• El modelo de tokenómica dYdX actualizado requiere que los equipos, los primeros inversores y otros poseedores de tokens apuesten tokens DYDX para capturar los ingresos por tarifas de transacción de dYdX. Este enfoque aumentará la tasa de participación de DYDX, reducirá su suministro circulante, evitará la venta de tokens a gran escala y mejorará la capacidad de captura de valor de DYDX.
• La migración de dYdX a AppChain evita la redistribución de ganancias con StarkWare. La mejora del rendimiento y la mayor personalización que ofrece AppChain también fortalecen las expectativas del mercado sobre el rendimiento futuro de dYdX.
• El programa de incentivos tempranos lanzado recientemente por dYdX, el próximo lanzamiento del USDC nativo en Noble y el aumento significativo de la liquidez y la volatilidad del mercado secundario son un buen augurio para el desarrollo fundamental de dYdX.
• En diciembre se producirá un desbloqueo sustancial de tokens, pero anticipamos que esto no resultará en una venta masiva de tokens significativa. Los equipos y los primeros inversores podrían optar por capturar el potencial de crecimiento de dYdX apostando tokens.

Introducción

dYdX completó recientemente su migración de StarkWare a la cadena de aplicaciones Cosmos, finalizando su primera transacción el 13 de noviembre. Junto con este movimiento, dYdX actualizó su modelo tokenómico V4, mejorando las capacidades de captura de valor de DYDX. Con el impacto combinado de estos dos eventos, anticipamos mejoras significativas en los fundamentos de dYdX, lo que le permitirá a DYDX capturar mayores ganancias en el mercado secundario.

El modelo tokenomics actualizado otorga a DYDX capacidades mejoradas de captura de valor

1. Los ingresos de dYdX pertenecen a los apostadores de tokens

El fundador de dYdX, Antonio, anunció que dYdX Trading Inc. se ha convertido oficialmente en una Corporación de Beneficio Público y no generará ingresos por la operación o transacciones de dYdX V4. Todas las tarifas de protocolo, incluidas las tarifas de transacción cotizadas en USDC y las tarifas de gas cotizadas en DYDX, en la cadena dYdX se asignarán a validadores y apostadores. Es de destacar que el equipo de dYdX también necesita apostar tokens para recibir recompensas, lo que mitigará el riesgo de ventas masivas significativas de tokens por parte del equipo. Con los ingresos anuales actuales de dYdX de aproximadamente 105,47 millones de dólares, la distribución de los ingresos del protocolo entre validadores y apostadores mejorará la capacidad de captura de valor de DYDX.

Tarifas diarias de dYdX

2. Actualización del modelo tokenomics de DYDX

Anteriormente, los tokens DYDX se utilizaban principalmente para la gobernanza de protocolos, descuentos en tarifas y captura de incentivos de inflación de tokens mediante apuestas. Con los cambios en los módulos de gobernanza y participación del protocolo dYdX V4, los poseedores de tokens ahora tienen derechos de gobernanza ampliados y los participantes pueden obtener un rendimiento real.

En primer lugar, los titulares de DYDX ahora pueden votar sobre parámetros clave y módulos funcionales críticos de dYdX, incluidos, entre otros, parámetros de tasas de tarifas de transacción, mecanismos de recompensa comercial, oráculos de precios de terceros y la adición/eliminación de mercados existentes. La autoridad de gobernanza ampliada permite a los titulares de DYDX ajustar dinámicamente los parámetros de transacción y las funcionalidades del protocolo en función de la demanda del mercado, lo que hace que los derechos de gobernanza sean más valiosos.

En segundo lugar, los poseedores de tokens DYDX que apuesten tokens recibirán ingresos derivados tanto de las tarifas de transacción como de las tarifas del gas, reemplazando los incentivos de inflación de tokens anteriores. Este cambio tiene como objetivo mejorar el rendimiento real para los apostadores. Los tokens DYDX están pasando de ser solo recompensas mineras a convertirse en tokens universales en la cadena dYdX, con capacidades de captura de valor, efectos de riqueza y derechos de gobernanza. A medida que aumente el volumen de operaciones de dYdX y mejoren los fundamentos, el aumento de los ingresos por comisiones de dYdX amplificará el atractivo para los titulares de DYDX que apuestan tokens. Este proceso reducirá aún más los tokens DYDX en circulación, aumentará la demanda del mercado de tokens DYDX, impulsará la apreciación del precio de los tokens y creará un volante de crecimiento positivo.

Precio y tarifas de dYdX

El gráfico anterior muestra el desempeño de los precios de los tokens DYDX y las tarifas de protocolo según el modelo de token aún por modificar. Anticipamos que el nuevo modelo de token fortalecerá aún más el crecimiento de los precios de los tokens y las tarifas de protocolo.

La migración de AppChain fortalece las expectativas sobre el desempeño futuro de dYdX

1. Buscar un rendimiento que supere el de los intercambios centralizados

Una de las razones importantes para la salida de dYdX de StarkWare es que las actualizaciones de StarkWare, con el rendimiento y la estructura de costos existentes, son insuficientes para respaldar los ambiciosos planes de crecimiento de dYdX destinados a competir con los intercambios centralizados (CEX). La cadena de aplicaciones personalizada permite a dYdX operar sin competencia directa de otros protocolos, lo que permite un acceso exclusivo al rendimiento de la cadena de aplicaciones. Esto, a su vez, reduce los costos de transacción en cadena y se adapta mejor a las altas demandas de TPS de dYdX para la cartera de pedidos y los motores de comparación. Antes de la migración, dYdX solo podía procesar alrededor de 10 transacciones por segundo y 1000 solicitudes de pedidos/cancelación por segundo. Después de la migración, dYdX puede manejar hasta 2000 transacciones por segundo. Además de las mejoras de rendimiento, la independencia de StarkWare elimina la necesidad de participación en las ganancias, lo que aumenta significativamente las expectativas de los participantes sobre la futura distribución de ingresos del protocolo.

