Relatório de investigação aprofundada da Frax Finance: Destaques do Projeto e Últimos Desenvolvimentos

1. Introdução ao Frax Finance

O Frax Finance é um protocolo DeVI que oferece três tipos de stablecoins e derivativos colaterais (FRAX, FPI, FRxETH), concebido para obter rendimentos, fornecer liquidez e fazer penhor dentro do DeFi. O protocolo emprega sub-protocolos inovadores e tokens de governação nativos (FXS, FPI S) para garantir a estabilidade dos preços e a governança do utilizador. Como participante líder no mercado global de criptomoedas, tem ativos bloqueados no valor de mais de 800 milhões de dólares e foi fundada por Sam Kazemian.

As três stablecoins:

FRAX - O Core STABLECOIN

Ancorado no dólar americano (USD), o FRAX visa manter um rácio de valor 1:1, esforçando-se para igualar cada 1 FRAX a 1 USD.

(CR USDC + (1- CR) FXS)

O protocolo utiliza uma combinação de ativos na cadeia e mecanismos algorítmicos para garantir esta âncora. Se o preço do FRAX se desviar dos $1, o sistema intervém ajustando o índice de garantia para restaurar o equilíbrio. Assim, ao mesmo tempo que oferece vantagens de criptomoeda como descentralização e transparência, o FRAX também serve para mitigar a alta volatilidade dos preços, tornando-se uma stablecoin segura para ganhar rendimentos no DeFi.

Em 23 de fevereiro de 2023, o protocolo de stablecoin algorítmico híbrido, Frax Finance, recebeu a aprovação da comunidade para uma proposta para mudar a stablecoin algorítmica FRAX para um mecanismo totalmente colateralizado. O índice de garantia será fixado em 100%, aumentando as reservas de stablecoin para eliminar o elemento algorítmico. A partir de agora, o FRAX tem um valor de mercado de aproximadamente mil milhões de dólares.

FPI — Uma STABLECOIN ATrelada ao CPI

O Frax Price Index (FPI) é a segunda stablecoin dentro do ecossistema financeiro Frax. O FPI é a primeira stablecoin atrelada à média do CPI-U dos EUA, que é definida por uma cesta de bens de consumo do mundo real. O objetivo da stablecoin FPI é manter o seu preço alinhado com os preços de todos os itens da cesta de CPI, preservando o seu poder de compra através de um mecanismo de estabilização na cadeia. Serve como uma cobertura contra a inflação, uma vez que não perde o seu poder de compra mesmo quando as moedas fiduciárias desvalorizam.

O FPI tem o seu token de governação chamado Frax Price Index Share (FPI S), que tem direito aos lucros do protocolo. Semelhante à stablecoin FRAX, todos os ativos FPI e operações de mercado estão em cadeia e utilizam contratos AMO.

FRxETH — Um STABLECOIN FRACAMENTE LIGADO AO ETH

Dentro do ecossistema Frax Finance, o Ethereum (ETH) existe sob as designações FRxETH e SfRxETH, atuando como derivados colaterais líquidos. FRxETH é uma stablecoin destinada a refletir o valor da ETH numa base 1:1, com um intervalo alvo de 0.9900 a 1.01 ETH trocado por 1 FRxETH. Sempre que a ETH é contribuída para o sistema, é cuntada em montantes equivalentes.

Concomitantemente, SFRxETH é uma variação de rendimento de FRxETH. Os utilizadores podem converter o seu FRxETH em SFRxETH para ganhar recompensas de staking. À medida que estas recompensas se acumulam, mais FRxETH são cunhas e adicionadas ao cofre. Assim, os detentores de SFRxETH possuem uma participação num pool em constante crescimento de FRxETH, sistemas de espelhamento como o AusDC da Aave ou o CuSDC da Compound.

Três aplicações:

Fraxswap

A Fraxswap é o primeiro criador de mercado automático de produtos (AMM) constante com um criador de mercado de média ponderada no tempo integrado (TW AMM). Permite negociações em grande escala durante longos períodos sem a necessidade de confiança. Completamente sem permissão, o seu AMM principal é construído no Uniswap V2.

