• Das aktualisierte dYdX-Tokenomics-Modell erfordert, dass Teams, Frühinvestoren und andere Token-Inhaber DYDX-Token einsetzen, um Einnahmen aus dYdX-Transaktionsgebühren zu erzielen. Dieser Ansatz wird die Einsatzrate von DYDX erhöhen, das zirkulierende Angebot reduzieren, groß angelegte Token-Verkäufe verhindern und die Wertschöpfungsfähigkeit von DYDX verbessern.
• Durch die Migration von dYdX zu einer AppChain wird eine Gewinnumverteilung mit StarkWare vermieden. Die Leistungsverbesserung und die zunehmende Anpassung, die AppChain bietet, stärken auch die Markterwartungen an die zukünftige Leistung von dYdX.
• Das kürzlich von dYdX gestartete Early-Incentive-Programm, die bevorstehende Veröffentlichung des nativen USDC auf Noble und der deutliche Anstieg der Liquidität und Volatilität des Sekundärmarkts verheißen alles Gute für die grundlegende Entwicklung von dYdX.
• Im Dezember wird es zu einer umfangreichen Token-Freischaltung kommen, aber wir gehen davon aus, dass dies nicht zu einem nennenswerten Token-Ausverkauf führen wird. Teams und frühe Investoren könnten sich dafür entscheiden, das Wachstumspotenzial von dYdX durch den Einsatz von Token zu nutzen.

Einführung

dYdX hat kürzlich seine Migration von StarkWare zur Cosmos-Anwendungskette abgeschlossen und seine erste Transaktion am 13. November abgeschlossen. Parallel zu diesem Schritt aktualisierte dYdX sein V4-Tokenomics-Modell und verbesserte damit die Wertschöpfungsfunktionen von DYDX. Aufgrund der kombinierten Auswirkungen dieser beiden Ereignisse erwarten wir erhebliche Verbesserungen der Fundamentaldaten von dYdX, wodurch DYDX größere Gewinne auf dem Sekundärmarkt erzielen kann.

Das aktualisierte Tokenomics-Modell verleiht DYDX erweiterte Möglichkeiten zur Werterfassung

1. dYdX-Einnahmen gehören den Token-Stakern

dYdX-Gründer Antonio gab bekannt, dass dYdX Trading Inc. offiziell eine gemeinnützige Gesellschaft geworden ist und keine Einnahmen aus dem Betrieb oder den Transaktionen von dYdX V4 generieren wird. Alle Protokollgebühren, einschließlich der in USDC berechneten Transaktionsgebühren und der in DYDX berechneten Gasgebühren, auf der dYdX-Kette werden Validatoren und Stakern zugewiesen. Es ist bemerkenswert, dass das dYdX-Team auch Token einsetzen muss, um Gebührenprämien zu erhalten, was das Risiko erheblicher Token-Verkäufe durch das Team verringert. Da der aktuelle Jahresumsatz von dYdX etwa 105,47 Millionen US-Dollar beträgt, wird die Verteilung der Protokolleinnahmen auf Validatoren und Staker die Wertschöpfungsfähigkeit von DYDX verbessern.

dYdX-Tagesgebühren

2. Aktualisierung des DYDX-Tokenomics-Modells

Zuvor wurden DYDX-Token hauptsächlich für die Protokollverwaltung, Gebührennachlässe und die Erfassung von Token-Inflationsanreizen durch Abstecken verwendet. Mit den Änderungen in den Governance- und Staking-Modulen des dYdX V4-Protokolls verfügen Token-Inhaber nun über erweiterte Governance-Rechte und Staker können echte Erträge erzielen.

Erstens können DYDX-Inhaber jetzt über Schlüsselparameter und kritische Funktionsmodule von dYdX abstimmen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf Parameter für Transaktionsgebühren, Handelsprämienmechanismen, Preisorakel von Drittanbietern und die Hinzufügung/Entfernung bestehender Märkte. Die erweiterte Governance-Befugnis ermöglicht es DYDX-Inhabern, Transaktionsparameter und Protokollfunktionen dynamisch an die Marktnachfrage anzupassen, wodurch Governance-Rechte wertvoller werden.

