Frax Finance Derinlemesine Araştırma Raporu: Projede Öne Çıkanlar ve Son Gelişmeler

1. Frax Finansına Giriş

Frax Finance, DeFi içerisinde getiri elde etmek, likidite sağlamak ve taahhüt vermek için tasarlanmış üç tür stabilcoin ve teminat türevi (FRAX, FPI, frxETH) sunan bir DeFi protokolüdür. Protokol, fiyat istikrarını ve kullanıcı yönetimini sağlamak için yenilikçi alt protokoller ve yerel yönetişim tokenlarını (FXS, FPI S) kullanır. Küresel kripto para piyasasının önde gelen katılımcılarından biri olarak, 800 milyon doların üzerinde kilitli varlıkları var ve Sam Kazemian tarafından kuruldu.

Üç Stablecoin:

FRAX - Temel Stablecoin

ABD Dolarına (USD) bağlı olan FRAX, her 1 FRAX'ı 1 USD'ye eşitlemeye çalışarak 1:1 değer oranını korumayı hedefliyor.

( CR USDC + (1- CR ) FXS )

Protokol, bu çapayı sağlamak için zincir üstü varlıkların ve algoritmik mekanizmaların bir kombinasyonunu kullanır. FRAX'ın fiyatı 1$'dan saparsa sistem, bakiyeyi yeniden sağlamak için teminat oranını ayarlayarak müdahale eder. Dolayısıyla FRAX, merkeziyetsizlik ve şeffaflık gibi kripto para birimi avantajları sunarken aynı zamanda yüksek fiyat dalgalanmalarını azaltmaya da hizmet ederek onu DeFi'de getiri elde etmek için güvenli bir stablecoin haline getiriyor.

23 Şubat 2023'te, hibrit algoritmik stabilcoin protokolü Frax Finance, algoritmik stabilcoin FRAX'ı tamamen teminatlandırılmış bir mekanizmaya geçirme teklifi için topluluk onayını aldı. Teminat oranı %100 olarak belirlenecek ve algoritmik unsuru ortadan kaldırmak için stabilcoin rezervleri artırılacak. Şu an itibariyle FRAX'ın piyasa değeri yaklaşık 1 milyar dolardır.

FPI — TÜFE'ye Sabitlenmiş Bir Stablecoin

Frax Fiyat Endeksi (FPI), Frax finansal ekosistemindeki ikinci stabilcoindir. FPI, gerçek dünyadaki tüketim mallarından oluşan bir sepet tarafından tanımlanan ABD CPI-U ortalamasına sabitlenen ilk stabilcoindir. FPI stablecoin'in amacı, fiyatını TÜFE sepetindeki tüm öğelerin fiyatlarıyla aynı hizada tutarak, zincir içi stabilizasyon mekanizması yoluyla satın alma gücünü korumaktır. Fiat para birimleri değer kaybettiğinde bile satın alma gücünü kaybetmediği için enflasyona karşı korunma görevi görüyor.

FPI, protokolden kar elde etme hakkına sahip olan Frax Fiyat Endeksi Payı (FPI S) adı verilen kendi yönetişim tokenına sahiptir. FRAX stabilcoine benzer şekilde, tüm FPI varlıkları ve piyasa operasyonları zincir üzerindedir ve AMO sözleşmelerini kullanır.

frxETH — ETH'ye Gevşek Sabitlenmiş Stablecoin

Frax Finans ekosisteminde Ethereum (ETH), frxETH ve sfrxETH isimleri altında likit teminat türevleri olarak hareket eder. frxETH, ETH'nin değerini 1:1 temelinde yansıtmayı amaçlayan, 1 frxETH ile değiştirilen 0,9900 ila 1,01 ETH hedef aralığına sahip bir stabilcoindir. Sisteme ETH katkısında bulunulduğunda eşdeğer miktarlarda basılmaktadır.