Fraxlend

Fraxlend é uma plataforma de empréstimo que permite a qualquer pessoa estabelecer um mercado entre um par de tokens ERC-20. Os tokens de qualquer fluxo de dados Chainlink podem ser emprestados aos mutuários ou usados como garantia. Cada par de empréstimos opera como um mercado independente e sem permissão, no qual qualquer pessoa pode estabelecer e participar. Os credores podem depositar os seus ativos ERC-20 neste par de empréstimos e receber um token com juros. À medida que os juros se acumulam, a quantidade de ativos subjacentes resgatáveis com ftoken aumenta.

• O empréstimo AMO opera de forma semelhante aos atuais mercados de crédito convencionais, como o Aave/Compound, mas é essencial estar ciente da taxa de utilização do pool.

Além disso, a Fraxlend suporta a capacidade de criar folhas de prazo personalizadas para mercados de dívida de balcão. Os pares de empréstimos Fraxlend podem incorporar características como datas de vencimento, mutuários e credores restritos, empréstimos com garantia inferior e liquidações limitadas.

Fraxferry

O Fraxferry é uma ponte de cadeia cruzada sem permissão, sem custódia e segura projetada para transferir tokens de protocolo Frax emitidos localmente através de vários blockchains sem a necessidade de bridging ou aplicativos de terceiros. Os fundos chegarão dentro de 24 a 48 horas.

2. Mercado de Negociação FRAX

Os tokens Frax podem ser negociados nas principais bolsas tradicionais, conforme mostrado na imagem abaixo.

3. Tokenómica

A Frax Finance emprega um modelo de duplo token, utilizando o USDC e o seu token de governação, Frax Share (FXS), para apoiar parcialmente a sua stablecoin, Frax (FRAX), com um rácio de garantia variável. Aqui estão os tokenómicos do Frax:

• O Frax é uma stablecoin cripto-colateralizada atrelada ao dólar americano.
• O índice de garantia para o Frax é variável, o que significa que a quantidade de garantia que a stablecoin se ajusta com base nas condições do mercado.
• O Frax Share (FXS) serve como o token de governação e acumula valor para o protocolo.
• A distribuição dos tokens FXS é a seguinte:
• 60% - Programas de Liquidez/Fazendas/Comunidade - reduzir para metade naturalmente através de medidores e governança a cada 12 meses.
• 3% - Consultores Estratégicos/Primeiros Contribuintes Externos - Tokens consultivos de 36 meses para esforços comerciais legais, técnicos e estratégicos para impulsionar a adoção do protocolo Frax. Tokens distribuídos uniformemente ao longo de 3 anos.
• 12% - Investidores Privados Credenciados - 2% desbloqueados no lançamento, 5% investidos nos primeiros 6 meses, 5% investidos no ano, com um penhasco de 6 meses.
• O Frax Share (FXS) pode ser convertido em Frax (FRAX) e também pode ser trocado por garantia parcial do Frax.
• A tokenómica da Frax Finance visa incentivar os titulares a manter a estabilidade do Frax. Os titulares podem ganhar recompensas fornecendo os seus tokens FRAX a pools de liquidez.

Fontes:

[1] https://sometimes-interesting.com/frax-frax-and-tokenomics-an-overview-of-the-frax-token/

[2] https://docs.frax.finance/token-distribution/frax-share-fxs-distribution

[3] https://messari.io/report/frax-a-fractional-algorithmic-stablecoin

[4] https://albaronventures.com/frax-finance-analysis/

[5]https://coinmarketcap.com/alexandria/article/what-is-frax-finance-features-tokenomics-and-price-prediction

[6] https://frax.finance

4. Instituições de Investimento

Instituições de investimento proeminentes incluem Dragonfly Capital, Mechanism Capital, Electric Capital, Robot Ventures e ParaFi Capital, todos os quais são atores significativos no investimento institucional. Investidores individuais notáveis apresentam fundadores renomados no setor DeFi, como Stani Kulechov da Aave, Kain Warwick da Synthetix e Eyal Herzog do Bancor. Além disso, os investimentos provenientes de uma bolsa centralizada (CEX) incluem empresas conhecidas como a Crypto.com e a Balaji Srinivasan, anteriormente Chief Technology Officer da Coinbase e parceira da A16Z.

