Dolar Milkshake Teorisi Nedir? Kripto Paranın Kaderi

Giriş

ABD doları (USD) dünyanın en güçlü para birimlerinden biridir. Amerika Birleşik Devletleri ve diğer birçok ülkenin resmi para birimidir. Dünya para birimleri çöktüğünde ve herkes ABD Dolarına baktığında ne olur?

ABD Dolarının hayatta kalan tek kişi olduğu itibari para birimleri hakkında bir kıyamet kehaneti düşünün. Santiago Capital CEO'su Brent Johnson'a göre bu, dolarlık milkshake teorisini en iyi şekilde açıklıyor.

IMF'ye göre dünya rezervlerinin %59'u ABD Dolarıdır.

Kaynak: IMF

Dünyanın önde gelen küresel rezerv para birimi olan ABD Doları, nispeten yüksek faiz oranları sayesinde uluslararası ticarete ve finansa hakimdir. Bu özellikler, yurt içi zayıflığına rağmen onu imrenilen bir fiat para birimi haline getiriyor.

Bu teori, dünya çapındaki merkez bankalarının ekonomilerini canlandırmak için benzeri görülmemiş parasal önlemler aldığı bir dönemde ilgi kazandı. Ülkeler para birimlerinin değerini düşürerek enflasyonist baskılara yol açtıkça, ABD Doları daha da güçleniyor.

Kripto para birimleri, özellikle de Bitcoin gibi yerleşik olanlar ve DAI, USDT, USDC vb. gibi Stabilcoinler tercih alternatifleri olabilir. Bu makale, Bitcoin'i bir örnek olay incelemesi olarak kullanarak dolar milkshake teorisini, sonuçlarını ve Kripto para birimi ile olan ilişkisini araştırıyor.

Dolar Milkshake Teorisi Nedir?

Dolar Milkshake Teorisi, dünyanın dört bir yanındaki merkez bankalarının ekonomilerini kolay para politikalarıyla "karıştırması" (bir karıştırıcıya birden fazla milkshake çeşidi dökmek gibi) nedeniyle "içecek" olanın ABD doları (USD) olacağını öne sürüyor. küresel sermaye (harmanlanmış milkshake'i emmek için pipet kullanmak gibi).

Fed'in agresif parasal genişlemesine rağmen teori, ABD'nin diğer gelişmiş ülkelere göre daha yüksek faiz oranları ve dolar cinsinden borcun geri ödenmesi için küresel dolar talebinin birleşimi nedeniyle sermayenin ABD'ye akacağını ve bunun da daha güçlü bir dolara yol açacağını öne sürüyor. .

Kaynak: CoinMarketCap — ABD Dolarının Gücü, 2022

Teoriye göre farklı para politikaları ABD dolarını diğer para birimlerine göre avantajlı hale getiriyor. Teori, ABD ekonomisinin doğasında olan zayıflıklara rağmen ABD dolarının küresel bir mali sığınak haline geldikçe güçleneceğini öne sürüyor. Bu tür dinamikler, özellikle kripto para birimleri olmak üzere çeşitli varlıklar için derin etkiler ortaya koyuyor; çünkü daha güçlü bir ABD doları, bunların küresel olarak değerlemesini ve benimsenmesini etkileyebilir.

Dolar Milkshake Teorisinin Temelleri

Dolar Milkshake Teorisine katkıda bulunan çeşitli faktörlerden bazıları şunlardır:

1. Farklı Para Politikaları: Mali yönetim organları, politika ve hükümet önceliklerinden etkilenen farklı politikalara sahiptir ve bu nedenle dünya çapında ekonomik koşulların çeşitli bir karışımını yaratmaktadır. Bu stratejiler kısa vadede rahatlama sağlasa da uzun vadede borçlar ve enflasyon nedeniyle felce uğrar.
2. Daha Yüksek ABD Faiz Oranları: Teori, ABD'deki nispeten yüksek faiz oranlarının, daha iyi getiri arayan küresel sermayeyi çektiğini öne sürüyor. ABD, faiz oranlarını artırarak yurt içi enflasyonu kontrol altına almaya çalışırken, diğer dünya para birimlerine göre nispeten güçleniyor.
   18 aydan kısa sürede yapılan 11 ayarlamanın ardından, ABD faiz dışı borç verme faiz oranı şu anda %5,25 ile %5,5 arasında seyrederek yirmi yıldan fazla bir sürenin zirvesine işaret ediyor.
   
