كل ما تريد معرفته عن الطوافة（RAFT）

مقدمة العملة

واجهت العملات المستقرة تحديات في الإصدار والقبول والتنظيم منذ تطويرها. في مارس من هذا العام، أدى انهيار بنك سيليكون فالي إلى إدارة البنوك، مما أثر بشدة على النظام المصرفي الأمريكي وحتى أثر على النظام البيئي للعملات المشفرة، مما أدى إلى ظاهرة كسر العملات المستقرة لروابطها. تعد العملات المستقرة ذات الضمانات الزائدة حاليًا طريقة أكثر نضجًا لإصدار العملات المستقرة في السوق، وغالبًا ما يتم تصنيفها على أنها مشاريع إقراض في DeFi. مهدت MakerDAO، كشركة رائدة، الطريق لهذا المسار الفرعي.

يشير LSD إلى مشتقات تخزين السيولة التي تم إنشاؤها بعد ترقية Shapella من Ethereum. يُطلق على بروتوكول DeFi المبني على LSD اسم LSDFi، بهدف توفير عوائد أعلى لـ LSD. إن تطوير مسار LSD واضح نسبيًا، مع زخم نمو جيد. يقود ليدو وروكيت وفراإكس مسار تخزين السيولة اللامركزي. نظرًا لشعبية مسار LSD، تلقى قطاع LSDFi أيضًا الكثير من الاهتمام. يمكن لهذا القطاع تحقيق عوائد أعلى من خلال زيادة استخدام الأصول. تشمل القطاعات الفرعية الإقراض والعملات المستقرة ومؤشر التخزين السائل (LSI). AAVE عبارة عن منصة إقراض وعملة مستقرة مضمونة بشكل مفرط. لا يختلف المنطق العام لعملات LSDFi المستقرة عن بروتوكولات العملات المستقرة التقليدية، حيث يكمن الاختلاف في أنواع الضمانات المستخدمة. في الوقت الحالي، يتمتع مسار العملة المستقرة بقدرة تنافسية عالية، مع دخول بروتوكولات DeFi الناشئة والراسخة إلى الفضاء. وُلد بروتوكول Raft في هذا السياق وكان أداؤه جيدًا في المراحل الأولية مع زيادة مستمرة في إجمالي القيمة المقفلة (TVL). ومع ذلك، فقد تعرضت مؤخرًا لخسارة كبيرة بسبب ثغرة في العقد وهجوم القراصنة، ويتم حاليًا إعادة بناء منتج الموقع الرسمي. ستركز هذه المقالة على Raft وتحلل منطق المنتج والنموذج الرمزي وحالة التطوير الحالية.

ما هو رافت؟

تم إنشاء لعبة Raft بواسطة شركة Tempus Labs. تم تشكيل الفريق في مارس من هذا العام ويتألف من أكثر من عشرين عضوًا. تخرج المؤسس، ديفيد غاراي، من جامعة مانشستر. في مايو 2021، أسس Tempus وفي أغسطس 2022، أطلق بروتوكول الإقراض Nostra Finance على StarkNet. يتمتع أعضاء الفريق بخبرة واسعة في بروتوكولات الإقراض ونشروا المنتج على شبكة إيثريوم الرئيسية في يونيو. حتى الآن، لم يتم الكشف عن معلومات محددة حول التمويل العام للمشروع، لكن الفريق تلقى استثمارات من مؤسسات صناعية معروفة مثل Wintermute و GSR.

Raft هي عملة مستقرة مضمونة مبنية على Ethereum. يمكن للمستخدمين سك العملة المستقرة الرسمية R عن طريق إيداع رموز LSD في Raft. وبالاستفادة من شعبية قطاع LSDFi، شهد المشروع نموًا سريعًا، حيث تجاوزت TVL 50 مليون دولار في غضون شهر من إطلاقه.

في أكتوبر من هذا العام، أصدر البروتوكول رمزه الأصلي RAFT وأجرى عملية إنزال جوي. كما أصدر المسؤول النموذج الاقتصادي للتوكن. ومع ذلك، في Double 11 (11 نوفمبر)، تعرض البروتوكول لهجوم. قام المتسللون بسك العملة المستقرة R وبيعها، مما أدى إلى استنفاد أصول صانعي السوق. كما قاموا باستخراج ضمانات من Raft، مما تسبب في انخفاض حاد في قيمة الرمز R. وتكبد البروتوكول خسارة قدرها 3.3 مليون دولار بسبب نقاط الضعف في العقد. بعد ذلك، أعلن المسؤول عن تعويض الضحايا من خلال إخراج 3.96 مليون DAI من PSM. حاليًا، قام موقع Raft الرسمي بتعليق إطلاق المنتج مؤقتًا. ذكر الفريق أنه سيتم التخلص التدريجي من الإصدار الحالي من Raft في المستقبل، وسيتم تقديم نسخة جديدة وآمنة.

