Gate.ioمدونةأبحاث السوق ومناقشة القيمة بشأن مرشدي فيورات والستالايكلينز الغريقية (الجزء الأول)
أبحاث السوق ومناقشة القيمة بشأن مرشدي فيورات والستالايكلينز الغريقية (الجزء الأول)
23 February 19:27
ملخص
أدى التطور القوي في صناعة العملات الرقمية إلى طلب قوي على التداول . والمخاطر الناجمة عن تصفية الديون وغيرها من المخاطر التي تأتي مع المركزية تنطوي على مخاطر تصفية الديون السائدة حاليا. فالمستثمرون لديهم رغبة قوية في وجود مرشدي مستويين ، وهو ما يفي حقا برؤية اللامركزية في مجال اللامركزية. وتقوم فرق ار & D الموجودة في صناعة cryptocurrency باستكشاف آلية الاستقرار للخوارزميات اللوغاريثمية. وقد تم تحديث المستوفى الجريبى وتكراره بشكل متكرر فى العامين الماضيين. هناك فقط عدد قليل من الخوارزميات الخوارزمية التي تحقق بالفعل هدف الاستقرار ومعترف بها حقا في السوق cryptourrency. سيناقش هذا التقرير المشكلات التي تواجهها العملات المستقرة الأكثر شهرة ، ثم يركز على قيمة العملات المستقرة الخوارزمية: سوف يستعرض ما يلي: العملية التكرارية للعملات المستقرة الخوارزمية ؛ تقديم آلية التنفيذ المستقرة للعملات المستقرة الخوارزمية والتحقق من تأثير استقرارها ؛ مراقبة تطورها الحالة من بيانات السوق والبيانات على السلسلة ؛ تحليل تسييلها وتأثيرها من منظور السياسة النقدية ؛ ضع في اعتبارك "نظرية المثلث المستحيل" للتمويل التقليدي و blockchain لاستكشاف قيمتها الحقيقية ؛ بالإضافة إلى التطلع إلى التطوير المستقبلي للعملات المستقرة الخوارزمية.
ملخص النقاط الرئيسية
اعتراف السوق بالعملات المستقرة المدعومة من الأوراق المالية لديه أعلى معدل قبول ، لكنه لا يزال يواجه خطر المركزية. تعد الغابليانجينز Algorithmic نظام إصدار العملة الذي يقوم باستبدال الصلاحية التقديرية للإنسان بقواعد داخلية. وهذا تجاوز المشاكل المتعلقة بالمركزية بالعملات القانونية ، والمغاسل ، ومشكلة تصفية الديون المتعلقة بمغاسل الرهن العقاري المشفر. ولا يزال تطويرها مبكرين ولا يزال بحاجة إلى اختباره من قبل السوق ؛
تم الحصول على أربعة تكرارات Galgorithic من خلال أربع مرات تكرار : Rebase ، Seigniorage الآلية ، وآلية الاحتياطي الجزئي و PCV. وتنقسم آلية الصرف الصحي إلى نظام للدين ، ونظام للإنصاف ، ونوع فاصل لأرصدة الديون ؛
تقوم عملات Rebase Rebase باستخدام منطق بسيط ، ولكنها تتأثر بسهولة بواسطة FOM. وأنواع نظام الديون وأنواع حالات فصل أرصدة الديون عرضة لدوامة من الانكماش ناجم عن عدم كفاية المشتريات من السندات. يكون لنوع نظام الأسهم دعم القيمة الاقتصادية. والنوع الهجين للرهن العقاري هو تحويل نوع رهن عقاري ومساحن خوارزمية. ولا تزال هذه الآلية أو غيرها من الأنواع المبتكرة تستكشف آلية الاستقرار. والعملة القانونية غير الراسية هي فكرة جديدة ؛
