Une explication détaillée du protocole Vertex

Transférer le titre original：Protocole Vertex : plus sûr que le CEX, plus pratique que le DEX

Préface

• Selon les données de DeFillama, depuis novembre 2023, Vertex a connu une hausse de son volume de transactions et de sa valeur totale bloquée (TVL). Elle est devenue à un moment donné la deuxième plateforme de contrats perpétuels en chaîne (dYdX étant la première), avec un potentiel de surpasser DyDx. Quelles sont les raisons de la croissance rapide du volume des transactions et de la TVL de Vertex en si peu de temps ? Quelles sont les innovations et les attractions proposées par Vertex ? Découvrons-le ensemble.

1. Présentation du projet :

Vertex est un protocole de produits dérivés décentralisé sur Arbitrum qui propose des marchés de devises au comptant, perpétuels et composites. Sa vision est de négocier comme une bourse centralisée (CEX) tout en étant autonome, comme une bourse décentralisée (DEX).

À l'origine, une plateforme de change décentralisée basée sur la blockchain Terra, elle a migré vers Arbitrum en tant que DEX en mai 2022 à la suite de l'effondrement de Terra, et a développé trois types de produits : le trading au comptant, le trading à terme et les marchés des prêts.

Modèle de revenus du protocole :

Facturer des frais de transaction pour générer des revenus protocolaires.

Fournir des incitations économiques aux fournisseurs de liquidités.

Réglementer les activités spéculatives et manipulatrices sur des paires de trading spécifiques.

Site officiel : https://vertexprotocol.com/

2. Produits et innovation :

produit

• Marché des transactions au comptant : tous les actifs au comptant sont cotés en USDC. Sur Vertex, les utilisateurs restent toujours propriétaires de leurs actifs au comptant en chaîne.
• Marché des contrats perpétuels : les traders peuvent opter pour une position longue ou courte sur les actifs cryptographiques avec un effet de levier jusqu'à 10 fois, en utilisant l'USDC comme garantie principale. Un système de marge complète permet d'utiliser d'autres actifs au comptant pour soutenir des positions perpétuelles.
• Marché des prêts : les utilisateurs peuvent emprunter automatiquement des actifs au comptant en utilisant la marge de leur portefeuille pour obtenir des prêts. Les contrats intelligents du marché du crédit fonctionnent en chaîne (par exemple, sur Arbitrum).

innovation

• Design hybride entre carnet de commandes et AMM：

Le protocole intègre un moteur d'échange et de gestion des risques en chaîne au niveau du protocole, associé à un trieur d'ordres hors chaîne, créant ainsi un carnet d'ordres hybride avec AMM DEX. Cela inclut les contrats au comptant, les contrats perpétuels et les marchés des devises, contrôlés par les contrats intelligents du protocole Vertex sur la couche Arbitrum.

Trois éléments clés :

• Un échange entièrement en chaîne (Constant Product AMM), au niveau du protocole.
• Un moteur de gestion des risques entièrement intégré, au niveau du protocole.
• Un trieur hors chaîne pour faire correspondre les commandes.

Mode marge croisée :

Par défaut, Vertex fonctionne sur la base de la marge croisée, le portefeuille d'un utilisateur servant de garantie pour plusieurs positions ouvertes.

La marge isolée n'est pas prise en charge dans Vertex V1 ; toutefois, la fonctionnalité de marge isolée pour les contrats perpétuels sera ajoutée dans Vertex V2 pour permettre aux utilisateurs de choisir.

Sous-comptes :

Les traders peuvent isoler les risques associés aux positions individuelles en ouvrant de nouveaux sous-comptes.

Utilisation de plusieurs oracles pour les flux de prix :

Actuellement, le principal oracle utilisé est Stork. À l'avenir, les données de marché haute fidélité de Chainlink en moins d'une seconde aideront le marché, aux côtés de Stork, à garantir la liquidation, les taux de financement et le calcul des profits et pertes.

Stork est un réseau oracle hybride décentralisé à très faible latence, compatible avec EVM pour les devis. Son architecture hybride en chaîne/hors chaîne prend en charge Vertex, ce qui permet d'effectuer le traitement initial hors chaîne.

Des frais de négociation compétitifs :

Offre des frais de négociation peu élevés aux preneurs (0,02 %) et des frais nuls pour les fabricants des principales paires de devises, telles que BTC/USDC et ETH/USDC pour les contrats au comptant et perpétuels. Par rapport à DYDX et GMX, les tarifs de Vertex sont moins élevés et plus compétitifs.

