星球日报

Autor original: IGNAS | PESQUISA DEFI

Tradução original: TechFlow Shenzhen

Estou cansado de ver mais um projeto L2 lançado com uma avaliação diluída total de 5 bilhões de dólares (FDV). Estou entediado com mais um fork do Uniswap, Aave ou Liquity no novo L2.

Não estou interessado em investir em infraestruturas de protocolos superavaliados que não agregam valor aos tokens (como disponibilidade de dados, máquinas oráculo, blockchain como um serviço, etc.). Estou ansioso por inovação! Onde está a inovação?

O catalisador interno para encontrar um mercado em alta

No meu último blog, mencionei o estado entediante do mercado e compartilhei alguns catalisadores externos que podem impulsionar o aumento do mercado. A ETF ETH e a mudança de atitude do governo dos EUA em relação às criptomoedas podem ter efeitos, mas mais catalisadores externos, como cortes nas taxas de juros, impulsionarão o mercado de alta posteriormente.

Gosto muito do posicionamento da Mercado em alta 2020-21. Devido à pandemia, o governo teve que imprimir dinheiro (catalisador externo) enquanto as pessoas estavam entediadas em casa e começaram a especular sobre NFTs, participando de fazendas de rendimento 1000% Finanças Descentralizadas, explorando o Metaverso e "trabalhando meio período" em Axie Infinito ou outros jogos P2E. As nossas inovações mais longas no espaço encriptação mantêm-nos interessados.

Mas até agora, este bull run parece um pouco aborrecido.

Eu acredito que para transformar este mercado em alta em um superciclo, precisamos de inovação interna poderosa (além do ambiente macroeconômico) para atrair investidores individuais e, ao mesmo tempo, manter seu interesse e participação ao demonstrar o aumento contínuo dos ganhos em suas contas.

Se não pudermos nos envolver ativamente no mercado de criptomoedas, mesmo os usuários leais do mercado de criptomoedas optarão por simplesmente manter BTC, ETH, SOL, porque a relação risco/retorno ao negociar no mercado PvP não é vantajosa.

Atualmente, só estamos ganhando pontos ou especulando com memes. Os memes são realmente divertidos e há sinais de que novos varejistas entraram no mercado. Mas se você não tiver uma vantagem especial, as chances de ganhar dinheiro com memes são pequenas. As pessoas influentes, market makers e grupos que bombam e despejam lucrarão muito com os comerciantes ingênuos.

Os pontos são uma tendência de airdrop em declínio, onde os ricos ficam mais ricos porque as recompensas geralmente dependem de 1) fundos depositados e 2) volume de negociação. Você pode ganhar mais airdrops criando várias carteiras e realizando negociações manuais. No entanto, a maioria dos airdrops agora é linear e os esforços anti-Sybill da LayerZero podem estar mudando o jogo.

Então, quais inovações deste ciclo podem trazer de volta o entusiasmo dos varejistas?

Você sabe, estou em alta na narrativa do staking porque é um playground para imprimir novos tokens, e o staking aumentará o rendimento e aumentará a demanda por ETH. Mas o re-staking não é uma história atraente para os investidores de retalho. Poucas pessoas realmente entenderiam ou se preocupariam em ler o que é um "Token de trabalho subjetivo genérico".

Stake é um jogo para grandes investidores. Embora o inovador AVS (Serviço de Verificação Ativa) possa ser mais atraente para traders experientes.

Guia de Serviço de Validação Ativa do Eigenlayer (Re-Stake)

BTCFi, Ordinals e Runes são as minhas segundas inovações/narrativas favoritas neste ciclo. Expliquei o porquê nos meus artigos anteriores:

Lançamento do Protocolo Runa: Além do Hype Inicial

Mas mesmo os jogadores tecnicamente proficientes do Ethereum e Solana não estão muito interessados, devido à complexidade técnica e à falta de reivindicações de valor claras. Embora haja alguns vídeos engraçados de avós chinesas negociando BRC 20.

Precisamos de algo que possa reacender nosso entusiasmo pelo investimento, atraindo muitos novos usuários individuais e realmente gerando lucros para eles (diferente da maioria dos memes).

É difícil prever o que será NFT ou P2E neste ciclo atual, mas tenho tendência a acreditar em novas aplicações para consumidores. Há sinais de que essa tendência está ocorrendo atualmente.

Principais Aplicações para Consumidores

Em 7 de maio, quatro novos aplicativos sociais entraram brevemente nos 15 primeiros protocolos gerados por taxa.

*Fantasy Top

• Amigo Tech
• Pumpdotfun
• YOLO Games

"O número de usuários ainda é pequeno (nenhum deles tem mais de 20.000 DAUs), mas seu sucesso representa uma mudança de um modelo de negócios encriptação-nativo para a construção de distribuições proprietárias de uma perspetiva moeda." - Relatório do Ecossistema do Consumidor da Newsletter da Nossa Rede.

Para ser honesto, estou muito cético em relação ao Blast L2 (apoiado pela Paradigm), pois é apenas mais uma camada 2 que permite que você cultive pontos. E não pretendo depositar nenhum ETH para cultivar pontos.

Mas o Fantasy Top me permitiu entrar no Blast. Descobri que não me importo muito com outro L2. O que me importa é o aplicativo naquele L2.

Fantasy Top permite o envolvimento de influenciadores do Twitter. Você pode ganhar Blast Gold + FAN pontos ou negociar suas cartas de herói.

Este é um protocolo de nicho que combina especulação com Crypto Twitter. Mas assim como o Facebook era inicialmente uma plataforma para conectar estudantes de Harvard e depois se expandiu para outras universidades da Ivy League, o Fantasy Top pode expandir sua cobertura para incluir influenciadores famosos do Twitter ou Instagram.

O cartão de Elon Musk é muito popular.

Este crescimento para além do círculo de encriptação é a minha esperança para este ciclo. Qual aplicação tem a maior probabilidade de alcançar isto?

A Friend Tech fez isso brevemente: atraiu apenas as meninas de Fan, mas elas não ficaram longo. A Friend Tech está atualmente na encruzilhada de se reinventar com outro programa local de pontos L2.

Pumpdotfun é uma ótima plataforma. Sim, eu não gosto de Meme especulativo, mas Pumpdotfun como uma plataforma encontrou uma boa combinação de mercado nesta fase atual.

O jogo YOLO é principalmente baseado em especulação, mas há um aplicativo de consumidor que integra melhor os elementos de especulação e socialização do que outros aplicativos: Polymarket.

Polymarket mercado de previsão

Polymarket é um mercado de previsão que permite a negociação de opções binárias impulsionadas por eventos, que são liquidadas em $1 ou $0 no vencimento.

Você pode optar por sair da Posição antes do vencimento.

Por exemplo, você pode apostar em quem vai ganhar as eleições presidenciais dos EUA, ou se o ETH vai ultrapassar o BTC antes de 2025.

Gosto disso porque utiliza a sabedoria das massas para análise em tempo real das emoções. Isso ajuda a compreender melhor os acontecimentos mundiais.

Vitalik elogiou o Polymarket em várias ocasiões:

Durante o frenesi especulativo da aprovação do ETF ETH, o Polymarket tem cerca de 2000 usuários ativos diários. Ainda é pouco, mas com grande potencial de crescimento.

A Polymarket acabou de arrecadar US$70 milhões de Vitalik Buterin e Founders Fund (a empresa de investimento de risco de Peter Thiel). Não ficaria surpreso se eles lançassem em breve um Airdrop.

Há um aplicativo de consumidor que eu gosto mais: Farcaster

Farcaster - Descentralização Twitter

A Farcaster arrecadou supostamente $1,5 bilhões com uma avaliação de $10 bilhões!

Comparado com outras captações em 2024, Eigenlayer levantou $100 milhões, Optimism levantou $89 milhões e Berachain levantou $69 milhões.

Farcaster é a inovação de zero a um deste ciclo, combinando as melhores características das redes sociais (Twitter) e encriptação. Pode tornar-se uma super aplicação de encriptação, combinando interação social com transações financeiras, pagamentos e comércio.

Já está bom o suficiente, então se X desaparecer de repente, todos os usuários do Crypto Twitter podem migrar para o Farcaster em pouco tempo.

Farcaster teve um aumento significativo de usuários em fevereiro, quando o token comunitário $DEGEN foi distribuído aos usuários iniciais. Surpreendentemente, o número de usuários ativos diários continuou a subir, atingindo 59.000.

O protocolo Lens é uma camada de mídia social descentralizada, com 19.000 usuários ativos diários.

Embora haja poucos usuários do Lens, ele é de fato a única rede que armazena conteúdo e identidade do usuário na cadeia. As postagens e interações do Farcaster são fora da cadeia (enquanto os perfis de usuário estão na cadeia).

Num movimento inesperado, a Lens anunciou a migração de Polygon PoS para uma supercadeia ZK Stack da zkSync. Uma grande vitória para a zkSync e uma perda para a Polygon.

Que aplicações para consumidores você recomenda? Eu fiz essa pergunta no X e recebi muitos comentários interessantes.

(Ver tweet para mais detalhes)

Novo modelo de ganhar dinheiro

Eu sou otimista em relação aos aplicativos para consumidores, porque eles inovaram nos mecanismos de recompensa do usuário e na tokenomics, oferecendo uma maneira de superar o problema atual de baixa circulação e alta diluição em termos de avaliação.

Aqui está a coisa: ainda há muito poucos aplicativos de consumo populares!

Além disso, especular sobre o subir de Farcaster ou Lens pode parecer complicado no momento, mas uma coisa que eu tenho claro sobre Ativos de criptografia é que ele sempre encontra maneiras únicas de recompensar os primeiros usuários.

Eu recebi vários k dólares em DEGEN Airdrops como um usuário inicial Farcaster. Na verdade, Farcaster também tem 47 "moedas de cena" que você nunca ouviu falar – memes sociais.

Lens tem seu próprio Meme, mas estou confiante de que em algum momento no futuro, Lens fará um Airdrop de $LENS. Não estou tão certo sobre o Farcaster.

O seu Airdrop dependerá do seu nível de participação, portanto, postar uma ou duas vezes não lhe dará muito, no entanto, essas plataformas oferecem uma maneira de fugir do atual modelo de pontos onde os ricos ficam mais ricos, o seu Airdrop depende da sua Profundidade de Bolso.

Mesmo no Fantasy Top ou Polymarket, as recompensas são mais baseadas na habilidade: se você for esperto o suficiente, poderá obter grandes lucros.

Estas aplicações de consumidores podem ter economias de tokens diferentes e podem escapar da armadilha de baixa circulação e alta FDV. O Friend tech é 100% airdrop para a comunidade. Espero que outras aplicações de consumidores possam seguir os passos do FT.

Um Polymarket justo e generoso irá abalar o mercado, potencialmente atraindo mais financiamento de VC e seguidores de usuários, mudando o foco dos produtos de infraestrutura para aplicativos de consumo.

A sério, precisamos realmente de mais aplicações de consumidor bem-sucedidas neste ciclo! Para a nossa indústria. Gosto da visão do Picolas, ele acha que precisamos de algo para elevar as criptomoedas da sua atual decadência.

Existem outras áreas com potencial para atrair um grande número de novos usuários. A integração do Telegram com Ton e novos jogos de encriptação.

Você pode ler meus pontos de vista otimistas sobre o ecossistema Ton e dApps.

Existe também um campo chamado Gamefi.

Trabalhei com o nosso pesquisador Pink Brains, Skipper, em jogos GameFi de última geração, juntamente com sua inovadora tokenomics e mecanismos de incentivo.

GameFi: Os 3 melhores jogos Web3 que os primeiros participantes "valem mais" a pena jogar

Convenhamos. Os projetos GameFi anteriores mais longos não tinham o elemento de "brincar".

Além disso, o elemento de "ganhar" é geralmente pagar aos usuários com Token de utilidade que Token não geram qualquer valor devido à natureza pouco atraente desses jogos não jogáveis.

Esta situação mudou em 2024. Vimos pela primeira vez jogos Web3 centrados no jogador, capazes de atrair a atenção do público em geral.

Aqui estão os 3 principais jogos Web3 que valem a pena os primeiros adotantes investirem tempo:

• Nyan Heróis

Nyan Heroes é como Overwatch, mas com gatos pilotando mechas gigantes. Este jogo de tiro em primeira pessoa baseado em Solana atrai jogadores com movimentos dinâmicos, como escalar paredes.

Nyan Heroes está entre os cinco primeiros na lista de desejos da Epic Games Store - apenas após as duas temporadas de pré-lançamento.

Este jogo F2P acaba de lançar o token $NYAN em 21 de maio, com uma capitalização de mercado de 25 milhões de dólares, mas já está listado na Bybit, Gate.io, HTX, MEXC e Backpack Exchange - desde que a equipe continue entregando, isso é um bom sinal para o futuro do preço.

O estúdio por trás deste jogo, 9 Lives Interactive, arrecadou 3 milhões de dólares em uma rodada de financiamento no início de março.

Catalisador de alta para Nyan Heroes:

• Um dos 30 jogos mais populares na Epic Games Store.
• Dentro de duas semanas de pré-lançamento, mais de 200.000 downloads.
• O jogo completo com integração de NFT será lançado no início de 2025.

Métodos para recompensar os jogadores iniciais:

• Aguardando o anúncio da próxima temporada de pré-lançamento.
• Terceira temporada de jogos.
• Ganhe pontos CATNIP melhorando sua classificação de MMR.
• Metalcore

Metalcore é como uma combinação de Battlefield e Star Wars, impulsionada por uma economia aberta do Web3 com elementos potenciais de ganhos.

Metalcore é um dos poucos jogos Web3 que pode realmente competir com os jogos mainstream em termos de gráficos e estética geral, graças à Unreal Engine 5 - e o jogo ainda está em fase de teste fechado.

