frax-finance-features-tokenomics-and-price-prediction

[6] https://frax.finance

4. 投資機関

著名な投資機関には、Dragonfly Capital、Mechanism Capital、Electric Capital、Robot Ventures、ParaFi Capitalなどがあり、いずれも機関投資家にとって重要なプレーヤーです。 注目すべき個人投資家には、AaveのStani Kulechov氏、SynthetixのKain Warwick氏、BancorのEyal Herzog氏など、DeFiセクターの著名な創業者が名を連ねています。 さらに、中央集権型取引所(CEX)のバックグラウンドからの投資には、Crypto.com や、Coinbaseの元最高技術責任者でA16ZのパートナーであるBalaji Srinivasanなどの有名企業が含まれます。

5. チーム紹介

創設者の 1 人である Sam Hamidi-Kazemian は、プログラミングのバックグラウンドを持ち、カリフォルニア大学ロサンゼルス校 (UCLA) の卒業生です。 2014年12月、UCLAの卒業生であるTheodor ForseliusとEveripediaを共同設立しました。 彼らの起業家精神にあふれたベンチャーは、Wikiスタイルのコラボレーションとブロックチェーン技術を独自に融合させたオンライン百科事典に結実しました。 時が経つにつれて、EveripediaはEOSプラットフォームで最も著名なDAppsの1つに成長し、Samが社長を務めています。

FRAX.financeの旅は2019年に始まり、当初はドナルド・トランプの上級経済顧問であるスティーブン・ムーアが支援していました。 Stephen Mooreは、2019年にFRAXを擁護する上で重要な役割を果たしましたが、最終的にはプロジェクトから距離を置きました。

もう一人の共同創業者であるトラビス・ムーアもUCLAを卒業しています。 卒業後、彼は生物学研究所で起業家の道を歩み始めました。 その後、彼は企業の世界に移行し、保険会社Anthemでさまざまな役割を担いました。 2015 年、Sam Kazemian と Theodor Forselius から、最高技術責任者 (CTO) として Everipedia に入社するよう誘われました。 彼の軌跡は、Everipediaの創設者に収束しました。 その後、サムがFRAXプロジェクトを開始すると、トラビス・ムーアは共同設立者として起業家としての努力を続け、CTOとしての地位を維持しました。

もう一人の共同創業者であるJason Huanは、2021年にUCLAを卒業し、コンピューターサイエンスの学士号を取得しています。 2017年には、UCLAでブロックチェーンコミュニティを設立し、同大学の初のブロックチェーンコースのティーチングアシスタントとしても貢献しました。 ブロックチェーン企業WhiteBlockでのインターンシップ中に、彼はさまざまなブロックチェーンプラットフォームに関する多数のレビューを執筆しました。 Jason Huan は 2020 年 6 月に FRAX プロジェクトに参加し、現在は開発ディレクターを務めています。

ソース：

[1] https://pitchbook.com/profiles/company/462109-69

[2] https://frax.finance

[3] https://messari.io/dao/frax-finance-governance

[4] https://iq.wiki/wiki/frax-finance

6. 取引データ

Frax Share(FXSトークン)について:

• 24時間取引量:$34,093,794
• 現在の循環供給量:73,354,242 FXS
• 総供給量:99,681,496 FXS

7. プロジェクトのハイライト

1. コアチームのステータス:

チームの詳細については、前のセクションを参照してください。 要約すると、チームは小さいですが、高度な専門性を持ち、迅速な製品開発と強化を行っています。 Sam Kazemianは、外部およびコミュニティエンゲージメントの第一人者として際立っており、関連するコミュニティやポッドキャストでユーザーと積極的に交流しています。

源：

[1] https://www.countere.com/home/sam-kazemian-frax-interview

[2] https://twitter.com/samkazemian/status/1664737658797686784

[3] https://twitter.com/samkazemian/status/1561042961315467264

[4] https://youtube.com/watch?v=RRfNuTA_ZEM

[5] https://twitter.com/samkazemian/status/1681718947866120192

2.最近の動向:

• 2023年6月、Frax Financeは、年末までに第2層のスケーリングソリューションであるFraxチェーンを立ち上げる計画を発表しました。 このニュースは、Frax Share(FXS)の価格を押し上げました。
• 2023 年 7 月、Frax Finance は、さまざまなプロジェクトの最新情報を含む月次レポートをリリースしました。 これらのアップデートの1つはLiquid Stakeingトークンに関するもので、Flywheelはこれらのトークンをカバーする包括的なガイドを提供しました。
• 2023 年 8 月、Frax Finance はさまざまな更新を含む別の月次レポートを発行しました。 そのようなアップデートの1つは、Staked Frax ETH(sfrx ETH)を中心に展開し、関連するすべての要因を網羅しています。

