Kann SushiSwap mit der Veröffentlichung der Roadmap 2.0 wieder aufsteigen?

Im traditionellen Finanzbereich werden Transaktionen häufig über das Orderbuch abgewickelt. Zunächst agieren einige Nutzer als "Maker" und dann einige als "Taker", um die Transaktionen zwischen den beiden Seiten abzuschließen. Frühe Börsen im DeFi-Bereich haben ähnliche Ideen übernommen, aber aufgrund der geringen Anzahl von Nutzern, der geringen Liquidität und der unzureichenden Handelstiefe dieser Börsen ist die Leistung des Orderbuchmodells nicht gut, und der Handel ist langsam und hat einen großen Gleitpunkt. Beim Orderbuchmodell gibt es häufig professionelle Market Maker auf dem Markt. Sie erzielen Arbitrage-Einnahmen durch die Bereitstellung von Liquidität auf dem Markt. Ist es möglich, einen algorithmischen Market Maker nach dem Prinzip "Code is law" in DeFi zu etablieren, welcher Liquidität für andere reale Nutzer bereitstellt? Uniswap hat diesen grundlegenden Modus des Abgleichs von Transaktionen weiterentwickelt und die so genannte AMM-Technologie (Automatic Market Maker) eingeführt.

Bild: Liste der Liquiditätspools auf der offiziellen Website von Uniswap

Bei Uniswap entspricht jedes Handelspaar einem Liquiditätspool, und der Preis im Liquiditätspool wird durch die einfache Formel x*y=c bestimmt. Die Nutzer können ihre digitalen Vermögenswerte in den Pool einbringen und erhalten dann eine bestimmte Menge an LP-Tokens, die den Liquiditätsanteil darstellen, sowie die Market-Making-Einnahmen des entsprechenden Anteils im Pool. Dieser simple, aber effiziente Mechanismus verbessert die Transaktionsgeschwindigkeit erheblich und reduziert den Fehlerpunkt so weit wie möglich. Gleichzeitig bietet er genügend Anreize für die Nutzer, ihre digitalen Vermögenswerte in den Liquiditätspool zu investieren. Der große Erfolg von Uniswap hat dazu geführt, dass immer mehr Börsen in den Markt einsteigen wollen, und SushiSwap ist eine von ihnen.

Obwohl der Uniswap-Mechanismus gut ist, bringt er einige Probleme mit sich. Erstens ist es für die Nutzer nicht absolut sicher ihre Gelder in den Liquiditätspool einzuzahlen und es kann immer noch Verluste in Form von unbeständigen Verlusten geben. Je geringer der Gesamtbetrag der Liquidität im Pool ist, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit von Risiken; zweitens basiert der Anreiz des Liquiditätspools nur auf dem Betrag der Liquidität im Pool und es gibt keinen spezifischen Risikoausgleich für Nutzer, die in einem frühen Stadium in Vermögenswerte investiert haben.

SushiSwap hat den Governance-Token SUSHI als Anreiz zum Liquiditätspool + AMM-Mechanismus von Uniswap hinzugefügt. Uniswap stellt den Liquiditätsanbietern LP-Token zur Verfügung, aber dies ist kein Governance-Token, sondern ein Gutschein, der den Liquiditätsanteil im Liquiditätspool repräsentiert. SushiSwap stellt nicht nur LP-Token zur Verfügung, sondern liefert auch SUSHI an große Liquiditätspools in Blöcken. Jeder Block erzeugt 100 SUSHIi, wobei die Gesamtzahl unbegrenzt ist. Diese SUSHI werden immer noch im Verhältnis zum Liquiditätspool zugeteilt, so dass frühe Investoren im Liquiditätspool mehr SUSHI erhalten können, da die Anzahl der Teilnehmer im Pool noch relativ klein ist. Die SUSHI-Belohnung für den Liquiditätspool ist zu einem Ausgleich für unbeständige Verluste geworden und hat auch eine Rolle bei der Förderung von Frühinvestitionen gespielt.

Was die Verteilung der Einnahmen aus der Bearbeitungsgebühr angeht, so beträgt die Bearbeitungsgebühr bei SushiSwap 0,3 %, genau wie bei Uniswap, aber im Gegensatz zu Uniswap, wo die Bearbeitungsgebühr an die Inhaber von LP-Token zurückgegeben wird, gehören 0,25 % der Bearbeitungsgebühr bei SushiSwap den Inhabern von LP-Token, und die restlichen 0,05 % der Einnahmen aus der Bearbeitungsgebühr werden für den Rückkauf von SUSHI auf dem Markt verwendet. Je größer das Transaktionsvolumen bei SushiSwap ist, desto höher sind die Einnahmen aus der Bearbeitungsgebühr, desto größer ist die Anzahl der Rückkäufe von SUSHI und desto höher ist der Preis von SUSHI. Daher steht die Preisentwicklung von SUSHI in engem Zusammenhang mit dem Gesamtbetrieb von SushiSwap und kann auch als die Plattformwährung von SushiSwap betrachtet werden.

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