   Kaynak: AFP
   3. Küresel Dolara Talebi: Dünyanın birincil rezerv para birimi olması ve uluslararası ticaret ve finansta kullanılması nedeniyle ABD dolarına olan talep güçlü seyretmeye devam ediyor. Dünyadaki çoğu ülke ithalat ve ihracatını dolar üzerinden gerçekleştirmektedir. Buna rağmen, hakimiyetini hafifletmek için ortak çabalar var.

BRICS Ülkesi — Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika

Kaynak: Haber 24

BRICS ülkeleri son zamanlarda doların artan gücünü dengelemek için kendi aralarında yerel para birimlerini kullanarak ticaret yapmaya karar verdi.

Dünya Ekonomisine Etkileri

1. Gelişen Piyasalar ve Borç: Dolar cinsinden önemli miktarda borcu olan ülkeler, USD güçlendikçe yükümlülüklerini yerine getirmekte zorlanabilir.
   USD'nin yükselişi, özellikle zor durumdaki ülkeler için potansiyel bir küresel borç krizinin tohumunu atabilir.
2. Küresel Sermaye Akışları: Teori, ABD'ye doğru potansiyel olarak varlık fiyatlarını ve yatırım kararlarını etkileyebilecek bir sermaye akışını öngörüyor. ABD Doları daha fazla himaye kazandıkça diğer ekonomilerin likiditesini tüketiyor.
   Trading Economics.com'a göre, Haziran 2023'te, hazineye uluslararası sermaye girişi 147,8 milyar dolar oldu; bu, bir önceki aya göre düzeltilmiş 161,6 milyar dolarlık çıkışa göre önemli bir değişim göstererek Temmuz 2022'den bu yana en yüksek seviyeye işaret etti.
   
   Kaynak: Trading Economics.com
3. Kripto Para Biriminin Benimsenmesi: Daha güçlü bir USD, istikrarsız ekonomilere sahip bölgelerdeki (Afrika ve Asya'da açıkça görüldüğü gibi) ülkeleri, alternatif bir değer deposu olarak kripto para birimlerini keşfetmeye teşvik edebilir. Bitcoin ve Ethereum gibi daha güçlü dijital para birimleri ve USDT, DAI ve USDC gibi sabitler birincil değişim araçları haline gelebilir.

Kaynak: Reddit — 2021 itibarıyla Ülkelere göre Kripto benimsenmesi

Kripto Topluluğu için Çıkarımlar

Kripto para birimi topluluğu için Dolar Milkshake Teorisi şu anlama gelebilir:

1. Değer Saklama Karşılaştırması: Daha güçlü bir ABD doları, kripto para birimlerinin fiat para birimi devalüasyonuna karşı bir koruma olduğu söylemine meydan okuyabilir.

2. Likidite Artışı: Baskın bir USD, birincil ticaret çifti olarak rolünü güçlendirebilir ve potansiyel olarak kripto para piyasasında likiditeyi artırabilir.

3. Sınır Ötesi İşlemler: USD'nin sınır ötesi işlemlerdeki hakimiyeti, ücretler veya kısıtlamalar nedeniyle daha az çekici hale gelirse, kripto para birimleri çekiş kazanabilir. Dolar güçlendikçe ülkeler düzenlemelerle sermaye kaçışını önleyebilir veya doların kullanılabilirliğini sınırlayabilir, bu da kripto para birimini daha çekici hale getirebilir.