• Trading en un clic 1CT :

Permet aux utilisateurs de signer une transaction d'approbation unique au début, éliminant ainsi le besoin de signatures d'approbation ultérieures. Cette expérience est similaire à celle des CEX, où les utilisateurs peuvent se connecter (signer la transaction d'approbation) et commencer à négocier sans avoir à signer chacune de leurs transactions.

• D'autres innovations seront lancées dans la V2 !

3. Communauté et données :

Réseaux sociaux :

• Twitter : https://twitter.com/vertex_protocol, 84,3 000 abonnés
• Discord : https://discord.com/invite/berachain , 28,8 000 membres, 2,2 000 en ligne

Données protocolaires

• Volume total des transactions : 45,21 milliards de dollars, dont 41,21 milliards de dollars de contrats perpétuels
• TVA : 45,3 MILLIONS DE DOLLARS
• Volume des transactions sur 24 heures : 242,87 millions de dollars
• Nombre d'utilisateurs : 20 615
• Frais de négociation 24 heures sur 24 : 49,26 000 dollars
• Nombre moyen d'utilisateurs quotidiens le mois dernier : 500 à 600

Sources de données :https://stats.vertexprotocol.com/

• Actuellement, les participants peuvent participer à un plan d'intéressement continu de plus de 6 ans pour le protocole lui-même et à un plan d'incitation à court terme (STIP) proposé par Arbitrum DAO avec 3 millions de jetons ARB.

4. Modèle économique :

Approvisionnement total en VRTX :

1 milliard, aucune émission supplémentaire. Sur ce total, 90,85 % des jetons seront publiés sur plus de 5 ans.

Distribution :

• Incitatifs permanents : 34,0 % (340 millions de VRTX)

• Phase initiale de jetons : 10,0 % (100 millions de VRTX)

  • La phase initiale inclut les 7 premières périodes du programme de récompenses Vertex Trade & Earn, qui a débuté en avril 2023 et s'est terminé le 8 novembre 2023. Les 10 % de l'approvisionnement en VRTX destinés à la phase initiale de création de jetons sont une distribution unique. Les premiers utilisateurs de Vertex peuvent les cumuler sous forme de récompenses commerciales.

• Premiers investisseurs : 8,8 % (88 millions de VRTX)

  • Parmi les premiers investisseurs figurent des participants au cycle de financement de démarrage de Vertex, qui a permis de lever 8,5 millions de dollars à compter de 2022.

• Liquidité VRTX initiale (LBA) : 1,0 % (10 millions de VRTX)

  • La liquidité initiale du VRTX représente 1,0 % de l'offre de jetons VRTX débloquée chez Genesis, destinés à récompenser les participants au Vertex LBA.

• Futurs contributeurs : 5,0 % (50 millions de VRTX)

  • L'allocation des futurs contributeurs est une réserve pour la croissance de la future équipe. Une fois attribué, il sera placé dans la trésorerie du protocole pour une utilisation potentielle, mais il ne sera pas nécessairement mis en circulation. Les jetons VRTX attribués à la catégorie des futurs contributeurs seront acquis dès la deuxième année.

• Écosystème : 9,0 % (90 millions de VRTX)

  • L'allocation pour le développement de l'écosystème inclut des réserves de jetons VRTX pour soutenir la croissance à long terme de l'écosystème Vertex. Chez Genesis, 1 % de l'allocation VRTX destinée au développement de l'écosystème est débloquée (10 millions de VRTX). Les 8 % restants de jetons VRTX sont destinés au développement de l'écosystème et sont publiés de manière linéaire de la 1re à la 3e année, à 2,67 % par an.

• Conseillers : 0,5 % (5 millions de VRTX)

  • 0,5 % de l'offre totale de VRTX, à partir de la première année. Il sera utilisé pour des services tiers, apportant des avantages à long terme pour la croissance, la sécurité et la durabilité du protocole Vertex, y compris, mais sans s'y limiter, des audits de code et des primes de bogues.

• Trésor du protocole : 11,7 % (117 millions de VRTX)

  • 5 % (50 millions de VRTX) de l'approvisionnement total en VRTX seront débloqués pour la trésorerie du protocole, le reste étant débloqué de manière linéaire entre la 1re et la 3e année.

• Équipe fondatrice : 20,0 % (200 millions de VRTX)

  • Le calendrier d'allocation de l'équipe est publié environ 2 à 3 ans après sa mise en ligne sur le réseau principal en avril 2023.

