Kepemilikan Progresif: Model Token Aplikasi

Kami mendirikan Variant dengan tesis bahwa internet generasi berikutnya akan mengubah pengguna menjadi pemilik melalui tokenisasi. Memanfaatkan token sebagai insentif pengguna telah bekerja dengan sangat baik untuk mem-bootstrap jaringan infrastruktur seperti Bitcoin dan Ethereum. Namun, lapisan aplikasi belum melihat model yang terbukti menggunakan token untuk mengembangkan jaringan. Sebaliknya, ada banyak contoh di mana pendistribusian token justru menghambat pertumbuhan dan retensi berkelanjutan dengan menarik lebih banyak spekulan dan tentara bayaran daripada pengguna asli, sehingga mengaburkan kesesuaian produk dengan pasar.

Karena kegagalan ini, banyak yang mengabaikan penggunaan token untuk aplikasi sebagai kesalahan kategori, namun kami tidak melihatnya seperti itu. Sebaliknya, kami percaya jawabannya adalah dengan terus mengulangi desain token menuju model distribusi kepemilikan yang lebih bottom-up dan opt-in yang kami sebut “kepemilikan progresif.” Pendekatan ini berfokus pada pendalaman loyalitas di antara pengguna aplikasi dengan product-market fit.

Dalam kerangka ini, kami menguraikan era mekanisme distribusi token sebelumnya—penambangan PoW, ICO, dan airdrop—dan pelajaran serta permasalahan utamanya. Kami kemudian mengusulkan langkah-langkah dan taktik tingkat tinggi untuk model distribusi token baru, yang kami yakini dapat mengembangkan aplikasi secara berkelanjutan dengan kesesuaian pasar produk awal. Dengan menerapkan pedoman ini, aplikasi dapat memanfaatkan kepemilikan pengguna untuk memperdalam loyalitas pengguna yang sudah ada, sehingga membuka jalan bagi pertumbuhan dan retensi lebih lanjut.

Tiga era distribusi token

Crypto telah mengalami tiga era besar dalam model distribusi token:

1. Proof of Work (2009-sekarang): pembentukan perangkat keras
2. ICO (2014-2018): pembentukan modal
3. Airdrops (2020-2023): penggunaan bootstrap

Masing-masing model memberikan tampilan yang lebih menarik bagi para peserta sekaligus memperluas akses, sehingga setiap era secara alami bertepatan dengan gelombang baru pertumbuhan dan perkembangan di bidang tersebut.

1. Bukti era kerja (2009-sekarang)

Bitcoin memelopori gagasan bahwa jaringan tanpa izin dapat dioperasikan oleh siapa saja yang ingin menjalankan perangkat lunak di mesin mereka (“penambangan”) dengan imbalan token yang mewakili kepemilikan dalam jaringan. Penambang yang mendedikasikan lebih banyak daya komputasi memiliki peluang lebih besar untuk mendapatkan imbalan, sehingga mendorong profesionalisasi yang memerlukan investasi besar dalam sumber daya komputasi.

Era PoW menunjukkan bahwa insentif token bisa sangat efektif dalam mem-bootstrap pasokan dalam jaringan di mana nilai kontribusi dapat diukur, misalnya kekuatan komputasi. Yang terpenting, aset modal (perangkat keras) berbeda dari aset keuangan (BTC), yang memaksa penambang untuk menjual aset keuangan untuk menutupi biaya mereka. Karena perangkat keras khusus menjadi biaya yang diperlukan, para penambang harus memiliki lebih banyak skin dalam permainan, namun dinamika ini juga menyisihkan pengguna biasa.

2. Era ICO (2014-2018)

Era ICO (penawaran koin awal) menandai perubahan signifikan dari model distribusi proof-of-work: proyek meningkatkan modal dan mendistribusikan token dengan menjualnya langsung ke calon pengguna. Pendekatan ini secara teoritis memungkinkan proyek untuk melewati perantara seperti VC dan bankir dan menjangkau lebih banyak peserta yang dapat berbagi manfaat dari produk dan layanan yang akan mereka gunakan.