Este jogo de tiro de guerra em território em primeira pessoa/terceira pessoa combina elementos PvP e PvE.

O catalisador de alta para o Metalcore:

• Graças aos gráficos de alta qualidade do UE 5 nos jogos Web3.
• Vencedor do prêmio de Melhor Jogo Blockchain em 2024 no Global Blockchain Awards.
• O Metalcore arrecadou um total de 20 milhões de dólares, com o apoio da Delphi Digital, Arrington e Spartan Group.

Métodos para obter recompensas como jogador inicial:

• Comece a tocar Metalcore quando estiver em acesso aberto.
• Foco em jogos de cooperação de alta qualidade, não apenas em pontuações.
• Os jogadores ganharão $MCG Token através de jogos estratégicos e decisões táticas.
• Estilhaços

Shrapnel é um jogo de tiro em primeira pessoa com elementos de ganhar, construído com base no Unreal Engine 5.

Este FPS baseado em Avalanche ainda está em estágio inicial de desenvolvimento, mas a campanha 'Jogue e ganhe Airdrop' no valor de mais de $100.000 tem despertado muito interesse entre os criadores da Web3 e está começando a atrair a atenção da Web2.

Catalisador em alta para Shrapnel:

• Evento "Play to Airdrop" com um prizepool de $100.000.
• Membros da equipe vencedora do Emmy de títulos como Halo, Call of Duty e Westworld.
• Shrapnel tem uma das maiores comunidades de criadores nos jogos Web3.

Métodos para obter recompensas como um jogador inicial:

• Só é possível jogar o jogo após adquirir o pacote NFT de extração de estilhaços.
• Participe no próximo evento "Play to Airdrop" (a anunciar).
• Os jogadores que estiverem no top 1000 do ranking podem partilhar o prize pool.

Não se deixe atrair pelo otimismo excessivo

As aplicações para consumidores precisam atrair usuários mainstream além da comunidade de encriptação.

Mas o Brave deu-nos uma lição: O sucesso de um protocolo nem sempre significa que o desempenho do Token será bom.

Embora o Brave seja um dos aplicativos de consumo mais bem-sucedidos, seu token BAT ainda é negociado a preços de 2017.

（Ver tweet）

A longo prazo, é difícil para qualquer dApp mencionado neste blog superar o desempenho do BAT.

Portanto, certifique-se de estudar quando sair com lucro.

Original | Odaily Star Planet Daily

Autor | jk

De 29 a 31 de maio de 2024, a conhecida mídia Web3 dos Estados Unidos, Coindesk, sediou a conferência Consensus 2024 na cidade de Austin, Texas. O repórter da Odaily na América do Norte participou do evento.

Como um dos maiores e mais influentes eventos da indústria de criptomoedas e blockchain globalmente, a Conferência Consensus reúne desenvolvedores, investidores, fundadores, marcas e formuladores de políticas de todo o mundo. Este evento não só oferece uma plataforma para mostrar tecnologias avançadas e discutir tendências do setor, mas também proporciona uma excelente oportunidade de intercâmbio e colaboração para profissionais do setor.

Mercado em alta以来的第一场大会

Esta conferência Consensus é a primeira grande conferência do setor desde o início do mercado em alta. Anteriormente, devido à aprovação do ETF de Bitcoin e ao aumento insano do Bitcoin de $50,000 para $70,000 durante o ETH Denver, toda a indústria reagiu plenamente à chegada do mercado em alta nos últimos meses.

Embora o número de participantes desta vez tenha diminuído em comparação com anos anteriores, a qualidade geral melhorou significativamente. A partir das discussões no local, os participantes estão mais profissionais, os tópicos de discussão são muito mais aprofundados e a eficácia das trocas também é maior. O número de novatos na indústria de blockchain ou estudantes que vêm aprender é muito menor em comparação com outras conferências. Pode-se observar que a maioria dos participantes deste ano são participantes ativos na indústria, e para as empresas que desejam financiamento nos Estados Unidos, encontrar clientes ou alvos de investimento, a Consensus ainda é uma das três principais conferências de blockchain que não podem ser ignoradas nos EUA.

O local não está vazio, mas todos estão no evento paralelo

A design similar to last year's classic, with a main road and many small branches, was quickly adopted as the main venue. It seems that there were not as many participants in the formal activities at the venue as last year, and even many people I met on site said they didn't go to the main venue much. More discussions and exchanges took place in various side events, and participants tended to attend these small and flexible activities. During the four-day Consensus event, there were about 200+ similar events organized by various Web3 companies. These events are closer to practical applications and cutting-edge technology, providing more opportunities for exploration and cooperation.

Além disso, o preço elevado dos bilhetes (embora os bilhetes para estudantes e programadores sejam relativamente mais baixos) também é uma das razões pelas quais muitas pessoas não compareceram ao local principal do evento.

Evento paralelo de consenso tabela, fonte: Consenso oficial

AI e Internet das Coisas Descentralizada (DePIN) são as trilhas de ecossistema mais destacadas nesta conferência. Tanto as discussões técnicas quanto as apresentações de projetos estão focadas nessas duas áreas; o que é mais evidente é que há muitas atividades concentradas nesse ecossistema, enquanto outras trilhas tradicionais como DeFi e jogos não recebem tanta atenção como antes. Por outro lado, Ethereum e ETF ainda são discutidos, mas claramente não recebem tanta atenção dos participantes.

O número de participantes asiáticos é muito significativo, muitos deles vêm especialmente da China para participar desta conferência. A maioria deles não são de grandes instituições, mas sim fundadores de empresas iniciantes ou investidores de fundos, vindo aos Estados Unidos em busca de oportunidades de financiamento, alvos ou tendências de capital europeu e americano. Isso torna esta conferência internacional e altamente diversificada, promovendo a comunicação e colaboração entre o Oriente e o Ocidente.

No geral, o Consensus 2024 demonstrou a profundidade e a amplitude da indústria, fornecendo direção para o futuro do blockchain e das criptomoedas através de intercâmbios internacionais. Esta conferência não é apenas um evento importante para a indústria, mas também um encontro e fusão das principais ideias e tecnologias globais, prenunciando um futuro mais aberto, inovador e descentralizado.

Autor original: Ting

Fonte original: BlockTempo da tendência do bloco

Ontem, a plataforma de negociação descentralizada Velocore foi alvo de um ataque de hackers, resultando no roubo de 1807 ETH (cerca de 6,88 milhões de dólares). Após o incidente, a Velocore divulgou um relatório detalhando os fundos afetados, os métodos de ataque utilizados e os planos de compensação futuros.

A plataforma descentralizada de negociação Velocore, implantada na rede Layer 2 zkSync e Linea, foi atacada por hackers ontem (2), resultando em uma perda de 1807 ETH (aproximadamente 6,88 milhões de dólares).

O analista on-chain Yu Jin afirmou que os fundos de liquidez de todos os utilizadores na plataforma foram roubados, e os hackers transferiram os fundos roubados para a mainnet Ethereum através da ponte de cadeia cruzada, e depois transferiram todos os ETH para o endereço 0xe40, utilizando o protocolo de mistura Tornado para ocultar e lavar os fundos.

Além disso, de acordo com dados da plataforma de dados DeFi, DefiLlama, o valor total bloqueado do Velocore despencou de US$ 1.016 milhões no dia anterior para US$ 83,5 mil, uma queda de 92% após o ataque de hackers.

Vulnerabilidade no contrato

Ontem, a equipe Velocore publicou um relatório de revisão de segurança sobre o recente incidente de ataque de hackers. O relatório aponta que o ataque ocorreu devido a uma vulnerabilidade no contrato do pool CPMM no estilo Balancer. O relatório detalha a situação de segurança de cada pool de fundos:

• Todos os pools CPMM na Velocore da Linea e zkSync Era na cadeia são afetados.
• O Pool Estável não é afetado.
• A Velocore em Telos também tem o mesmo problema, mas a equipe já o resolveu antes que fosse explorado.
• Embora o Bladeswap na cadeia use o contrato principal Velocore, ele não foi afetado por essa falha de contrato devido ao uso de um pool XYK em vez de um pool CPMM.

O Criador de Mercado de Constante Produto (CPMM) é uma das primeiras funções adotadas pelos pools de mineração de liquidez DeFi. O algoritmo da função é x*y=k, onde x e y são as quantidades de ativos armazenadas no pool e k é uma constante invariável. Essa função determina a faixa de preços das duas moedas com base na quantidade disponível de cada token (liquidez). Isso significa que, se a oferta do token X aumentar, a oferta do token Y diminuirá para manter o valor constante de k.

Outro ataque de empréstimo flash?

De acordo com o relatório, o atacante primeiro obteve fundos do protocolo de mistura Tornado e satisfez as condições de desencadeamento da falha do contrato, em seguida, usou empréstimos relâmpago para obter tokens de provedores de liquidez (LP) e retirou a maior parte dos tokens, reduzindo significativamente o tamanho do pool de liquidez. Posteriormente, o atacante explorou uma falha no contrato do token para cunhar uma quantidade excepcionalmente grande de tokens LP, pagando assim o empréstimo relâmpago.

Compensar os usuários apenas quando a operação for restaurada

Para o ataque de hackers desta vez, a equipe da Velocore afirmou estar rastreando ativamente os hackers e tentando negociar com eles na cadeia, a Velocore está mostrando uma mensagem de comunicação na cadeia com os hackers:

Se o hacker devolver os fundos restantes até às 16:00 do dia 3 de junho, a equipe está disposta a oferecer uma recompensa de 10% para hackers éticos

No entanto, os Hacker ainda não responderam ao Velocore.

Por outro lado, a equipa também afirmou que irá compensar as pessoas afetadas e fez um instantâneo do estado do bloco antes do ataque, embora o plano de compensação só seja implementado após a recuperação da Velocore.

Título original: "Tecnologia central do Bitlayer: DLC e suas considerações de otimização"

Autores originais: mutourend & lynndell, Grupo de Pesquisa Bitlayer

1. Introdução

Discrete Log Contract (DLC) é um framework de execução de contrato baseado em oráculos proposto por Tadge Dryja do MIT em 2018. DLC permite pagamentos condicionais entre duas partes com base em condições predefinidas. As partes concordam antecipadamente com os possíveis resultados e assinam previamente, usando essas assinaturas prévias para executar o pagamento quando o oráculo assina o resultado. Assim, o DLC permite novas aplicações de finanças descentralizadas, garantindo a segurança dos depósitos de Bitcoin.

O artigo anterior "DLC Principle Analysis and Its Optimization Thinking" resumiu as vantagens da DLC na proteção da privacidade, contratos complexos e baixo risco de ativos, e também analisou os problemas de risco de Chave Secreta, risco de confiança Descentralização e risco de conluio em DLC, e introduziu oráculos descentralizados, assinaturas de limite e mecanismos de desafio otimistas em DLC para resolver vários problemas que deveria enfrentar. Como o DLC envolve três participantes, Máquina Oracle, Alice e Bob, a conspiração entre diferentes participantes é relativamente complexa, resultando em estratégias de prevenção relativamente complexas. Estratégias de defesa complexas não são perfeitas, não se conformam com a simplicidade e carecem da beleza da simplicidade.

Em Bitcoin, qualquer comportamento de qualquer participante precisa ser implementado através de um UTXO. Portanto, usar o Mecanismo de consenso para garantir que o UTXO esteja correto é resistente a ataques arbitrários. Da mesma forma, na DLC, qualquer comportamento de qualquer parte precisa ser implementado através de uma CET (Transação Contratual). Portanto, se você usar o mecanismo de desafio otimista para garantir que o CET esteja correto, você será capaz de resistir a ataques arbitrários. Especificamente, depois de Máquina Oracle stake o TC 2B, você poderá assinar o CET. Adicione uma mecânica de desafio otimista ao CET. Se o CET não for impugnado, ou se o desafio for enfrentado com sucesso, o CET está correto, o Liquidação pode ser concluído, Máquina Oracle o stake é liberado e a taxa é paga; Se a Oracle tentar fazer o mal, qualquer um pode contestar com sucesso, a CET não Liquidação, a Máquina Oracle perderá sua stake e a Máquina Oracle mais longo poderá assinar a mesma CET. Em linha com a simplicidade da avenida, com beleza simples.

2. Princípio do DLC

Alice e Bob assinam um contrato de aposta: apostam se o valor hash do bloco ξ é ímpar ou par. Se for ímpar, Alice ganha o jogo e pode retirar os ativos; se for par, Bob ganha o jogo e pode retirar os ativos. Usando DLC, passam as informações do bloco ξ através de um oráculo para construir uma assinatura condicional que permite que o vencedor correto receba todos os ativos.

O gerador da curva elíptica é G, com ordem q. As chaves secretas da máquina Oracle, Alice e Bob são respectivamente (z, Z), (x, X), (y, Y).

Transação de financiamento (on-chain): Alice e Bob criam juntos uma transação de financiamento, cada um bloqueando 10 BTC em uma saída multisig 2-de-2 (uma chave pública X pertence a Alice e uma chave pública Y pertence a Bob).

Construir CET (fora da cadeia): Alice e Bob criam CET 1 e CET 2 para gastar em transações de financiamento.

Máquina Oracle calcula a promessa R = k · G e então calcula S e S'

S := R - hash(OddNumber, R) · Z

S' := R - hash(EvenNumber, R) · Z

A nova chave pública correspondente a Alice e Bob é a seguinte:

PK^{Alice} := X + S

PK^{Bob} := Y + S'.

Liquidação (fora da cadeia->na cadeia): Quando o primeiro Bloco é gerado com êxito, o CET 1 ou CET 2 correspondente é assinado Máquina Oracle de acordo com o valor hash do Bloco.

