🔑 Зарегистрируйте учетную запись на Gate.io
👨💼 Завершите KYC в течение 24 часов
🎁 Получите награды в Point
Все устройства
Выйти из всех терминальных счетов APP/PC/WAPC
Это устройство
Выйти из текущей учетной записи
Блог Gate
Ваш доступ к новостям и аналитике по криптовалютам
Наука: от маркет-мейкера до майнинга ликвидности. Насколько важна ликвидность?
19 July 15:36
Аннотация: Термин “майнинг ликвидности” (liquidity mining) стал привлекать много внимания с тех пор, как летом 2020 года произошел взрывной рост DeFi. Этот термин возник не из ниоткуда, а происходит от традиционных финансовых концепций, таких как маркет-мейкер и ликвидность. В этой статье мы вам подробно объясним что такое торговые стратегии маркет-мейкеров, автоматизированных маркет-мейкеров и майнинг ликвидности.
Ключевые слова: мейкер-ордера, тейкер-ордера, маркет-мейкер, AMM, майнинг ликвидности.
В третьем квартале 2021 года биржа Gate.io запустила свои продукты для майнинга ликвидности с целью активизировать вялотекущий рынок и предоставить пользователям альтернативный вариант инвестирования. Благодаря мощной поддержке платформы, добыча ликвидности на Gate.io имеет очень высокую годовую доходность и является одним из лучших криптовалютных продуктов в условиях вялого рынка.
Так что же такое майнинг ликвидности? Как работает программа майнинга ликвидности? И каково “прошлое и настоящее” добычи ликвидности? Если вы хотите изучить эти понятия досконально, вам следует начать с ознакомления с “маркет-мейкером” в традиционной финансовой индустрии.
Три типа участников финансового рынка
Согласно финансовой теории, риск часто соответствует доходности на эффективном рынке. Чем выше доход, тем выше риск. И риск обычно состоит из риска ликвидности и ценового риска. В некотором смысле, именно за счет высоких рисков трейдеры могут получить высокую прибыль. С точки зрения насколько трейдеры готовы рисковать, их можно условно разделить на три типа. Первый - спекулянт/позиционный трейдер, второй - хеджер, а третий - скальпер/маркет-мейкер.Спекулянты берут на себя ценовой риск, который представляет собой риск резкого роста или падения цен. Они покупают активы по низким ценам и продают их после повышения цен; или они сначала занимают и продают их, а затем выкупают и закрывают свои позиции, когда цена падает.
Хеджеры часто являются операторами или производителями в реальной экономике. Они не хотят испытывать риск колебаний цен и склонны перекладывать риски на спекулянтов. Например, фермеры, обеспокоенные падением цен на сельскохозяйственную продукцию, предпочитают короткие позиции на фьючерсном рынке. Тем самым они могут компенсировать убытки от падения цен своей прибылью на фьючерсном рынке, чтобы закрепить свой доход заранее. В то время, как спекулянты готовы взять на себя ценовой риск при этом надеясь, что цены будут двигаться в спрогнозированном ими направлении.
Третий тип участников рынка - это маркет-мейкеры Она берут на себя риск ликвидности, который представляет собой риск невозможности осуществить покупку или продажу. Маркет-мейкеры постоянно торгуют с другими трейдерами на рынке и зарабатывают спред между ними.
Тейкер-ордера, мейкер-ордера, спред и ликвидность
Ликвидность имеет фундаментальное значение для выживания бирж, поскольку размер ликвидности пропорционально равен размеру популярности. Чем выше ликвидность, тем быстрее пользователь сможет заключать сделки и тем менее значительным будет колебание цен. В качестве примера возьмем торговую пару BTC/USDT на Gate.io.
