Todo lo que necesitas saber sobre la balsa (RAFT)

Introducción

Las monedas estables han enfrentado desafíos en su emisión, aceptación y regulación desde su desarrollo. En marzo de este año, el colapso del Silicon Valley Bank desencadenó una corrida bancaria, que afectó gravemente al sistema bancario estadounidense e incluso afectó al ecosistema de las criptomonedas, lo que provocó el fenómeno de que las monedas estables rompieran sus vinculaciones. Las monedas estables con sobregarantía son actualmente un método más maduro de emisión de monedas estables en el mercado, a menudo categorizadas como proyectos de préstamos en DeFi. MakerDAO, como pionero, ha allanado el camino para esta subpista.

LSD se refiere a los derivados de apuestas de liquidez creados después de la actualización Shapella de Ethereum. El protocolo DeFi construido sobre LSD se llama LSDfi, con el objetivo de proporcionar mayores rendimientos para el LSD. El desarrollo de la vía del LSD es relativamente claro y tiene un buen impulso de crecimiento. La vía de apuesta de liquidez descentralizada está liderada por Lido, Rocket y Frax. Dada la popularidad de la pista LSD, el sector LSDfi también ha recibido mucha atención. Este sector puede lograr mayores rendimientos aumentando la utilización de activos. Los subsectores incluyen préstamos, monedas estables e índice de participación líquida (LSI). AAVE es a la vez una plataforma de préstamos y una moneda estable con sobregarantía. La lógica general de las monedas estables LSDfi no es diferente de los protocolos tradicionales de monedas estables, y la diferencia radica en los tipos de garantía utilizados. Actualmente, la pista de las monedas estables es altamente competitiva, con protocolos DeFi emergentes y establecidos ingresando al espacio. El protocolo Raft nació en este contexto y tuvo un buen desempeño en las etapas iniciales con un aumento continuo del Valor Total Bloqueado (TVL). Sin embargo, recientemente sufrió una gran pérdida debido a una vulnerabilidad del contrato y un ataque de piratas informáticos, y el producto del sitio web oficial se está reconstruyendo actualmente. Este artículo se centrará en Raft y analizará la lógica de su producto, el modelo tokenómico y el estado de desarrollo actual.

¿Qué es la balsa?

Raft es creado por Tempus Labs. El equipo se formó en marzo de este año y está formado por más de veinte miembros. El fundador, David Garai, se graduó en la Universidad de Manchester. En mayo de 2021, fundó Tempus y en agosto de 2022 lanzó el protocolo de préstamos Nostra Finance en StarkNet. Los miembros del equipo tienen una amplia experiencia en protocolos de préstamos e implementaron el producto en la red principal de Ethereum en junio. Hasta el momento no se ha revelado información específica sobre la financiación pública del proyecto, pero el equipo ha recibido inversiones de reconocidas instituciones del sector como Wintermute y GSR.

Raft es una moneda estable garantizada construida sobre Ethereum. Los usuarios pueden acuñar la moneda estable oficial R depositando tokens LSD en Raft. Aprovechando la popularidad del sector LSDfi, el proyecto ha experimentado un rápido crecimiento, con TVL superando los 50 millones de dólares al mes de su lanzamiento.

En octubre de este año, el protocolo emitió su token nativo RAFT y realizó un lanzamiento aéreo. El funcionario también dio a conocer el modelo económico del token. Sin embargo, el Doble 11 (11 de noviembre), el protocolo sufrió un ataque. Los piratas informáticos acuñaron la moneda estable R y la vendieron, agotando los activos de los creadores de mercado. También extrajeron garantías de Raft, lo que provocó una fuerte caída en el valor del token R. El protocolo sufrió una pérdida de 3,3 millones de dólares debido a vulnerabilidades del contrato. Posteriormente, el funcionario anunció la indemnización a las víctimas retirando 3,96 millones de DAI del PSM. Actualmente, el sitio web oficial de Raft ha suspendido temporalmente el lanzamiento del producto. El equipo ha declarado que la versión actual de Raft se eliminará gradualmente en el futuro y se introducirá una versión nueva y segura.

Mecanismo del producto

El núcleo de Raft es acuñar la moneda estable R apostando tokens LSD (como stETH, wstETH y rETH). Al tiempo que garantizan el rendimiento del LSD, los usuarios pueden pedir prestada una cierta proporción de la moneda estable R. La tasa de interés del préstamo está determinada por la tasa base y el diferencial, donde el diferencial depende del tipo de activo del LSD. El tipo de interés máximo para préstamos es del 5%.

A diferencia de otros protocolos de monedas estables, el protocolo Raft mantiene el índice de garantía general del protocolo a través de mecanismos de reembolso, liquidación y redistribución.

Cuando el usuario hipoteca LSD y toma prestada la moneda estable R, puede mejorar el índice de garantía y retirar más garantía mediante el pago. La deuda mínima del usuario no debe ser inferior a 3.000 R.

En versiones anteriores, la tasa mínima de garantía para los productos Raft era del 120%. Cuando la tasa de garantía del usuario cae por debajo del 120%, se activará la liquidación y el liquidador recibirá una recompensa de liquidación del 100%. Esto significa que el liquidador recibirá todo el exceso de garantía.

La redistribución es la salvaguardia final del protocolo, es el proceso de redistribución de deudas y garantías. Cuando la liquidación no es oportuna y hace que el índice de garantía del usuario caiga por debajo del 100%, los liquidadores pierden la motivación y, en este punto, cualquiera puede iniciar la redistribución. El iniciador de la transacción asume un determinado costo de gas por la redistribución. La recompensa de la garantía disminuirá linealmente con el monto total de la garantía, como se muestra en la siguiente tabla:

Estabilidad de precios

Raft utiliza un mecanismo de canje y una regulación de la tasa de interés entre la oferta y la demanda para mantener el precio de la moneda estable R en alrededor de 1 dólar. La lógica general es la siguiente: cuando el precio de R es superior a 1 dólar, el tipo de interés de endeudamiento se reduce para aumentar la circulación de R, aumentar la oferta y reducir el precio; cuando el precio de R es inferior a 1 dólar, el tipo de interés de endeudamiento aumenta para disminuir la circulación de R, reducir la oferta y aumentar el precio.