Aynı zamanda sfrxETH, frxETH'nin getiri varyasyonudur. Kullanıcılar staking ödülleri kazanmak için frxETH'lerini sfrxETH'ye dönüştürebilirler. Bu ödüller biriktikçe daha fazla frxETH basılıyor ve kasaya ekleniyor. Böylece, sfrxETH sahipleri, Aave'nin aUSDC'si veya Compound'un cUSDC'si gibi sistemleri yansıtan, sürekli büyüyen bir frxETH havuzunda paya sahiptir.

Üç Uygulama:

Frax takası

Fraxswap, entegre zaman ağırlıklı ortalama piyasa yapıcıya (TW AMM) sahip ilk sabit ürün otomatikleştirilmiş piyasa yapıcıdır (AMM). Güvene ihtiyaç duymadan uzun süreler boyunca büyük ölçekli alım satımlara olanak sağlar. Tamamen izinsizdir ve çekirdek AMM'si Uniswap V2 üzerine kurulmuştur.

Fraxlend

Fraxlend, herkesin bir çift ERC-20 tokeni arasında pazar kurmasına olanak tanıyan bir borç verme platformudur. Herhangi bir Chainlink veri akışındaki tokenlar borçlulara ödünç verilebilir veya teminat olarak kullanılabilir. Her borç verme çifti, herkesin kurabileceği ve katılabileceği, bağımsız, izin gerektirmeyen bir piyasa olarak faaliyet göstermektedir. Borç verenler, ERC-20 varlıklarını bu borç verme çiftine yatırabilir ve faiz getiren bir ftoken alabilir. Faiz tahakkuk ettikçe ftoken ile kullanılabilecek temel varlıkların miktarı artar.

• Borç Verme AMO, Aave/Compound gibi mevcut ana borç verme piyasalarına benzer şekilde çalışır ancak havuzun kullanım oranının farkında olmak önemlidir.

Ek olarak Fraxlend, tezgah üstü borç piyasaları için özel Şartnameler oluşturma yeteneğini de destekler. Fraxlend borç verme çiftleri, vade tarihleri, kısıtlı borçlular ve borç verenler, yetersiz teminatlandırılmış krediler ve sınırlı tasfiyeler gibi özellikleri içerebilir.

Fraxferry

Fraxferry, yerel olarak verilen Frax protokol tokenlerini, köprüleme veya üçüncü taraf uygulamalarına ihtiyaç duymadan çeşitli blok zincirleri arasında aktarmak için tasarlanmış, izinsiz, gözetimsiz ve güvenli bir zincirler arası köprüdür. Fonlar 24 ila 48 saat içinde ulaşacaktır.

2. FRAX Ticaret Piyasası

Aşağıdaki resimde gösterildiği gibi Frax tokenleri büyük ana borsalarda alınıp satılabilir.

3. Tokenomik

Frax Finance, stabilcoini Frax'i (FRAX) değişken teminat oranıyla kısmen desteklemek için USDC ve yönetim tokeni Frax Share'i (FXS) kullanan çift tokenli bir model kullanıyor. İşte Frax'ın tokenomikleri:

• Frax, ABD dolarına sabitlenmiş, kripto teminatlı bir stabilcoindir.
• Frax için teminatlandırma oranı değişkendir, yani stabilcoin'i destekleyen teminat miktarı piyasa koşullarına göre ayarlanır.
• Frax Share (FXS), yönetişim belirteci görevi görür ve protokol için değer biriktirir.
• FXS tokenlarının dağılımı aşağıdaki gibidir:
• %60 - Likidite Programları / Çiftlikler / Topluluk - her 12 ayda bir göstergeler ve yönetim aracılığıyla doğal olarak yarıya indirilir.
• %3 - Stratejik Danışmanlar / Erken Dış Katkıda Bulunanlar - Frax protokolünün benimsenmesini teşvik etmeye yönelik yasal, teknik ve stratejik iş çabaları için 36 aylık danışma tokenleri. Tokenlar 3 yıl boyunca eşit olarak dağıtıldı.
• %12 - Akredite Özel Yatırımcılar - %2'si lansman sırasında açılır, %5'i ilk 6 ayda kazanılır, %5'i yıl içinde kazanılır ve 6 aylık bir uçurum vardır.
• Frax Share (FXS), Frax'a (FRAX) dönüştürülebilir ve ayrıca kısmi teminat desteği Frax ile değiştirilebilir.
• Frax Finance'in tokenomikleri, sahipleri Frax'in istikrarını korumaya teşvik etmeyi amaçlıyor. Sahipler, FRAX tokenlerini likidite havuzlarına sağlayarak ödüller kazanabilirler.