Нажмите на Книгу ордеров в правой части торговой страницы Gate.io, и вы увидите невыполненные ордера на текущем рынке. Ордера, выделенные красным цветом под последней ценой, - это заявки на покупку, а заявки, выделенные синим цветом выше, - заявки на продажу. Например, в приведенной выше книге ордеров на Bitcoin самая низкая цена предложения составляет $32 523,49, а максимальная цена предложения всего - $32 518,79. Поскольку самая низкая цена предложения выше, чем самая высокая цена предложения, ордер не может быть исполнен, а разница между самой низкой ценой предложения и самой высокой ценой предложения составляет $4,70, что является спредом между ценой покупки и продажи.
Сначала трейдер вводит количество, а также ставку или предложение для актива в левой части страницы и отправляет его. Затем ордер будет сравниваться с доступными на рынке котировками. Когда цена выше минимальной цены продажи, например, $32 523,49 для заявки на покупку или ниже максимальной цены покупки $32 518,79 для заявки на продажу, ордер будет исполнен немедленно. Такая ситуация также называется тейкер. Если на рынке нет подходящего ордера, он будет сохранен в книге ордеров. Эта ситуация известна как мейкер.
(Щелкните здесь, чтобы узнать больше: Gate.io Cryptopedia: Мейкер и Тейкер)
В книге ордеров отображается количество транзакций, задействованных в каждом ордере. Это число отображается как длина красной/синей полосы, которая представляет собой карту глубины рынка. Чем длиннее цветная полоса, тем больший объем транзакций накапливается в книге ордеров.
Маркет-мейкеры часто держат определенное количество позиций BTC/USDT и постоянно торгуют на рынке. Например, чтобы гарантировать приоритетность их ордеров мейкера, они могут продавать BTC по цене на $1 ниже минимальной цены продажи $32 523,49, а затем покупать BTC по цене на $1 выше максимальной цены покупки $32 518,79, в результате чего вы получите прибыль в размере $2,70. При этом сохраняя неизменным количество своих BTC. В то же время эта конкуренция между маркет-мейкерами также играет роль в сужении спреда.
Чем больше ордеров мейкера в книге ордеров, тем плотнее распределение заказов по цене и, как правило, меньше спред. В то же время, чем больше ордеров мейкера, тем больше их глубина. Это означает, что рынок может “поглощать” крупные ордера с меньшими колебаниями цен. Например, ордер на продажу 2 BTC примет все заказы от $32 518,79 до $32 516,39. Таким образом, этот ордер на продажу 2 BTC привел к снижению цены примерно на $2. И чем больше глубина ордера, тем меньше влияние на цену при таком же большом ордере.
Эта торговая стратегия также является производной от другой операции (арбитраж), которая использует разницу цен между биржами, широко известную как bricking. Арбитражёры используют разницу в движении цен между различными биржами, покупая на дешевых биржах и продавая на дорогих, тем самым сглаживая спред между биржами и получая прибыль.
Автоматический маркет-мейкер и майнинг ликвидности
В традиционной финансовой сфере только те компании по ценным бумагам, которые обладают силой, авторитетом и лицензиями, могут выступать в роли маркет-мейкеров. Чтобы обеспечить максимальную скорость транзакции, эти маркет-мейкеры должны иметь оборудование для высокочастотной обработки, которое размещается рядом с биржей. Однако это не относится к торговле виртуальной валютой. С технической точки зрения, трейдер обеспечивает рынок ликвидностью и в некоторой степени становится маркет-мейкером на время пока он делает ордера.Торговые стратегии маркет-мейкеров также могут быть реализованы с помощью алгоритмов и программ. В октябре 2019 года команда проекта с открытым исходным кодом Hummingbot выпустила исследовательскую работу под названием “Добыча ликвидности: рыночный подход к компенсации маркет-мейкеров”, в которой впервые был упомянут термин “майнинг ликвидности”. Проект Hummingbot разработал автоматизированную программу маркет-мейкера, которая автоматически торгует в соответствии с указанными правилами, следуя стратегии, аналогичной описанной выше. Пользователи могут запускать программы со своими собственными токенами, продвигать транзакции и получать процентную маржу, тем самым получая больше токенов. Это чем-то похоже на майнинг по механизму PoS или PoW.