Janji dari model ini menarik pengusaha dan investor serta mendorong gelombang minat spekulatif. Pada tahun 2014, Ethereum sebagian di-bootstrap melalui ICO, yang berfungsi sebagai cetak biru untuk banyak proyek di tahun-tahun berikutnya, termasuk ICO besar tahun 2017-2018 seperti EOS dan Bancor. Namun era ICO penuh dengan penipuan, pencurian, dan kurangnya akuntabilitas; dan kegagalan banyak proyek ICO, ditambah pengawasan ketat terhadap peraturan, menyebabkan penurunan yang cepat.

ICO menyoroti kemampuan blockchain untuk pembentukan modal global tanpa izin. Namun periode ini juga menggarisbawahi perlunya desain token dan model distribusi yang lebih bijaksana yang memprioritaskan penyelarasan komunitas dan pembangunan jangka panjang, bukan hanya penyediaan modal.

3. Era tetesan udara (2020-2023)

Pada tahun 2018, seorang pejabat SEC menyatakan bahwa BTC dan ETH bukanlah sekuritas karena “cukup terdesentralisasi.” Sebagai tanggapannya, banyak proyek merancang token yang memasukkan hak tata kelola dan secara surut mendistribusikannya secara luas kepada penggunanya, dengan tujuan mencapai desentralisasi yang memadai.

Tidak seperti ICO, yang mendistribusikan token untuk investasi moneter, airdrop memberi penghargaan kepada pengguna atas penggunaan historisnya. Model ini memulai “DeFi Summer” pada tahun 2020, yang mempopulerkan penambangan likuiditas (menyediakan likuiditas di pasar keuangan untuk mendapatkan token) dan pertanian hasil (menjual token yang diperoleh sebagai keuntungan jangka pendek).

Meskipun airdrop merupakan peralihan ke arah model distribusi kepemilikan yang lebih berpusat pada pengguna dan berbasis komunitas, sangat sedikit skin dalam game yang diperlukan dari pengguna, dan sebagian besar airdrop mengakibatkan pengguna mengubah kepemilikan menjadi pendapatan dengan menjual sebagian besar token mereka setelah diterima.

Banyak proyek yang memanfaatkan airdrop sebelum menetapkan kesesuaian pasar produk yang sebenarnya. Token menarik bot dan pengguna bayaran jangka pendek yang semata-mata didorong oleh insentif, dibandingkan menempatkan kepemilikan di tangan pengguna yang selaras dengan keberhasilan proyek dalam jangka panjang. Ketergesaan untuk mengklaim dan menjual token mengaburkan sinyal seputar kesesuaian pasar produk dan berkontribusi pada lonjakan/penurunan harga.

Sejumlah proyek yang terburu-buru mengeluarkan token juga membuat tim pendirinya mundur dalam upaya untuk mematuhi uji lakmus peraturan yang ambigu mengenai desentralisasi yang memadai. Hal ini membuat pengambilan keputusan bergantung pada referendum tata kelola yang sebagian besar pemegang token tidak memiliki waktu atau konteks untuk memahaminya sepenuhnya. Sebelum mencapai kesesuaian pasar produk, dan bahkan setelahnya, proyek membutuhkan para pendiri untuk terus melakukan iterasi dengan cepat. Airdrops sering kali terbukti merupakan ketidaksesuaian antara strategi pertumbuhan dan pelaksanaan organisasi startup.

Menurut kami, pelajaran utama dari era airdrop adalah upaya mencapai desentralisasi yang memadai membuat banyak proyek menjauh dari kesesuaian produk dengan pasar. Sebaliknya, distribusi token harus ditargetkan secara lebih bijaksana dengan bobot yang lebih berat bagi pengguna listrik, setelah kesesuaian pasar produk awal divalidasi.

Setiap era distribusi token mendorong pertumbuhan dan perkembangan aplikasi. Kredit: terinspirasi oleh siklus aplikasi/infrastruktur [USV]

Kerangka distribusi token baru: Kepemilikan progresif

Kepemilikan progresif dibangun di atas desentralisasi progresif, yang menyarankan bahwa token bukanlah pengganti kesesuaian pasar produk. Pendekatan ini menerapkan insentif ekonomi secara bertahap untuk meningkatkan loyalitas dan retensi pengguna, selangkah demi selangkah, yang berpuncak pada kepemilikan. Dalam model ini, pengguna diberi insentif dengan pendapatan bagi hasil (mis ETH atau stablecoin) namun dapat memutuskan untuk memperdagangkan pendapatan individu dengan token yang mewakili kepemilikan bagian proporsional dari pendapatan komunitas.