Se o hash for ímpar, a máquina Oracle assina como se segue s

s := k - hash(OddNumber, R) z

Transmissão de CET 1.

Se o hash for par, a máquina Oracle assina s'

s' := k - hash(EvenNumber, R) z

Transmissão CET 2.

Retirada (na cadeia): Se a máquina Oracle transmitir CET 1, Alice pode calcular uma nova chave privada e gastar os 20 BTC bloqueados.

sk^{Alice} = x + s

Se a máquina Oracle transmitir o CET 2, Bob pode calcular uma nova chave privada e gastar os 20 BTC bloqueados

sk^{Bob} = y + s'

A equipe de pesquisa do Bitlayer descobriu que durante o processo acima, todas as ações devem ser realizadas através do CET. Portanto, apenas garantindo a correção do CET através do mecanismo de desafio otimista, é possível resistir a qualquer ataque. O CET incorreto será desafiado e não será executado, enquanto o CET correto será executado. Além disso, a máquina Oracle precisa pagar o preço por comportamentos maliciosos.

Se o programa de desafio for f(t), o CET deve ser construído da seguinte forma

s = k - hash(f(t), R) z.

Suponhamos que o valor hash do bloco ξ seja ímpar, ou seja, f(ξ) = OddNumber, o oráculo deve assinar CET 1

s := k - hash(OddNumber, R) z.

No entanto, a Máquina Oracle age mal e altera o valor da função para Even, assinando CET 2:

s' := k - hash(EvenNumber, R) z.

Portanto, qualquer usuário pode frustrar essa atividade maliciosa com base em f(ξ) ≠ OddNumber.

3.OP-DLC 2

OP-DLC inclui as seguintes 5 regras:

• A máquina Oracle é composta por uma aliança, com n participantes, onde qualquer membro pode assinar CET. É necessário stakar 2B TC para a máquina Oracle poder publicar assinaturas e ganhar taxas. Se algum membro se comportar de forma maliciosa, perderá o staking. Os outros membros podem continuar a assinar CET para garantir que os utilizadores possam levantar fundos. Alice e Bob também podem ser máquinas Oracle, podendo verdadeiramente confiar apenas em si próprios, minimizando a confiança.
• Se a Máquina Oracle agir de forma maliciosa e alterar o resultado, isso inevitavelmente levará à situação em que f 1(ξ) ≠ z 1, f 2(z 1) ≠ z 2. Portanto, qualquer parte envolvida pode desafiar, ou seja, realizar uma transação Disprove-CET 1.
• Se a máquina Oracle assinar honestamente o CET, então qualquer parte envolvida não pode iniciar uma transação Disprove válida. Após 1 semana, o CET pode ser liquidado corretamente. Além disso, a máquina Oracle recebe uma recompensa de 0.05 BTC como stake, como ocupação de fundos de 2B TC por 1 semana e taxas de assinatura honesta do CET.
• Qualquer participante pode desafiar Oracle_sign:

Se o Oracle_sign for honest, não é possível iniciar a transação Disprove-CET 1, a liquidação do CET será executada 1 semana depois. Além disso, o stake do Oracle será desbloqueado e receberá uma taxa;

Se o Oracle_sign for desonesto, ou seja, se alguém conseguir lançar com sucesso uma transação Disprove-CET 1 e gastar com sucesso a saída do conector A, a assinatura desse Oracle será inválida, resultando na perda de 2B TC apostados e no fato de que esse Oracle nunca mais poderá assinar o mesmo resultado para o contrato DLC dependente da saída do conector A, fazendo com que a transação Settle-CET 1 dependente dessa saída perca sua validade permanentemente.

• O desafio no OP-DLC é permissionless, o que significa que qualquer participante pode supervisionar se o contrato no OP-DLC está sendo executado corretamente. Isso minimiza a confiança nos oráculos. Em comparação com a Rede Relâmpago, Alice e Bob também podem estar offline. Isso ocorre porque apenas as assinaturas honestas dos oráculos serão liquidadas em CET, enquanto os oráculos mal-intencionados podem ser desafiados e punidos por qualquer pessoa.

Vantagens:

• Com um alto nível de controle de ativos, só se pode confiar em si mesmo: tanto Alice quanto Bob podem se tornar uma Máquina Oracle, assinando CET. O mecanismo de desafio otimista irá frustrar CETs incorretos, impedindo assim qualquer comportamento malicioso. Portanto, o OP-DLC permite que os usuários confiem apenas em si mesmos. No BitVM, os usuários precisam atuar como Operadores e devem participar de todos os depósitos subsequentes para confiarem apenas em si mesmos. Se um usuário atuar como Operador e participar apenas de um único depósito UTXO no BitVM, e este UTXO puder ser reembolsado legalmente por qualquer outro (n-1) Operadores, então o usuário ainda precisará confiar que outros Operadores cobrirão os saques futuros. Os direitos de reembolso do Operador do BitVM estão vinculados a cada depósito UTXO individual.
• Alta taxa de utilização de fundos: se um usuário confia apenas em si mesmo, a quantidade de fundos necessários varia. No OP-DLC, o usuário retira fundos por conta própria, sem a necessidade de fornecer a mesma quantidade de fundos; enquanto no BitVM, o usuário precisa fornecer a mesma quantidade de fundos e depois ser reembolsado. Isso gera uma pressão maior nos fundos.
• Os oráculos que podem assinar devem ser determinados no momento do depósito do OP-DLC, mas os usuários também podem se tornar oráculos e se auto-assinar.

Desvantagens:

• Tempo de retirada é de 1 semana: essencialmente, o custo de tempo de fundos para OP-DLC e BitVM é o mesmo. A retirada de OP-DLC requer um período de desafio para receber os fundos; se o BitVM depender do adiantamento do usuário, o reembolso dos fundos adiantados também requer um período de desafio. Se o BitVM depender de outro operador para fornecer retiradas rápidas, isso significa que o custo de tempo de fundos equivalente ao operador deve ser pago como taxa de serviço.
• O número de assinaturas necessárias para pré-assinatura está aumentando rapidamente e tem uma relação linear com a quantidade de CET. É necessário ter o máximo de CET possível para enumerar todos os resultados de retirada.

4. Conclusão

O OP-DLC introduz um mecanismo de desafio otimista no CET para garantir que o CET errado não seja liquidado e que o oráculo malicioso correspondente perca a participação; garantir que o CET correto seja executado e que a participação do oráculo seja desbloqueada e receba taxas. Essa abordagem pode resistir a ataques arbitrários e é simples e bonita.

Referências

• Especificação para Contratos de Log Discreto
• Contratos de Log Discreto
• Análise do princípio DLC e reflexão sobre sua otimização
• Optimistic Rollup
• BitVM 2: Verificação sem permissão no Bitcoin

Autor original: Vivi

Fonte do texto: TON Explorer

Queridos entusiastas da encriptação TON, acabamos de concluir um emocionante e colorido encontro de desenvolvedores TON em Xangai. O evento foi organizado pela TON Foundation e 518 Salon, com co-patrocínio da TownSquare Labs, Kenetic, 3 WW 3 África-Ásia Web3 Research Institute e Tweetfi. Durante este emocionante encontro de desenvolvedores, os participantes discutiram e compartilharam ideias sobre o desenvolvimento de ponta do ecossistema TON e tecnologias relacionadas.

Durante a conferência de meio dia, vários convidados de peso do ecossistema TON fizeram discursos.

Desenvolvimento da Ecossistema TON

A Vivi da TON Foundation fez o discurso de abertura. Vivi apontou que a integração nativa da TON com o Telegram reduz significativamente o custo de aprendizado dos usuários e o ciclo de desenvolvimento do projeto. Os usuários podem acessar perfeitamente os aplicativos e jogos do ecossistema TON através da Telegram Wallet, e os projetos podem alcançar diretamente o público-alvo através de uma interface de usuário conveniente. O Telegram fornece um tráfego natural de qualidade para os projetos, e, com o incentivo das criptomoedas, os aplicativos podem alcançar uma maior disseminação viral entre os usuários.

Vivi said that the current development of the TON blockchain is gradually entering the fast lane, and DAPPs, games, social, and AI racing projects are emerging. International capitals such as Pantera and Animoca have also participated in the investment of TON, and there are hundreds of projects and investment institutions involved in the TON ecosystem.

TON suportou o stablecoin nativo USDT no mês passado e circulou US$300 milhões em apenas 1 mês; ao mesmo tempo, o TVL do TON aumentou 100% em um mês, ultrapassando US$300 milhões. Atualmente, o número diário de carteiras ativas no TON atingiu 500.000, e o número mensal de usuários ativos está próximo de 4 milhões, uma diferença significativa em comparação com outras redes blockchain.

Recentemente, o projeto ecossistêmico Notcoin não só foi listado em várias CEX, mas também alcançou 35 M de usuários ativos em apenas alguns meses; e o jogo ecossistêmico Catizen também alcançou 10 M de usuários. Nos últimos seis meses, comunidades de alta qualidade como TownSquare Labs, TON xFans, TonVerse, entre outras, gradualmente aprofundaram-se no ecossistema TON, trazendo vitalidade e coesão para o ecossistema. Essas conquistas demonstram o potencial infinito do ecossistema TON & Telegram.

TownSquare Labs：在 TON 上构建类 Uniswap 的 AMM

Em seguida, Maxwell fez uma apresentação com o tema 'Build Uniswap-like AMM on TON from scratch'. Maxwell é o fundador da TownSquare Labs, que se concentra na construção tecnológica e infraestrutura do TON. A TownSquare Labs é uma parceira profunda da Fundação TON, fornecendo soluções técnicas para a blockchain TON e desenvolvedores, além de participar da construção da documentação técnica oficial e fornecer educação aos desenvolvedores.

Maxwell designed a DeFi protocol called Ordrswap based on the TON contract model from first principles, comparing the differences in architecture and interaction mode with Uniswap. Uniswap uses a centralized account structure where the asset status of all users is centralized in a few contracts, while Ordrswap adopts a completely decentralized account structure where each user has their own independent contract to maintain asset status, and the number of contracts grows at the order of O(3N). The interaction in Uniswap is atomic, while Ordrswap requires asynchronous completion of multiple transactions. This decentralized account structure of Ordrswap also brings challenges in atomicity and composability, and handling the consistency of intermediate states becomes a key and difficult point in development. Maxwell emphasizes the need to ensure the consistency and fairness of transactions at the protocol level in this fully asynchronous environment.

Maxwell afirma que, em ambientes altamente assíncronos e concorrentes como o Ordrswap, as linguagens de programação tradicionais têm limitações. Ele acredita que a TLA+ é mais adequada para o design e verificação de sistemas distribuídos, lidando melhor com os desafios de concorrência e incerteza. A TLA+ é uma linguagem formal desenvolvida pelo ganhador do Prêmio Turing, Leslie Lamport, amplamente utilizada em serviços de nuvem, desenvolvimento de hardware e outros cenários críticos. Ela é capaz de capturar e evitar problemas complexos como concorrência e sincronização, e em comparação com outras linguagens como FunC e Tact, a TLA+ permite a modelagem e inferência do sistema em um nível de abstração mais alto, sendo muito adequada para o design de sistemas assíncronos. Maxwell acredita que a melhor prática é escrever especificações com TLA+ primeiro e, em seguida, implementar o código de negócio específico. Esse método pode efetivamente controlar a complexidade trazida pela concorrência, garantindo a correção e a consistência do protocolo. Ele acredita que a indústria deve valorizar a aplicação de métodos formais como a TLA+ no design de protocolos de criptomoedas.

TownSquare Labs iniciou um processo experimental de desenvolvimento da blockchain TON, usando TLA+ spec para verificação formal no início e depois desenvolvendo código de negócios reais. Max afirma que este é um projeto "impulsionado pela comunidade desde o primeiro dia", o conceito do projeto representa o início desse processo, todo o processo e ciclo de vida são abertos e coletivos para a comunidade, tanto técnicos quanto não técnicos podem participar do processo deste "Toy Dex", e esperamos que eventualmente seja desenvolvido em um protocolo DeFi seguro, de alta qualidade e influente.

Kenetic Capital: Reflexões sobre a arquitetura da Camada 2 do TON

Em seguida, Liang, co-fundador do TON xFans e pesquisador-chefe da Kenetic Capital, resumiu as soluções atuais de escalabilidade blockchain, incluindo soluções de camada 1 (L1) e soluções de camada 2 (L2). A fragmentação é uma solução comum de escalabilidade L1, enquanto as soluções L2 incluem canais de estado, cadeias laterais/sub-chains e Rollup (Optimistic Rollup e ZK-Rollup). As diferentes soluções consideram escalabilidade, segurança e descentralização.

Liang also pointed out that the L2 architecture is equally applicable to TON, which can reduce gas costs, provide lower costs for project parties and users, and achieve higher throughput and performance, avoiding the possibility of slowing down the entire chain due to a single project. Most importantly, L2 solutions can promote the development of the ecosystem: supporting seamless migration of Ethereum applications and reducing the learning curve for developers.

Liang also developed a TRC 404 protocol similar to Pandora, which will be applied to Atlas Protocol, the TON Layer 2 expansion solution invested by Kenetic Capital.

3 WW 3: Enorme oportunidade para Ásia, África e América Latina com TON&TG

Por fim, Zoroo.ton, co-fundador do Instituto de Pesquisa Web3 3 WW 3 Ásia-África, afirmou que o instituto se dedica à pesquisa do ecossistema criptográfico na região da Ásia-África, que possui uma população de 7 bilhões de pessoas e representa um enorme mercado potencial de usuários de criptografia. A região tem alta taxa de penetração da internet e de smartphones, mas serviços financeiros subdesenvolvidos, o que representa uma oportunidade para a entrada de criptomoedas. Os chineses têm uma forte presença na indústria da internet e podem combinar suas vantagens com o mercado da Ásia-África.