Kaynaklar:

[1] https://sometimes-interesting.com/frax-frax-and-tokenomics-an-overview-of-the-frax-token/

[2] https://docs.frax.finance/token-distribution/frax-share-fxs-distribution

[3] https://messari.io/report/frax-a-fractional-algorithmic-stablecoin

[4] https://albaronventures.com/frax-finance-analiz/

[5]https://coinmarketcap.com/alexandria/article/what-is-frax-finance-features-tokenomics-and-price-prediction

[6] https://frax.finance

4. Yatırım Kuruluşları

Öne çıkan yatırım kurumları arasında Dragonfly Capital, Mechanism Capital, Electric Capital, Robot Ventures ve ParaFi Capital yer alıyor ve bunların hepsi kurumsal yatırımda önemli oyuncular. Önemli bireysel yatırımcılar arasında Aave'den Stani Kulechov, Synthetix'ten Kain Warwick ve Bancor'dan Eyal Herzog gibi DeFi sektörünün tanınmış kurucuları yer alıyor. Ek olarak, merkezi borsa (CEX) geçmişinden gelen yatırımlar arasında Crypto.com ve eski Coinbase Teknoloji Sorumlusu ve A16Z ortağı Balaji Srinivasan gibi tanınmış kuruluşlar da yer alıyor.

5. Ekip Tanıtımı

Kuruculardan biri olan Sam Hamidi-Kazemian'ın programlama geçmişi vardır ve Los Angeles Kaliforniya Üniversitesi (UCLA) mezunudur. Aralık 2014'te UCLA mezunu Theodor Forselius ile birlikte Everipedia'yı kurdu. Girişimci girişimleri, Wiki tarzı işbirliğini blockchain teknolojisiyle benzersiz bir şekilde birleştiren çevrimiçi bir ansiklopedi ile sonuçlandı. Zamanla Everipedia, Sam'in başkanlığını yaptığı EOS platformundaki en önde gelen DApp'lerden biri haline geldi.

FRAX.finance'ın yolculuğu, başlangıçta Donald Trump'ın kıdemli ekonomi danışmanı Stephen Moore'un desteğiyle 2019'da başladı. Stephen Moore, 2019 yılında FRAX'ın desteklenmesinde önemli bir rol oynasa da, sonunda projeden uzaklaştı.

Diğer bir kurucu ortak olan Travis Moore da UCLA'dan mezun oldu. Mezun olduktan sonra biyolojik bir laboratuvarda girişimcilik yolculuğuna çıktı. Daha sonra kurumsal dünyaya geçerek sigorta şirketi Anthem'de çeşitli roller üstlendi. 2015 yılında Sam Kazemian ve Theodor Forselius onu Baş Teknik Sorumlu (CTO) olarak Everipedia'ya katılmaya davet etti. Onun gidişatı Everipedia'nın kurucularına yakınlaştı. Daha sonra Sam, FRAX projesini başlattığında Travis Moore, kurucu ortak olarak girişimcilik çabalarına devam etti ve CTO olarak görevini sürdürdü.

Diğer bir kurucu ortak olan Jason Huan, UCLA'dan 2021 mezunudur ve Bilgisayar Bilimleri alanında lisans derecesine sahiptir. 2017 yılında UCLA'da bir blockchain topluluğu kurdu ve hatta üniversitenin ilk blockchain kursuna öğretim asistanı olarak katkıda bulundu. Blockchain şirketi WhiteBlock'taki stajı sırasında çeşitli blockchain platformlarında çok sayıda inceleme yazdı. Jason Huan, FRAX projesine Haziran 2020'de katıldı ve şu anda Geliştirme Direktörü olarak görev yapıyor.