Hal ini memberikan keuntungan bagi pengguna, yang dapat berpindah dengan lancar antara pendapatan dan kepemilikan, dengan langkah yang lebih sedikit dibandingkan standar sebelumnya dalam mengonversi token menjadi pendapatan. Hal ini juga memungkinkan mereka untuk menyesuaikan partisipasi ekonomi mereka pada tingkat risiko dan keterlibatan yang sesuai dengan kondisi mereka.

Dan terdapat keuntungan bagi para pengembang, yang dapat memanfaatkan insentif bagi hasil untuk mendorong pertumbuhan, membangun loyalitas, mempertahankan kendali, dan melakukan iterasi dengan cepat tanpa terganggu oleh desentralisasi yang memadai. Lebih lanjut, para pendiri masih dapat berupaya mewujudkan likuiditas melalui token, sambil mencoba memitigasi risiko yang terkait dengan distribusi token yang luas dan tidak tepat sasaran.

Kepemilikan progresif hanya merupakan pilihan bagi proyek yang memiliki kesesuaian pasar produk awal dan pendapatan untuk dibagikan. Meskipun skala pendapatan sebagian besar proyek kripto saat ini relatif kecil, daftar proyek yang memenuhi kriteria ini terus bertambah. Optimisme telah menghasilkan pendapatan sekitar $30 juta tahun ini. MakerDAO memperoleh biaya $16 juta dari protokol pada bulan Oktober dan telah melihat pertumbuhan pendapatan rata-rata bulanan gabungan sebesar 25% pada tahun lalu. Dan ENS (Ethereum Name Service) telah menghasilkan pendapatan $1,1 juta dalam sebulan terakhir.

Kepemilikan progresif mengubah distribusi token dari model opt-out menjadi opt-in, yang berpotensi menghasilkan loyalitas yang lebih kuat dan efek jaringan karena lebih banyak skin dalam permainan. Ketika pengguna yang berkomitmen naik ke tingkat kepemilikan, mereka secara ekonomi lebih selaras dengan keberhasilan jaringan dan diberi insentif untuk mendorong orang lain untuk bergabung, sehingga menciptakan lingkaran pertumbuhan yang baik. Pengguna atau pengembang yang ikut serta dalam kepemilikan cenderung condong ke arah jangka panjang, seperti yang terjadi pada karyawan startup yang memiliki opsi saham.

Sebaliknya, dalam model airdrop, loyalitas dapat terkikis karena sebagian besar pengguna memilih untuk menjual dan mengubah token menjadi pendapatan, sehingga menciptakan tekanan harga yang turun. Penelitian menunjukkan bahwa mengalami kerugian sebagai pemegang saham dapat menurunkan kepuasan dan loyalitas pelanggan terhadap perusahaan. Dengan menjadikan kepemilikan ikut serta, jaringan dapat memitigasi siklus boom-and-bust ini dan erosi yang diakibatkannya terhadap niat baik pengguna.

Buku pedoman kepemilikan progresif

Kepemilikan progresif melibatkan 3 langkah:

1. Bangun produk yang melayani kebutuhan pengguna
2. Gunakan pembagian pendapatan onchain untuk mendorong pertumbuhan, retensi, dan pertahanan
3. Izinkan pengguna listrik untuk naik level menjadi kepemilikan ekonomi (misalnya memperdagangkan pendapatan untuk token)

1. Membangun produk yang melayani kebutuhan pengguna

Ini adalah langkah tersulit. Landasan model kepemilikan progresif dimulai dengan pengembangan produk dan layanan yang melayani pengguna dengan cara baru. Seperti yang ditulis Li baru-baru ini: “Startup yang sukses menawarkan peningkatan fungsi bertahap yang memungkinkan orang mencapai kebutuhan inti.”

Dengan memenuhi kebutuhan ini, mulai dari pendapatan hingga harga diri, aplikasi dapat menemukan kesesuaian produk dengan pasar—dan bahkan menumbuhkan kepemilikan psikologis.