Zuo Luo also explained the compatibility between the Asian, African and Latin American encryption markets and Telegram from four perspectives:

1. O Telegram tem muitos usuários de países da Ásia, África e América Latina, oferecendo uma boa oportunidade para reunir e integrar os usuários da Ásia, África e América Latina e introduzi-los ao Web3.
2. Telegram será uma maneira de o projeto romper com as exchanges centralizadas tradicionais, alcançando um grande crescimento de usuários e uma verdadeira adoção em massa.
3. O Telegram* África e a Ásia fornecem uma ampla base de usuários para a Web3, superando o dilema dos projetos Web3 de falta de diversidade de usuários e sendo uma boa plataforma para criar uma nova categoria de cenários tecnológicos e financeiros externos.
4. Os produtos da categoria UBI (Renda Básica Universal) fornecem referências para projetos Web3 no Telegram, com características como alto volume de tráfego e retenção a longo prazo.

3 WW 3 também incubou Yescoin, que acumulou rapidamente quase 100 milhões de usuários em Telegram, cobrindo mais de 200 países e regiões através de experiências de produtos inovadoras e operações comunitárias. Isso reflete plenamente o enorme potencial do Telegram em importar usuários do mercado emergente da Ásia, África e América Latina para o Web3.

Esta conferência reuniu desenvolvedores, profissionais e investidores de várias áreas do Web3, cujo entusiasmo superou em muito as nossas expectativas. TON tornou-se um campo de gravidade indiscutível no campo do Web3, e a animação do evento demonstra em todos os lugares o vigoroso potencial que a TON traz para a criptografia. A visão da TON deixou de ser apenas uma ideia abstrata e está gradualmente se tornando uma força ecológica que se materializa e expande seus limites.

Agradecemos a todos os participantes por nos ajudarem a manter a nossa missão inicial, a manter esta paixão e consenso, e a construir um futuro brilhante para TON!

Autor original: Haotian

Recentemente, houve muitas discussões sobre as tendências futuras da camada 2, e @VitalikButerin já definiu a direção geral: um ecossistema diversificado com foco na camada 2 (pressuposto: as crianças da camada 2 terão que se esforçar por conta própria, o pai do Ethereum já não pode carregá-las), e o Gas Token é a chave para sustentar a economia independente da camada 2. A seguir, vou dar minha opinião de forma simples:

1. A Token de gás com ETH Token como camada 2 e a capacidade de confiar em Ethereum Rede principal DA já foram consideradas como a chave para a "legitimidade" da laye 2, mas agora o território exclusivo da DA foi violado e o status da Token de gás também foi abalado. **Camada 2 está se afastando da rota de extensão predefinida originalmente anexada ao Ethereum Rede principal para se tornar uma rota mais autônoma, flexível e mais "cadeia pública independente". **

A funcionalidade de desacoplamento DA ocorre porque o OP Stack oferece a base para o 'Encadeamento com um clique', muitos desenvolvedores de baixo custo preferem serviços de componentes DA fora do Ethereum; A desvinculação do Gas Token ocorre porque a economia do ecossistema de camada 2 do Ethereum está enfrentando dificuldades de 'subida', necessitando de incentivo para a base do Token nativo.

2. O primeiro a usar o Token nativo da camada 2 como um token gás foi @Metis L2, como um projeto de camada 2 de ponta Ethereum, o Metis sempre tomou um caminho incomum, como Descentralização Sequencer, rollup híbrido e $METIS como token gás nativo. Em retrospetiva, parece que as estradas de Metis estão se tornando cada vez mais "comuns".

Na verdade, com base nos dados atuais da Metis, como TVL da mainnet, taxas de transação, implantação de aplicativos DApp, quando o Sequencer descentralizado for lançado, o mecanismo de mineração de LSD Staking for lançado e a plataforma de re-stake de LRT surgir, o ecossistema DeFi nativo da Metis mostra um forte impulso de crescimento.

** Claramente, a rota que a Metis está seguindo é a mesma que a do OP Stack, e o objetivo do lançamento do Gas Token personalizável é incentivar a ecologia com tokens autônomos**, como subsidiar os custos operacionais de transação de aplicativos de plataforma, subsidiar as taxas de transação dos usuários, doar ou incentivar os desenvolvedores a criar uma ecologia. Todas essas vantagens são possíveis com o uso de tokens autônomos de Gas.

3. longo pessoas estão preocupadas que a camada 2 use seu próprio token gás, então haverá menos cenários de aplicação para o ETH, e o valor de "capacitação" da camada 2 para o Ethereum Rede principal será menor, mas, na verdade, essa preocupação não é necessária.

Porque, sempre que a camada 2 precisa agrupar transações na rede principal, deve usar ETH como token de liquidação. Somente após o próprio sistema econômico da camada 2 ser ativado, ocorrerão muitas transações em lote e liquidações, para que a rede principal do Ethereum possa realmente se beneficiar, em vez de simplesmente gastar $ETH como token de gás na camada 2. Seria mais eficiente aumentar a base de usuários e o volume de transações, contando com a queima de gás própria?

Olhando de outra perspectiva, para permitir que o ETH nativo flua para a camada 2 e circule, é necessário usar pontes de cadeia cruzada, e os usuários só recebem uma versão Wrapped do ETH. Nesse caso, o ETH é difícil de ser considerado um ativo de crédito absoluto para gerar valor para protocolos DeFi na camada 2, afinal, há um custo adicional de confiança na cadeia cruzada. Os usuários claramente preferem interagir com esses tipos de DeFi na mainnet.

E se for principalmente o próprio token de gás da camada 2 a circular, como o Metis, incentivando sequenciadores descentralizados, fornecendo subsídios adicionais para projetos DeFi, gerando um efeito de roda de energia para mineração de sequenciadores e DeFi, etc. De qualquer forma, parece ser uma escolha inevitável para revitalizar o ecossistema da camada 2, fazendo um token de gás independente da camada 2.

4）Após a atualização do Cancun do Ethereum, os rollups da camada 2 já estão bem apoiados pela rede principal do Ethereum. Por um lado, os custos de DA após a atualização do Cancun realmente diminuíram bastante, a carga de uso do espaço Blob e as taxas ainda estão dentro de limites controláveis, e até mesmo o potencial ainda não foi totalmente explorado; por outro lado, a atualização de fragmentação do Ethereum terá um efeito fraco sobre os ganhos dos rollups, e benefícios a longo prazo como ZK-SNARKs, DAS do Ethereum e clientes leves também terão dificuldade em beneficiar diretamente a camada 2.

layer 2 não pode mais contar com a expectativa de atualização da rede principal para impulsionar suas próprias expectativas de crescimento. Os layer 2s chegaram a um momento crucial de virada, lutando por todas as condições favoráveis para um desenvolvimento autônomo, flexível e diversificado.

Na minha opinião, esse é o verdadeiro objetivo de Vitalik ao discutir o sistema diversificado de camada 2. No futuro, a camada 2 do Ethereum só poderá se tornar parte integrante do grande ecossistema do Ethereum se conseguir criar um ecossistema de crescimento autossustentável, que vá além das diferenças de funcionalidade e modelos de negócios. Uma rota de desenvolvimento da camada 2 que dependa apenas da rede principal vampírica e de estímulos temporários de tokens de governação, sem nenhum impulso interno de crescimento, está fadada a não ter continuidade.

Tabi Chain é uma cadeia de jogos blockchain construída com base na ecologia do Cosmos. Como uma camada inferior de jogos blockchain de conceito totalmente novo, sua singularidade reside não apenas em sua inovação tecnológica, mas também em seu suporte econômico para jogos ecológicos.

Por um lado, através do esquema baseado no 'Omni Execution Layer', os desenvolvedores não precisam mais se preocupar com as diferenças entre várias VMs ou ambientes de execução e podem usar diretamente o ambiente de execução familiar ou até personalizado para desenvolver ou portar jogos, e modularizar recursos como consenso e camada de segurança, tornando-os altamente personalizáveis.

A Tabi Chain representa um novo paradigma para uma nova geração de infraestrutura de jogos Blockchain e espera-se que impulsione o espaço de jogos Blockchain para o "Momento 2000".

O dilema da sustentabilidade no mundo dos jogos de blockchain

O campo dos jogos de blockchain é uma narrativa de grande potencial de interesse, e estamos vendo cada vez mais desenvolvedores se inclinando a explorar constantemente esse campo. O lado bom é que a infraestrutura voltada para jogos de blockchain está passando por avanços constantes em termos de tecnologia, e estão surgindo gradualmente algumas camadas de base que atendem especificamente a aplicativos de jogos em cadeia, como Immuatable X, WAX, Klaytn, Ronin, etc.

No entanto, vemos que, embora a inovação adicional da tecnologia de infraestrutura tenha trazido certa ajuda para Blockchain jogos em termos de jogabilidade e experiência do usuário, ainda existem barreiras extremamente altas à entrada para desenvolvedores, especialmente equipes tradicionais de desenvolvimento de jogos, e algumas resistência potenciais podem incluir as diferenças estruturais entre aplicativos Web3 e software tradicional, restrições de design de contratos inteligentes, restrições de armazenamento de dados e chamadas, integração de ativos, etc., o que também dificulta que o campo de jogo Blockchain seja inovado na fonte.

Da mesma forma, as limitações das infraestruturas de construção da indústria também são um grande obstáculo para o desenvolvimento da pista de jogos de blockchain.

Com base na adesão à solução de tecnologia de Blockchain existente, se todos os elementos do jogo estiverem incorporados no na cadeia, cada transação no jogo será uma transação, e o jogador pode precisar assinar uma transação para cada operação, pagar um Taxa de gás e esperar que o log de movimento seja "finalizado", o que também causará "gagueira" no loop do jogo. Ao mesmo tempo, há certas limitações no rolamento do blockchain em si, quando a carga de comportamento na cadeia é muito alta, o custo de transação dispara, a eficiência da transação despenca e tem um impacto direto no jogo. Por exemplo, inscrição não longo atrás, o mercado explodiu muito longo na cadeia as negociações dispararam, e muitos fundos de cadeia compatíveis com Camada 2 e EVM foram removidos. Portanto, no momento, mesmo que longo jogos dependam de servidores centralizados como a pilha subjacente, é difícil para as instalações existentes da indústria suporte jogos grandes com lógica de interação longo complexa e uma grande base de usuários. Assim, tal como está, a grande maioria das longo Blockchain salas de jogo não tem jogabilidade.

Por outro lado, embora a inovação adicional da infraestrutura subjacente tenha um impacto limitado no desenvolvimento sustentável dos jogos de blockchain, a grande maioria dos jogos de blockchain ainda tem dificuldade em escapar da maldição da espiral da morte. Na verdade, a maioria dos esquemas de infraestrutura de jogos de blockchain geralmente esperam resolver os problemas do ecossistema de jogos, como desempenho e suporte à experiência, apenas através da atualização tecnológica e inovação, mas geralmente negligenciam o suporte das aplicações de jogos no ecossistema em termos econômicos. Portanto, do ponto de vista geral dos jogos de blockchain, a comunidade, os desenvolvedores de jogos e as cadeias de jogos estão severamente desconectados, resultando em uma falta de efeito sinérgico, e a utilidade do token é difícil de ser totalmente aproveitada.

Portanto, quando o jogo em si não tem atratividade em termos de jogabilidade e falta de um modelo econômico razoável, geralmente é difícil para o jogo sobreviver por um longo período de tempo. Os desenvolvedores geralmente têm dificuldade em obter lucros contínuos além das vendas iniciais de tokens, enquanto os jogadores podem se ver presos em um ciclo de morte por incentivo de tokens e são obrigados a se retirar.

Vimos que, com o fim do último mercado em alta após vários eventos Cisne Negro, a zona de jogos em blockchain também começou a esfriar. Vimos que tanto o principal do GameFi, Axie Infinity, naquela época, quanto muitas outras blockchain de jogos que se destacaram na última onda de GameFi, mostraram uma cena desolada.

Como a Tabi Chain impulsiona os jogos de blockchain a sair do 'pântano'

Tabi Chain é uma cadeia de jogos de blockchain construída com base no Cosmos, sendo também a primeira cadeia de jogos com compatibilidade EVM no ecossistema.

Um dos pontos de inovação técnica da Tabi Chain é o seu esquema de camada de execução onipotente, que permite que cada jogo ou dApp construa o seu próprio Service independente como um ambiente de execução de aplicação independente, e todos os Services submetem os blocos produzidos individualmente ao sistema de consenso da cadeia, que são verificados pelo estado dos Supervisor Nodes na rede, proporcionando assim um ambiente altamente flexível, personalizado, escalável, seguro e eficiente para a execução de aplicações.

O programa de camada de execução universal tem como núcleo o programa Polymorphism VM (uma VM com capacidade de polimorfismo), e através do design de um ambiente de execução modular, torna a compilação de contratos inteligentes mais geral, permitindo que os desenvolvedores escrevam e implantem contratos inteligentes em diferentes máquinas virtuais. Com suporte a várias linguagens de programação e modelos de contratos inteligentes, ele é capaz de atrair uma comunidade de desenvolvedores mais ampla. A VM de polimorfismo é altamente personalizável, especialmente para os desenvolvedores Web2, que podem usar suas próprias linguagens e estruturas familiares para migrar qualquer lógica de negócios para a VM de polimorfismo. Por exemplo, desenvolvedores familiarizados com a linguagem e estrutura Java ainda podem desenvolver na cadeia usando essas ferramentas e implantar através da VM de polimorfismo. Esse design geral está reduzindo significativamente as barreiras para o desenvolvimento de contratos inteligentes. O desenvolvimento na cadeia pode ser como o desenvolvimento de jogos Web2, onde desenvolvedores de jogos usam mecanismos front-end multiplataforma, como Unity, para executar um conjunto de códigos com adaptações mínimas em diferentes ambientes, como iPhone, Android e desktop.