Pan Stablecarins قد اكتسبت تقدير في سوق crypto. والواقع أن التأثير الذي قد يترتب على ألياف ابلايكولوجية مدعوم بألياف واضح. وتحتل الولايات المتحدة الأمريكية ، والولايات المتحدة الأمريكية ، ودولار الولايات المتحدة الأمريكية المرتبة الثلاث الأولى من حيث القيمة السوقية والعرض ؛ ومن بين أعلى 10 مسابخ في القيمة السوقية ، هناك 4 مقاعد للمقاعد اللوغاريتم الحسابي للخوارزميات. وقد شهدت قاعدة إعادة القاعدة والخوارزميات التي لديها آليات للدين أن تقلص حصتها السوقية انخفاضا كبيرا. واستمرت آليات الإنصاف وبعض طيور الاغتسال التي تحظى بالدعم في التطور. وتتمثل الميزة الرئيسية في موقع الاحتفاظ بالعملة ومكان التداول وموقع التداول للرمز الحسابي ثنائي الرمز الحسابي ذي الرمز المميز المزدوج الذي يأتي من الخلف فيما يتعلق بآلية الإنصاف ؛
فيما يتعلق بالاستقرار : ballebleceins المدعومة > algorithmic ، نوع آلية الأسهم > نوع الرهن العقاري الجزئي > نمط PCV > نوع اعادة الأساس > نوع آلية الديون > نوع آلية الديون في algorithmic stablececins ;
يتم الاشارة الى efiat stableecins على أنه "دولار أمريكي في Cryptourrency". في ظل "دولرة الأصول المشفرة" ، لا يزال البنك المركزي التقليدي يتحكم في السيولة والسياسة النقدية وسلطة اتخاذ القرار. ولكن من غير الواقعي بالنسبة للبنك المركزي أن يتحمل المسؤولية عن احتمال نشوء فقاعة أصول ؛ ويواجه المساحون اليافونات مخاطر تنظيمية. وقد تؤثر عوامل الامتثال على النمط السائد في طيور الغابس الموجودة بالفعل ؛
-عندما يكون 1 BAC < $1 ، يستطيع المستثمرون شراء BAB بسعر خصم (سعر BAB = مربع سعر BAC) والتشجيع على احراق BAC بعد تصحيحات السعر في المستقبل ؛ -عندما يكون 1 BAC > $1 ، سيقوم العقد الذكي باصدار أكواد اضافية وتوزيعها على حاملي BAS بعد الوفاء بالطلب الخاص بتنفيذ عملية اعادة حل السندات. وهذا يعني أن أدوات ربط BAS يمكن أن تستفيد من وحدات التبريد الاضافية في مرحلة التضخم ، في حين يمكن لحاملي BAB الاستفادة من التحكيم في مرحلة الانكماش.
وعلى غرار الجيل الثاني من الخوارزميات الخوارزمية ESD ، فإن نظام الرابطة لشركة BASIS في الجيل الثالث من نمط العملة معرض أيضا للمخاطر. وعلى وجه الخصوص ، لا يحدد أساس الاستحقاق النقدي تاريخ الاستحقاق ، مما يجعل من الأصعب على السعر أن يصل إلى السعر المستهدف وهو دولار واحد. وعلى الرغم من أن نظام الإنصاف الجديد يثري وسائل التحفيز ، فإنه يكون أكثر مواتاة للمشتركين في الرموز المبكرة. وهناك مشكلة تتعلق بالمكافآت المركزية للتوسع في العرض ، وتعمل آلية التوزيع غير العادلة على الحد من اهتمام الأكرومين بالمشاركة. بالإضافة إلى ذلك ، بمجرد سحب عدد كبير من الحيتان العملاقة التي تحمل رموز الأسهم دون دخول المزيد من الأموال ، سيؤدي ذلك إلى تقليل سيولة العملات المستقرة.
2.3 آلية الاستقرار للرهن العقاري الهجين
من أجل التغلب على عيوب آليات الاستقرار وانعكاسية تأثيرات الشبكة واستقرار الأسعار ، يعد إنشاء الخوارزمية وإنشاء الرهن العقاري فكرة اكتسبت قوة دفع. تختار Frax فكرة ضمان الرهن العقاري الجزئي ، وتتبنى نظام احتياطي جزئي ديناميكي ، وتدعم استقرار أسعار العملات من خلال نظام حقوق ملكية مدمج وضمانات خارجية. من أجل سك FRAX ، يجب إيداع مبلغ معين من FXS (Frax Share) وضمانات أخرى بقيمة 1 دولار أمريكي (USDC / USDT). يتم تعديل النسبة بين الاثنين ديناميكيًا وفقًا للطلب على عملات FRAX المستقرة.