2. Menggunakan bagi hasil onchain untuk pertumbuhan, retensi & pertahanan

Proyek dapat menggunakan model bagi hasil onchain yang memungkinkan pengguna berbagi kesuksesan suatu produk/layanan, sehingga memperdalam minat dan komitmen mereka.

Contoh utamanya adalah imbalan protokol Zora, yang mengalokasikan sebagian pendapatan kepada pembuat dan pengembang untuk mendorong pencetakan NFT. Pendekatan ini tidak hanya mendorong retensi pengguna namun juga meningkatkan pertahanan.

Beberapa proyek berhenti di sini—dan memang, ini adalah pedoman kanonik perusahaan web2, mulai dari Substack hingga OnlyFans, YouTube, hingga X/Twitter. Bagi hasil merupakan daya tarik yang kuat dan memiliki efek penskalaan yang jelas.

Namun alasan untuk melangkah lebih jauh dari sekedar pembagian pendapatan adalah bahwa kepemilikan ekonomi dapat lebih menyelaraskan pengguna dengan kesuksesan platform dalam jangka panjang dibandingkan mengkondisikan mereka untuk mendapatkan keuntungan jangka pendek. Pengguna dengan kepemilikan ekonomi akan lebih memahami bagaimana kontribusi mereka mendorong pertumbuhan platform. Hal ini mencerminkan pedoman lama Silicon Valley dalam memberikan insentif kepada karyawan startup.

3. Memungkinkan pengguna yang kuat untuk naik level kepemilikan

Terakhir, pengguna listrik yang paling setia dapat memilih kepemilikan melalui token yang mencakup hak ekonomi dan tata kelola. Transisi ini tidak otomatis dan pasif, melainkan sesuatu yang dipilih pengguna. Misalnya, pengguna paling berharga yang diukur berdasarkan pendapatan yang dihasilkan dapat diberikan opsi untuk 1) memperoleh bagi hasil dalam bentuk ETH/stablecoin, atau 2) mengambil distribusi token proporsional dalam token asli proyek.

Dalam memilih opsi terakhir, pengguna menukar sebagian pendapatan individunya dengan sebagian dari total pendapatan komunitas. Jika jaringan tumbuh, pendapatan komunitas akan meningkat, dan token akan memungkinkan mereka untuk berpartisipasi secara proporsional. Lebih lanjut, token tersebut mungkin menawarkan tata kelola atas parameter protokol utama, seperti variabel biaya atau bagi hasil, untuk memastikan keselarasan jangka panjang.

Masih banyak lagi detail implementasi yang harus dikerjakan. (Haruskah pengguna mempertaruhkan token mereka untuk mendapatkan biaya platform? Haruskah token dikenakan vesting?) Namun tanpa terlalu mendalami masalah ini, ada beberapa contoh hipotetis:

Kembali ke Zora, sekitar 1,008 ETH (hampir $2 juta USD pada saat penerbitan) dalam bentuk hadiah protokol telah didistribusikan hingga saat ini. Hadiah tersebut adalah bagi hasil, terutama didistribusikan kepada pembuat NFT yang mendorong aktivitas pencetakan, tetapi juga kepada pengembang dan kurator. Dalam model kepemilikan progresif, penghasil pendapatan Zora teratas dapat memilih untuk mengklaim token Zora hipotetis daripada hadiah protokol ETH. Berapa banyak pembuat dan pengembang yang memilih melakukan hal tersebut? Mungkin persentasenya kecil, namun mereka yang melakukannya akan memiliki peran yang berarti dan berpotensi menjadi lebih aktif dan terdorong untuk mengembangkan jaringan.

Hipotesis lainnya adalah Farcaster, yang membebankan biaya tahunan sekitar $7 kepada pengguna individu untuk menyimpan data di jaringan. Bayangkan jika protokol membagi pendapatan tersebut dengan pengembang yang membangun klien yang menarik perhatian. Pengembang kemudian dapat memilih apakah akan meneruskan nilai tersebut kepada pengguna akhir, seperti rabat. Sebagai alternatif, pengembang dapat mengubah sebagian dari bagi hasil mereka menjadi token protokol yang memberi mereka paparan terhadap pertumbuhan ekosistem dan tata kelola atas parameter protokol utama.