آلية المنتج

يتمثل جوهر Raft في سك العملة المستقرة R عن طريق تكديس رموز LSD (مثل StETH و WSeth و ReTH). مع ضمان عائد LSD، يمكن للمستخدمين اقتراض نسبة معينة من العملة المستقرة R. يتم تحديد سعر الفائدة على الإقراض من خلال السعر الأساسي والفارق، حيث يعتمد الفارق على نوع أصول LSD. الحد الأقصى لسعر الفائدة على الإقراض هو 5٪.

على عكس بروتوكولات العملات المستقرة الأخرى، يحافظ بروتوكول Raft على نسبة الضمان الإجمالية للبروتوكول من خلال آليات السداد والتصفية وإعادة التوزيع.

عندما يقوم المستخدم برهن LSD ويقترض العملة المستقرة R، يمكنه تحسين نسبة الضمان وسحب المزيد من الضمانات من خلال السداد. يجب ألا يقل الحد الأدنى لديون المستخدم عن 3,000 ريال.

في الإصدارات السابقة، كان الحد الأدنى لمعدل الضمان لمنتجات Raft 120٪. عندما ينخفض معدل الضمان الخاص بالمستخدم إلى أقل من 120%، سيتم تشغيل التصفية، وسيحصل المصفي على مكافأة تصفية بنسبة 100%. هذا يعني أن المصفي سيحصل على جميع الضمانات الزائدة.

إعادة التوزيع هي الحماية النهائية للبروتوكول، إنها عملية إعادة توزيع الديون والضمانات. عندما لا تتم التصفية في الوقت المناسب وتتسبب في انخفاض نسبة ضمان المستخدم إلى أقل من 100٪، يفقد المصفون الحافز، وعند هذه النقطة، يمكن لأي شخص بدء إعادة التوزيع. يتحمل بادئ المعاملة تكلفة غاز معينة لإعادة التوزيع. سوف تنخفض مكافأة الضمان خطيًا مع إجمالي مبلغ الضمان، كما هو موضح في الجدول أدناه:

استقرار الأسعار

تستخدم Raft آلية الاسترداد وتنظيم سعر الفائدة بين العرض والطلب للحفاظ على سعر العملة المستقرة R حوالي 1 دولار. المنطق العام هو كما يلي: عندما يكون سعر R أعلى من 1 دولار، يتم تخفيض سعر الفائدة على الاقتراض لزيادة تداول R، وزيادة العرض، وخفض السعر؛ عندما يكون سعر R أقل من 1 دولار، يتم زيادة سعر الفائدة على الاقتراض لتقليل تداول R، وتقليل العرض، وزيادة السعر.

الحد الأدنى لسعر العملة المستقرة R هو سعر الاسترداد، ويتم تحديد الحد الأعلى من خلال الحد الأدنى لنسبة الضمان لمعدل الضمان الزائد. عندما يكون سعر R أقل من 1 دولار، يمكن للمستخدمين استرداد العملة المستقرة R مقابل رموز LSD. يتم احتساب رسوم الاسترداد على أنها معدل الفائدة الأساسي بالإضافة إلى فرق سعر الاسترداد بالإضافة إلى انحراف سعر أوراكل. يعتمد سعر الفائدة الأساسي على وتيرة الاسترداد، مع عمر نصف يبلغ 12 ساعة. في حالة عدم حدوث أي أحداث استرداد في غضون 12 ساعة، ينخفض معدل الفائدة الأساسي إلى النصف.

مصدر الصيغة: https://docs.raft.fi/v/chinese/gong-zuo-yuan-li/ji-zhun-li-lv

يمكن لسعر الفائدة الأساسي تنظيم قدرات الاقتراض والاسترداد. عندما يتم خصم R، تحدث عمليات الاسترداد في السوق، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر الفائدة الأساسي وقمع الاقتراض الجديد، مما يقلل من تداول R في السوق، وبالتالي الحفاظ على الأسعار.

