Чи зможе SushiSwap піднятися на вершину після реструктуризації?

1. SushiSwap втрачає користувачів, через що останнім часом проект намагається здійснити "самореволюцію".

2. SushiSwap додав токен управління SUSHI як стимул для пулу ліквідності + AMM у Uniswap.

3. 0,25% комісії за обробку на SushiSwap належить власникам токенів LP, а решта 0,05% буде використано для викупу SUSHI на ринку.

4. Що більше обсяг транзакцій на SushiSwap, то вище комісійний дохід, тим більше кількість викуплених SUSHI і тим вища ціна токена.

26 квітня відома децентралізована біржа (DEX) SushiSwap на Ethereum, оголосила про плани реструктуризації та випустила дорожню карту майбутнього розвитку проекту. Протягом чотирьох років проект витратить 6 мільйонів SUSHI на проведення радикальних реформ в організаційній структурі, запуску продуктів, управлінні спільнотою та інших аспектах.

З моменту свого запуску у серпні 2020 SushiSwap вважається однією з найкращих DEX. Однак у міру того, як конкуренти, такі як Uniswap, продовжують ітерувати версії та вводити нові механізми, власне позиціонування SushiSwap поступово розмивається, а її переваги поступово перестають бути переконливими. SushiSwap втрачає користувачів, тому останнім часом проект активізувався, намагаючись здійснити "самореволюцію".

SushiSwap була створена за образом Uniswap

Проект SushiSwap спочатку створювався за образом Uniswap, найбільшої DEX на Ethereum, або “форка спільноти” Uniswap. Два найбільш важливі напрямки у DeFi - це DEX і кредитування, і у 2019 Uniswap заклав основу для процвітання проектів DEX.

У традиційній фінансовій системі транзакції часто виконуються як книжки ордерів. Є користувачі-тейкери та мейкери, які виконують транзакції між двома сторонами. Більш ранні DeFi-біржі працювали за схожою схемою, але через невелику кількість користувачів, низьку ліквідність і недостатню глибину торгівлі на цих біржах модель книги ордерів працювала не дуже добре, а торгівля йшла повільно і з великим прослизанням. При використанні моделі книги ордерів на ринку часто є професійні маркет-мейкери. Вони отримують арбітражний дохід, забезпечуючи ліквідність на ринку. Чи можливо створити алгоритмічний маркет-мейкер відповідно до характеристик “кодекс є закон” у DeFi, щоб забезпечити ліквідність для інших реальних користувачів? Uniswap запровадила новації до цього базового методу зіставлення транзакцій і запустила так звану технологію автоматичного маркет-мейкера (AMM).

Зображення: список пулів ліквідності на офіційному сайті Uniswap

На Uniswap кожна торгова пара відповідає пулу ліквідності, а ціна в пулі ліквідності визначається за простою формулою x * y = c. Користувачі вкладають у нього свої цифрові активи, а потім отримують маркетмейкерський дохід відповідно до своєї частки у пулі. Цей механізм простий, але ефективний і значно підвищує швидкість транзакцій та максимально знижує прослизання. Також він надає гідні стимули для користувачів, які захочуть інвестувати свої цифрові активи у пул ліквідності. Завдяки великому успіху Uniswap на ринку з'являється все більше бірж, у тому числі SushiSwap.

Хоча механізм Uniswap досить дієвий, у нього є деякі проблеми. По-перше, кошти користувачів у пулі ліквідності також можуть постраждати від непостійної втрати, причому чим менша загальна сума ліквідності в пулі, тим більша ймовірність ризиків. По-друге, стимул пулу ліквідності заснований лише на об'ємі ліквідності в пулі, і немає окремої компенсації ризику для користувачів, які інвестували в активи на ранній стадії.