Kaynaklar:

[1] https://pitchbook.com/profiles/company/462109-69

[2] https://frax.finance

[3] https://messari.io/dao/frax-finance-governance

[4] https://iq.wiki/wiki/frax-finance

6. İşlem Verileri

Frax Share (FXS Token) Hakkında:

• 24 saatlik işlem hacmi: 34.093.794$
• Mevcut dolaşımdaki arz: 73.354.242 FXS
• Toplam arz: 99.681.496 FXS

7. Projenin Öne Çıkan Noktaları

1. Çekirdek Ekip Durumu:

Ekip hakkında daha fazla ayrıntı için önceki bölümlere bakın. Özetle, ekip küçük ama son derece uzmanlaşmıştır ve hızlı ürün geliştirme ve iyileştirmeye sahiptir. Sam Kazemian, ilgili topluluklarda ve podcast'lerde kullanıcılarla aktif olarak etkileşimde bulunarak, dış ve topluluk katılımında lider bir isim olarak öne çıkıyor.

Kaynak:

[1] https://www.countere.com/home/sam-kazemian-frax-interview

[2] https://twitter.com/samkazemian/status/1664737658797686784

[3] https://twitter.com/samkazemian/status/1561042961315467264

[4] https://youtube.com/watch?v=RRfNuTA_ZEM

[5] https://twitter.com/samkazemian/status/1681718947866120192

2. Son Gelişmeler:

• Haziran 2023'te Frax Finance, ikinci katman ölçeklendirme çözümü Frax zincirini yıl sonuna kadar piyasaya sürmeyi planladığını duyurdu. Bu haber Frax Share'in (FXS) fiyatını artırdı.
• Temmuz 2023'te Frax Finance, çeşitli projelerle ilgili güncellemeleri içeren aylık bir rapor yayınladı. Bu güncellemelerden biri Liquid Staking tokenı ile ilgiliydi ve Flywheel bu tokenları kapsayan kapsamlı bir rehber sağladı.
• Ağustos 2023'te Frax Finance, çeşitli güncellemelerin yer aldığı başka bir aylık rapor yayınladı. Böyle bir güncelleme, ilgili tüm faktörleri kapsayan Staked Frax ETH (sfrx ETH) etrafında dönüyordu.

Frax Finans ekibi, platformunu geliştirmeye ve ürün yelpazesinin etkisini genişletmeye kendini adamıştır.

Kaynak:

[1] https://www.ccn.com/analiz/frax-share-fxs-price-prediction/

[2] https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-29-july-2023-ffca1da825e4

[3] https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-30-august-2023-68add8e462be

3. Alanın Beklentileri

Frax Finance bugüne kadar önemli bir kullanıcı tabanı ve ticari varlık oluşturmuştur. Tekil bir parasal protokolün ötesine geçti. Bunun yerine, LSD (frxETH) gibi temel özelliklerle desteklenen, stabilcoin FRAX etrafında merkezlenen bir DeFi ekosistemi olacak şekilde şekilleniyor. Kapsamı, DEX (FRAX Swap) ve borç verme (FRAX Lend) bileşenlerini içerecek şekilde genişletildi.

Frax Finance'in başlangıçtaki gücü, etkin para mekanizmasında ve AMO modülünü temel alan uyarlanabilir para politikasında yatmaktadır. Artık ürün paketi borç verme, takas, stablecoin ve LSD'yi kapsıyor. Bu ürünler DeFi alanında oldukça yenilikçi olup projeye kalıcı bir rekabet avantajı sunma potansiyeline sahiptir.

Özetle Frax, sağlam bir ekosisteme, benzersiz bir stablecoin modeline, yenilikçi özelliklere ve güvenlik ile verimliliğe sadık bir bağlılığa sahip kapsamlı bir DeFi platformudur. Tüm bu özellikler onu DeFi dünyasında önemli bir oyuncu olarak konumlandırıyor. Yaklaşan LSDFi sezonunu sabırsızlıkla beklerken Frax'ın benzersiz boyutlara ulaştığına tanık olabiliriz.