Frax Financeチームは、プラットフォームの開発と製品範囲の影響の拡大に引き続き専念しています。

源：

[1] https://www.ccn.com/analysis/frax-share-fxs-price-prediction/

[2] https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-29-july-2023-ffca1da825e4

[3] https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-30-august-2023-68add8e462be

3. この分野の展望

現在までに、Frax Financeは重要なユーザーベースとビジネスプレゼンスを確立しています。 それは単なる単一の通貨プロトコルを超えて進化しました。 その代わりに、LSD(frxETH)などの主要機能によって強化されたステーブルコインFRAXを中心としたDeFiエコシステムになりつつあります。 その範囲は、DEX(FRAXスワップ)およびレンディング(FRAXレンド)コンポーネントを含むように拡大されています。

Frax Financeの当初の強みは、効率的な金融メカニズムとAMOモジュールに基づく適応的な金融政策にあります。 現在、その商品群には、レンディング、スワップ、ステーブルコイン、LSDが含まれます。 これらの製品は、DeFiの領域内で非常に革新的であり、プロジェクトに永続的な競争力を提供する可能性があります。

要約すると、Fraxは、堅牢なエコシステム、独自のステーブルコインモデル、革新的な機能、およびセキュリティと効率への確固たるコミットメントを備えた包括的なDeFiプラットフォームです。 これらすべての側面は、DeFiのランドスケープにおける重要なプレーヤーとして位置付けられています。 来たるLSDFiシーズンを心待ちにしながら、Fraxが比類なき高みに到達するのを目撃するかもしれません。

4. 期待リターン

ステーブルコインの観点から:現在、FRAXの時価総額は一貫して10億ドル前後で推移しており、これはDAIの時価総額の4分の1未満です。 同様に、MKRの総市場価値は約10億ドルです。

LSDの観点から見ると、Lido Financeは約143億ドルのイーサリアム担保を保有しており、Frax Financeは約4億4500万ドルを保有しています。 時価総額で見ると、LDOは現在約20億ドルと評価されています。

この角度から見ると、LSD競争におけるFrax Financeの潜在力は、Lido Financeに追いつくか、それを超える可能性があります。 現在、frxETHの成長軌道は、stETHの口座分割状況と密接に関連しています。 frxETHの成長が安定的かつ堅調であることを考えると、Lido Financeの市場シェアは徐々に侵食される可能性があります。

ステーブルコインの状況について言えば、Frax Financeの潜在的な上限は2つの重要な要素によって決定されます。 まず、FRAXの確立された取引量は、過去1年間、一貫して約10億ドルにとどまっています。 第二に、frxETHを担保として鋳造されたcrvUSDの量に直接リンクしています。 発売からわずか1ヶ月で、crvUSDの取引量は5,500万ドルを超えました。 さらに、frxETHの担保としての使用はwstETHに密接に従い、脚光を浴びています。

両分野の先駆的なプロジェクトを比較すると、時価総額は300億ドルにも達します。 現在、FXSの時価総額は6億7,000万ドルで、潜在的な成長余地は現在価値の約4.5倍であることを意味します。

考慮すべき重要な点は、frxETHの高いリターンがドミノ効果を引き起こす可能性があることです。 創業以来、frxETHからのリターンはLidoのstETHを上回っています。 プロトコルの採用とリターンの増加により、正のフィードバックループが生まれました。 frxETHの利回りがstETHを上回れば、より多くの人がETHをFraxに預けることを選択するかもしれません。 特にLidoが出金機能を導入した後は、frxETHのシェアが拡大し続けることで、より多くのプロトコル収入が得られるでしょう。 これらの利益はveFXSのステーカーに流れ、veFXSステーキングのリターンが増加します。 FXSが不足している可能性があることを考えると、これは価格の高騰につながる可能性があります。

Frax Financeのコアアドバンテージは、LSDとステーブルコインに関する包括的な物語にあります。 Frax Financeは、Curveと協力して、数十億ドル規模のLSD市場における流動性を解き放つ機会を模索しており、この戦略は大きな可能性を秘めています。 LSDの利益の増加を活用するだけでなく、crvUSDとネイティブステーブルコインFRAXの使用は、新しいステーブルコインの風景を形成する可能性もあります。 この戦略的アプローチは、ポスト通貨プロトコルに関する新たな視点への道を開くことができます。

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