Preseden dalam model loyalitas web2

Model kepemilikan progresif sangat sejalan dengan tangga loyalitas pelanggan James Heskett (2002), yang terdiri dari empat tahap: “loyalitas (pembelian berulang), komitmen (kesediaan untuk merujuk orang lain pada suatu produk atau layanan), perilaku seperti rasul (kemauan untuk meyakinkan orang lain agar menggunakan suatu produk atau layanan), dan kepemilikan (kesediaan untuk merekomendasikan perbaikan produk atau layanan).”

Kepemilikan progresif menyadari bahwa loyalitas pelanggan memerlukan tingkat kepemilikan psikologis yang semakin mendalam. Ketika pengguna naik dari pendapatan ke token, mereka mungkin merasakan peningkatan tingkat kepemilikan psikologis, yang berpuncak pada advokasi yang lebih vokal—bertindak seperti pemilik produk dan mengambil lebih banyak tanggung jawab untuk kesuksesan produk yang berkelanjutan.

Hubungan emosional ini dapat dipupuk melalui leverage finansial (bagi hasil) serta elemen produk (pengalaman yang dipersonalisasi, fitur interaktif, dan masukan pengguna), sehingga membuat pengguna lebih cenderung menjadi pemangku kepentingan jangka panjang.

Memanfaatkan kepemilikan ekonomi untuk memperkuat loyalitas pengguna juga sejalan dengan penelitian dari dunia ekuitas publik, yang menunjukkan bahwa kepemilikan saham dapat meningkatkan loyalitas merek di antara pengguna yang sudah ada. Seperti yang ditulis Li:

Sebuah studi Columbia Business School menemukan bahwa dalam aplikasi fintech di mana pengguna memilih merek atau toko tertentu untuk menerima stok setelah mereka berbelanja di sana, pengeluaran mingguan pengguna melonjak sebesar 40% pada merek tersebut… Pengguna dengan sengaja memilih kepemilikan saham mereka dan menginvestasikan waktu berbelanja di merek-merek tersebut untuk menerima hibah saham.

Transisi ke era baru distribusi token

Pedoman kepemilikan progresif mewakili perubahan signifikan dari era distribusi token sebelumnya. Meskipun ICO dan airdrop pada dasarnya dimaksudkan sebagai alat bootstrap, namun sering kali terbukti tidak efektif dalam memotivasi pengguna organik. Akibatnya, para pengusaha sering kali tersesat dalam menemukan produk yang sesuai dengan pasar.

Dalam model kepemilikan progresif, pembagian pendapatan memacu pertumbuhan dan memperkuat loyalitas, yang berpuncak pada kepemilikan yang dipilih secara proaktif oleh pengguna, memastikan bahwa hanya pengguna yang paling berkomitmen yang menjadi pemangku kepentingan. Hal ini membuka jalan bagi komunitas advokat berdedikasi yang berinvestasi dalam kesuksesan jaringan dalam jangka panjang. Walaupun model ini mungkin akan menghadapi tantangan yang tidak terduga, model ini selaras dengan contoh-contoh yang ada sebelumnya mengenai kepemilikan ekonomi yang meningkatkan loyalitas.

Bagaimana kepemilikan progresif berhubungan dengan kerangka kepatuhan terhadap desentralisasi yang memadai akan dibahas pada postingan lain. Industri ini memerlukan argumen kepatuhan baru yang memungkinkan tim untuk terus menciptakan produk-produk hebat sekaligus meningkatkan power user melalui kepemilikan. Itu adalah pekerjaan yang kami rencanakan untuk dikembangkan di Varian.

Inovasi dalam distribusi token telah memicu lonjakan pertumbuhan dan perkembangan baru dalam ekosistem, dan pedoman ini masih terus ditulis. Kami sangat antusias untuk melihat iterasi distribusi token di masa depan. Jika Anda memikirkan cara kreatif untuk memasukkan/mendistribusikan token ke dalam apa yang Anda bangun, kami akan senang mendengar pendapat Anda.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Buletin Li )]. Semua hak cipta milik penulis asli [Li Jin dan Jesse Walden]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan menghubungi tim Gate Learn, dan mereka akan segera menanganinya.

2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan bukan merupakan nasihat investasi apa pun.

3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan.