การบรรยายเรื่อง Liquidity Restusing Token (LRT) จุดประกายอีกครั้ง: การค้นหาโอกาสในโครงการที่มีศักยภาพสูงท่ามกลางตุ๊กตา Matryoshka ที่มีสภาพคล่องอย่างไม่มีที่สิ้นสุด

ตลาด crypto ประสบความล้มเหลวอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้ ก่อนที่ Bitcoin Spot ETF จะประกาศผล

หลังจากการตื่นตระหนก โทเค็นระบบนิเวศ Ethereum เช่น LDO และ ARB ก็ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว และ Ethereum L2 บางตัวที่มีมูลค่าตลาดน้อยกว่า เช่น Metis ก็แตะจุดที่สูงกว่า ซึ่งแสดงให้เห็นจากอีกมุมมองหนึ่งว่ากองทุนตลาดมีแง่ดีเกี่ยวกับระบบนิเวศ Ethereum

อย่างไรก็ตาม L2 ได้ส่งเสริมร่วมกัน และโครงการส่วนใหญ่ในการวางเดิมพันสภาพคล่องมีเพียงผลตอบแทนเบต้าเท่านั้น มีเรื่องเล่าอะไรอีกบ้างที่สามารถนำเสนอเกี่ยวกับระบบนิเวศของ Ethereum?

อย่าลืมตัวเร่งปฏิกิริยาที่ทะเยอทะยานอีกตัวหนึ่งแต่ยังไม่ได้รับการตระหนักรู้อย่างเต็มที่ นั่นก็คือ Re-slogging และ EigenLayer

Re-Stake ที่ได้มาจาก Liquidity Stake ได้ค่อยๆ พัฒนาไปสู่ Liquidity Stake Tokens (LST) เวอร์ชัน Matryoshka - Liquidity Re-Stake Tokens (LRT) ในการแสวงหาประสิทธิภาพและผลตอบแทนที่ยั่งยืนของเมืองหลวง

นอกเหนือจาก CEX แล้ว โทเค็นบางตัวที่เกี่ยวข้องกับแนวคิด LRT ก็ได้รับผลกำไรที่ดีเมื่อเร็ว ๆ นี้

ฟังดูคุ้นเคยแต่ไม่ค่อยเข้าใจตรรกะใช่ไหม

ในฉบับนี้ เราจะช่วยให้คุณเข้าใจตรรกะของการเดิมพันซ้ำและ LRT ได้อย่างรวดเร็ว และเจาะลึกลงไปในโครงการที่มีมูลค่าตลาดต่ำกว่าหรือโครงการที่ยังไม่ได้ออกโทเค็น

การตรวจสอบตุ๊กตา Matryoshka ที่ปักหลักใหม่และสภาพคล่อง

การวางเดิมพันใหม่ไม่ใช่แนวคิดใหม่

เมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว EigenLayer ได้แนะนำแนวคิดเรื่อง "การเดิมพันใหม่" บน Ethereum ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเดิมพัน Ethereum หรือ Liquidity Staked Tokens (LST) ที่เดิมพันไว้แล้วอีกครั้ง เพื่อมอบความปลอดภัยเพิ่มเติมสำหรับบริการกระจายอำนาจต่างๆ บน Ethereum และรับรางวัลเพิ่มเติมสำหรับตนเอง

ฉันจะไม่ทำซ้ำหลักการทางเทคนิคของ EigenLayer และถือว่าผู้อ่านทุกคนมีความเข้าใจในเรื่องนี้เป็นอย่างดี

ในทางตรงกันข้าม หากคุณไม่กังวลเกี่ยวกับรายละเอียดทางเทคนิคของ EigenLayer จะเป็นการง่ายกว่าที่จะเข้าใจตรรกะของการวางเดิมพันสภาพคล่องและการวางเดิมพันใหม่:

ในแง่ง่ายๆ:

• สำหรับ Ethereum การปักหลักรับประกันความปลอดภัย และการปักหลักเพิ่มเติมให้ความปลอดภัยมากยิ่งขึ้น

• สำหรับนักลงทุน การปักหลักแสวงหาผลตอบแทน และการปักหลักเพิ่มเติมแสวงหาผลตอบแทนที่มากยิ่งขึ้น

ดังนั้นจากมุมมองของการลงทุน วิธีการแสวงหาผลตอบแทนในปัจจุบันมีการใช้งานอย่างไร? แผนภาพต่อไปนี้ให้ความเข้าใจแบบเรียบง่าย:

1. ฉันมี ETH และเดิมพัน ETH ให้กับผู้ให้บริการ LSD เช่น Lido

2. ฉันได้รับ LST (โทเค็นการปักหลักสภาพคล่อง) เช่น stETH;

3. ฉันเดิมพัน stETH อีกครั้งใน EigenLayer;

4. ฉันได้รับจากขั้นตอนที่ 1 และ 3

แน่นอนว่าก่อนการเกิดขึ้นของ EigenLayer LST ในมือของฉันสามารถรับรายได้เพียงประเภทเดียวเท่านั้น หลังจากมี EigenLayer ฉันก็มีรายได้เพิ่มขึ้นอีกชั้นหนึ่ง และในทางทฤษฎีก็ไม่ขาดทุนเลย

แต่ในกระบวนการปักหลักใหม่ที่สมบูรณ์ข้างต้น มีปัญหาสำคัญอยู่: สภาพคล่องติดอยู่

LST ของคุณได้รับการจำนำอีกครั้งใน EigenLayer และคุณจะสูญเสียโอกาสในการลงทุน LST ของคุณที่อื่นเพื่อสร้างรายได้

ในฐานะเลเยอร์การวางเดิมพันใหม่ EigenLayer จะให้รายได้แก่คุณเนื่องจากการลงทุนที่คุณวางเดิมพัน แต่จะไม่ให้สภาพคล่องแก่คุณเหมือนกับเมื่อคุณถือสกุลเงิน

ในสภาพแวดล้อมที่ประหยัดเงินทุนของตลาด crypto สภาพคล่องไม่เคยหลับใหล แนวการเก็งกำไรไม่ยอมรับว่าสภาพคล่องของโทเค็นถูกล็อคอย่างสมบูรณ์ในที่เดียวและไม่สามารถขยายได้

ดังนั้นตรรกะปัจจุบันในการค้นหาผลตอบแทนผ่าน "การปักหลัก-เดิมพันใหม่" จึงไม่สมบูรณ์

เพื่อเพิ่มสภาพคล่องและโอกาสสำหรับโทเค็น จึงได้มีการนำแนวคิดของ LRT (โทเค็นการปักหลักสภาพคล่องใหม่) มาใช้ ที่จริงแล้ว หลักการเบื้องหลัง LRT นั้นค่อนข้างเข้าใจง่าย และสามารถอธิบายได้โดยใช้การเปรียบเทียบง่ายๆ:

ใบรับรองหลักประกัน

ถ้าฉันมี ETH ฉันสามารถแลกเปลี่ยน LST (stETH) ผ่านการปักหลักสภาพคล่องได้ ในเวลานี้ stETH นี้เป็นใบรับรองการจำนองจริง ๆ ซึ่งใช้เพื่อพิสูจน์ว่า "ฉันได้เดิมพัน ETH" แต่สินทรัพย์ดั้งเดิมในมือของฉันมีเพียง ETH เท่านั้น

ในทำนองเดียวกัน หากฉันมี LST ฉันสามารถแลกเปลี่ยนเป็นใบรับรองหลักประกันใหม่ผ่านการปักหลักใหม่ เพื่อพิสูจน์ว่า "ฉันได้เดิมพัน stETH ใหม่จริง ๆ" แต่สินทรัพย์ดั้งเดิมที่ฉันมียังคงเป็น ETH เท่านั้น

โดยพื้นฐานแล้ว ใบรับรองหลักประกันใหม่นี้เรียกว่า LRT ซึ่งย่อมาจาก Liquidity Re-stake Token คุณสามารถใช้ใบรับรองใหม่นี้เพื่อดำเนินการทางการเงินต่างๆ เช่น การค้ำประกันและการกู้ยืม เพื่อแก้ไขปัญหาสภาพคล่องที่ถูกล็อคในการเดิมพันใหม่

หากคุณยังคงไม่เข้าใจหลักการ ลองจินตนาการถึงตุ๊กตาทำรังที่มีตุ๊กตาสามชั้น

คุณสามารถใช้ ETH เพื่อซื้อ LST และคุณสามารถใช้ LST เพื่อซื้อ LRT เมื่อคุณมีตุ๊กตา Matryoshka สามชั้นอยู่ในมือ คุณสามารถใช้ตุ๊กตาทั้งสามตัวนี้เพื่อทำสิ่งต่างๆ ได้ (การปักหลัก การปักหลักใหม่ วิธีอื่นในการหารายได้) สำหรับตุ๊กตา Matryoshka แต่ละชั้น คุณจะมีอีกหนึ่งชั้นเพื่อใช้สำหรับสภาพคล่อง (เพื่อหารายได้)

ดังนั้น เมื่อ Ethereum ได้รับความสนใจอีกครั้ง เรื่องราวใหม่สำหรับ LRT อาจมีการพัฒนาในการแก้ไขปัญหาประสิทธิภาพของเงินทุนใน EigenLayer re-stake

โครงการที่เกี่ยวข้องใดบ้างที่ควรค่าแก่การใส่ใจ?

