Explicação pormenorizada do protocolo Vertex

Envie o título original： Protocolo Vertex: Mais seguro que o CEX, mais cómodo que o DEX

Prefácio

• De acordo com os dados da DeFiLlama, desde novembro de 2023, a Vertex registou um aumento tanto no seu volume de negociação como no Valor Total Bloqueado (TVL), tornando-se a certa altura a segunda plataforma de contratos perpétuos na cadeia (sendo a dYdX a primeira), mostrando potencial para ultrapassar a dYdX. Quais são as razões subjacentes ao rápido crescimento do volume de transacções e da TVL da Vertex em tão pouco tempo? Que inovações e atracções oferece a Vertex? Vamos descobrir juntos.

1. Introdução ao projeto:

O Vertex é um protocolo de derivados descentralizado no Arbitrum, que oferece mercados de moeda à vista, perpétuos e compostos. A sua visão é negociar como uma Bolsa de Valores Centralizada (CEX) enquanto se auto-custodia como uma Bolsa de Valores Descentralizada (DEX).

Originalmente uma plataforma de câmbio descentralizada na blockchain Terra, migrou para a Arbitrum como uma DEX em maio de 2022, após o colapso da Terra, e desenvolveu três tipos de produtos: negociação à vista, negociação de futuros e mercados de empréstimos.

Modelo de receitas do protocolo:

Cobrança de taxas de transação para gerar receitas de protocolo.

Proporcionar incentivos económicos aos fornecedores de liquidez.

Regulamentação das actividades especulativas e manipulativas em pares de negociação específicos.

Sítio Web oficial: https://vertexprotocol.com/

2. Produtos e inovação:

produto

• Mercado de Negociação Spot: Todos os activos à vista são cotados em USDC. Na Vertex, os utilizadores mantêm sempre a propriedade dos seus activos spot na cadeia.
• Mercado de contratos perpétuos: Os negociadores podem operar a longo ou curto prazo em activos criptográficos com uma alavancagem de até 10x, utilizando USDC como garantia principal. Um sistema de margem total permite a utilização de outros activos à vista para apoiar posições perpétuas.
• Mercado de empréstimos: Os utilizadores podem pedir emprestado automaticamente activos à vista utilizando a margem da sua carteira para obter empréstimos. Os contratos inteligentes do mercado de empréstimos operam na cadeia (por exemplo, no Arbitrum).

inovação

• Conceção híbrida da carteira de encomendas + AMM：

O protocolo integra um mecanismo de troca e risco na cadeia ao nível do protocolo, combinado com um classificador de ordens fora da cadeia, criando um livro de ordens híbrido + AMM DEX. Isto inclui contratos à vista, perpétuos e mercados de moeda - controlados pelos contratos inteligentes do protocolo Vertex na camada Arbitrum.

Três elementos fundamentais:

• Um intercâmbio totalmente em cadeia (MVA de produto constante) - ao nível do protocolo.
• Um mecanismo de risco totalmente na cadeia - ao nível do protocolo.
• Um classificador fora da cadeia para correspondência de pedidos.

Modo de margem cruzada:

Por defeito, a Vertex opera numa base de margem cruzada, em que a carteira de um utilizador serve de garantia para várias posições abertas.

A margem isolada não é suportada no Vértice V1; no entanto, a funcionalidade de margem isolada em contratos perpétuos será adicionada no Vértice V2 para que os utilizadores possam escolher.

Subcontas:

Os investidores podem isolar o risco associado a posições individuais abrindo novas subcontas.

Utilização de múltiplos oráculos para alimentação de preços:

Atualmente, o principal oráculo utilizado é o Stork. No futuro, os dados de mercado de alta fidelidade do Chainlink ao segundo apoiarão o mercado juntamente com o Stork para garantir a liquidação, as taxas de financiamento e os cálculos de lucros e perdas.

O Stork é uma rede oracle híbrida descentralizada de latência ultra-baixa, compatível com EVM para cotação. A sua arquitetura híbrida on-chain/off-chain suporta Vertex, desbloqueando a capacidade de realizar o processamento inicial off-chain.

Taxas de negociação competitivas:

Oferece taxas de negociação baixas para compradores (0,02%) e taxas zero para criadores nos principais pares de moedas, como BTC/USDC e ETH/USDC, para contratos à vista e perpétuos. Em comparação com a DYDX e a GMX, as comissões da Vertex são mais baixas e mais competitivas.