Zweitens erhalten DYDX-Token-Inhaber, die Token einsetzen, Einnahmen aus Transaktionsgebühren und Gasgebühren und ersetzen damit die bisherigen Anreize zur Token-Inflation. Ziel dieser Änderung ist es, den realen Ertrag für die Staker zu steigern. DYDX-Token wandeln sich von reinen Mining-Belohnungen zu universellen Token auf der dYdX-Kette mit Werterfassungsfähigkeiten, Vermögenseffekten und Governance-Rechten. Da das Handelsvolumen von dYdX zunimmt und sich die Fundamentaldaten verbessern, wird der Anstieg der Gebühreneinnahmen für dYdX die Attraktivität für DYDX-Inhaber, die Token einsetzen, erhöhen. Dieser Prozess wird die Zahl der im Umlauf befindlichen DYDX-Tokens weiter reduzieren, die Marktnachfrage nach DYDX-Tokens erhöhen, den Token-Preisanstieg vorantreiben und ein positives Wachstumsschwungrad schaffen.

dYdX-Preis und Gebühren

Die obige Grafik zeigt die Entwicklung der DYDX-Token-Preise und Protokollgebühren im Rahmen des noch zu ändernden Token-Modells. Wir gehen davon aus, dass das neue Token-Modell das Wachstum der Token-Preise und Protokollgebühren weiter verstärken wird.

Die AppChain-Migration stärkt die Erwartungen an die zukünftige Leistung von dYdX

1. Streben nach einer Leistung, die die zentralisierter Börsen übertrifft

Einer der wesentlichen Gründe für die Abkehr von dYdX von StarkWare ist, dass die Upgrades von StarkWare angesichts der bestehenden Leistungs- und Kostenstruktur nicht ausreichen, um die ehrgeizigen Wachstumspläne von dYdX zu unterstützen, die darauf abzielen, mit zentralisierten Börsen (CEX) zu konkurrieren. Die maßgeschneiderte Anwendungskette ermöglicht es dYdX, ohne direkte Konkurrenz durch andere Protokolle zu arbeiten und ermöglicht so den exklusiven Zugriff auf die Leistung der Anwendungskette. Dies wiederum reduziert die Transaktionskosten in der Kette und erfüllt die hohen TPS-Anforderungen von dYdX an Orderbuch- und Matching-Engines besser. Vor der Migration konnte dYdX nur etwa 10 Transaktionen pro Sekunde und 1.000 Bestell-/Stornierungsanfragen pro Sekunde verarbeiten. Nach der Migration kann dYdX bis zu 2.000 Transaktionen pro Sekunde verarbeiten. Abgesehen von Leistungsverbesserungen macht die Unabhängigkeit von StarkWare die Notwendigkeit einer Gewinnbeteiligung überflüssig, was die Erwartungen der Staker an die zukünftige Einkommensverteilung aus dem Protokoll erheblich steigert.

Quelle: https://dydx.exchange/blog#

2. Maßgeschneiderte AppChain bietet ein erstklassiges Handelserlebnis

Ein weiterer wesentlicher Vorteil der Migration zur Anwendungskette besteht darin, dass dYdX eine höhere Anpassbarkeit der Arbeitsabläufe der Blockchain und der Validierungsknoten erreichen kann, um den Anforderungen des dezentralen Derivatehandels gerecht zu werden.

In dYdX V4 führt jeder Validierungsknoten ein In-Memory-Orderbuch aus, das außerhalb der Kette nie einen Konsens erreicht. Auftragserteilung und -stornierung werden über das Netzwerk verbreitet, wobei nur Geschäfte, die in Echtzeit übereinstimmen und eine Konsensbestätigung erhalten, letztendlich an die Blockchain übermittelt werden. Dies stellt die Einheitlichkeit der von jedem Validierungsknoten gespeicherten Auftragsbuchdaten sicher. Nach dieser Betriebslogik werden Benutzeraktionen zum Aufgeben und Stornieren von Bestellungen als Off-Chain-Aktivitäten betrachtet, wodurch die Zahlung von Gasgebühren entfällt. Den Benutzern fallen nur dann Gasgebühren an, wenn die abgeglichenen Transaktionen erfolgreich abgeschlossen und an die Blockchain übermittelt wurden.