- عندما 1 FRAX <1 دولار ، يقوم المستثمرون بشراء FRAX ، واسترداد USDC و FXS في FRAX ، وبيع FXS لتحقيق الربح. في هذه الحالة ، يزداد طلب FRAX ويزيد السعر ؛
- عندما 1 FRAX > 1 دولار ، يرسل المستثمرون USDC و FXS إلى العقد لسك FRAX وبيع FRAX من أجل الربح. في هذه الحالة ، ينخفض الطلب على FRAX وينخفض السعر. يمكن أيضًا ملاحظة أن العقد يعتمد آلية حوافز الملكية.
2.4 آليات استقرار مبتكرة أخرى
2.4.1 عملة ثابتة خوارزمية لنمط PCV
عند تقديم حوافز السيولة ، تتبنى معظم مشاريع DeFi القيمة الإجمالية المقفلة TVL نموذج (القيمة الإجمالية المقفلة). ومن المحتم أن يؤدي التدفق المتكرر لتدفقات رأس المال وانخفاض تكلفة تحويل الأموال إلى تحويل الأموال إلى قدر كبير من عدم اليقين فيما يتعلق بحجم الأموال المتاحة. وعلى وجه الخصوص ، عندما يتم بيع عدد كبير من عملات منصات البيع أو سحب أموال المشروع ، فإنه يسبب حالة من الذعر ويبيع عدد كبير من أصحاب الولاء للمشروع ويتخلون بسرعة عن المشروع ، ويزداد معدل بقاء هذه المشاريع سوءا وأسوأ. يقوم FEI باقتراح نموذج البروتوكول الذي يتم التحكم فيه (PCV) ، الذي يمتلك فيه البروتوكول مباشرة أصول المستخدم الموجودة في العقد. يقوم المستخدمون بادخال القيمة EH كسيولة وارسالها الى Uniswap لتشكيل مستودعات تخزين ETH / FEI لدعم استقرار السعر الخاص ب FEI. اجمالي القيمة ETH يحدد عدد FEI. وبالإضافة إلى ذلك ، ينشر بروتوكول فيه PCV لإنشاء سوق ثانوية حيث يمكن للمستخدمين استبدال FEI مرة أخرى في ETH ، والتي هي أكثر من "translebecneceins تم تكوينها بواسطة العملية".
ويعتمد FEI آلية تثبيت الاستقرار التي تقدم حوافز مباشرة لسحب سعر المغاسل إلى المستوى المرتبط به من خلال النعناع الديناميكي والحرق. وهذا يعاقب على المعاملات التي انحرفت عن تسعير المرساة وتكافئ المعاملات القريبة من تسعير المرساة. وإذا تم بيع المنظمة عندما تكون أقل من السعر المستهدف ، فإنها سوف تؤدي إلى خسائر أكبر (تتحمل تكاليف الانكماش). في المقابل ، يمكن للشراء الحصول على فوائد مباشرة ، وبالتالي ، يمكن أن يكون السعر مستقرًا ضمن نطاق معين.
المصدر: بروتوكول Fei
نظرًا لأنه مشابه لاستخدام Dai لـ ETH كضمان لتوليد عملات مستقرة ، سيظل استقرار FEI يتأثر حتماً بتقلب سعر ETH . لذلك ، يحتاج المستثمرون إلى توخي اليقظة ضد المخاطر الجانبية. يوفر FEI Dao أيضًا حلولًا للحالات الخطرة ، مثل الوصول إلى المنحنى المشترك للأصول المستقرة مثل DAI و RAI لتنويع PCV ، أو توليد الدخل من خلال بناء مشاريع DeFi أخرى لتوفير احتياطي معين للرهن العقاري في المواقف الصعبة.