Fuente: https://dydx.exchange/blog#

2. AppChain personalizado ofrece una experiencia comercial superior

Otra ventaja importante de migrar a la cadena de aplicaciones es que dYdX puede lograr una mayor personalización en los flujos de trabajo de la cadena de bloques y validar nodos para satisfacer las demandas del comercio de derivados descentralizado.

En dYdX V4, cada nodo de validación ejecuta un libro de pedidos en memoria que nunca llega a un consenso fuera de la cadena. La colocación y cancelación de órdenes se propagan a través de la red, y solo las operaciones que coinciden en tiempo real y reciben confirmación de consenso se envían finalmente a la cadena de bloques. Esto garantiza la uniformidad en los datos del libro de pedidos almacenados por cada nodo de validación. Siguiendo esta lógica operativa, las acciones de los usuarios para realizar y cancelar pedidos se consideran actividades fuera de la cadena, lo que elimina la necesidad de pagar tarifas de gas. Los usuarios solo incurren en tarifas de gas cuando las transacciones coincidentes se completan con éxito y se envían a la cadena de bloques.

Además, dYdX ha colaborado con Skip Protocol para desarrollar un panel MEV para exponer nodos dañinos/deshonestos. Al penalizar dichos nodos mediante el consenso de la comunidad, dYdX salvaguarda la equidad de su red comercial. La migración a la cadena de aplicaciones permite a dYdX optimizar la experiencia comercial real de los usuarios a un nivel más profundo, lo que aumentará la disposición del usuario a realizar transacciones en la plataforma dYdX.

Panel MEV en dYdX

Los aspectos positivos restantes y consideraciones de riesgo futuro

1. Programa de incentivo temprano

La comunidad dYdX aprobó la propuesta de incentivo de lanzamiento para dYdX V4, asignando $20 millones en DYDX de la tesorería de la comunidad de dYdX Chain para un programa de incentivo de lanzamiento de 6 meses para alentar a los primeros usuarios. El programa de incentivos tempranos tiene como objetivo fortalecer la voluntad de los usuarios de cruzar sus fondos a la cadena dYdX, fomentando un aumento en el volumen de operaciones de dYdX y los ingresos por tarifas.

2. USDC nativo entre cadenas

El Protocolo de transferencia Circle Cross-Chain (CCTP) se lanzará en la cadena de aplicaciones del ecosistema Cosmos Noble el 28 de noviembre. Esto permitirá a los usuarios transferir sin problemas USDC nativo de Noble a la cadena dYdX en una sola transacción. La introducción de CCTP en Noble simplifica, asegura y agiliza el proceso de envío de USDC a la cadena dYdX, ofreciendo a los usuarios una experiencia más sencilla y eficiente.

3. El importante desbloqueo de tokens en diciembre

Uno de los eventos de riesgo importantes que ha enfrentado recientemente dYdX V4 es el importante desbloqueo de tokens en diciembre. Según los datos de TokenUnlocks, el 1 de diciembre será testigo del desbloqueo del 15% del suministro total de dYdX. Sin embargo, este evento de desbloqueo no necesariamente resultará en una liquidación significativa. Como se mencionó anteriormente, apostar tokens DYDX proporciona dividendos sustanciales en tarifas y tarifas de gas. En este desbloqueo, la mayoría de los tokens pertenecen al equipo y a las primeras instituciones de inversión. Dada la reciente tendencia alcista en el mercado secundario y el impacto de los cambios en el modelo de token dYdX, los equipos y los inversores institucionales podrían optar por apostar tokens para capturar el potencial crecimiento futuro del valor de dYdX.

Desbloqueos de tokens DYDX

En resumen, creemos que con la finalización de la migración de la cadena de aplicaciones de dYdX y el impacto de su modelo tokenómico mejorado, los fundamentos de dYdX muestran una tendencia de crecimiento constante y mejorada, y el token DYDX también capturará aún más el crecimiento del valor de dYdX. Al mismo tiempo, desde el 25 de octubre, el sentimiento general del mercado criptográfico se ha calentado, con un aumento significativo de la volatilidad y la liquidez. El aumento significativo en el precio del token DYDX también refleja las expectativas optimistas del mercado de que el sentimiento alcista del mercado puede continuar, el volumen de operaciones de la plataforma seguirá expandiéndose y los ingresos por comisiones mantendrán el crecimiento.

Referencia

1. https://dydx.exchange/blog/public-benefit-corporation
2. https://www.dydx.foundation/blog/dydx-token-mechanics
3. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain-official-release
4. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain
5. https://dydx.exchange/blog/distinguiendo-mev-from-expected-noise
6. https://token.unlocks.app/dydx

Descargo de responsabilidad:

1. Este artículo está reimpreso de [<a href="https://medium.com/@MTCapital_US/mt-capital-insight-application-chain-migration-and-tokenomics-upgrade-propels-dydxs-flywheel-of-eabbffbb702f" >medio]. Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [Momentum Capital]. Si hay objeciones a esta reimpresión, comuníquese con el equipo de Gate Learn y ellos lo manejarán de inmediato.
2. Descargo de responsabilidad: los puntos de vista y opiniones expresados en este artículo son únicamente los del autor y no constituyen ningún consejo de inversión.
3. Las traducciones del artículo a otros idiomas están a cargo del equipo de Gate Learn. A menos que se mencione, está prohibido copiar, distribuir o plagiar los artículos traducidos.