ปัจจุบัน โครงการที่เกี่ยวข้องกับ LRT ที่มุ่งแก้ไขปัญหาประสิทธิภาพของเงินทุนเริ่มได้รับความสนใจ และบางโครงการก็ประสบความสำเร็จในด้านราคาที่น่าประทับใจมาก

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองการวิจัยการลงทุน เราไม่ชอบที่จะแนะนำโครงการที่มีการกำหนดราคาเต็มแล้ว เช่น SSV ดังนั้น โครงการที่เรามีแนวโน้มที่จะสำรวจต่อไปจึงแบ่งออกเป็นสองประเภทดังต่อไปนี้:

• มีมูลค่าตลาดต่ำและมีการออกโทเค็น \

• ไม่มีโทเค็น

โครงการมูลค่าตลาดต่ำพร้อมโทเค็น

SSV Network ($SSV): การจ้างงานซ้ำของโครงการวางหลักสภาพคล่องอย่างราบรื่น

ก่อนหน้านี้ โครงการวางหลักสภาพคล่องสามารถมีส่วนร่วมในธุรกิจการวางเดิมพัน และหากสามารถมีส่วนร่วมในธุรกิจการวางเดิมพันใหม่ ก็ถือเป็นการเปลี่ยนผ่านไปสู่สาขาเฉพาะทางได้อย่างราบรื่น

ตรรกะนี้เห็นได้ชัดใน SSV

เมื่อวันที่ 4 มกราคม SSV ได้ประกาศบน Twitter ว่ากำลังเข้าสู่ธุรกิจการวางเดิมพันใหม่ โดยอนุญาตให้แบ่งหน้าที่ความรับผิดชอบของผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ EigenLayer ให้กับ SSV โดยใช้ประโยชน์จากคุณสมบัติแบบกระจายและไม่มีการดูแลรักษาของ SSV เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและความปลอดภัยของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง กระบวนการนี้ไม่เพียงแต่เพิ่มความยืดหยุ่นและการกระจายการดำเนินงานของเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องเท่านั้น แต่ยังปรับปรุงความทนทานต่อข้อผิดพลาดและประสิทธิภาพ ซึ่งท้ายที่สุดจะนำรายได้และความปลอดภัยที่สูงขึ้นมาสู่ผู้ใช้ในท้ายที่สุด

ในเวลาเดียวกัน ผู้ใช้ยังสามารถรับรางวัลเพิ่มเติมนอกเหนือจาก ETH ที่เดิมพันไว้ได้

เป็นที่น่าสังเกตว่าโหนดการวางเดิมพันใหม่ของ SSV มีการกระจายอย่างมาก และในปัจจุบันสามารถรวมกับ 4 โหนดของ ANKR/Forbole/Dragon Stake/Shard Labs เพื่อให้บริการการวางเดิมพันใหม่

อย่างไรก็ตาม โทเค็น SSV ไม่ได้แสดงการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์ที่ผ่านมา เมื่อพิจารณาถึงสถานะที่รู้จักกันดีในพื้นที่การเดิมพันสภาพคล่องและความเชี่ยวชาญในการบริการการเดิมพันใหม่ มูลค่าตลาดประมาณ 300 ล้านไม่ได้สูงมากนัก เรายังคงคาดหวังประสิทธิภาพในการเล่าเรื่องการวางเดิมพันใหม่ในอนาคต

Retake Finance ($RSTK): โปรโตคอลการวางเดิมพันสภาพคล่องแบบแยกส่วนตัวแรกบน EigenLayer

ดังที่คุณเห็นจากชื่อโครงการ Retake Finance มุ่งเน้นไปที่ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการวางเดิมพันใหม่ของ EigenLayer

บนพื้นฐานของความเข้าใจตรรกะการดำเนินงานของ LRT ข้างต้น ธุรกิจของ Retake Finance จะเข้าใจได้ง่ายมาก:

• ผู้ใช้ฝาก LST ที่สร้างขึ้นโดยการวางเดิมพันสภาพคล่องเข้าใน Retake Finance

• โปรเจ็กต์นี้ช่วยให้ผู้ใช้ฝาก LST ลงใน EigenLayer และอนุญาตให้ผู้ใช้สร้าง ETH ที่รีเซ็ต (rstETH) เป็นใบรับรองการปักหลักใหม่

• ผู้ใช้ใช้ rstETH เพื่อรับรายได้จาก DeFis ต่างๆ และจะได้รับคะแนนจาก EigenLayer ด้วย (พิจารณาว่า EigenLayer ยังไม่ได้ออกเหรียญ)