Kripto Paranın Kaderi

Tarihsel olarak, kripto para piyasası küresel ekonomik trendleri yakından yansıtıyor. Geleneksel piyasalar bocaladığında, Bitcoin gibi kripto para birimleri de sıklıkla aynı yolu izliyor.

ABD dolarının güçlenmesi kripto para birimi fiyatlarını zayıflatabilir. Daha değerli ve kıt hale geldikçe, kripto para birimi USD sahibi olmayanlar için daha az tercih edilir hale geliyor. Ek olarak, kripto paranın değişken ve riskli bir varlık olarak algılanması yatırımcıları uzaklaştırabilir.

Güvenlik Ağı

Kaynak: pngegg.com

Ancak bu tek boynuzlu bir olay olabilir. Dijital para birimlerinin kaderi jeopolitik faktörlere, piyasa istikrarına ve potansiyel küresel borç krizinin ciddiyetine bağlı olacaktır.

Küresel istikrarsızlık artarsa, Bitcoin gibi dijital para birimleri dijital açıdan güvenli bir liman varlığı olarak ortaya çıkabilir. Kripto para birimleri enflasyona, para birimindeki devalüasyona, sermaye kontrollerine veya hükümet düzenlemelerine karşı korunmak isteyen yatırımcılara hitap edebilir. Örneğin El Salvador Cumhuriyeti, Bitcoin'i resmi para birimi olarak benimsedi ve Bitcoin rezervlerine yatırım yaptı.

Bitcoin: Rekabetçi Bir Pipet

Kaynak: SoFi

Öncü kripto para birimi Bitcoin, son on yılın en iyi performans gösteren finansal varlığı olarak kabul edildi. Tanımlayıcı özelliklerinden biri, arzının 21 milyon jetonla sınırlı olması, bu da onu enflasyona dayanıklı kılıyor. 100 milyon cüzdan ve 17.000 düğüme sahip geniş bir bilgisayar ağıyla desteklenen sağlam bir temele sahip olan güvenliği benzersizdir.

Bitcoin'in sınırlı arzı, teorinin değer yaratan kıtlık varsayımıyla uyumludur. ABD doları, küresel piyasa dinamikleri nedeniyle güçlendiğinde, Bitcoin'in kıtlığı, bir değer saklama aracı olarak çekiciliğini daha da vurgulayabilir ve hem kurumsal hem de perakende yatırımcıların potansiyel para birimi devalüasyonundan sığınma arayışına girmesine neden olabilir. Dolayısıyla küresel sermaye için ABD Doları ile rekabet etmek bardağı taşıran son damla olabilir.

Onu bu kadar çekici kılan yalnızca performansı veya altyapısı değil. Bitcoin güvenlidir, kıttır ve karşılanabilirdir. Zahmetsizce taşınabilir ve kolayca bölünebilir. Düşük depolama maliyetleri, programlanabilirlik, dayanıklılık ve platformlar arasında çevrilebilme yeteneği gibi özellikleri, gelişen finansal ortamda değer teklifini daha da güçlendiriyor.

Bitcoin'in merkezi olmayan doğası, onun sansüre karşı dayanıklı olmasını ve güvenilmez bir ortamda çalışmasını sağlar; bu da ABD Doları karşısında eşsiz bir avantajdır.

Bununla birlikte, ABD Doları güçlenmeye devam ettikçe ve çoğunluk için potansiyel olarak daha az erişilebilir hale geldikçe, Bitcoin zorlayıcı bir alternatif olarak ortaya çıkabilir ve hatta tüm fiat para birimlerini tüketen nihai para birimi haline gelebilir.