  • Les détails de la sortie mensuelle peuvent être consultés ici : https://docs.google.com/spreadsheets/d/1iLKBY7uoiYpa7lVzYuCK6HRCOJw-u4mnUR1CcD_OW3s/edit#gid=639807660

Jalonnement VRTX

• Score utilisateur VovRTX : différents mécanismes d'incitation seront mis en place pour récompenser les participants actifs avec des jetons VRTX. L'augmentation du score VovRTX peut augmenter le montant des incitations.

• Récompenses USDC : Sur la base du score VovRTX de l'utilisateur, les récompenses USDC sont attribuées, provenant des recettes du protocole.

Insurance Fund Staking (USDC) :

• Récompenses provenant des bénéfices de liquidation du fonds d'assurance (le cas échéant)

• Améliore encore le score des utilisateurs de VovRTX, obtenant ainsi plus de récompenses de staking VRTX

5. Financement et équipe :

Financement :

• 2022—4 : Vertex Protocol a réalisé un cycle de démarrage de 8,5 millions de dollars auprès d'investisseurs tels que Hack VC, Dexterity Capital, Jane Street, Hudson River Trading et d'autres.
• 22/06/2022 : J'ai reçu un investissement stratégique de la part de Wintermute Ventures, dont le montant précis n'a pas encore été dévoilé.

équipe :

• • Alwin Peng : Cofondateur, ancien ingénieur logiciel chez Jump Trading.
• • Darius Tabatabai : Cofondateur, ancien directeur commercial de JST Capital avec 20 ans d'expérience dans le négoce d'options, de matières premières et de devises. Il est titulaire d'une licence en sciences gouvernementales et économiques de la London School of Economics.
• • Conor McNamee : chef de produit, ancien directeur du développement commercial et des opérations chez Eterna Capital. Diplômée de l'université de Western Ontario, au Canada, et de la City University de Hong Kong.
• • SJ Park : directrice de la stratégie. Il a 10 ans d'expérience dans le domaine des taux d'intérêt et du crédit. Il était auparavant gestionnaire de portefeuille d'investissement chez Goldman Sachs.
• • Jeff Blockinger : directeur des affaires juridiques, avec 25 ans d'expérience, spécialisé dans les valeurs mobilières, les fonds d'investissement, les technologies financières, la blockchain, les crypto-monnaies et les affaires réglementaires. Il est également directeur juridique de Quadrata.

6. Résumé :

• Vertex est un DEX intégré verticalement qui regroupe les contrats au comptant, les contrats perpétuels et les marchés monétaires sur une plateforme de trading unifiée. Il propose des transactions ultrarapides, des comptes sur marge universels et une interface conviviale. Vertex combine les avantages du DEX et du CEX, en permettant l'autoconservation comme un DEX tout en proposant des transactions rapides, comme un CEX.
• Contrairement à dYdX (carnet d'ordres hors chaîne) et GMX (pool de liquidités en chaîne), Vertex utilise un modèle hybride de carnet d'ordres et d'AMM pour le trading de contrats au comptant et perpétuels. Avec un produit qui tire parti des atouts du CEX et du DEX, ainsi que des incitations commerciales continues (340 millions de VRTX), le volume des transactions et la TVL de Vertex ne cessent d'augmenter.

• Sur le marché des produits dérivés, où il n'y a pas de leader dominant, Vertex a le potentiel de concourir pour une position significative. Des concurrents tels que DyDx, GMX et l'APEX, récemment en plein essor, ont chacun leurs points forts. Les protocoles qui offrent une expérience de trading fluide et sécurisée avec de faibles frais de glissement et de transaction, et qui distribuent les revenus du protocole aux joueurs de jetons, sont essentiels pour fidéliser les utilisateurs. Du point de vue de la capitalisation boursière, DYDX est évalué à 990 millions de dollars, GMX à 385 millions de dollars et Vertex à 44 millions de dollars, ce qui semble sous-évalué compte tenu de son volume de transactions.
• Malgré des volumes de transactions élevés, le faible taux de frais de transaction se traduit par des revenus de frais quotidiens relativement faibles (environ 50 000 dollars), ce qui signifie une baisse des revenus distribués aux détenteurs de jetons. Cependant, les programmes d'incitation officiels compensent efficacement cela. De plus, la prochaine version de Vertex V2 promet de nouvelles optimisations et innovations, ce qui laisse présager de nouvelles surprises de la part de Vertex.

Avertissement：

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