แหล่งที่มาของภาพ: ผู้ใช้ทวิตเตอร์ @jinglingcookies

ในขณะเดียวกัน โทเค็นดั้งเดิมของโปรเจ็กต์เรียกว่า RSTK และสร้างขึ้นบนบล็อกเชน Ethereum โดยสรุป มีวัตถุประสงค์ในการกำกับดูแล การวางเดิมพัน และการสร้างรายได้

ธรรมาภิบาล:

• ผู้ถือ $RSTK อาจเข้าร่วมในกระบวนการคัดเลือกผู้ให้บริการโหนดและ AVS ซึ่งเทียบเท่ากับการเข้าร่วมในการรักษาความปลอดภัยของส่วนประกอบที่เกี่ยวข้องกับ Ethereum

เพิ่มรายได้:

• $RSTK สามารถเดิมพันเพื่อเพิ่มผลตอบแทนที่สร้างโดย EigenLayer 5% ของรางวัลสะสมจากการวางเดิมพัน EigenLayer บนแพลตฟอร์ม Retake Finance จะถูกแจกจ่ายให้กับผู้เดิมพัน ในขณะเดียวกันก็จะได้รับส่วนแบ่งรายได้ของโปรโตคอลด้วย
• การปักหลัก $RSTK จะส่งผลให้ได้รับโทเค็น $sRSTK ซึ่งใช้ในการติดตามสิทธิ์การกำกับดูแลและการแบ่งปันรายได้ของผู้ใช้ โทเค็นเหล่านี้ไม่สามารถแลกเปลี่ยนหรือโอนได้ หากผู้ใช้ต้องการแลก $RSTK จะมีระยะเวลาปลดล็อค 45 วัน
• ในฐานะพร็อกซีที่ประสบความสำเร็จสำหรับ EigenLayer: $RSTK ได้รับการออกแบบให้เป็นพร็อกซีที่ประสบความสำเร็จสำหรับ EigenLayer เมื่อ AVS เข้าร่วมมากขึ้น EigenLayer ก็ประสบความสำเร็จในการนำไปใช้ในวงกว้าง ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น และมีรายได้จากโปรโตคอลมากขึ้น ซึ่งจะเพิ่มมูลค่าของ $RSTK

แหล่งที่มาของภาพ: ผู้ใช้ทวิตเตอร์ @jinglingcookies

โดยรวมแล้ว การออกแบบฟังก์ชันการทำงานของโทเค็นไม่ได้มีความแปลกใหม่มากนัก แต่เป็นไปตามแนวทางคลาสสิกในการสร้างรายได้เพิ่มเติมผ่านการเดิมพัน

อย่างไรก็ตาม ในแง่ของประสิทธิภาพของโทเค็น RSTK เพิ่งพบกับช่วงเวลาสำคัญ

นับตั้งแต่เปิดการซื้อขายในวันที่ 20 ธันวาคม RSTK ได้เพิ่มขึ้นเกือบ 20 เท่า ณ เวลาปัจจุบัน อย่างไรก็ตามมูลค่าตลาดของมันอยู่ที่เพียง 38 ล้านเหรียญสหรัฐ จากการสังเกตของผู้เขียน Smart Money ได้ซื้อ RSTK ในจำนวนที่แตกต่างกันทุกวันในสัปดาห์ที่ผ่านมา

RSTK ประเมินต่ำไปหรือเปล่า?

เมื่อพิจารณาว่า SSV Network ได้เริ่มดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ Re-Stake แล้ว โดยมูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 330 ล้านเหรียญสหรัฐ หากธุรกิจการปักหลักใหม่กลายเป็นตัวเลือกหลักสำหรับโครงการวางหลักสภาพคล่องที่ครบกำหนด "การจ้างงานแบบไม่มีรอยต่อ" อาจหมายความว่า RSTK ยังคงมีมูลค่าตลาดประมาณ 10 เท่าจากโครงการที่ครบกำหนด อย่างไรก็ตาม หากเปรียบเทียบโดยตรงกับ LDO พื้นที่ก็จะใหญ่กว่า แต่เมื่อพิจารณาถึงตำแหน่งผู้นำของ LDO และข้อได้เปรียบที่สำคัญของการมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจหลักของ LSD แล้ว การเปรียบเทียบดังกล่าวจึงไม่สามารถทำได้จริง

ดังนั้นผู้เขียนจึงเชื่อว่าในระยะยาว มีโครงการใหม่ไม่มากนักที่มีโทเค็นที่สามารถเดิมพันในการเล่าเรื่อง LRT ในปัจจุบันได้ การจ้างงานซ้ำอย่างราบรื่นของโครงการ LSD ถือได้ว่าเป็นรายได้เบต้าเป็นส่วนใหญ่ และโครงการต่างๆ เช่น RSTK ได้ถูกวางเดิมพันใหม่ตั้งแต่ต้น ตรงกันข้าม สมควรได้รับความสนใจมากกว่านี้

อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น เนื่องจากความไม่แน่นอนของ Bitcoin ETFs ความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงตลาดที่รุนแรงจึงเพิ่มขึ้น จากมุมมองการวิจัยการลงทุน คงเป็นทางเลือกที่ดีกว่าที่จะรอจนกว่าหินจะตกลงมาเพื่อหาจุดเริ่มต้นที่มั่นคง

Stader Labs X KelpDAO ($SD): สนับสนุนองค์กรใหม่ๆ ในการวางเดิมพันใหม่

Stader Labs ไม่ใช่ผู้มาใหม่ มันได้ทำเครื่องหมายไว้แล้วในการบรรยายเรื่องการวางเดิมพันสภาพคล่องที่มาจากการอัพเกรดที่เซี่ยงไฮ้เมื่อปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม คุณสมบัติที่โดดเด่นของ Stader คือการรองรับการเดิมพันแบบหลายสายโซ่ จากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ จะเห็นได้ว่ารองรับไม่เพียงแต่ Ethereum เท่านั้น แต่ยังรองรับการเดิมพัน L1 และ L2 ที่หลากหลายอีกด้วย

และผู้รอบรู้รายนี้สามารถเริ่มต้นธุรกิจการวางเดิมพัน LRT ได้อย่างราบรื่นมาก

Stader ยังสนับสนุนองค์กรที่เรียกว่า Kelp DAO ซึ่งมุ่งเน้นไปที่การวางสภาพคล่องใหม่ รูปแบบธุรกิจก็คล้ายกับ Retake Finance:

ฝาก stETH และ LST อื่น ๆ ลงในโปรโตคอล Kelp ซึ่งสามารถแลกเปลี่ยนเป็นโทเค็น rsETH จากนั้นใช้ rsETH เพื่อดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อรับผลกำไร ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากการเชื่อมโยงกับ EigenLayer หมายความว่าผู้ใช้ไม่เพียงแต่จะได้รับคะแนน EigenLayer จากการเดิมพันอีกครั้งเท่านั้น แต่ยังสามารถถอนสภาพคล่องและใช้ LRT เพื่อรับดอกเบี้ย ในขณะที่เพลิดเพลินไปกับรายได้ดอกเบี้ยของ LST

ในแง่ของโทเค็น เนื่องจากปัจจุบัน Kelp DAO ไม่มีโทเค็น โทเค็น SD ของ Stader Labs ซึ่งเชื่อมโยงกับชื่อสาธารณะจึงอาจกลายเป็นเป้าหมายของความสนใจได้

SD มีการเพิ่มขึ้นประมาณ 20% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา และมูลค่าตลาดใกล้เคียงกับ RSTK ซึ่งทั้งคู่อยู่ในช่วงประมาณ 35 ล้าน

อย่างไรก็ตาม ไม่เหมือนกับ RSTK ตรงที่ SD เป็นสกุลเงินเก่าที่ได้รับการคาดเดาใหม่และจะนำเสนอประสิทธิภาพใหม่หลังจากได้รับเรื่องราวการเดิมพันใหม่ ในเวลาเดียวกัน เมื่อพิจารณาว่า Kelp DAO กำลังทำธุรกิจโดยตรงอีกครั้ง แต่ยังไม่ได้ออกเหรียญ เราอาจคาดหวังว่าโทเค็น SD จะแข่งขันกับ RSTK ในอนาคต ผลกระทบจากการเชื่อมโยงการออกสกุลเงินของ Kelp เช่น airdrops เป็นต้น

Prisma ($PRISMA): ไม่เกี่ยวกับ LRT ทั้งหมดซึ่งเป็นทางเลือกแทน LSDFi

ทั้งสองโครงการที่กล่าวถึงข้างต้นมุ่งเน้นไปที่การปลดปล่อยสภาพคล่องรอบ ๆ EigenLayer อย่างไรก็ตาม จริงๆ แล้วยังมีวิธีอื่นในการปลดล็อกสภาพคล่องของโทเค็น

ในตลาดยังมีอีกแนวทางหนึ่งที่ไม่เชื่อมโยงโดยตรงกับ EigenLayer แต่สร้างรายได้ด้วยการปล่อยสภาพคล่องผ่านทรัพยากรของตัวเอง โครงการตัวแทนสำหรับสิ่งนี้คือ Prisma

พูดอย่างเคร่งครัด โครงการนี้ไม่ใช่ LRT แต่เหมือนกับ LSDFi มากกว่า

Prisma เข้าสู่สายตาของสาธารณชนเมื่อหกเดือนที่แล้ว และในเวลานั้น จุดที่ดึงดูดความสนใจคือกลุ่มผลิตภัณฑ์การลงทุนและการรับรองที่หรูหรา:

โครงการนี้ได้รับการรับรองร่วมกันจากผู้ก่อตั้งหลายโครงการ เช่น Curve Finance, Convex Finance, Swell Network และ CoingeckoFinance ตลอดจนการมีส่วนร่วมจากทีมงานโครงการที่มีชื่อเสียง เช่น Frax Finance, Conic Finance, Tetranode, OK Venture, Llama Airforce, GBV , Agnostic Fund, ผู้ก่อตั้ง Ankr, MCEG และ Eric Chen

แม้ว่าจำนวนเงินทุนจะไม่ถูกเปิดเผย แต่ก็อาจกล่าวได้ว่าโดยพื้นฐานแล้วครอบคลุมโครงการ DeFi ชั้นนำ

วิธีที่ Prisma ปล่อยสภาพคล่อง LST คือ:

• ฝาก LST ไว้ในโปรโตคอล Prisma

• เหรียญ Stablecoin ของ Mint ชื่อ mkUSD

• ด้วย mkUSD ผู้ใช้สามารถสร้างรายได้โดยการเข้าร่วมในกิจกรรมต่างๆ เช่น การปักหลัก การขุด และการกู้ยืมในโปรโตคอล DeFi ต่างๆ ซึ่งจะช่วยปลดล็อกสภาพคล่องของ LST

ในแง่ของโทเค็น PRISMA มีประสบการณ์ขึ้น ๆ ลง ๆ ในเดือนที่ผ่านมา โดยมีแอมพลิจูดมากกว่า 1 เท่าระหว่างเสียงสูงและเสียงต่ำ ราคาไม่คงที่มาก แต่ก็มีการเพิ่มขึ้นที่ดีเช่นกันในสัปดาห์ที่ผ่านมา

ในทางตรงกันข้าม โทเค็นมีมูลค่าตลาดเพียงประมาณ 17 ล้าน และมีความอ่อนไหวอย่างมากที่จะเพิ่มขึ้นหรือลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากข่าว

เมื่อพิจารณาถึงกลุ่มผลิตภัณฑ์การรับรองที่หรูหรา เหตุใดมูลค่าตลาดปัจจุบันของโครงการจึงต่ำมาก การเล่าเรื่องของ LSDFi มีเสน่ห์อยู่บ้าง แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าโครงการนี้จะถูกประเมินค่าต่ำไปเสมอไป เราต้องพิจารณาประเด็นต่อไปนี้แทน:

• มูลค่าตลาดหมุนเวียนของ PRISMA ไม่ได้คำนึงถึงโทเค็นที่ถูกล็อค และมี PRISMA ประมาณ 22 ล้าน PRISMA ในโครงการที่ยังไม่ได้คำนวณ

• โทเค็นที่ถูกล็อคสามารถถอนออกและขายให้กับตลาดได้ตลอดเวลา ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อราคาด้วย

• ตามผู้ใช้ทวิตเตอร์ @lurkaroundfind Justin Sun เป็นเจ้าของ 1/3 ถึง 1/2 ของ PRISMA TVL ทั้งหมด ซึ่งเป็นปัจจัยที่ไม่เสถียรเช่นกัน

แต่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดไม่คงที่ + น้อยหมายถึงโอกาสในการบิดเบือนบางอย่าง

โดยรวมแล้ว PRISMA มีมูลค่าตลาดเพียงเล็กน้อย แต่ได้รับการรับรองจากกลุ่มผลิตภัณฑ์ระดับหรูและได้รับความนิยมในเรื่องของ LSDFi ไม่มีค่าใช้จ่ายในการโยกย้ายที่สำคัญในการโอนไปยัง LRT ในอนาคต และไม่มีการตัดทอนว่าอาจมีความเป็นไปได้ในการใช้การเล่าเรื่องเพื่อสร้างปัญหา

ขอแนะนำให้จัดสรรตำแหน่งขนาดเล็กให้กับ PRISMA เพื่อจุดประสงค์ในการได้รับผลกำไรจากคลื่น Pump & Dump ระยะสั้น

Picca Network ($PICA): การไถ่ถอนสภาพคล่องมุ่งหน้าสู่ Solana

หากคุณรู้สึกว่าการเล่าเรื่องที่เน้นสภาพคล่องรอบ ๆ Ethereum นั้นแน่นเกินไป แผน B ที่ใช้งานได้คือการค้นหาเป้าหมายสำหรับการเล่าเรื่องเดียวกันในระบบนิเวศของ Solana ที่ได้รับความนิยม