El límite inferior del precio de la moneda estable R es el precio de reembolso, y el límite superior está determinado por el índice mínimo de garantía de la tasa de exceso de garantía. Cuando el precio de R es inferior a 1 dólar, los usuarios pueden canjear la moneda estable R por tokens LSD. La comisión de reembolso se calcula como la tasa de interés base más la diferencia del precio de reembolso más la desviación del precio del oráculo. El tipo de interés base depende de la frecuencia de reembolso, con una vida media de 12 horas. Si no se produce ningún evento de reembolso dentro de las 12 horas, la tasa de interés base se reduce a la mitad.

Fuente de la fórmula: https://docs.raft.fi/v/chinese/gong-zuo-yuan-li/ji-zhun-li-lv

La tasa de interés base puede regular las capacidades de endeudamiento y reembolso. Cuando se descuenta R, se producen reembolsos en el mercado, lo que hace que el tipo de interés base aumente y se suprime el nuevo endeudamiento, lo que reduce la circulación de R en el mercado y, por tanto, se mantienen los precios.

Menta flash

El protocolo Raft proporciona una función llamada "Flash Mint", similar a los préstamos flash, que permite a los usuarios tomar prestados activos de fondos de liquidez existentes dentro del protocolo y reembolsarlos en la misma transacción. Flash Mint se puede utilizar para liquidación, apertura de apalancamiento en un solo paso, cierre de posiciones y operaciones de reequilibrio. Tomando como ejemplo la liquidación a través de Flash Mint, en una sola transacción, el liquidador primero acuña una cantidad de moneda estable R igual a la deuda total del prestatario, lo que activa el contrato de liquidación y presenta la deuda total del prestatario. Después de recibir la garantía correspondiente y la recompensa de liquidación, el liquidador convierte la garantía nuevamente en la moneda estable R y quema la R prestada.

Tokenómica

El token nativo del protocolo Raft se llama RAFT y tiene un suministro total de 2.500 millones de tokens. Sus principales funciones son la gobernanza y el stake. La emisión oficial de tokens tuvo lugar el 10 de octubre de este año, con una distribución de 37,5 millones de tokens RAFT (1,5% del suministro total) a través de un airdrop.

Los poseedores de tokens RAFT pueden proporcionar liquidez al fondo común de Balancer, y apostar tokens del fondo de liquidez de Balancer les permite obtener tokens veRAFT. Los titulares de veRAFT pueden votar sobre las decisiones del protocolo y también recibir recompensas en tokens RAFT.

El suministro total de tokens RAFT es de 2.500 millones y el plan de asignación oficial es el siguiente:

• 25,91% destinado a inversores
• 21,43% para el ecosistema y mecanismos de incentivos
• 19,16% destinado al equipo y asesores
• 16% destinado a la comunidad
• 15% destinado al tesoro
• 2,5% destinado a fondos de creación de mercado CEX

Fuente de la imagen: https://docs.raft.fi/governance/raft-token/tokenomics

El calendario oficial de desbloqueo es el siguiente:

Fuente de la imagen: https://docs.raft.fi/governance/raft-token/tokenomics

Estado de desarrollo actual

Después de que el producto Raft se lanzara en la red principal de Ethereum en junio de este año, se benefició de la popularidad de la pista LSD y alcanzó un TVL de más de $50 millones en un mes. Sin embargo, recientemente, debido a vulnerabilidades en el contrato, fue víctima de un ataque de piratas informáticos. El atacante acuñó la moneda estable R y la vendió, agotando la liquidez de los creadores de mercado y al mismo tiempo extrayendo garantías de Raft. Esto provocó una fuerte caída en el precio de R, lo que resultó en una pérdida de 3,3 millones de dólares. El equipo inmediatamente detuvo el contrato y emitió un plan de compensación, utilizando 3,96 millones de DAI del PSM para compensar a las víctimas y permitiendo a todos los creadores de la moneda estable R canjear completamente su garantía. Actualmente, el equipo ha desconectado temporalmente el producto y está dedicado a mejorarlo y solucionarlo. Pronto se lanzará una nueva versión.

Fuente de la imagen: https://defillama.com/protocol/raft

Conclusión

Raft es un protocolo de moneda estable implementado en Ethereum que utiliza el mecanismo de sobregarantía de LSDfi. Permite la acuñación de la moneda estable R mediante la garantía de tokens LSD como wstETH y rETH. La lógica general del protocolo no es diferente de otros protocolos de monedas estables con exceso de garantías. Gracias a la popularidad del sector del LSD, la liquidez del proyecto ha experimentado un rápido crecimiento.

En términos del producto en sí, los casos de uso de la moneda estable R son actualmente limitados, lo que dificulta su avance y ganar tracción en el mercado. En términos del panorama competitivo, en el altamente competitivo espacio LSDfi, existe un grado significativo de homogeneidad con proyectos como Lybra y Gravita. Sin embargo, los protocolos DeFi bien establecidos tienen una ventaja en términos de seguridad, mientras que Raft actualmente carece de una ventaja clara.

Debido a las recientes vulnerabilidades en el contrato, Raft ha sufrido una pérdida significativa como resultado de un ataque de piratas informáticos. Actualmente, el equipo se centra en reparar el daño y también lanzará nuevos productos en el futuro.