فلاش مينت

يوفر بروتوكول Raft ميزة تسمى «Flash Mint»، على غرار القروض السريعة، والتي تسمح للمستخدمين باقتراض الأصول من مجمعات السيولة الحالية داخل البروتوكول وسدادها في نفس المعاملة. يمكن استخدام Flash Mint للتصفية وفتح الرافعة المالية بخطوة واحدة وإغلاق المراكز وعمليات إعادة التوازن. بأخذ التصفية من خلال Flash Mint كمثال، في معاملة واحدة، يقوم المصفي أولاً بسك كمية من العملة المستقرة R تساوي إجمالي ديون المقترض، مما يؤدي إلى عقد التصفية وتقديم إجمالي ديون المقترض. بعد استلام الضمان المقابل ومكافأة التصفية، يقوم المصفي بتحويل الضمان مرة أخرى إلى العملة المستقرة R وحرق R المقترضة.

علم التوكينوميكس

يُطلق على الرمز الأصلي لبروتوكول Raft اسم RAFT، بإجمالي إمداد يبلغ 2.5 مليار رمز. وظائفها الرئيسية هي الحوكمة والرهان. تم إصدار الرمز الرسمي في 10 أكتوبر من هذا العام، مع توزيع 37.5 مليون رمز RAFT (1.5٪ من إجمالي العرض) من خلال الإنزال الجوي.

يمكن لحاملي رموز RAFT توفير السيولة لمجمع صناديق Balancer، كما أن تكديس رموز مجمع سيولة Balancer يسمح لهم بالحصول على رموز VeraFT. يمكن لحاملي VeraFT التصويت على قرارات البروتوكول والحصول أيضًا على مكافآت RAFT الرمزية.

يبلغ إجمالي المعروض من رموز RAFT 2.5 مليار، وخطة التخصيص الرسمية هي كما يلي:

• 25.91% مخصصة للمستثمرين
• 21.43٪ للنظام البيئي وآليات الحوافز
• 19.16٪ مخصصة للفريق والمستشارين
• 16٪ مخصصة للمجتمع
• 15% مخصصة للخزينة
• تم تخصيص 2.5٪ لصناديق CEX لصنع السوق

مصدر الصورة: https://docs.raft.fi/governance/raft-token/tokenomics

جدول فتح القفل الرسمي هو كما يلي:

مصدر الصورة: https://docs.raft.fi/governance/raft-token/tokenomics

حالة التطوير الحالية

بعد إطلاق منتج Raft على شبكة Ethereum الرئيسية في يونيو من هذا العام، استفاد من شعبية مسار LSD وحقق TVL بأكثر من 50 مليون دولار في غضون شهر. ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، بسبب نقاط الضعف في العقد، وقعت ضحية لهجوم القراصنة. قام المهاجم بسك العملة المستقرة R وبيعها، مما أدى إلى استنفاد سيولة صانعي السوق، مع استخراج ضمانات من Raft. تسبب هذا في انخفاض حاد في سعر R، مما أدى إلى خسارة قدرها 3.3 مليون دولار. أوقف الفريق العقد على الفور وأصدر خطة تعويض، باستخدام 3.96 مليون DAI من PSM لتعويض الضحايا والسماح لجميع منشئي stablecoin R باسترداد ضماناتهم بالكامل. حاليًا، قام الفريق بإيقاف تشغيل المنتج مؤقتًا وهو مكرس لتحسينه وإصلاحه. سيتم إصدار نسخة جديدة قريبًا.

مصدر الصورة: https://defillama.com/protocol/raft

الاستنتاج

Raft هو بروتوكول عملة مستقرة تم نشره على Ethereum يستخدم آلية الضمان المفرط لـ LSDFi. وهو يسمح بسك العملة المستقرة R عن طريق ضمان رموز LSD مثل WSeth و ReTH. لا يختلف المنطق العام للبروتوكول عن بروتوكولات العملات المستقرة الأخرى ذات الضمانات المفرطة. بفضل شعبية قطاع LSD، شهدت سيولة المشروع نموًا سريعًا.

فيما يتعلق بالمنتج نفسه، فإن حالات استخدام العملة المستقرة R محدودة حاليًا، مما يجعل من الصعب اختراقها واكتساب قوة جذب في السوق. فيما يتعلق بالمشهد التنافسي، في مساحة LSDFi شديدة التنافسية، هناك درجة كبيرة من التجانس مع مشاريع مثل Lybra و Gravita. ومع ذلك، تتمتع بروتوكولات DeFi الراسخة بميزة من حيث الأمان، بينما تفتقر Raft حاليًا إلى ميزة واضحة.

بسبب نقاط الضعف الأخيرة في العقد، تكبدت Raft خسارة كبيرة نتيجة هجوم القراصنة. يركز الفريق حاليًا على إصلاح الضرر وسيطلق أيضًا منتجات جديدة في المستقبل.