เป้าหมายที่ตรงตามเกณฑ์การค้นหานี้ในปัจจุบัน ได้แก่ Picasso Network

ตัวโครงการได้รับการออกแบบมาเพื่อรองรับ L1 หลายตัว โดยส่วนใหญ่จะอำนวยความสะดวกในการสื่อสารบล็อกเชนระหว่างระบบนิเวศ (IBC) ระหว่างระบบนิเวศ เช่น Polkadot, Kusama และ Cosmos และโดยการขยายไปยังเครือข่ายอื่น ๆ เช่น Ethereum และ Solana

อย่างไรก็ตาม โครงการกำลังกำหนดเป้าหมายช่องว่างในการติดตามสภาพคล่องในระบบนิเวศของ Solana โดยพยายามทำให้ระบบนิเวศของ Solana บรรลุการวางเดิมพันใหม่ผ่านความสามารถของ IBC

ในแง่ของการใช้งานเฉพาะ Picasso กำลังเปิดตัวแผน Restmaking Vault หากไม่รวมรายละเอียดทางเทคนิค คุณสามารถเข้าใจ Picasso ได้อย่างคร่าว ๆ ว่าเป็น EigenLayer บน Solana วิธีปฏิบัติคร่าวๆ มีดังนี้

• จัดเตรียมเครื่องมือตรวจสอบสำหรับ Solana ผ่านการเชื่อมต่อ Solana<>IBC ของ Picasso

• ผู้ใช้สามารถเดิมพันโทเค็น LST อีกครั้ง เช่น mSOL/jSOL/Orca LP/bSOL บนโครงการควบคุมสภาพคล่องของ Solana (เช่น Marinade/Jito/Orca/Blaze) ไปยังเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง

• รับผลประโยชน์จากการปักหลักใหม่พร้อมกับปกป้องความปลอดภัยของเครือข่าย

จุดที่เป็นไปได้ประการหนึ่งคืออัตราการวางสภาพคล่องของ Solana ต่ำกว่า ETH โดยข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่าประมาณ 8% ของ SOL ยังคงไม่ถูกวางเดิมพัน สิ่งนี้เป็นประโยชน์สำหรับทั้งการวางเดิมพันสภาพคล่องและการวางเดิมพันสภาพคล่องใหม่

เมื่อพิจารณาถึงการเพิ่มขึ้นทั่วไปของโครงการปักหลักสภาพคล่องบน Solana ก่อนหน้านี้ หากมีการเล่าเรื่องการวางเดิมพันใหม่บน Ethereum เกิดขึ้น เงินทุนในตลาดก็อาจล้นไปสู่การเล่าเรื่องแบบเดียวกันบน Solana อีกครั้ง

ในแง่ของโทเค็น Picasso เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมีมูลค่าตลาดสูงถึงประมาณ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเปรียบเทียบกับโครงการวางสภาพคล่องใหม่บน Ethereum มูลค่าตลาดค่อนข้างสูง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงคุณลักษณะ IBC แล้ว ธุรกิจหลักไม่ได้เป็นเพียงการวางเดิมพันสภาพคล่องเท่านั้น ดังนั้นมูลค่าตลาดจึงไม่สามารถเปรียบเทียบกับโครงการที่คล้ายกันบน Ethereum ได้อย่างสมบูรณ์

เมื่อพิจารณาว่าระบบนิเวศของ Solana ไม่ได้แสดงประสิทธิภาพที่น่าประทับใจในสัปดาห์ที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับโครงการที่เกี่ยวข้องกับ Ethereum Picasso จึงถือได้ว่าเป็นทางเลือกในพอร์ตการลงทุน และสามารถสังเกตได้ว่าเงินทุนไหลเข้าสู่ Solana อย่างไรก่อนที่จะดำเนินการใดๆ เพิ่มเติม

โครงการที่มีศักยภาพโดยไม่มีโทเค็น

นอกเหนือจากโปรเจ็กต์ที่กล่าวมาข้างต้นแล้ว ยังมีโปรเจ็กต์บางโปรเจ็กต์บนเส้นทาง LRT ที่ปัจจุบันไม่มีโทเค็น แต่พวกเขาก็ทำการย้ายการเดิมพันใหม่บ่อยครั้ง

เนื่องจากข้อจำกัดด้านพื้นที่ นี่คือรายการและคำอธิบายง่ายๆ ผู้อ่านที่สนใจสามารถดูข้อมูลเพิ่มเติมได้จากโซเชียลมีเดียของโครงการและเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ

Puffer Finance: การลดเกณฑ์ผู้ตรวจสอบความถูกต้องผ่านการปักหลักใหม่

EigenLayer ได้เสนอข้อกำหนด 32 ETH Threshold สำหรับ Ethereum re-stake ทั่วไปไปยังโหนดเพื่อรัน AVS

ฟังก์ชั่นการปักหมุดใหม่ของ Puffer จะลดเกณฑ์นี้ให้ต่ำกว่า 2 ETH เพื่อพยายามดึงดูดโหนดขนาดเล็ก