Ao mesmo tempo, Tabi Chain também fornece aos desenvolvedores uma série de componentes personalizados para melhorar a experiência do usuário, incluindo a escolha do modo gás para reduzir o alto custo causado pela assinatura frequente e outros comportamentos; De Carteira e ID tradicional & Senha aos métodos de login selecionáveis mais longos do WebAuthn e muito mais.

Para obter uma melhor escalabilidade na cadeia, o Tabi Chain divide a camada de execução em fragmentos e implementa o consenso ParalleIBFT, melhorando significativamente a capacidade de transação e a velocidade de processamento da rede ao propor blocos paralelos para todos os nós de serviço na estrutura de blocos DAG. Dentro de cada serviço, os nós de serviço adotam o algoritmo de consenso HotStuff paralelo, alcançando uma melhoria de velocidade quatro vezes maior do que as soluções de consenso tradicionais.

Tabi Chain has the transparency of inputs, the visibility of state transitions, and the ability to express global states. It eliminates the Merkle tree structure, further improving performance by more than 100 times, achieving a single server TPS of over 100,000+, making game operations smoother and more efficient. Through the IBC protocol and high interoperability with other chains in the Cosmos ecosystem, Tabi Chain can also bring a variety of assets to ecological applications and is expected to quickly establish a TVL scale.

Como uma ecologia PoS, a segurança da Tabi Chain vem do EigenLayer, os nós Supervisor e os nós de serviço precisam fazer stake no EigenLayer e monitorar qualquer atividade maliciosa com base no AVS estabelecido no EigenLayer, como blocos de assinatura dupla. Ao mesmo tempo, a segurança da Tabi Chain como uma cadeia com recursos modulares também vem do Ethereum.

Tabi Chain, como uma infraestrutura de base para blockchain, não apenas construiu uma plataforma de execução de alto desempenho e alta segurança para todos os desenvolvedores e jogos, mas também possui um sistema econômico com o efeito de roda de duplo valor, chamado Gaming 33.

Gaming 33 : A "Quarta Revolução Industrial" da Web3 Gaming

Na verdade, no ecossistema tradicional de jogos de blockchain, a camada inferior da cadeia geralmente não participa do sistema econômico de aplicativos ecossistêmicos. Essas blockchains com foco em jogos geralmente se concentram apenas no lançamento de jogos.

A relação entre usuários e jogos é geralmente baseada no mecanismo "Earn", estabelecendo um vínculo "único" com os usuários, e quando o incentivo de um único Token diminui, os usuários perdem aderência. No entanto, algumas das taxas (gás, etc.) geradas pelos usuários através do jogo geralmente são usadas apenas como receita para a cadeia, e não fluirão para desenvolvedores e usuários. Do ponto de vista do desenvolvedor, ordem obter renda, eles só podem esperar vender tokens ou NFTs. A desconexão entre o ecossistema blockchain, a própria aplicação do jogo e os benefícios e incentivos entre as comunidades dificulta o desenvolvimento da qualidade do jogo, da experiência do usuário e do ecossistema.

O Gaming 33 da Tabi Chain é um importante mecanismo econômico do ecossistema, que visa fornecer um conjunto de incentivos para melhorar a Token sem impactar a economia do jogo através de um mecanismo de "um moeda três estados" construído em cima do $TABI, para que a comunidade, os desenvolvedores de jogos e a cadeia Tabi Chain possam formar uma forte conexão. Neste sistema, os usuários continuarão a aumentar sua renda participando da seleção de jogos de alta qualidade, e jogos de alta qualidade se tornarão incentivados por serem selecionados por usuários mais longo, e os desenvolvedores obterão mais renda longo e inclinação de recursos, de modo que o sistema de jogo ecológico continuará a ser selecionado por excelência e, com base nisso, o fosso geral da ecologia do jogo será continuamente melhorado.

1. "Um moeda, três Estados"

2. Corrupção Eleitoral: Batalha pelos Recursos do Jogo

Em 2021, a Curve lançou a versão v2, introduzindo o modelo de custódia de votação (ve). Um dos principais poderes concedidos aos detentores de veCRV é a capacidade de alterar a quantidade de recompensas CRV alocadas a cada pool na Curve, o que também foi o estopim para a Guerra da Curve em todos os projetos envolvidos.

Para alguns projetos que constroem pools na Curve, eles precisam ter poder de voto suficiente para obter APY mais alto para incentivar potenciais LPs a capturar mais recursos de mercado longo. Os direitos de voto, por sua vez, precisam acumular continuamente CRV e convertê-los em veCRV para obter. Após o lançamento do modelo, mais e mais longo DAO e DEXs, incluindo Convex, Yearn, StakeDAO, etc., juntaram-se à "guerra" e atraíram CRV detentores, fornecendo APY atraente, e a plataforma então depositou o CRV recebido na Curve para bloqueio e recolheu veCRV, de modo a ganhar direitos de voto, e distribuir mais longo CRV recompensas para o Pool de mineração que eles forneceram Liquidez para eles. A Curve adquire direitos de voto bloqueando CRV para determinar para onde vão os ganhos.

A Tabi Chain também adota um mecanismo semelhante, no qual os jogos na cadeia competirão pelo direito de voto, ou seja, atrairão os usuários a apostar suas fichas $veTABI na forma de $veTABI (Staked) nos jogos de sua preferência. Os jogos receberão mais recompensas e alocação de fundos do ecossistema Tabi Chain (originados das receitas do sistema, como Gas da Tabi Chain) devido aos votos de apostas de mais usuários, gerando receita para os desenvolvedores e proporcionando mais recompensas aos usuários.

Para os utilizadores, ao fazer uma escolha, geralmente tenderão a selecionar jogos de alta qualidade e com potencial de desenvolvimento, pois isso está ligado aos incentivos potenciais e pode promover a conversão dos utilizadores em participantes de longo prazo. Isso impulsionará jogos de alta qualidade a obter mais votos, e, por sua vez, a alocação de recursos da Tabi Chain proporcionará incentivos mais elevados aos utilizadores, atraindo mais votos.

Portanto, o modelo de suborno da Chain fornece um mecanismo de "scramble", através do qual os jogos ecológicos podem obter melhor alocação de recursos, direitos de incentivo e renda do sistema de governança da Tabi Chain, e ajudar sua ecologia de jogos a continuar a selecionar os melhores, competindo por recursos e formando um volante de valor externo.

Desta forma, a Tabi Chain descentraliza o direito de escolha do jogo e a alocação de recursos para a comunidade, em vez de ser decidido pela própria cadeia (ou pela fundação por trás dela), ao mesmo tempo que estabelece uma conexão mais orgânica entre a comunidade, os desenvolvedores de jogos e a infraestrutura da cadeia.

3. Roda de Valor Duplo

Com base neste sistema de governação, a Tabi Chain pode estabelecer uma armadilha de duplo valor.

Volante interno:

Com o funcionamento do mecanismo de suborno, um bom jogo pode atrair mais usuários para participar da votação através de incentivos significativos, o que promoverá diretamente a demanda por $TABI, $veTABI e necessidades de stake, porque mais stake pode trazer mais recompensas, o que fornecerá potencial de aumento contínuo para o token $TABI. O aumento do token $TABI, por sua vez, incentivará mais usuários a converter para $veTABI, obtendo renda de interesse em $veTABI, promovendo mais tokens $TABI a participarem do ecossistema econômico da Tabi Chain, aumentando a demanda por $TABI e reduzindo sua circulação no mercado externo, além de estimular o volume de transações de $TABI.

Com o contínuo funcionamento do motor interno, o valor do $TABI continuará a ser capacitado.

Motor externo:

Como mencionado anteriormente, jogos de alta qualidade podem atrair mais usuários para votar e obter melhor alocação de recursos da Tabi Chain. Os desenvolvedores podem obter uma renda considerável e continuar a aumentar o nível de incentivo para atrair mais votos dos usuários e mais desenvolvedores para participar na construção do ecossistema da Tabi Chain.

Com base neste sistema, um bom conteúdo de jogo pode atrair mais tráfego e capital dos usuários na Internet, e obter melhores oportunidades de desenvolvimento. Também continuará a ajudar a Internet a identificar quais jogos têm potencial para se tornarem populares.

O sistema de volante duplo continuará a melhorar o fosso ecológico Tabi Chain, e continuará a construir uma base de valor mais sólida e um sistema de consenso, e, finalmente, promoverá o desenvolvimento de todo o ecossistema de jogos Web3 para um novo paradigma. Sua nova solução Gaming 33 também é conhecida como a "quarta revolução industrial" dos jogos Web3.

"2000 Moments" em Blockchain Gaming

O ano de 2000 foi um momento importante para o desenvolvimento da internet tradicional. Nos anos seguintes, a infraestrutura da internet, especialmente a tecnologia de banda larga, teve um avanço significativo e se tornou amplamente acessível. Ao mesmo tempo, com o rápido desenvolvimento do sistema econômico da internet, os desenvolvedores de internet puderam se beneficiar de um novo sistema econômico e modelos de negócios, impulsionando o crescimento exuberante no campo da internet.

Estabeleceu uma base importante para o seu desenvolvimento na próxima fase.

Na verdade, Tabi Chain também é conhecido como um importante impulsionador do campo de jogos blockchain em direção ao "momento de 2000".

A Tabi Chain, através de uma série de soluções tecnológicas inovadoras, fornece uma infraestrutura de base mais completa para o campo dos jogos blockchain. Por um lado, melhora significativamente o desempenho e a escalabilidade da infraestrutura da cadeia, fornecendo um ambiente de execução que corresponde às necessidades dos jogos blockchain. Ao mesmo tempo, através do seu sistema de camada de execução universal e da sua arquitetura modular, permite que os desenvolvedores participem da exploração e desenvolvimento do campo dos jogos blockchain com baixos requisitos, fornecendo uma base importante para capturar continuamente novos talentos para o campo dos jogos blockchain. Com isso, os jogos blockchain têm a esperança de igualar os jogos Web2 tradicionais em termos de jogabilidade e experiência.

Com o apoio do mecanismo de governança Gaming 33, os desenvolvedores de alta qualidade podem obter melhor alocação de recursos e incentivos. Os usuários também serão constantemente incentivados por ajudar a filtrar aplicativos de jogos de alta qualidade na rede. A receita da camada inferior será constantemente devolvida aos desenvolvedores de alta qualidade, ecossistema de jogos e usuários, impulsionando assim a rotação da roda de valor.

Focando no próprio token $TABI, a narrativa do ecossistema está estabelecendo sua posição como o principal ativo conceitual de jogos blockchain+blockchain.

Por um lado, como token conceitual da blockchain pública, ele não só representa o sistema de jogos Tabi Chain, mas também é o núcleo do token funcional e da governança ecológica na cadeia Tabi Chain, sendo uma base econômica importante para a construção de uma infraestrutura de jogos poderosa no ecossistema, capaz de obter um poderoso impulso contínuo com a circulação contínua de valor externo e valor interno.

Por um lado, é um ativo conceitual no campo dos jogos, que não só percorre todo o ecossistema de cada jogo, mas também poderá ser constantemente capacitado com o desenvolvimento de cada jogo. Portanto, o token $TABI em si tem um grande espaço para a imaginação e continuamente possui uma espiral de valorização. Como um $TABI com uma grande narrativa de jogo de blockchain, também terá um grande espaço para a imaginação na avaliação.

Com a promoção do sistema Tabi Chain, espera-se que a forma de Blockchain jogos se desenvolva em uma nova direção, e espera-se que os jogadores Blockchain mudem ainda mais sua visão de mundo, e o campo também deve se mover para o "momento 2000".

1、Começando com armazenamento, a AO ajuda a reviver Arweave

A rede principal da Arweave foi lançada em 18 de novembro de 2018 e passou por 13 atualizações principais ao longo de mais de cinco anos. O foco do negócio é fornecer serviços de armazenamento descentralizado permanente. No entanto, ao observar as mudanças nos dados da rede, percebemos que essas atualizações não conseguiram realmente criar uma vantagem competitiva para a Arweave. Os dados de negócios da Arweave revelam que:

Após 2023, o crescimento dos negócios de armazenamento da Arweave desacelerou significativamente, com um declínio acentuado nos dados armazenados, com volume mensal de armazenamento na faixa de 2-4 TiB, sendo o volume mínimo de armazenamento em junho, com apenas 1,43 TiB. O total de armazenamento em 2023 foi de 32,96 TiB, em comparação, o total de armazenamento na rede Filecoin em 2023 ultrapassou 1,8 EiB (1 EiB = 1.048.576 TiB), demonstrando que a Arweave não consegue abalar a posição dominante do Filecoin na área de armazenamento descentralizado, tornando a expansão dos negócios extremamente difícil.

Não só é difícil romper a concorrência horizontal em negócios semelhantes, mas também há uma certa distância entre o Arweave e o armazenamento descentralizado para os usuários comuns. Os usuários comuns não têm muita motivação para usar e também não conseguem perceber rapidamente as mudanças fundamentais. No novo mercado em alta, o armazenamento descentralizado está um pouco ligado à narrativa de IA/DePIN, mas ainda é a mesma história de sempre e não recebeu muita atenção do mercado.

Essa situação também é refletida no preço da moeda, com um período de análise de um ano, o preço do AR ficou entre US$ 6-10 até fevereiro de 2024, perdendo significativamente para o BTC, sem aumento mesmo com a atualização da rede principal e o início do mercado em alta, só aumentando quando o fundador Sam anunciou oficialmente o lançamento do Arweave AO em 14 de fevereiro.