5. Introdução à Equipa

Um dos fundadores, Sam Hamidi-Kazemian, tem formação em programação e é ex-aluno da Universidade da Califórnia, Los Angeles (UCLA). Em dezembro de 2014, co-fundou a Everipedia com o colega graduado da UCLA, Theodor Forselius. O seu empreendimento empresarial resultou numa enciclopédia online que funde de forma única a colaboração no estilo Wiki com a tecnologia blockchain. Com o tempo, a Everipedia cresceu para se tornar um dos DApps mais proeminentes na plataforma EOS, com Sam a servir como seu presidente.

A jornada do Frax.finance começou em 2019, inicialmente apoiada por Stephen Moore, um conselheiro económico sénior de Donald Trump. Enquanto Stephen Moore desempenhou um papel crucial na defesa do FRAX durante 2019, acabou por se distanciar do projeto.

Outro co-fundador, Travis Moore, também se formou na UCLA. Após a graduação, embarcou numa viagem empreendedora num laboratório biológico. Mais tarde, ele fez a transição para o mundo corporativo, ocupando várias funções na seguradora Anthem. Em 2015, Sam Kazemian e Theodor Forselius convidaram-no para se juntar à Everipedia como Chief Technical Officer (CTO). A sua trajetória convergiu com os fundadores da Everipedia. Mais tarde, quando Sam iniciou o projeto FRAX, Travis Moore continuou os seus esforços empreendedores como co-fundador e manteve a sua posição como CTO.

Jason Huan, outro co-fundador, é licenciado em 2021 pela UCLA, com um diploma de bacharel em Ciência da Computação. Em 2017, estabeleceu uma comunidade blockchain na UCLA e até contribuiu como assistente de ensino para o curso inaugural de blockchain da universidade. Durante o seu estágio na empresa de blockchain WhiteBlock, foi autor de inúmeras críticas em várias plataformas blockchain. Jason Huan juntou-se ao projeto FRAX em junho de 2020 e atualmente atua como Diretor de Desenvolvimento.

Fontes:

[1] https://pitchbook.com/profiles/company/462109-69

[2] https://frax.finance

[3] https://messari.io/dao/frax-finance-governance

[4] https://iq.wiki/wiki/frax-finance

6. Dados da transação

Sobre o Frax Share (FXS Token):

• volume de negociação em 24 horas: $34,093,794
• Fornecimento circulante atual: 73,354,242 FXS
• Oferta total: 99,681,496 FXS

7. Destaques do Projeto

1. Status da equipa principal:

Para mais detalhes sobre a equipa, consulte as secções anteriores. Em resumo, a equipa é pequena mas altamente especializada, com rápido desenvolvimento e aperfeiçoamento do produto. Sam Kazemian destaca-se como uma figura de liderança no envolvimento externo e comunitário, interagindo ativamente com os utilizadores em comunidades relevantes e podcasts.

Fonte:

[1] https://www.countere.com/home/sam-kazemian-frax-interview

[2] https://twitter.com/samkazemian/status/1664737658797686784

[3] https://twitter.com/samkazemian/status/1561042961315467264

[4] https://youtube.com/watch?v=RRfNuTA_ZEM

[5] https://twitter.com/samkazemian/status/1681718947866120192

2. Desenvolvimentos recentes：

• Em junho de 2023, a Frax Finance anunciou planos para lançar a sua solução de escalonamento de segunda camada, a cadeia Frax, até ao final do ano. Esta notícia impulsionou o preço do Frax Share (FXS).
• Em julho de 2023, a Frax Finance divulgou um relatório mensal, que incluía atualizações sobre vários projetos. Uma dessas atualizações era sobre o token Liquid Sking, e o Flywheel forneceu um guia abrangente que cobria esses tokens.
• Em agosto de 2023, a Frax Finance emitiu outro relatório mensal, com várias atualizações. Uma dessas atualizações girou em torno do Staaked Frax ETH (sfrx ETH), abrangendo todos os fatores relevantes.

A equipa da Frax Finance continua dedicada a desenvolver a sua plataforma e a alargar o impacto da sua gama de produtos.

Fonte:

[1] https://www.ccn.com/analysis/frax-share-fxs-price-prediction/

[2] https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-29-july-2023-ffca1da825e4

[3] https://fraxfinancecommunity.medium.com/frax-finance-monthly-report-30-august-2023-68add8e462be

3. Perspectivas do Campo

Até à data, a Frax Finance estabeleceu uma base significativa de utilizadores e presença comercial. Evoluiu para além de apenas um protocolo monetário singular. Em vez disso, está a moldar-se para ser um ecossistema DeTI centrado em torno da stablecoin FRAX, reforçado por funcionalidades chave como o LSD (FRxETH). O seu âmbito expandiu-se para incluir os componentes DEX (FRAX Swap) e empréstimos (FRAX Lend).