في جوهرها ، الهدف النهائي للعملات المستقرة الخوارزمية هو الاستقرار. أهم شيء هو إيجاد نقطة مرجعية ذات قيمة ثابتة وكيفية عمل آلية الاستقرار. بالإضافة إلى الشكل التقليدي لترسيخ العطاء القانوني ، بدأت بعض الفرق في التفكير في إضعاف نموذج الاستقرار المشترك باستخدام آلية المراجحة واستكشاف وقياس النقطة المرجعية للقيمة الثابتة الحقيقية. المتر هو مثال رئيسي على ذلك.
متر (MTR) هي عملة افتراضية مشفرة ثابتة. وفقًا لبيانهم الرسمي ، فإن عملتها لها جميع الوظائف الثلاث. وحدة الحساب ووسيلة الصرف ومخزن القيمة ، والتي تتحقق على أساس أنها يمكن أن تضمن استقرار الأسعار. يعتمد المتر على نظام اقتصادي مستقل يعتقد أن زيادة المعروض من العملات من خلال التعدين في نظام POW (إثبات العمل) هو أفضل طريقة للمضي قدمًا. وفقًا لنظرية الاقتصاد الجزئي ، يمكن للأنشطة التنافسية أن تعزز حالة التوازن MR = MC (الدخل الهامشي = التكلفة الحدية) في أنشطة التعدين. باختصار ، يمكن قياس سعر الأصل في السلسلة من خلال تكلفة الإنتاج. يتم تحديد ذلك من خلال تكلفة الحساب ، ويمكن قياس تكلفة الحساب بواسطة تكلفة الطاقة. لذلك ، يمكن قياس سعر on = chain stablecoin على السلسلة بتكلفة استهلاك الطاقة لإنتاجها. في تصميم العملات المستقرة ، يقوم المتر بتثبيت السعر عن طريق ضبط قوة الحوسبة للشبكة. عندما يرتفع سعر MTR ، سيتم نشر المزيد من قوة الحوسبة لتعدين MTR. عندما ينخفض السعر ، سيتم نقل قوة الحوسبة إلى إنتاج الأصول المشفرة الأخرى. يقرر السوق استقرار سعر MTR.
متر غير مرتبط بالعملات القانونية مثل دولار أمريكي . يوفر مرجعًا ثابتًا لقيمة العملة المشفرة من خلال الارتباط بقيمة العالم المادي ، بهدف إنشاء عملة ذات قيمة توازن حقيقية طويلة الأجل.
3. التنمية حالة من عملات FIAT STABLECOINS و ALGORITHMIC STABLECOINS
العملات المستقرة لها دور مهم في تلعب في مجال DeFi. وقد حصلت على الكثير من التتبع في فضاء ديفي. من حيث القيمة السوقية الإجمالية ، فهي تحتل المرتبة الرابعة بعد DeFi بركوب 100 مليار دولار على ظهرها.
المصدر: Coingecko , اعتبارًا من 6 سبتمبر 2021
هناك العديد من العملات المستقرة في السوق ، ولكن تلك التي تقود السباق هي العملات المستقرة المدعومة من العملات الورقية. تهيمن العملات المستقرة المدعومة من العملات الورقية على 90٪ من سوق العملات المستقرة التي تغطي USDT نصفها. من منظور توزيع النوع ، فإن العملات المستقرة المدعومة من العملات الورقية والعملات المستقرة الخوارزمية تمثل 6 مقاعد و 4 مقاعد على التوالي. لا ينبغي التقليل من نمو سوق العملات المستقرة الخوارزمية.