Swell: เดิมพันสภาพคล่องและเดิมพันใหม่เพื่อรับคะแนน airdrops

ก่อนหน้านี้ Swell ได้ดำเนินการควบคุมสภาพคล่องบน Ethereum และเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ประกาศฟังก์ชั่นการวางเดิมพันใหม่ที่ช่วยให้สามารถฝากและแลกเปลี่ยน ETH เป็น rswETH ได้

เมื่อพิจารณาว่า Swell ยังไม่ได้เปิดตัว ก่อนหน้านี้ LSD สามารถแลกเป็นคะแนนได้ ขณะนี้การเข้าร่วมการเดิมพันใหม่ยังให้โอกาสในการเพิ่มคะแนนอีกด้วย

Ether.fi: มอบประสบการณ์การเดิมพันซ้ำที่ราบรื่น

โปรเจ็กต์นี้มีฟังก์ชันการทำงานคล้ายกับ Swell และ Puffer และ TVL ที่เดิมพันไว้ทั้งหมดในปัจจุบันมีมูลค่าสูงถึงประมาณ 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

นอกเหนือจากที่กล่าวมาข้างต้นแล้ว ยังมีบางโครงการที่ไม่อยู่ในรายการเนื่องจากข้อจำกัดด้านพื้นที่ อย่างไรก็ตาม หาก LRT ได้รับความนิยมเพียงพอ ฉันเชื่อว่าโครงการเหล่านี้ที่ยังไม่ได้เปิดตัวโทเค็นจะทำการตลาดด้วยตนเองอย่างแข็งขันและดึงดูดผู้ใช้ให้กลับมาเดิมพันอีกครั้ง มันเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่ชุมชนจะถูกค้นพบ

สรุป

ในที่สุด ในระหว่างกระบวนการค้นคว้าโครงการ ฉันก็คิดเช่นกันว่าการกลับมาเพิ่มสภาพคล่องจะถือว่ามีการปรับปรุงหรือไม่

จากมุมมองของ Ethereum มันยังรับประกันความปลอดภัยของโปรเจ็กต์ต่างๆ ผ่าน EigenLayer อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองเชิงปฏิบัติ มันเป็นเหมือนการเก็งกำไรเพื่อสร้างสภาพคล่องมากกว่า แนวคิดของเลเวอเรจหมายถึงความจริงที่ว่ามีสินทรัพย์อ้างอิงเพียงรายการเดียว แต่ด้วยการแมปโทเค็นและการล็อคสิทธิ์ ใบรับรองอนุพันธ์ (หลักประกัน) หลายรายการสามารถสร้างขึ้นได้ผ่านการใช้ประโยชน์อย่างต่อเนื่องของ ETH ดั้งเดิม

ใบรับรองอนุพันธ์เหล่านี้ช่วยฟื้นฟูสภาพคล่องได้อย่างมากในช่วงสถานการณ์ที่ผันผวน และเอื้อต่อการเก็งกำไรในตลาดมากขึ้น

แต่ที่เลวร้ายที่สุด โปรโตคอลต่างๆ ที่ออกอนุพันธ์นั้นเชื่อมโยงถึงกันเนื่องจากสภาพคล่อง การถือ A สามารถยืม B ได้ และการยืม B สามารถฟื้นฟู C ได้ เมื่อมีปัญหากับโปรโตคอล A เอง (การโจมตีของแฮ็กเกอร์หรือการสร้างความเสียหายให้กับตัวเอง) และมีขนาดใหญ่ ความเสี่ยงจะถูกล่ามโซ่

ตุ๊กตาแม่ลูกดกจะขึ้นคันโยกเมื่อมีลมพัด แต่เมื่อลมพัดมา ทุกอย่างก็กระจัดกระจาย

Ethereum ได้สร้างพื้นที่เปิดโล่ง และ EigenLayer ก็เหมือนกับการสร้างรันเวย์ภายในพื้นที่นั้น สำหรับผู้แสวงหาสภาพคล่องที่กระหายผลกำไรและเต็มใจที่จะเสี่ยง การให้เหตุผลแก่พวกเขาในการใช้รันเวย์ถือเป็นสถานการณ์ในอุดมคติ

สภาพคล่องไม่เคยหลับใหล และสภาพคล่องที่น่าพอใจเป็นเรื่องราวที่ไม่มีวันสิ้นสุดในตลาด crypto

ข้อสงวนสิทธิ์：

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ำจาก [TechFlow Research] ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้แต่งต้นฉบับ [David] หากมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อทีมงาน Gate Learn แล้วพวกเขาจะจัดการโดยเร็วที่สุด
2. การปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นดำเนินการโดยทีมงาน Gate Learn เว้นแต่จะกล่าวถึง ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลแล้ว