Stablecoin'ler: Olası Bir Alternatif

Kaynak: Pymnts.com

Stablecoin'ler, özellikle ABD dolarına (USD) sabitlenmiş olanlar, Dolar Milkshake Teorisinden önemli ölçüde etkilenebilir. Potansiyel etkilerden bazıları şunlardır:

ABD Dolarına Sabit Stablecoinlere Talep Artışı

ABD doları güçlenirse küresel talep artabilir. USD'ye erişim, özellikle gelişmekte olan piyasalarda bireyler için zorlayıcı olabilir ve daha erişilebilir bir alternatif olarak USD'ye sabitlenmiş stablecoin'lere yönelebilir.

Likidite ve Arbitraj Olanakları

Güçlü bir USD, özellikle USD'yi temel para birimi olarak kullanmayanlar olmak üzere farklı borsalardaki stabilcoinlerde değer farklılıkları yaratabilir. Bu, yatırımcılar için arbitraj fırsatları sunabilir ve böylece stabilcoinlerin işlem hacmini ve likiditesini artırabilir.

Faiz Oranları ve Stablecoin Getirileri

ABD faiz oranlarının yükselmesi (USD'nin güçlenmesinin potansiyel bir nedeni) durumunda, çeşitli merkezi olmayan finans (DeFi) platformlarının stablecoin mevduatları için sunduğu getiriyi etkileyebilir. Daha yüksek geleneksel faiz oranları, geleneksel bankacılık ve DeFi platformları arasındaki getiri farkını azaltabilir.

USD Dışına Sabit Stablecoinler Üzerindeki Baskı

Küresel piyasada ABD dolarına yönelik güçlü bir tercih olması durumunda, diğer fiat para birimlerine sabitlenen stabilcoinler talebin azalmasıyla karşı karşıya kalabilir. Bu, bu stablecoin'ler için USD'ye sabitlenmiş muadillerine göre daha düşük likidite ve işlem hacmine neden olabilir.

Teminatlandırılmış Stablecoin Dinamikleri

Kripto teminatlı stabilcoinler için güçlü bir USD, özellikle teminatlı kripto para biriminin değerinin USD'ye düşmesi durumunda, teminat olarak daha fazla temel kripto para biriminin gerekli olduğu anlamına gelebilir.

Potansiyel Düzenleyici İnceleme

Güçlü USD nedeniyle stabilcoinlere olan talebin artması, düzenleyicilerin dikkatini daha fazla çekebilir. Yetkililer, dijital varlıklara sermaye çıkışı veya stabilcoin platformlarıyla ilişkili potansiyel riskler konusunda endişe duyabilir.

Sınır Ötesi İşlemler

Baskın bir ABD dolarının uluslararası ticareti karmaşıklaştırdığı veya maliyetini artırdığı senaryolarda stabilcoinler, istikrarları ve düşük işlem ücretleri nedeniyle sınır ötesi işlemler için cazip bir alternatif haline geliyor.

Jeopolitik Etkiler

Ticarette ABD dolarını baypas etmek isteyen yatırımcılar, özellikle de yaptırımlar veya ticari kısıtlamalarla karşı karşıya kaldıklarında, alternatif bir işlem aracı olarak stabilcoinlere yönelebilirler. Bu, jeopolitik ölçekte stabilcoinlerin benimsenmesini ve talebini artırabilir.

Çözüm

Dolar Milkshake Teorisi, eğer hayata geçirilirse, ABD dolarının küresel finans ortamındaki önemini vurgulayacaktır. Ancak eleştirmenler bunun küresel ekonominin karmaşıklığını göz ardı eden aşırı basit bir bakış açısı olabileceğini öne sürüyor. Kripto para piyasası üzerindeki etkileri, özellikle USD'ye sabitlenmiş stabilcoinler için çok çeşitlidir. Bu, talebin artmasına ve daha geniş çapta benimsenmesine yol açabilirken, daha az stabil dijital varlıklar küme düşebilir. Sonuçta, finans dünyasının büyük bir kısmı sessizce Bay Brent'in Kıyamet kehanetinin gün ışığına çıkmamasını diliyor.