بعد تحقيق شركة الأوراق المالية والبورصة _SEC_ في تداول المنتجات الداخلية، يمكن حساب Ethereum كضمان

- مؤخرا أجرى المجلس الأعلى للاستثمار تحقيقا في المتاجرة من الداخل أحيت فيه المناقشات حول تأهيل أثيريوم كعنصر أمن.

- إن انتقال ثيتيريوم إلى إثبات إثبات الخطر (PoS)، فضلا عن طريقة اطلاقه، قد دفع البعض إلى التساؤل عما إذا كان ETH يجتاز إختبار هويي.

- بما أن صانعو ETH يصنعون المال من كتل التحقق من صحة شبكة Ethereum، فإن هناك الكثير من التوقعات التي سيربحها مستثمرو ETH، وبالتالي التحقق من صحة الأمن. غير أنه من غير المرجح أن يصنف المجلس الاقتصادي والاجتماعي الإيثيرون كضمان.

الكلمات الأساسية: ثوم، ETH، SEC، الضمان، إثبات على الرهان، إثبات العمل، أصل تشفير.

مقدمة

قد يعيد بروتوكول دمج EtherThereum الغموض فيما إذا كان Ethereum ضمانا. ويستند هذا إلى تطور حديث حيث بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصة في رفع دعوى تجارية من الداخل ضد إثنين من الموظفين السابقين في قاعدة بيانات "Coinbase".

وفي الدعوى القضائية، وجهت إلى إثنين من موظفي شركة Coinbase وصديق تهمة شراء وبيع 25 من أصول تشفير مختلفة بمعلومات من الداخل. وقالوا صراحة إن ما لا يقل عن تسعة من هذه الأصول المشفرة مؤهلة كأوراق مالية.

و وفقا للقضية، فإن الأمن هو أكثر من مجرد ما تم تعريفه من قبل إختبار هويي. وشرح كيف ينظر SEC إلى الأصول المشفرة التي لا يمكنها متابعة العمل عندما يزيل المصدر نفسه من تطوير المشروع كضمان.

عرض SEC الماضي ل EtherUm

بعد نحو سبع سنوات منذ بدأ الإيتيريوم في إنتاج القطع، كان هناك نقاش حاد حول تصنيف العملة المعدنية كضمان. ولقد بني هذا النقاش على الشكوك في السوق حول قدرة إثيريوم على إجتياز إختبار هويو الذي أقره مجلس الأوراق المالية والبورصة. غير أن إختبار "غير ذلك" يحدد ما إذا كانت الموجودات تمثل ضمانا عن طريق فحص ثلاثة معايير:

- سواء كان إستثمارا في المال،

- سواء كان جزءا من مشروع مشترك، و

- ما إذا كانت الحركة تتوقع ربحا.

في تموز (يوليو) 2015، بيع ت‌ا، وهو العملة الاصلية في إيتيريوم، بواسطة قطعة نقدية أولية كانت تباع مقابل البتكوين. ومن خلال بيع 50 مليون ETH خلال فترة عمل المنظمة الدولية للتعليم، حققت مؤسسة أثيريوم، التي تشرف على تطوير الشبكة، أكثر من 18 مليون دولار. وببيع ETH إلى الجمهور مباشرة، أوفت مؤسسة أثيريوم بمتطلبات الاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، يمكننا إعتبار Ethereum مؤسسة مشتركة حيث أن شبكة Ethereum، التي يستخدم ETH كعملة لها، تتطلب مدخلات مباشرة من أكثر من 100 مطور لإطلاقها. وأخيرا، أطلقت مبادرة "ثيريوم" في تموز/يوليه 2015، أي قبل 11 شهرا من إنشاء المنظمة الدولية للتوحيد الاقتصادي في آب/أغسطس 2014. لذلك توقع المستثمرون أن تزداد قيمة ETH عندما أطلق مطورو Ethereum الشبكة. وبالتالي، فإن دعوى قضائية ضد مؤسسة أثيريوم في ذلك الوقت كانت ستعتبر على الأرجح أن التعليم الصناعي هو الأمن.

وقد أوضح المجلس الأعلى للأمن تصنيف Ethereum الأمني منذ سنوات غموضه الأولى. ولكن على الرغم من جمع الأموال الذي صاحب إنشاء شركة إيثر، يؤكد ويليام هينمان، المدير السابق لمالية الشركات في لجنة الأوراق المالية والبورصة، أن العروض والمبيعات الحالية من شركة إيثر لا تمثل معاملات أوراق مالية. ووفقا لتقييم هينمان فإن لجنة الأوراق المالية والبورصة لن تصنف أثيريوم بأثر رجعي باعتبارها ضمانة. وفي الوقت الذي ألقى فيه خطابه في عام 2018، ادعى أن رمز الثيروم، ETH، لم يعد ضمانا بموجب القانون الأمريكي نظرا إلى أنه كان لامركزيا بما فيه الكفاية.