• Negociação com um clique 1CT:

Permite que os utilizadores assinem uma transação de aprovação única no início, eliminando a necessidade de assinaturas de aprovação subsequentes. Esta experiência é semelhante à das CEX, onde os utilizadores podem iniciar sessão (assinar a transação de aprovação) e começar a negociar sem terem de assinar todas as transacções que fazem.

• Mais inovações serão lançadas na V2!

3. Comunidade e dados:

Redes sociais:

• Twitter：https://twitter.com/vertex_protocol ，84.3K seguidores
• Discord：https://discord.com/invite/berachain , 28.8k membros, 2.2k online

Dados do protocolo

• Volume total de transacções: 45,21 mil milhões de dólares, com 41,21 mil milhões de dólares em contratos perpétuos
• TVL: 45,3 MILHÕES DE DÓLARES
• Volume de negociação em 24 horas: $242.87M
• Número de utilizadores: 20.615
• Taxas de negociação de 24 horas: $49.26k
• Média de utilizadores diários no último mês: 500-600

Fontes de dados:https://stats.vertexprotocol.com/

• Atualmente, os participantes podem participar num plano de incentivos contínuo de mais de 6 anos para o próprio protocolo e um plano de incentivos a curto prazo (STIP) fornecido pela Arbitrum DAO com 3 milhões de tokens ARB.

4. Modelo económico:

VRTX Fornecimento total:

1 000 milhões de euros, sem emissão adicional. Deste total, 90,85% dos tokens serão libertados ao longo de mais de 5 anos.

Distribuição:

• Incentivos em curso: 34,0% (340 milhões de VRTX)

• Fase inicial do token: 10,0% (100 milhões de VRTX)

  • A fase inicial do token inclui os primeiros 7 períodos do programa de recompensas Vertex Trade & Earn, que começou em abril de 2023 e terminou em 8 de novembro de 2023. Os 10,0% do fornecimento de VRTX designados para a fase inicial do token são uma distribuição única - os primeiros utilizadores do Vertex podem acumulá-los como recompensas comerciais.

• Investidores iniciais: 8,8% (88 milhões de VRTX)

  • Os primeiros investidores incluem participantes na ronda de financiamento inicial da Vertex, que angariou 8,5 milhões de dólares a partir de 2022.

• Liquidez inicial de VRTX (LBA): 1,0% (10 milhões de VRTX)

  • A liquidez inicial do VRTX é de 1,0% do fornecimento de tokens VRTX desbloqueados no Genesis, designados como recompensas para os participantes do Vertex LBA.

• Contribuições futuras: 5,0% (50 milhões de VRTX)

  • A dotação dos futuros contribuintes é uma reserva para o crescimento da futura equipa. Uma vez atribuído, será colocado na tesouraria do protocolo para utilização potencial, mas não entrará necessariamente em circulação. Os tokens VRTX atribuídos à categoria de futuros contribuidores começarão a ser adquiridos no 2º ano.

• Ecossistema: 9,0% (90 milhões de VRTX)

  • A dotação de desenvolvimento do ecossistema inclui reservas de tokens VRTX para apoiar o crescimento a longo prazo do ecossistema Vertex. No Genesis, 1% da dotação de VRTX de desenvolvimento do ecossistema é desbloqueada (10 milhões de VRTX). Os 8% restantes dos tokens VRTX são designados para o desenvolvimento do ecossistema, liberados linearmente do 1º ao 3º ano, a 2,67% ao ano.

• Consultores: 0,5% (5 milhões de VRTX)

  • 0,5% da oferta total de VRTX, que começa a ser libertada no primeiro ano. Será utilizado para serviços de terceiros, proporcionando benefícios a longo prazo para o crescimento, a segurança e a sustentabilidade do protocolo Vertex - incluindo, mas não se limitando a, auditorias de código e prémios por bugs.

• Protocolo do Tesouro: 11,7% (117 milhões de VRTX)

  • 5% (50 milhões de VRTX) da oferta total de VRTX serão desbloqueados para a tesouraria do protocolo, sendo os restantes libertados linearmente do 1.º ao 3.º ano.

• Equipa fundadora: 20,0% (200 milhões de VRTX)

  • O calendário de atribuição da equipa é lançado aproximadamente ao longo de 2-3 anos após a entrada em funcionamento da rede principal em abril de 2023.