المصدر: Coingecko , Gate.io Research Institute
من خلال أخذ العينات والبحث عن مشاريع تمثيلية من تصنيف العملات المستقرة الخوارزمية ، يمكن العثور على أنه من بين العملات المستقرة الخوارزمية لـ Rebase ، الدين آلية ، آلية حقوق الملكية ، آلية فصل الديون عن حقوق الملكية ، نموذج الرهن العقاري الجزئي ونموذج PCV ، إعادة التخصيص ، آلية الديون والحصة السوقية للعملات المستقرة بموجب آلية فصل الدين عن حقوق الملكية قد تقلصت بشكل كبير ، آلية الرمز المزدوج لآلية حقوق الملكية والرهن العقاري الجزئي حقق النموذج تقدمًا كبيرًا. أصبح نموذج FEI الخاص بنموذج PCV شائعًا للغاية بمجرد دخوله عبر الإنترنت ، ثم اختباره في السوق.
المصدر: Coingecko , Gate.io Research Institute
3.2 ONCHAIN status من وجهة نظر البيانات ، العملات المعدنية المستقرة USDT و USDC و BUSD في المراكز الثلاثة الأولى من حيث القيمة السوقية والعرض. الموضع الرئيسي المطلق لـUSDT و USCDC في الصناعة غير مطابق له حاليا بواسطة Eblebecoins أخرى. ويعتمد BUSD على مزايا المنبر لخلق المزيد من المغاسل المقبولة على نطاق أوسع ، ولكن العدد المنخفض نسبيا لعناوين وعناوين المعاملات يكشف عن المخاطر المركزية المحتملة التي يجب أن تولي اهتماما لها. ويمكن الحصول على ذلك من توزيع الموجودات من العملات. تم التحقق من أن 91.76 ٪ من عناوين TOP5 لديها نسبة أعلى بكثير من العملات المعدنية من العملات المستقرة الأخرى.
المصدر: Ethscan , Gate.io Research Institute
المصدر: Ethscan , Gate.io Research Institute
توضح البيانات الموجودة على السلسلة أن من بين العملات المستقرة الخوارزمية التمثيلية ، يتم توزيع AMPL و UST و CUSD مع أكثر من 10000 مرة من عناوين الاحتفاظ بالعملات في نوع Rebase وآلية عملات خوارزمية الأسهم المزدوجة ؛ كما أن بيانات رقم عنوان التداول لها ظاهرة مماثلة ، والعملات الثلاثة هي أيضًا أكثر العملات الخوارزمية نشاطًا في السوق. ويرجع هذا إلى حد كبير إلى أن البيانات الضخمة التي تحتفظ بها هذه العملة والمتاجرة بها لأن خوارزميتها تعمل على استقرار هوية رائد العملة ودخول السوق في وقت مبكر ، وبالتالي فإنها معروفة بشكل أفضل. تأتي خوارزمية آلية عمل الرمز المزدوج من الخلف ، مما يشير إلى أن هذا النوع من آلية الاستقرار يتم التعرف عليه بشكل أكبر من قبل السوق.
المصدر: Ethscan , Celo Explorer , Hecochain.io , Polygonscan , Gate.io Research Institute
3.3 الوضع المستقر
جوهر العملات المستقرة الخوارزمية هو استخدام مجموعة من القواعد المعمول بها لتحل محل نظام إصدار العملة التقديري ، لذا فإن الاستقرار أو التقلب المنخفض هو العامل الأكثر أهمية.
تشير البيانات الى ان الدولار الامريكى يحتل غالبيته من الاثر فى السوق ، وتتنافس العديد من المشروعات بشراسة للتراجع عن معظمها. ومن اتجاه الأسعار لكل وحدة من وحدات الاغتسال لكل وحدة والى بيانات الخطأ التي تتعلق ب ـ دولار الولايات المتحدة بقيمة 1 دولار مع الهدف ، يمكن ملاحظة أن ربط وحدة الاغتسال هو الخيار الأفضل. ويعني الدليل الرئيسي وجود خطأ مربع في مثل هذا النوع من الغابليبين حوالي 0.05. وأظهر أيضا أداء قوي في مجال سلسلة الأصول التي يدعمها أصل سلسلي ، وبعض الحسابيين المرهون بالرهن العقاري المرتهن FRAX. في المقابل ، لا يزال لدى العملات المستقرة ذات جذر متوسط الخطأ التربيعي حوالي 0.14 مجال للتحسين ، والفرق من نفس النوع صغير.