الدمج ومخاوف من أن يكون أمن

وعلى الرغم من تصريحات هينمان، إلا أن المخاوف من أن يعتبر ETH أمنا قد أججت من جديد بسبب انتقال أثيريوم المقبل إلى إثبات المخاطر. ونظرا للتحديث، ستخضع شبكة "إثريوم" لإعادة هيكلة كبيرة في وقت لاحق من هذا العام (لا تزال في وضع الاستعداد في 19 أيلول/سبتمبر 2022). وبتنفيذ نظام إثبات المخاطر (POs)، سيستعاض عن نظام إثبات العمل الحالي بنظام إثبات المخاطر (POw)، الذي يتنافس فيه عمال المناجم المستقلون على حل المعادلات المعقدة وكتل المناجم. ونتيجة لهذا فإن التفاصيل الدقيقة حول الكيفية التي سوف يعمل بها نظام التحقق الجديد من صحة الأثير قد تؤثر على تقييم هينمان السابق.

روكوواي Rockaway

هل سيؤدي الدمج إلى جعل Ethereum تأمينا؟

إن فهم الكيفية التي سيؤثر بها الدمج على Ethereum هو أمر أساسي لفهم ما إذا كان يتعين على لجنة الأوراق المالية والبورصة اعتبارها ضمانا بعد الدمج أم لا.

وفي الوقت الحاضر، يستخدم Ethereum آلية التحقق من صحة صحة العمل، التي تسمح لعمال المناجم باقتراح اللبنات والتحقق منها عن طريق حل المعادلات المعقدة. وتدفع الشبكة لعمال المناجم مكافأة للقطاعات المزروعة بالألغام، بالإضافة إلى أي رسوم ذات أولوية تدرج في المعاملات.

بعد الدمج، سينتقل Ethereum إلى نظام التحقق من صحة إثبات الرهان (PoW)، ليحل محل آلية إثبات العمل (PoW) الحالية. بموجب بروتوكول إثبات المخاطر (PoS)، يمكن لأي مستخدم Ethereum يمتلك على الأقل 32 ETH إعداد عقدة مدقق كامل، والانضمام إلى مجموعة مدققي الصحة، والتحقق من كتل. بالإضافة إلى رسوم الأولوية التي تفرضها المعاملات، سيحصل المدققون المؤهلون على مكافأة بعد التحقق من صحة كل كتلة.

تمت مناقشات مختلفة حول حالة الأمان ل EtherUm بسبب التغييرات الفنية القادمة التي ستكون جزءا من الدمج. ونتيجة الدمج ، يقول ادم ليفتين ، أستاذ مركز القانون بجامعة جورج تاون ، ان اثيثيوم سيكون لديها " قضية قوية " لتصنيفها كضمان. ويوضح أن إثبات الرهان (PoS) يفي باختبار "هويي" من خلال تجميع "ETH" للمصدقين في "مؤسسة مشتركة".

إن عروض الأسهم من الشركات المسجلة تشكل أغلب الأوراق المالية في إطار إختصاص لجنة الأوراق المالية والبورصة اليوم. فلكي يحصل حاملوها على أرباح، لا يحتاجون إلى القيام بأية مهام خصوصية أو عمل.

ولكن أرباح "أتيريوم" الضخمة تدحضها أيضا إختبارات "هاوي" كضمان. ولكي يعمل Ethereum، يجب على حاملي Ethereum الحصول على أجهزة كمبيوتر متوافقة مع ETH، وتثبيت وتكوين البرامج العميلة الضرورية، والحفاظ على اتصال بالإنترنت، وضمان عمل عقدة المتحقق من الصحة بشكل صحيح ونزيه. وبما انه يجب على الصانعين ان يؤدوا خدمة محددة ليربحوا من صنع ال‍ ETH، حاج البعض انه يجب ان ينالوا اجرا بدلا من الربح من أعمال الآخرين.

وعلاوة على ذلك، فإن المدققين الذين يخفقون في الإبلاغ عن المعاملات بشكل سليم سيشهدون "قطع" حصتهم - أي أن الشبكة ستزيل تلقائيا "ETH" لمعاقبتهم. وتشير السابقة التاريخية إلى أنه لا ينبغي النظر إلى مدققي الإيثيوم كأوراق مالية لأنهم لا يكسبون سوى دخلهم من جهودهم بدلا من جهود المستثمرين والمطورين.

إستنتاج

ووفقا لمعايير إختبار "هاوي" والسوابق التي حددتها قضايا سابقة من لجنة الأوراق المالية والبورصة، لا يعتبر Ethereum ضمانا. وحتى إذا حاول مجلس الأوراق المالية والبورصة توسيع نطاق صلاحياته على الأصول المشفرة من خلال الإعلان عن المزيد منها كأوراق مالية، فمن غير المرجح أن ينتهي الأمر ب Ethereum إلى معابر المؤسسة بعد إجراء الدمج إلى إثبات الحصة.

الكاتب: مراقب Gate.io: إم. أولاتونجي

إخلاء المسؤولية:

* لا تمثل هذه المادة سوى آراء المراقبين ولا تشكل أي اقتراحات إستثمارية.

*يحتفظ Gate.io بكافة الحقوق في هذه المادة. سيتم السماح بإعادة نشر المادة بشرط الإشارة إلى Gate.io. وفي جميع الحالات الأخرى، ستتخذ الإجراءات القانونية بسبب انتهاك حقوق التأليف.