Arweave, como protocolo de armazenamento, só pode ser considerado um disco rígido e não pode suportar narrativas e casos de uso maiores apenas com um disco rígido. Durante muito tempo, a Arweave esperou que outros protocolos usassem seu disco rígido, mas teve resultados mínimos. Estava muito distante da infraestrutura de usuários comuns e não recebeu muita atenção do mercado. Portanto, a Arweave desenvolveu a CPU AO, que é perfeitamente compatível com seu disco rígido. Isso fez com que o preço de sua moeda subisse rapidamente de $8 para quase $50. Este artigo se concentra principalmente nos princípios técnicos ecológicos do AO.

1.1 Princípios da tecnologia AO: como realizar cálculos infinitos verificáveis?

AO é um computador orientado a atores (baseado em papéis) que funciona na Arweave, projetado como um ambiente que pode abrigar um número arbitrário de processos paralelos, coordenados através de uma camada aberta de troca de mensagens.

As características mais essenciais do AO podem ser resumidas em duas:

(1) Um número ilimitado de processos que são executados em paralelo, ou seja, expansão ilimitada da capacidade de cálculo;

（2）Verificabilidade e reproduzibilidade dos resultados de cálculo, permitindo assim a mínima confiança.

Antes de explicar como o AO realiza as funções acima mencionadas, vamos primeiro entender a estrutura básica do AO. O sistema AO consiste em duas unidades básicas: processo (Process) e mensagem (Message), além de três unidades básicas (também podem ser consideradas como três papéis importantes): unidade de agendamento (SU), unidade de cálculo (CU) e unidade de mensageiro (MU).

• Processo: Uma unidade de cálculo em uma rede. O estado de um processo pode ser calculado pela unidade de cálculo e, ao mesmo tempo, o processo pode receber mensagens de usuários e de outros processos. Em termos concretos, $P_i$ representa o $i ^{th}$ processo. Definimos $P_i$ = ($Log_i, Init_i, Env_i$), onde $Log_i$ é $Pi$A sequência ordenada de todas as mensagens, $Init_i$ é o dado de inicialização de $P_i$, $Sched_i$ é o escalonador de $P_i$, $Env_i$ é o ambiente de computação de $P_i$, em um determinado passo de tempo, o estado de $P_i$ é $S(P_i) = F(Log_i, Env_i)$, onde F é uma função definida por $Env_i$ e calculada com base no registro de mensagens.
• Mensagem: Toda interação com um processo em AO é representada como uma mensagem, a essência de uma mensagem é um item de dados que está em conformidade com o padrão ANS-104, a unificação do formato de mensagem é crucial, e todo o ambiente AO é Liquidação processado no Descentralização Camada de dados da Arweave através de uma mensagem unificada.
• Unidade de Programação: A unidade de programação é responsável por atribuir um número de slot de tempo de incremento atômico (semelhante ao nonce do Ethereum) às informações enviadas para o processo, ou seja, ordenar as mensagens do processo. Após a atribuição, o agendador deve garantir o upload dos dados para o Arweave, tornando-os permanentemente acessíveis a outras pessoas.
• Unidade de cálculo: Uma unidade de cálculo é um nó responsável pelo cálculo do estado do processo em AO. As unidades de cálculo formam um mercado de cálculo semelhante ao protocolo de cálculo descentralizado (Akash), competindo entre si para fornecer serviços de cálculo do estado do processo. Após a conclusão do serviço, a unidade de cálculo deve retornar os resultados do cálculo e uma prova de estado assinada. Se um usuário não confiar em uma única unidade de cálculo, ele pode solicitar serviços de mais unidades de cálculo. As unidades de cálculo devem fazer um certo valor em stake e podem ser penalizadas se fornecerem um estado incorreto.
• Unidade de mensageiro: A unidade de mensageiro é responsável por receber mensagens de entrada do cliente, rotear essas mensagens para a unidade de despacho designada e, em seguida, recuperar os resultados da unidade de cálculo.

AO alcança capacidade de cálculo infinita verificável, com os principais pontos técnicos incluindo os seguintes:

（1）Paradigma de consenso baseado em armazenamento (SCP): Os computadores AO alcançam consenso armazenando holograficamente os registros de mensagens no Arweave, que é tratado como um registro contínuo e imutável de todas as mensagens, garantindo que os registros de interação estejam permanentemente disponíveis, permitindo que qualquer participante da rede calcule o estado.

(2) Consenso só precisa ser alcançado sobre ordem e armazenamento de dados, e nenhuma Consenso é necessária sobre o estado: Blockchain como Bitcoin e Ethereum adotam o Mecanismo de consenso tradicional, ou seja, deixar que os participantes da rede concordem com o estado do livro-razão, e todos os nós precisam verificar e chegar a um consenso sobre o estado atual, o que causa um desperdício de recursos de computação e limita a velocidade e a escalabilidade da rede. AO não precisa chegar a um consenso sobre o estado, só precisa concordar sobre o ordem e armazenamento de logs de interação no Arweave, ou seja, o estado do AO está "holográfico" implícito no log de mensagens hospedado pelo Arweave, embora não haja consenso sobre o estado, mas todos podem calcular o estado através dos dados armazenados no Arweave em princípio, se o usuário quiser obter o estado, você pode solicitar à unidade de computação para completar o cálculo e fornecer provas.

（3）A separação das funcionalidades do AR e AO: Com base na análise acima, o AR e o AO têm funções distintas. O AO não resolve problemas de verificação, apenas lida com a transmissão, ordenação e cálculo de estado das mensagens, principalmente lidando com problemas de cálculo. O Arweave lida com questões de segurança e verificabilidade, estabelecendo consenso na ordem dos dados e garantindo armazenamento descentralizado permanente e imutável. O AO realiza o armazenamento com base nos registros de interação no Arweave, mas não pode modificar o consenso do Arweave.

(4) Arquitetura de computação paralela baseada na passagem de mensagens: Os dois métodos básicos para alcançar a computação paralela são a memória compartilhada e a passagem de mensagens, o AO adota a arquitetura de passagem de mensagens, em oposição à memória compartilhada usada por Blockchain paralelos como Solana e Sei. No modo de memória compartilhada, quando um usuário acessa e modifica alguns dados, outros usuários não podem modificá-los, ou seja, eles precisam esperar um pelo outro no processo de "contenção de bloqueio" até que o usuário "desbloqueie" os dados, e então outros podem acessá-los, então há um certo limite superior para a escalabilidade desse método. O AO, por outro lado, só precisa enviar informações de interação no momento da interação, e não há espera pela "contenção de bloqueio", que atinge o escalonamento horizontal, o que faz com que sua escalabilidade paralela atinja qualquer escala.

（5）Arquitetura modular do AO: A modularidade do AO é refletida na separação do CU, SU e MU. Os usuários podem escolher livremente ordenadores, retransmissores de mensagens, unidades de cálculo e até mesmo máquinas virtuais de nível de sistema para suportar a introdução de processos AO em vários sistemas de contratos inteligentes. O CU, SU e MU podem ser expandidos horizontalmente para garantir que a capacidade de cálculo aumente de acordo com a demanda.

Com base na análise acima, os processos-chave na rede AO incluem: a informação de interação na rede AO é transmitida para o SU depois de ser verificada e assinada pelo MU, é carregada para o Arweave após ser ordenada pelo SU, é alcançado um consenso sequencial e é armazenada no Arweave, quando um usuário precisa obter o status, a mensagem é transmitida para o SU pelo MU, o SU seleciona o CU apropriado e entrega a mensagem para o CU, o CU completa o cálculo do status com base nos dados no Arweave e retorna a saída para o usuário através do MU.

1.2 A tecnologia da AO tem uma vantagem competitiva?

Para abordar esta questão, vamos comparar o AO com dois tipos semelhantes de projetos: blockchains públicos de alto desempenho com paralelismo (como EVM paralelo, Solana, etc.) e protocolos de computação descentralizada (Akash).

Comparação entre a high-performance blockchain paralela e o AO:

A principal diferença está na diferença básica de arquitetura de cálculo paralelo, onde usaremos o Ethereum como referência para ilustrar melhor as diferenças do AO. A EVM tradicional representada pelo Ethereum processa transações em sequência, com apenas uma transação modificando o estado de cada vez, resultando em um modo de avanço linear no sistema como um todo.

As cadeias públicas paralelas geralmente podem lidar com transações não conflituosas ou não sobrepostas em paralelo (transações conflituosas: geralmente referem-se a múltiplas transações que tentam acessar e modificar simultaneamente os mesmos dados ou estado, o que geralmente leva a inconsistências nos dados), por exemplo, o Sealevel permite que o Solana processe milhares de contratos inteligentes simultaneamente, cada transação descreve o estado que pretende ler ou escrever, o sistema identifica transações não sobrepostas para concluir a execução paralela dessas transações não sobrepostas e não conflituosas. O EVM paralelo é semelhante, processando transações não conflituosas em paralelo. Tomando o Monad como exemplo, o processo principal inclui três partes: (1) Execução otimista, ou seja, assumindo otimisticamente que todas as transações são não conflituosas e realizando execução paralela, mas isso pode resultar em erros. Comparando entradas e saídas, as transações serão reexecutadas nas áreas com inconsistências de dados; (2) Agendamento e dependência, para reduzir execuções repetidas desnecessárias, o Monad usará um analisador de código estático para prever as relações de dependência entre transações, ou seja, identificar antecipadamente possíveis conflitos entre algumas transações para otimizar a execução; (3) Fusão de estado, após a execução paralela das transações, o estado atualizado de cada transação precisa ser fundido para garantir a consistência do estado de todo o bloco.

Embora a eficiência do sistema seja melhorada, há um gargalo óbvio na expansão da cadeia pública de paralelismo: apenas transações não conflitantes podem ser processadas em paralelo e, se envolver o acesso e a modificação do mesmo estado, ainda envolve o problema da "contenção de bloqueio". As diferenças entre AO e blockchains públicas paralelas são: (1) uma arquitetura de computação paralela que usa passagem de mensagens em vez de memória compartilhada; (2) Consenso só é alcançado com a ordem dos dados armazenados, não sendo necessário Consenso sobre o estado. Isso faz com que o AO tenha escalabilidade paralela mais forte, e a unidade de agendamento, a unidade de mensageiro e a unidade de computação podem ser expandidas horizontal e infinitamente, garantindo a expansão infinita do poder de computação.

Comparação entre o mercado de computação descentralizada e AO:

As redes representadas pela Akash fornecem um Descentralização Computing Marketplace para serviços hospedados em contêineres, mas sacrificam a capacidade de criar Sem confiança Services, ou seja, seus resultados computacionais não são verificáveis e reproduzíveis, perdendo assim a capacidade de contratos inteligentes. Em contraste, a computação do AO é verificável e, graças ao seu mecanismo holográfico de armazenamento de estado, o AO pode até mesmo manter as propriedades do contratos inteligentes tradicional. O AO garante que os logs de interação sejam gravados no Arweave com disponibilidade persistente, que o estado possa ser computado por qualquer participante e que qualquer pessoa possa reproduzir o processo de computação e verificar a correção de outros cálculos. As medidas para garantir a verificabilidade e Sem confiança serviços podem ser resumidas da seguinte forma: (1) armazenamento holográfico de todos os logs de interação no Arweave para tornar o processo de computação reproduzível; (2) A unidade informática deve apresentar uma declaração de assinatura encriptação sobre o resultado do cálculo; (3) A unidade de computação precisa ser apostada e, quando o resultado do cálculo estiver errado, ela enfrentará corte.

Em resumo, a arquitetura de AO e AR combina não só para garantir a expansão infinita do poder de computação, mas também para garantir a verificabilidade e confiança mínima da computação, que tem certas diferenças e fossos em comparação com projetos semelhantes existentes. **

1.3 O ecossistema AO está crescendo vigorosamente

A ecologia da AO ainda está em estágios muito iniciais, mas está em pleno desenvolvimento. De acordo com os dados gerais da AOlink, o número de mensagens processadas pela rede AO já ultrapassou 116 M, com um pico diário de usuários de mais de 5 K, mas recentemente caindo para cerca de 1.5 K. O número de detentores de tokens de teste da rede AO ($AOCRED, usado para recompensar os construtores da rede AO) também ultrapassou 4100.

Nos três meses seguintes ao lançamento da rede de teste AO, foram estabelecidas infraestruturas e sistemas financeiros básicos na rede AO, incluindo pontes de cadeia cruzada, máquinas oráculo, carteiras, AMM, protocolos de moedas estáveis, etc. Ao mesmo tempo, estão em desenvolvimento aplicações como jogos, redes sociais, Memecoins, IA, etc.