Автоматический маркет-мейкинг, производимый с помощью компьютерной программы, Hummingbot назвал майнингом ликвидности. Но позже, с развитием децентрализованных финансов, термин "добыча ликвидности" стал использоваться более широко, и его значение значительно изменилось.
Механизм майнинга ликвидности и AMM
На централизованных биржах транзакции совершаются через книгу ордеров, поскольку биржа хранит большое количество токенов. Однако этот подход не работает на децентрализованных биржах, поскольку они сами не хранят токены, а их транзакции основаны на публичной сети. Возьмем, к примеру Uniswap, крупнейшую в мире децентрализованную биржу. По сути, это смарт-контракт, построенный на блокчейне Ethereum. В настоящее время сеть Ethereum может обрабатывать только 12-15 транзакций в секунду, а время блока составляет от 10 до 19 секунд. И эта скорость обработки не может поддерживать высокоскоростные и частые транзакции, необходимые маркет-мейкерам.Чтобы решить проблему недостаточной ликвидности, Uniswap представила механизм, известный как Automated Market Maker (AMM). В соответствии с этим механизмом каждая торговая пара будет скомпонована с соответствующим пулом ликвидности, и пользователь автоматически станет поставщиком ликвидности, если внесёт средства в пул. Затем бот автоматического маркет-мейкера определит цену в соответствии с соотношением двух токенов в пуле. Таким образом, сделка будет завершена по цене, определенной системой. Так можно гарантировать быструю транзакцию с низким проскальзыванием. Кроме того, поставщик ликвидности будет вознагражден комиссией за транзакцию.
Узнайте больше о механизме AMM:
В соответствии с этим механизмом, арбитражные операции пользователя на децентрализованной бирже в конечном итоге приведет к тому, что цена, которую автоматически определяет маркет-мейкер, приблизится к цене на других рынках, схоже с Oracle. В качестве примера мы возьмем майнинг ликвидности Gate.io. В настоящее время в пуле ликвидности ETH/USDT количество ETH составляет 185,20, а количество USDT - 344 618. Согласно формуле цена USDT/ETH в пуле ликвидности должна составлять 346 618/185,20 = 1 871,59, что очень близко к последней цене ETH на уровне $1875,15.
Помимо вознаграждения поставщиков ликвидности комиссией за транзакции, многие платформы майнинга ликвидности также будут предлагать дополнительные вознаграждения в виде токенов, чтобы поставщики ликвидности могли получать больше прибыли.
Так обстоит дело с добычей ликвидности на Gate.io. Самым важным преимуществом, которое Gate.io предлагает пользователям, является высокая доходность. В течение периода проведения акции Gate.io передаёт все комиссии от автоматических транзакций поставщикам ликвидности. Текущая доходность продуктов майнинга ликвидности Gate.io является одной из самых высоких среди топовых криптовалютных финансовых продуктов. Присоединяйтесь к Gate.io, чтобы участвовать и получать прибыль.
Чтобы принять участие перейдите по ссылке： https: //www.gate.io/en/liquidity
Чтобы узнать, как принять участие перейдите по ссылке: https://www.gate.io/en/article/21337
Узнайте больше о майнинге ликвидности Gate.io:
Автор: исследователь Gate.io Edward H.
*Все права на текст данной статьи принадлежат Gate.io. Репост данной статьи будет разрешен в случае указания Gate.io как источник. В противном случае будет преследоваться юридическая ответственность в связи с нарушением авторских прав.
Распакуйте свою удачу и получите приз в $6666
Зарегистрируйтесь сейчас
Получите 20 Point сейчас
Эксклюзив для новых пользователей: выполните 2 шага, чтобы немедленно получить Point!
Получить сейчас