4. Beklenen Getiriler

Stablecoin perspektifinden bakıldığında: Şu an itibariyle FRAX'ın piyasa değeri sürekli olarak 1 milyar dolar civarında seyrediyor; bu da DAI'nin piyasa değerinin dörtte birinden az. Benzer şekilde MKR'nin toplam piyasa değeri de 1 milyar dolar civarında.

LSD perspektifinden bakıldığında: Lido Finance'in yaklaşık 14,3 milyar dolarlık Ethereum teminatı varken Frax Finance'in elinde yaklaşık 445 milyon dolar bulunuyor. Piyasa değeri açısından LDO'nun değeri şu anda 2 milyar dolar civarında.

Bu açıdan bakıldığında Frax Finance'in LSD rekabetindeki potansiyeli Lido Finance'a yetişebilir veya onu geçebilir. Şu anda frxETH'nin büyüme yörüngesi, stETH'nin hesap bölünmesi durumuyla yakından ilgilidir. FrxETH'nin büyümesinin istikrarlı ve güçlü kalması göz önüne alındığında, Lido Finance'in pazar payını yavaş yavaş aşındırabilir.

Stablecoin ortamından bahsetmişken, Frax Finance'in potansiyel tavanı iki temel faktör tarafından belirleniyor. İlk olarak, FRAX'ın yerleşik işlem hacmi geçtiğimiz yıl boyunca sürekli olarak 1 milyar dolar civarında kaldı. İkinci olarak, teminat olarak frxETH kullanılarak basılan crvUSD miktarıyla doğrudan bağlantılıdır. Lansmanından sadece bir ay sonra crvUSD'nin işlem hacmi 55 milyon doları aştı. Üstelik frxETH'nin teminat olarak kullanımı wstETH'i yakından takip ediyor ve neredeyse ilgi odağı oluyor.

Her iki alanda da öncü olan bu projeleri karşılaştırdığımızda toplam piyasa değeri potansiyeli 30 milyar dolara kadar ulaşıyor. Şu anda FXS'nin piyasa değeri 670 milyon dolar, bu da potansiyel büyüme alanının bugünkü değerinin yaklaşık 4,5 katı olduğu anlamına geliyor.

Dikkate alınması gereken önemli bir nokta, frxETH'nin yüksek getirisinin domino etkisini tetikleyebileceğidir. Başlangıcından bu yana, frxETH'den elde edilen getiriler Lido'nun stETH'sinden daha iyi performans gösterdi. Protokolün benimsenmesi ve getirilerin artması olumlu bir geri bildirim döngüsü yarattı. FrxETH'in getirisi stETH'i aşarsa, daha fazla kişi ETH'yi Frax'e yatırmayı tercih edebilir. Özellikle Lido'nun para çekme özelliğini getirmesinin ardından frxETH'nin giderek genişleyen payı daha fazla protokol geliri yaratacak. Bu karlar veFXS stake edenlere akacak ve böylece veFXS stake etme getirileri artacaktır. FXS'nin arzının yetersiz olabileceği göz önüne alındığında, bu durum fiyat artışına yol açabilir.

Frax Finance'in temel avantajı, LSD ve stablecoin'ler hakkındaki kapsamlı anlatımında yatmaktadır. Frax Finance, Curve ile işbirliği yaparak milyarlarca dolarlık LSD pazarında likiditeyi serbest bırakma fırsatlarını araştırıyor; bu, büyük potansiyele sahip bir stratejidir. Artan LSD kârından yararlanmanın ötesinde, crvUSD ve yerel stabilcoin FRAX'ın kullanımı da yeni bir stabilcoin ortamını şekillendirebilir. Bu stratejik yaklaşım, para birimi sonrası protokollere yeni bir bakış açısının önünü açabilir.

Yasal Uyarı:

1. Bu makale [Chaincatcher]'dan yeniden basılmıştır. Tüm telif hakları orijinal yazara [AlphaXlabs] aittir. Bu yeniden basıma itirazlarınız varsa lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin; onlar konuyu hemen halledeceklerdir.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri Gate Learn ekibi tarafından yapılır. Aksi belirtilmedikçe tercüme edilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.