（Panorama da ecologia AO até 26/4/2024, fonte: @everPayHQ @ArweaveSCP）

Os protocolos-chave incluem:

• AOX: A primeira ponte de cadeia cruzada da ecologia AO, que fornece serviços de interação entre cadeias de ativos para a rede AO com base na tecnologia MPC, atualmente está em fase beta, suportando apenas a interação entre $AR na Arweave e na rede AO, correspondendo a Wrapped AR in AO, atualmente iniciando tarefas de incentivo, os usuários ganham $TAOX tokens de teste concluindo operações de interação entre cadeias e outras tarefas, possivelmente correspondendo a futuras airdrops de tokens oficiais.
• 0 rbit: A máquina Oracle da rede AO, que suporta a inserção de qualquer dado válido via URL no processo do AO. Os usuários solicitam dados enviando mensagens para o 0 rbit, e o nó 0 rbit obtém os dados e os envia para o processo do usuário.
• Arconnect, aoWebWallet: Infraestrutura de carteira para a rede AO.
• Astro: O protocolo de moeda estável da rede AO, lançado em abril na rede de testes, atualmente permite a obtenção de tokens de teste tAR, que podem ser cunhados em moedas estáveis USDA.
• Permaswap, ArSwap, Bark: DEX na rede AO. Permaswap acabou de ser lançado na AO e atualmente suporta a troca entre Wrapped AR e AOCRED; ArSwap e Bark foram lançados anteriormente e suportam uma variedade maior de ativos, incluindo projetos ou tokens meme dentro do ecossistema, além de AOCRED e Wrapped AR.
• typr：O Twitter da ecologia AO, um aplicativo de mídia social, com funcionalidades e interface aberta semelhantes ao Twitter, incluindo postagens, histórias longas e salas de bate-papo, mas suporta recompensas com quatro tipos de ativos de teste: TRUNK/Wrapped AR/AOCRED/typr.
• Permaverse: Plataforma de lançamento de jogos e metaverso da rede AO, o jogo atualmente lançado é dumdum, os jogadores podem ganhar pontos acariciando seu dumdum (um elefante verde) correspondente a possíveis recompensas de airdrop, também criaram um ambiente de metaverso muito simples para o dumdum.
• AO Games: A plataforma de lançamento de jogos e metaverso recém-lançada esta semana, mencionada no Twitter, inclui características do produto como experiência de jogo semelhante à Web2, integração de IA na cadeia, etc.
• outcome_gg: O mercado de previsão da ecologia AO, com indicadores de previsão incluindo ecologia AO, jogos, defi, meme, negócios e tecnologia, pode introduzir um agente autônomo de IA após o anúncio do projeto, realizando competições de previsão com base na LLM.
• TRUNK, Aetheris: Memecoin da ecologia AO.
• AOVM: Ferramenta de IA do ecossistema AO, para usuários finais, pode ser usada como assistente pessoal, análise de dados de mercado e outras ferramentas de inteligência artificial. Para desenvolvedores, pode ser usado como assistente de desenvolvimento de contratos inteligentes. O produto ainda não está online.

No geral, o ecossistema AO ainda está na fase muito inicial, apenas entrando na fase de "lançar as bases", longo os aplicativos ainda estão no estágio White Paper, e mesmo apenas páginas do Twitter e do site, nenhum produto específico e documentos técnicos estão on-line, e as capacidades técnicas da rede AO ainda não foram lançadas e testadas no Camada de aplicação. O desenvolvimento do ecossistema AO também irá retroalimentar o negócio de armazenamento da Arweave - se o desenvolvimento de negócios externos não for suave, então o CPU auto-construído irá libertar o potencial deste disco rígido.

2. Qual é a relação entre as pistas AO e AI?

Após o lançamento da AO, o Arweave foi novamente comparado com projetos na pista de IA e na pista EVM paralela. No artigo anterior, já introduzimos as diferenças entre AO e EVM paralela. Nesta seção, faremos uma análise breve da posição da AO na pista de IA.

AO adota o modelo de ator para o design, que tem uma relação estreita com a pesquisa em IA. A ideia central do modelo de ator é que cada componente do sistema pode ser um agente independente e autônomo, que interage enviando mensagens. Os atores neste modelo são muito semelhantes aos agentes de IA, o que torna a hospedagem de modelos de IA e o desenvolvimento de aplicativos de IA no ecossistema AO muito atraentes. Então, especificamente, como o AO vai capacitar a IA?

Em resumo, a AO torna a colocação de modelos de IA na cadeia mais viável, permitindo cálculos verificáveis dos modelos de IA e promovendo a integração de contratos inteligentes em modelos de IA, bem como a expansão do uso da IA no mundo Crypto.

Primeiro, a colocação do modelo na cadeia significa armazenar o modelo de aprendizado de máquina (ML) em contratos inteligentes na blockchain e usá-lo chamando os métodos do contrato inteligente. No entanto, isso requer: (1) armazenar o modelo de IA e os dados na cadeia, ou seja, salvar o modelo completo e os dados necessários em milhares de nós, o que é muito caro e economicamente inviável para o armazenamento na cadeia, especialmente para modelos de linguagem grandes; (2) recursos de computação limitados e atrasos elevados e baixa taxa de transferência da blockchain, o que restringirá o cálculo de alto desempenho do modelo de IA na cadeia. O cálculo do modelo de IA na cadeia requer que todos os nós completem o processo de cálculo simultaneamente, o que é claramente inviável com a arquitetura de thread único.

Portanto, atualmente, o modelo de cálculo é principalmente executado fora da cadeia e os resultados são retornados para a cadeia. Um compromisso é usar opml/zkml para provar os resultados de raciocínio na cadeia, a fim de melhorar a verificabilidade do cálculo fora da cadeia.

Comparado com blockchains tradicionais, como o Ethereum, a vantagem tecnológica do AO reside em: (1) a capacidade de acessar nativamente o Arweave, que fornece uma camada de armazenamento, tornando possível o armazenamento de dados em larga escala a baixo custo; (2) a capacidade de realizar computação paralela verificável e escalável. Isso permite que o AO resolva muitos problemas de modelos on-chain encontrados em blockchains tradicionais, como o armazenamento de modelos de IA, tornando possível o hospedagem de grandes modelos de linguagem. Além disso, a capacidade de computação paralela alivia efetivamente a demanda por recursos de computação, eliminando a necessidade de todos os nós repetirem o cálculo do modelo, reduzindo a redundância de cálculos e aumentando a eficiência computacional. Além disso, todos os dados no Arweave podem ser usados como entrada para cálculos do AO, o que aumenta significativamente os dados disponíveis para modelos on-chain e promove a dependência de dados confiáveis para tomada de decisões em aplicativos de proxy ou IA na cadeia.

O primeiro ponto de partida da AI no ecossistema AO será a combinação entre AI e finanças, com o conceito de AgentFi. AgentFi refere-se à utilização da capacidade de raciocínio da AI para criar e ajustar estratégias complexas semelhantes às de um gestor de fundos. Manipular dinheiro com modelos de AI é uma questão sensível, especialmente em relação à confiabilidade. Em vez de introduzir o AgentFi em outras cadeias, o ecossistema AO está liderando ao estabelecer a verificabilidade computacional. O primeiro projeto lançado é o Autonomous Finance, que visa incluir agentes financeiros como: Agente de Gerenciamento de Ativos DCA, Agente de Fundo de Índice Autônomo e Balanceado, Agente de Hedge Fund Autônomo com Estratégia de Risco Personalizada, Agente de Previsão na Cadeia, Agente de Negociação de Alta Frequência, entre outros. Atualmente, o produto do Agente de Investimento DCA já foi lançado. Os usuários podem definir parâmetros como o tipo de ativo de investimento, intervalo de deslizamento, pool de liquidez e horário de investimento. No entanto, isso ainda não incorpora a sabedoria da AI na formulação de estratégias de investimento, mas sim automatiza contratos sem a necessidade de gatilhos externos. Precisamos acompanhar as capacidades dos próximos produtos para determinar se são produtos sérios ou apenas ações publicitárias.

3. Economia de tokens relacionados e análise de fichas

Em 30 de maio de 2024, a AO anunciou que está prestes a concluir a emissão do token $AO e que a data de lançamento do token será em 13 de junho, horário de Pequim. Além disso, o token relacionado a esse projeto é o $AR, que ainda é um dos alvos especulativos antes da conclusão do TGE do $AO.

O fornecimento máximo de tokens $AR é de 66 milhões, com 55 milhões cunhados inicialmente, todos os quais já estão em circulação no mercado. Os restantes 11 milhões são destinados como recompensas de mineração, das quais 10.744.796 tokens já foram minerados. Atualmente, a recompensa de mineração por bloco é de cerca de 0,75 $AR, diminuindo para metade anualmente. Arweave gera aproximadamente 660 novos blocos por dia, resultando em cerca de 500 novos $AR em circulação diária, com uma pressão de venda mínima gerada pela mineração. O fornecimento circulante atual de $AR é de 65.744.796, com uma taxa de desbloqueio de 99,61%, podendo ser considerado em estado de plena circulação.

No cenário de uso de tokens, $AR é usado como meio de pagamento para os usuários armazenarem dados, bem como para incentivar mineiros na produção de blocos e no armazenamento de dados. A Arweave possui um mecanismo de Fundo de Seguro de Armazenamento (Storage Endowment), em que as taxas de armazenamento pagas pelos usuários não são totalmente distribuídas aos mineiros. Atualmente, apenas 16,67% são distribuídos aos mineiros, enquanto o restante é automaticamente direcionado para o Fundo de Seguro de Armazenamento. Assim, sempre que os dados são enviados, a rede Arweave transfere uma quantidade correspondente de tokens em circulação para o fundo (Endowment) usado para pagar as taxas acumuladas de armazenamento de dados ao longo do tempo. Esse fundo é pago somente quando o custo de armazenamento dos mineiros é maior do que a recompensa de mineração e as taxas de transação combinadas, garantindo que os mineiros sempre tenham lucro. No entanto, desde o lançamento do Arweave, ninguém retirou um único token do Fundo de Seguro de Armazenamento, o que faz com que o fundo seja considerado um mecanismo de queima para $AR. Quando a taxa de crescimento do fundo é maior do que a criação de novos $AR, $AR pode ser considerado em um estado de deflação.

Olhando para a tendência do preço, após o lançamento da AO, o preço do $AR subiu rapidamente e quadruplicou em um mês. Durante o recente período de mercado de baixa, o preço do AR subiu contra a tendência e está próximo de uma nova alta. Atualmente, a área de concentração de fichas ainda está em torno de $10, enquanto a outra área de concentração de fichas está principalmente entre $20 e $40. O $AR já testou a região em torno de $47 duas vezes e o preço atual está próximo desse nível.

Na análise de avaliação, atualmente não há projetos totalmente comparáveis ao Arweave e AO, com projetos semelhantes incluindo EVM paralelo, armazenamento descentralizado de alto desempenho e protocolo de computação descentralizada. Arweave tem uma capitalização de mercado semelhante à de cadeias públicas de alto desempenho e Filecoin, mas é maior do que Akash e Sei. No entanto, em comparação com FDV, as cadeias públicas e os projetos de armazenamento são muito superiores ao Arweave. Portanto, considerando que o ecossistema AO ainda está em estágio muito inicial e a rede principal não foi lançada, a capitalização de mercado atual do $AR não está significativamente subestimada, mas o fato de que quase todos os tokens estão em circulação reduz o efeito diluidor do fornecimento de tokens, o que pode resultar em uma resistência relativamente menor ao aumento no futuro.

Um token estreitamente relacionado é o token AO emissor futuro. De acordo com as informações oficiais, o $AO será lançado de forma 100% justa, sem pré-mineração, pré-venda ou acesso prioritário. O fornecimento total de tokens é de 21 milhões, com uma redução pela metade a cada quatro anos. É importante destacar as formas de obtenção dos tokens: (1) por meio da ponte de ativos para o AO, (2) ao possuir $AR e (3) ao participar da construção do ecossistema AO. Atualmente, o modelo de token específico do AO ainda não foi divulgado. De acordo com uma resposta do criador do AO, outprog, na X Space, os tokens AO e AR terão funções distintas. O token AR se concentrará principalmente nas funções de armazenamento e manutenção de consenso da Arweave, enquanto o token AO se concentrará na resolução de problemas de comunicação entre computação e aplicativos, ou seja, o AO e o AR serão responsáveis por manter as funções de cálculo e armazenamento da rede, respectivamente.

$AR Após o lançamento do token $AO, o maior aumento de curto prazo do $AR ultrapassou 18%. Por um lado, o $AR é atualmente praticamente o único ativo a receber esse evento, por outro lado, pode estar relacionado às regras de posse do $AR para obter o token $AO. Ambas as regras, conectar ativos à rede AO (atualmente o $AR é basicamente o único ativo que pode interagir entre cadeias com a rede AO) e possuir $AR, estão efetivamente absorvendo a pressão de venda do evento no $AR. No entanto, é importante observar que o token $AR atualmente carrega uma dupla avaliação do mercado em relação a cálculo e armazenamento. Quando o $AO for lançado, será necessário reavaliar o $AR, o que pode diluir parte do limite de mercado do $AR.

4. Conclusão

Embora o mercado sempre diga 'não troque o velho pelo novo', porque as narrativas antigas costumam despertar novo interesse no mercado, alguns projetos antigos estão trazendo surpresas com inovações tecnológicas. Em comparação com os projetos recém-lançados, os tokens desses projetos antigos já estão em circulação total, com uma pequena quantidade desbloqueada para venda em um mercado de baixa. Portanto, esses projetos antigos podem ter um maior potencial de aumento. Arweave é um exemplo desse tipo de projeto. A combinação de AO e AR possui capacidade computacional infinita e verificável, o que proporciona a Arweave uma defesa tecnológica e injeta nova vitalidade e narrativa.

Do ponto de vista do desenvolvimento ecológico, o AO ainda está na fase de testnet, a construção ecológica está no estágio extremamente inicial, e o poder de computação real do AO não foi realmente testado e jogado. Esperamos que o ecossistema AO dê origem a projetos que possam dar pleno uso às suas capacidades técnicas únicas, como armazenamento, computação verificável e computação massivamente paralela, como aplicações sociais de descentralização (que podem garantir o armazenamento permanente e a recuperação de dados sociais), infraestrutura e aplicações de IA, etc. Do ponto de vista da atenção do mercado, embora o preço moeda do AR tenha sido constantemente pump há algum tempo, a discussão entre os usuários comuns não é alta, e o AO Testnet não se tornou um "grande cabelo" para atrair a atenção do mercado. Devido aos seus detalhes técnicos complexos, é difícil para os usuários comuns reconhecer a diferença entre AO e cadeias públicas de alto desempenho e Descentralização protocolo, e como o AO pode cortar na trilha da IA, então eles não percebem totalmente o potencial subir do AO. O AO ainda está no estágio extremamente inicial de desenvolvimento de protocolo, e o desenvolvimento de acompanhamento curto tempo é grande, mas se o desenvolvimento do ecossistema não for o esperado, especialmente se o Rede principal não atender às expectativas em termos de desempenho e experiência do usuário após o lançamento, e não ficar sem projetos de IA com capacidades técnicas suficientes e fora do círculo, a avaliação de $AO será muito descontada.