A força inicial da Frax Finance reside no seu mecanismo monetário eficiente e numa política monetária adaptativa baseada no módulo AMO. Agora, o seu conjunto de produtos engloba empréstimos, swaps, stablecoins e LSD. Estes produtos são bastante inovadores no domínio DeFie, potencialmente oferecendo ao projeto uma vantagem competitiva duradoura.

Em resumo, o Frax é uma plataforma DeTI abrangente com um ecossistema robusto, um modelo único de stablecoin, funcionalidades inovadoras e um firme compromisso com a segurança e eficiência. Todas estas facetas posicionam-no como um ator significativo no cenário DeFi. Enquanto aguardamos ansiosamente a próxima temporada de LSDFi, podemos testemunhar o Frax a atingir alturas incomparáveis.

4. Retornos Esperados

Do ponto de vista da stablecoin: A partir de agora, a capitalização de mercado do FRAX tem pairado consistentemente em torno de mil milhões de dólares, o que é menos de um quarto do valor de mercado da DAI. Da mesma forma, o valor total de mercado do MKR ronda os mil milhões de dólares.

Do ponto de vista do LSD: a Lido Finance tem aproximadamente 14,3 mil milhões de dólares em garantias Ethereum, enquanto a Frax Finance detém cerca de 445 milhões de dólares. Em termos de capitalização de mercado, o LDO está atualmente avaliado em cerca de 2 mil milhões de dólares.

Deste ângulo, o potencial da Frax Finance na competição de LSD pode alcançar ou superar a Lido Finance. Atualmente, a trajetória de crescimento do FRxETH está intimamente relacionada com a situação de divisão de contas de STeTH. Dado que o crescimento do FRxETH permanece estável e robusto, pode gradualmente corroer a quota de mercado da Lido Finance.

Por falar no cenário das stablecoin, o limite potencial da Frax Finance é determinado por dois fatores-chave. Em primeiro lugar, o volume de negociação estabelecido da FRAX manteve-se consistentemente em cerca de mil milhões de dólares no ano passado. Em segundo lugar, está diretamente ligado à quantidade de crvUSD cunha usando FRxETH como garantia. Dentro de apenas um mês do seu lançamento, o volume de negociação do CrvUSD ultrapassou 55 milhões de dólares. Além disso, o uso de FRxETH como garantia segue de perto o WSTeth, quase partilhando os ribaltos.

Se compararmos estes projetos pioneiros em ambas as áreas, o seu potencial total de capitalização de mercado chega a 30 mil milhões de dólares. Atualmente, a capitalização de mercado da FXS é de 670 milhões de dólares, o que significa que o seu espaço de crescimento potencial é aproximadamente 4,5 vezes o seu valor atual.

Um ponto importante a considerar é que os retornos elevados de FRxETH podem desencadear um efeito dominó. Desde a sua criação, os retornos do FRxETH superaram o STeTH do Lido. A adoção do protocolo e o aumento dos retornos criaram um ciclo de feedback positivo. Se o rendimento do FRxETH ultrapassar o stETH, mais pessoas poderão optar por depositar ETH no Frax. Especialmente depois que o Lido introduzir uma funcionalidade de levantamento, a participação em constante expansão do FRxETH irá gerar mais receitas de protocolo. Estes lucros fluirão para os intervenientes VEFX, aumentando assim os retornos do staking dos VEFXs. Dado que o FXS pode estar em falta, isso pode levar a um aumento de preços.

A principal vantagem da Frax Finance reside na sua narrativa abrangente sobre LSD e stablecoins. Colaborando com a Curve, a Frax Finance explora oportunidades para desbloquear liquidez no mercado multibilionário de LSD, uma estratégia com vasto potencial. Além de alavancar o aumento dos lucros do LSD, o uso do CrvUSD e da stablecoin nativa FRAX também poderá moldar um novo cenário de stablecoin. Esta abordagem estratégica pode abrir caminho para uma nova perspectiva sobre protocolos pós-moeda.

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