  • Pode consultar os pormenores do lançamento mensal aqui: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1iLKBY7uoiYpa7lVzYuCK6HRCOJw-u4mnUR1CcD_OW3s/edit#gid=639807660

Estaca VRTX

• Pontuação do utilizador voVRTX: Serão introduzidos vários mecanismos de incentivo para recompensar os participantes activos com tokens VRTX. Aumentar a pontuação voVRTX pode aumentar o montante dos incentivos.

• Recompensas USDC: Com base na pontuação voVRTX do utilizador, são atribuídas recompensas USDC, provenientes das receitas do protocolo.

Penhora de fundos de seguros (USDC):

• Prémios dos lucros de liquidação do fundo de seguros (se for caso disso)

• Melhora ainda mais a pontuação do utilizador voVRTX, obtendo assim mais recompensas de apostas VRTX

5. Financiamento e equipa:

Financiamento:

• 2022-4: A Vertex Protocol concluiu uma ronda de capital de arranque de 8,5 milhões de dólares, com investidores como a Hack VC, Dexterity Capital, Jane Street, Hudson River Trading, entre outros.
• 2023-6-22: Recebeu um investimento estratégico da Wintermute Ventures, cujo montante específico ainda não foi divulgado.

equipa:

• • Alwin Peng: Cofundador, antigo engenheiro de software da Jump Trading.
• • Darius Tabatabai: Cofundador, antigo diretor de negociação da JST Capital, com 20 anos de experiência de negociação em opções, mercadorias e divisas. Tem um Bacharelato em Ciências Governamentais e Económicas da London School of Economics.
• • Conor McNamee: Gestor de produtos, antigo gestor de desenvolvimento comercial e de operações na Eterna Capital. Licenciado pela Universidade de Western Ontario, Canadá, e pela City University of Hong Kong.
• • SJ Park: Diretor de Estratégia. Tem 10 anos de experiência de negociação em taxas de juro e crédito, tendo sido anteriormente gestor de carteiras de investimento na Goldman Sachs.
• • Jeff Blockinger: Diretor Jurídico, com 25 anos de experiência especializada em valores mobiliários, fundos de investimento, fintech, blockchain, criptomoedas e assuntos regulamentares. É também Diretor Jurídico da Quadrata.

6. Resumo:

• A Vertex é uma DEX verticalmente integrada que agrega os mercados à vista, de contratos perpétuos e monetário numa plataforma de negociação unificada. Oferece transacções extremamente rápidas, contas de margem universais e uma interface fácil de utilizar. A Vertex combina as vantagens da DEX e da CEX, permitindo a auto-custódia como uma DEX e oferecendo transacções rápidas como uma CEX.
• Ao contrário da dYdX (livro de ordens fora da cadeia) e da GMX (pool de liquidez na cadeia), a Vertex utiliza um modelo híbrido de livro de ordens + AMM para a negociação de contratos à vista e perpétuos. Com um produto que aproveita os pontos fortes da CEX e da DEX, juntamente com incentivos contínuos à negociação (340 milhões de VRTX), o volume de negociação e a TVL da Vertex têm vindo a aumentar de forma constante.

• No mercado dos produtos derivados, em que não existe um líder dominante, a Vertex tem potencial para competir por uma posição significativa. Concorrentes como a dYdX, a GMX e a APEX, que surgiu recentemente, têm os seus pontos fortes. Os protocolos que oferecem uma experiência de negociação segura e suave, com baixas taxas de derrapagem e de transação, e que distribuem o rendimento do protocolo aos detentores de fichas, são fundamentais para reter os utilizadores. Do ponto de vista da capitalização de mercado, a DYDX está avaliada em 990 milhões de dólares, a GMX em 385 milhões de dólares e a Vertex em 44 milhões de dólares, o que parece subvalorizado tendo em conta o seu volume de transacções.
• Apesar dos elevados volumes de negociação, a baixa taxa de transação resulta em receitas de taxas diárias relativamente baixas (cerca de 50 mil dólares), o que significa menos receitas distribuídas aos detentores de tokens. No entanto, os programas oficiais de incentivo compensam efetivamente este facto. Além disso, a próxima versão Vertex V2 promete mais optimizações e inovações, aumentando a expetativa de mais surpresas da Vertex.

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