Sobre nós

Metrics Ventures é um fundo de liquidez de mercado secundário de ativos criptográficos impulsionado por dados e pesquisas, liderado por uma equipe experiente de profissionais de criptografia. A equipe possui conhecimento especializado em incubação de mercado primário e negociação de mercado secundário, e desempenha um papel ativo no desenvolvimento da indústria por meio de análises aprofundadas de dados na cadeia/fora da cadeia. A MVC colabora com influenciadores experientes na comunidade criptográfica para fornecer suporte de capacidade de capacitação de longo prazo para projetos, como recursos de mídia e KOL, recursos de colaboração ecológica, estratégia de projeto, consultoria de modelo econômico, etc.

Bem-vindos a todos, DM, para compartilhar e discutir insights e ideias sobre o mercado e o investimento em ativos criptográficos.

Nossos conteúdos de pesquisa serão publicados simultaneamente no Twitter e no Notion. Bem-vindo a seguir:

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Os Estados Unidos mantiveram as taxas de juros inalteradas na reunião do FOMC de maio, o que está de acordo com as expectativas do mercado. A inflação nos Estados Unidos está temporariamente estável, e a redução das taxas de juros ainda está pendente, mas a política de redução dos requisitos de capital dos bancos já é um sinal antecipado de redução das taxas de juros. O desempenho da NVIDIA continua a superar significativamente as expectativas do mercado, levando o mercado de ações dos EUA a novas máximas, a narrativa de IA ainda está presente, mas o ciclo de redução das taxas de juros que se aproxima pode mudar o estilo do mercado. Boas notícias continuam a surgir no mercado de criptomoedas, com a SEC aprovando o padrão de listagem de ETF de Ethereum no mercado à vista, e o lançamento de produtos relacionados por instituições de gestão de ativos é apenas uma questão de tempo. A Lei FIT 21 regula a indústria de criptomoedas, podendo tornar-se o farol para o futuro desenvolvimento da indústria.

一、A Reserva Federal ainda está observando as condições para redução das taxas de juros, mas o ciclo global de redução das taxas pode ter começado

No início deste mês, o Fed anunciou no FOMC do Comitê de política monetária que o intervalo da meta para fundos federais Taxa de juros permanece em 5,25% a 5,50%, enquanto o QT será desacelerado a partir de junho. Toda a reunião ainda gira basicamente em torno de "a inflação ainda está muito alta, os cortes de juros ainda precisam esperar para ver", o que está em linha com as expectativas do mercado. Atualmente, o mercado acredita que a probabilidade de um corte de juros em setembro é próxima da metade, e inevitavelmente será cortada até o final do ano.

À medida que o final do mês se aproxima, o diretor do Federal Reserve, Christopher Waller, esclareceu ainda mais as condições específicas para futuros cortes de juros, fornecendo orientações mais claras para o mercado. Waller afirmou que, sem um enfraquecimento significativo do mercado de trabalho, serão necessários mais três a cinco meses de dados de inflação robustos para considerar uma redução das taxas no final do ano.

As palavras de Waller fazem muito sentido. Os dados mais recentes de IPC dos EUA em abril estão em linha com as expectativas do mercado (aumento de 3,4%), embora o mercado de trabalho não tenha atendido temporariamente às expectativas (o número de empregos não agrícolas aumentou em 175 mil em abril), mas o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego ainda está em níveis historicamente baixos, e a força do mercado de trabalho ainda está presente. Além disso, o PMI preliminar da indústria manufatureira Markit de maio subiu para 50,9, acima das expectativas do mercado de 49,9 e do valor anterior de 50,0, enquanto o PMI preliminar do setor de serviços subiu para 54,8, muito acima das expectativas do mercado de 51,2 e do valor anterior de 51,3. Portanto, o Federal Reserve realmente precisa continuar observando.

No entanto, embora a Reserva Federal ainda esteja em modo de espera, há sinais de que o corte das taxas de juros está prestes a começar. Em 19 de junho, a Reserva Federal e outras duas agências reguladoras federais estavam elaborando um novo plano, o qual flexibilizaria os requisitos de capital dos grandes bancos propostos anteriormente. O plano anterior exigia que os grandes bancos dos Estados Unidos aumentassem seu capital em quase 20%, mas o novo plano pode exigir apenas cerca de metade disso. Isso indica que a Reserva Federal está permitindo que os bancos aumentem a proporção de empréstimos, aliviando a crise de lucratividade, e isso é considerado um dos sinais importantes do corte das taxas de juros.

Do ponto de vista global, o ciclo de flexibilização monetária já está em andamento. Num relatório recente, a Nomura Securities apontou que o ciclo global de flexibilização já está em andamento, com mais de uma dúzia de bancos centrais principais já tendo reduzido as taxas de juros. A Nomura prevê que, até o final de junho, o Banco Central Europeu, o Banco Nacional Suíço, o Banco do Canadá e o Banco Nacional da Polônia irão reduzir as taxas de juros. Num contexto global de flexibilização, a redução das taxas de juros nos Estados Unidos é apenas uma questão de tempo.

2. A Nvidia continua a atingir novos recordes históricos, o ciclo de redução de taxas pode alterar o estilo do mercado de ações dos EUA

A Nvidia (NVDA) divulgou seu primeiro relatório de desempenho financeiro para o ano fiscal de 2025 em 22 de maio, superando as expectativas do mercado: a receita aumentou 262% em relação ao ano anterior, para US$ 26 bilhões, muito acima dos US$ 24,5 bilhões amplamente esperados pelo mercado, atingindo uma nova alta histórica; o lucro líquido aumentou 620% em relação ao ano anterior, para US$ 14,88 bilhões, com ganhos ajustados por ação de US$ 6,12, um aumento de 19% em relação ao trimestre anterior e um aumento de 461% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o mercado esperava US$ 5,59; a receita de data centers aumentou 427% em relação ao ano anterior, para US$ 22,6 bilhões, enquanto o mercado esperava US$ 22,1 bilhões, também atingindo uma nova alta histórica; a receita do segundo trimestre está prevista para chegar a US$ 28 bilhões, enquanto o mercado espera US$ 26,8 bilhões.

Então, na abertura do pregão, em 23 de maio, a Nvidia (NVDA) bombeou até 11,92%, com um capitalização de mercado total de mais de US$ 2,6 trilhões, tornando-se a terceira maior empresa do mercado de ações dos EUA em capitalização de mercado, superando o capitalização de mercado de todo o mercado de ações alemão. Curiosamente, além da Nvidia, as outras seis empresas da bolsa norte-americana "big 7" (Apple, TSL, Microsoft, Amazon, META, Alphabet) caem todas no mesmo dia. Portanto, algumas pessoas ridicularizaram que "agora o mercado de ações dos EUA é todo apoiado pela Nvidia".

Na verdade, isso faz sentido. O aumento das ações americanas desde o ano passado quase que exclusivamente se deve à zona de IA. Excluindo a zona de IA, o aumento de outras ações é muito pequeno.

Se esticarmos a linha do tempo mais longo, podemos ver que o "big 7" fortemente correlacionado com a IA segurou quase todo o mercado de ações dos EUA. Excluindo essas sete empresas, os rendimentos das ações dos EUA não são realmente altos, enquanto o mercado global, excluindo as ações dos EUA, bombeou quase zero.

Portanto, pode-se dizer que quase todas as bombas no mercado global nos últimos anos vieram da inovação tecnológica nos Estados Unidos. Este não é um bom fenômeno, e o mercado impulsionado por IA inevitavelmente inaugurará uma enorme cair descendente devido ao estouro da bolha de IA, e algumas pessoas até dizem que "o dia em que a Nvidia atinge o pico é o início da cair do mercado de ações dos EUA".

No entanto, como o ciclo de corte de juros está prestes a começar, a abundância de liquidez pode Cobertura o risco de uma possível bolha de IA. No ciclo de alta da taxa de juros, o mercado primeiro abraçará as zonas mais certas para atender à demanda de refúgio, resultando no mercado final de IA. A chegada do ciclo de corte de juros melhorará a liquidez e o apetite ao risco do mercado, e o zona não relacionado à IA que está "esgotado" há longo tempo também pode inaugurar a primavera, e o estilo das ações dos EUA pode mudar.

三、Informação favorável em criptografia continua a chegar, ETF de Éter em ponto "na corda bamba"

"Depois de passarem por um abril monótono, os investidores em criptomoedas finalmente estão vendo uma nova onda de atividade no mercado este mês: o Bitcoin voltou a ultrapassar os US$ 71.000, enquanto o Ethereum teve um aumento explosivo de mais de 20% em 21 de maio e chegou perto de US$ 4.000."

A principal razão para essa recuperação violenta é a notícia inesperadamente favorável do ETF Ethereum dos Estados Unidos. Embora o mercado oficialmente reaja em torno de 24 de maio, uma recuperação violenta ocorreu em 21 de maio, seguida por uma onda de realização de lucros. No entanto, o mercado não caiu verdadeiramente, mas entrou em uma fase de volatilidade, o que indica que o mercado acredita que essa notícia favorável é de longo prazo.

Em 24 de maio, a SEC aprovou oficialmente o documento 19 b-4 sobre o ETF Ethereum, mas o documento S-1 ainda não foi aprovado. A regra 19 b-4 é uma regra estabelecida pela SEC para regular as negociações de valores mobiliários listados em bolsa de valores. Essa regra exige que as bolsas de valores estabeleçam e implementem regras razoáveis para evitar manipulação, fraude e práticas comerciais injustas. O formulário S-1 é o formulário de declaração de registro que a SEC exige que as empresas listadas submetam durante a oferta pública inicial (IPO). Em outras palavras, a SEC já aprovou várias regulamentações relacionadas ao lançamento do ETF Ethereum, mas ainda não aprovou oficialmente a listagem de nenhum produto de ponto de qualquer instituição. Embora o S-1 ainda não tenha sido aprovado, as regras já foram estabelecidas, o que indica que o ETF Ethereum em ponto pode ser listado, tornando sua futura listagem uma certeza.

No momento em que o ETF Ethereum spot está prestes a ser aprovado, o projeto de lei FIT 21 também foi aprovado pela Câmara dos Representantes. O projeto de lei regula o quadro regulamentar dos ativos digitais, define claramente o que são ativos digitais e a divisão de responsabilidades entre a SEC e a CFCT, fornecendo orientação para mais ativos de criptografia solicitarem ETF spot no futuro e para o caminho da conformidade.

Durante longo tempo, o SEC manteve uma atitude "ambígua e rejeitada" em relação à indústria encriptação, tentando excluir encriptação ativos com uma "forte ambiguidade". É surpreendente que o Ethereum Ponto ETF tenha sido agora aprovado de uma forma que excede as expectativas do mercado. No entanto, essa mudança abrupta pode não ser acidental, e ambas as partes nos Estados Unidos podem estar usando encriptação ativos como moeda de troca no jogo político.

Em 16 de maio, alguns senadores democratas e republicanos dos Estados Unidos se uniram para votar a favor da revogação do projeto de lei SAB 121, que estabelece padrões contábeis para empresas que custodiam criptomoedas, o que significa que os bancos que custodiam criptomoedas também devem deter o equivalente em dinheiro. Embora o presidente dos Estados Unidos, Joe Biden, tenha indicado anteriormente que vetaria a medida para manter o SAB 121 em vigor, a revogação do SAB 121 pode ser apenas uma questão de tempo. O SAB 121 sinaliza uma mudança significativa na política de criptomoedas dos democratas, que até então vinham seguindo a liderança da senadora Elizabeth Warren em questões financeiras e tecnológicas, mas agora estão rompendo com essa linha, opondo-se à intervenção excessiva da SEC, o que pode marcar uma grande mudança na política de criptomoedas do Partido Democrata.

Do lado republicano, Trump gritou o slogan "Garantir que o futuro da Ativos de criptografia aconteça nos Estados Unidos". Trump está tentando atrair encriptação detentores de ativos de uma forma de alto perfil na esperança de obter votos dessas pessoas.

Em resumo, maio inteiro pode ser considerado como um período de Informação favorável frequente, os ativos de criptografia estão sendo adotados pelo mundo tradicional a uma velocidade além do esperado, adicionando mais combustível ao mercado em alta.

Conclusão

Está a formar-se uma tendência de flexibilização da política monetária global. Embora a Reserva Federal dos Estados Unidos esteja cautelosa em relação aos cortes nas taxas de juros, os discursos de Powell e os relatórios do Nomura sugerem a possibilidade de cortes. Além disso, as ações de corte nas taxas de juros de outros principais bancos centrais, juntamente com a flexibilização dos requisitos de capital dos bancos pela Reserva Federal dos Estados Unidos, apontam para uma política monetária frouxa em escala global. É importante seguir de perto esses sinais e considerar a busca de oportunidades nos mercados de títulos e ativos sensíveis às taxas de juros.

O forte desempenho do setor de tecnologia continua. O relatório financeiro da Nvidia superou as expectativas do mercado, e as contínuas altas dos três principais índices das ações americanas indicam o potencial de subida das ações de tecnologia. Continuar a seguir os líderes inovadores do setor de tecnologia e avaliar o seu potencial de subida a longo prazo.

A possibilidade de a SEC abandonar a visão de que o Ethereum é um título e o surgimento da proposta FIT 21 indicam que a indústria de criptomoeda está gradualmente se encaminhando para a conformidade, trazendo tanto desenvolvimentos positivos para o mercado de criptoativos quanto novas oportunidades de investimento para os investidores.