Darüber hinaus hat dYdX mit Skip Protocol zusammengearbeitet, um ein MEV-Dashboard zu entwickeln, um schädliche/unehrliche Knoten aufzudecken. Durch die Bestrafung solcher Knoten durch Konsens in der Gemeinschaft sichert dYdX die Fairness seines Handelsnetzwerks. Durch die Migration in die Anwendungskette kann dYdX das tatsächliche Handelserlebnis der Benutzer auf einer tieferen Ebene optimieren, was die Bereitschaft der Benutzer für Transaktionen auf der dYdX-Plattform erhöht.

MEV-Dashboard auf dYdX

Die verbleibenden positiven Aspekte und Überlegungen zu zukünftigen Risiken

1. Frühes Incentive-Programm

Die dYdX-Community hat den Startanreizvorschlag für dYdX V4 genehmigt und DYDX im Wert von 20 Millionen US-Dollar aus der dYdX Chain-Gemeinschaftskasse für ein sechsmonatiges Startanreizprogramm bereitgestellt, um Erstanwender zu ermutigen. Das frühe Anreizprogramm zielt darauf ab, die Bereitschaft der Benutzer zu stärken, ihre Gelder über die dYdX-Kette zu verketten, und so eine Steigerung des dYdX-Handelsvolumens und der Gebühreneinnahmen zu fördern.

2. Natives kettenübergreifendes USDC

Das Circle Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) soll am 28. November in der Cosmos-Ökosystem-Anwendungskette Noble eingeführt werden. Dadurch können Benutzer natives USDC in einer einzigen Transaktion nahtlos von Noble auf die dYdX-Kette übertragen. Die Einführung von CCTP auf Noble vereinfacht, sichert und rationalisiert den Prozess des Sendens von USDC an die dYdX-Kette und bietet Benutzern ein einfacheres und effizienteres Erlebnis.

3. Die umfangreiche Token-Freischaltung im Dezember

Eines der bedeutendsten Risikoereignisse, mit denen dYdX V4 in letzter Zeit konfrontiert war, ist die umfangreiche Token-Freischaltung im Dezember. Den Daten von TokenUnlocks zufolge werden am 1. Dezember 15 % des Gesamtangebots von dYdX freigeschaltet. Dieses Freischaltungsereignis muss jedoch nicht unbedingt zu einem erheblichen Ausverkauf führen. Wie bereits erwähnt, bietet das Abstecken von DYDX-Tokens erhebliche Gebühren- und Gasgebührendividenden. Bei dieser Freischaltung gehört die Mehrheit der Token dem Team und frühen Investmentinstituten. Angesichts des jüngsten Aufwärtstrends auf dem Sekundärmarkt und der Auswirkungen von Änderungen im dYdX-Token-Modell könnten sich Teams und institutionelle Anleger für den Einsatz von Token entscheiden, um vom potenziellen zukünftigen Wertwachstum von dYdX zu profitieren.

DYDX-Token-Freischaltungen

Zusammenfassend glauben wir, dass mit dem Abschluss der Anwendungskettenmigration von dYdX und den Auswirkungen seines aktualisierten Tokenomics-Modells die Fundamentaldaten von dYdX einen stetigen und sich verbessernden Wachstumstrend aufweisen und der DYDX-Token auch das Wertwachstum von dYdX weiter nutzen wird. Gleichzeitig hat sich seit dem 25. Oktober die allgemeine Stimmung am Kryptomarkt aufgehellt, was zu einer deutlich erhöhten Volatilität und Liquidität führt. Der deutliche Anstieg des DYDX-Token-Preises spiegelt auch die optimistischen Erwartungen des Marktes wider, dass die bullische Marktstimmung anhalten kann, das Handelsvolumen der Plattform weiter zunehmen wird und die Gebühreneinnahmen das Wachstum aufrechterhalten werden.

Referenz

1. https://dydx.exchange/blog/public-benefit-corporation
2. https://www.dydx.foundation/blog/dydx-token-mechanics
3. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain-official-release
4. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain
5. https://dydx.exchange/blog/distinguishing-mev-from-expected-noise
6. https://token.unlocks.app/dydx

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