SushiSwap додав токен управління SUSHI як стимул для пулу ліквідності + AMM в Uniswap. Uniswap надасть LP-токени постачальникам ліквідності. Але це не токен управління, а свого роду ваучер, який становить частку ліквідності в пулі ліквідності. Також SUSHI поставлятиметься в основні пули ліквідності партіями по 100 токенів у кожній. Ці SUSHI, як і раніше, розподіляються пропорційно пулу ліквідності, тому ранні інвестори можуть отримати більше SUSHI, оскільки кількість учасників у пулі все ще відносно невелика. Винагорода SUSHI за надання ліквідності - це є компенсація за непостійну втрату, а також стимул для ранніх інвесторів.

З погляду розподілу комісійного доходу, комісія SushiSwap становить 0,3%, як і Uniswap, але лише 0,25% комісії SushiSwap належать власникам токенів LP, а решта 0,05% комісійного доходу підуть на викуп SUSHI на ринку. Чим більший обсяг транзакцій на SushiSwap, тим вище комісійний дохід, тим більша кількість викуплених SUSHI і тим вища ціна токена. Таким чином ціна SUSHI тісно пов'язана із роботою SushiSwap і може вважатися валютою платформи.

"Вампірська атака" на Uniswap

На початку свого запуску SushiSwap зробила спірний крок, здійснивши так звану вампірську атаку на Uniswap. SushiSwap скопіювала базову технологію Uniswap та створила власний інноваційний механізм, але цього було недостатньо для успішного старту Uniswap. SushiSwap надає можливість застікати LP-токени, надані Uniswap, викупити всі ці LP-токени Uniswap за допомогою смарт-контрактів через певний період часу та конвертувати їх у LP-токени того ж пулу ліквідності на SushiSwap. Після запуску SushiSwap із Uniswap у SushiSwap було переведено майже $2 мільярди ліквідності, і SushiSwap швидко закріпилася у сфері децентралізованих бірж.

Успіх SushiSwap не викликає сумнівів. Проект зібрав велику кількість ліквідності та користувачів за короткий період часу, і навіть змусив Uniswap запустити власний токен управління UNI. Також SushiSwap провела велику кількість ейрдропів на десятки мільйонів доларів. Однак все це також вплинуло на переваги SushiSwap: користувачі розміщують активи на SushiSwap, отримують короткостроковий високий прибуток, а потім швидко виводять активи та продають токен SUSHI, що призводить до швидкого падіння ціни токена. Тим часом анонімний виконавчий директор SushiSwap приватно продав токени SUSHI на суму $14 мільйонів, що призвело до швидкого падіння довіри криптоспільства до SushiSwap.

Джерело: Coinbase

Після того, що сталося, SushiSwap створила нову операційну групу із 0xMaki у якості лідера і ситуація трохи покращилася. Однак у вересні 2021 року в SushiSwap знову відбулися кадрові перестановки та команда 0xMaki залишила компанію. Операційний процес проекту знову перетворився на хаос, а ціна токена та частка ринку продовжували падати.

Зображення: theblockcrypto.com

Порівняно із провідними децентралізованими біржами, такими як Uniswap та Curve, SushiSwap відстає за показником TVL, середнім денним обсягом торгів та іншими даними. Ці обставини змусили команду проекту взяти на себе ініціативу пошуку рішень, які зможуть змінити ситуацію. Чи зможе SushiSwap порушити статус-кво після бурі та знову піднятися? Скоро дізнаємось.

Також ви можете торгувати $SUSHI на платформі Gate.io за посиланням:

https://www.gate.io/trade/SUSHI_USDT

Автор: дослідник Gate.io Edward H.

*Ця стаття містить лише точку зору дослідників і не є посібником з інвестування.

*Всі права на текст цієї статті належать Gate.io. Репост цієї статті буде дозволено у разі зазначення Gate.io як джерело. В іншому випадку буде переслідуватись юридична відповідальність у зв'язку з порушенням авторських прав.

Більше статей Gate.io

Повна історія про придбання Твіттера Ілоном Маском

Наближається ейрдроп і нова концепція управління спільнотою від Optimism

Квітень 2022 | Щомісячні обрані статті Gate.io