Sebuah Interpretasi Komprehensif dari EigenLayer: Proyek Favorit Baru yang Disukai dan Dibenci oleh Ethereum

Semua orang mungkin pernah mendengar tentang sebuah proyek bernama EigenLayer baru-baru ini. Apa proyek ini? Banyak di antara Anda yang mungkin sudah memahaminya. Dalam artikel ini, BiB Exchange akan memberikan interpretasi komprehensif tentang EigenLayer, sebuah proyek favorit baru yang disukai dan dibenci oleh Ethereum.

EigenLayer adalah platform pasar peminjaman keamanan token-ekonomi, terutama menawarkan layanan seperti staking ulang aset LSD, staking operasi node, dan layanan AVS. EigenLayer adalah protokol re-stake yang berbasis Ethereum, memberikan keamanan tingkat Ethereum untuk seluruh ekonomi kripto masa depan yang dibangun di atas Ethereum. Ini memungkinkan pengguna untuk melakukan staking ulang ETH, LSDETH, dan Token LP asli melalui kontrak pintar EigenLayer dan menerima hadiah validasi. Hal ini memungkinkan proyek pihak ketiga untuk menikmati keamanan mainnet ETH sambil mendapatkan imbalan tambahan, sehingga mencapai situasi yang saling menguntungkan.

1. Prinsip

1.1 Memulai dari Mesin Virtual

Ethereum, yang dibuat pada tahun 2013 dan diluncurkan pada tahun 2015, memperkenalkan Ethereum Virtual Machine (EVM), yang merevolusi lanskap blockchain. Ethereum memelopori konsep programabilitas, memungkinkan aplikasi terdesentralisasi (DApps) dibangun di atasnya tanpa izin. Inovasi ini memungkinkan pengembang DApp untuk beroperasi tanpa perlu dipercaya, karena keamanan dan aktivitas dijamin oleh blockchain yang mendasarinya, dengan kepercayaan yang disediakan oleh blockchain itu sendiri.

Inovasi pemisahan ini secara signifikan mendorong perkembangan ekonomi anonim, karena para inovator, tanpa perlu reputasi atau kepercayaan, dapat membuat DApps mereka digunakan oleh siapa pun yang dapat dipercaya, sementara blockchain yang mendasarinya memverifikasi kode DApp. Aliran nilai memberikan kepercayaan kepada DApp melalui blockchain, membebankan biaya sebagai gantinya. Dengan perkembangan yang berlanjut ke era Layer2, skalanya telah berkembang secara signifikan. Rollup mengalihdayakan eksekusi ke satu node atau sekelompok kecil node, dan kontrak EVM dapat menyerap kepercayaan Ethereum melalui bukti perhitungan Ethereum.

Namun, layanan verifikasi tradisional jelas tidak memiliki mekanisme kepercayaan. Modul apa pun yang tidak dapat digunakan atau dibuktikan di atas Ethereum Virtual Machine (EVM) tidak dapat menyerap kepercayaan kolektif Ethereum. Modul-modul ini melibatkan penanganan input dari luar Ethereum, oleh karena itu pemrosesannya tidak dapat diverifikasi dalam protokol internal Ethereum.

Contoh dari modul-modul ini termasuk rantai samping berdasarkan protokol konsensus baru, lapisan ketersediaan data, mesin virtual baru, jaringan manajemen, oracle, jembatan lintas rantai, skema kriptografi ambang batas, dan lingkungan eksekusi tepercaya. Modul-modul ini membutuhkan layanan verifikasi aktif, yang memiliki semantik verifikasi terdistribusi sendiri untuk verifikasi. Biasanya, layanan verifikasi aktif (AVS) ini dilindungi oleh token asli mereka sendiri atau bersifat izin.

1.2 AVS

EigenLayer secara langsung menghubungkan keamanan dan likuiditas Ethereum, dengan AVS memainkan peran penting dalam proses ini. AVS (Layanan yang Divalidasi Secara Aktif) biasanya mengacu pada layanan yang digunakan untuk memvalidasi identitas individu atau informasi tertentu. AVS dapat diterapkan di berbagai domain, seperti keuangan, telekomunikasi, layanan online, dan lain-lain, untuk memastikan informasi yang diberikan akurat, valid, dan sah.

Oleh karena itu, inti dari EigenLayer adalah mendelegasikan validasi keamanan proyek yang membutuhkan keamanan tingkat Ethereum dengan biaya rendah, termasuk berbagai middleware, lapisan ketersediaan data, sidechain, oracle, sequencer, dan lain-lain, kepada operator node Ethereum. Proses ini dikenal sebagai Restake. EigenDA adalah layanan ketersediaan data terdesentralisasi (DA) yang dibangun di atas Ethereum menggunakan EigenLayer Restake, dan ini akan menjadi lapisan Actively Validated Services (AVS) pertama.

1.3 Logika Bisnis

Logika bisnis EigenLayer melibatkan beberapa konsep utama, termasuk middleware, LSD, AVS, dan lapisan DA. Konsep-konsep ini saling terkait, membentuk logika bisnis yang kompleks dan spesifik dari EigenLayer. Melalui logika bisnisnya, terutama fungsi operasi node dan layanan AVS, EigenLayer secara efektif memperluas keamanan Ethereum ke seluruh ekosistem Ethereum. Dengan menyediakan dan mempertaruhkan aset Liquid Staking Derivatives (LSD), pengguna menawarkan dukungan keamanan tambahan untuk jaringan Ethereum.

Berdasarkan diagram tersebut, kita dapat menyederhanakan logika bisnis sebagai berikut:

i. Penyedia Aset LSD: Pengguna mengambil kembali token seperti stETH, rETH, cbETH di EigenLayer, menyediakan layanan AVS untuk operator node, sehingga mendapatkan penghasilan tambahan.

ii. Operator Node: Mendapatkan aset LSD melalui EigenLayer, menyediakan layanan node untuk proyek-proyek yang membutuhkan layanan AVS, dan menerima imbalan dan biaya node dari proyek-proyek ini.

iii. Sisi Permintaan AVS (Sisi Proyek): Proyek membeli layanan AVS melalui EigenLayer, sehingga tidak perlu membangun AVS sendiri, sehingga mengurangi biaya.

iv. Sisi Permintaan EigenDA (Rollups atau Rantai Aplikasi): Rollups atau rantai aplikasi dapat memperoleh layanan ketersediaan data melalui EigenDA.

v. Peran EigenLayer: Peran utama EigenLayer adalah untuk mengurangi biaya proyek untuk membangun jaringan kepercayaan independen, memperluas kasus penggunaan ETHLSD, meningkatkan efisiensi modal dan pengembalian aset LSD, dan secara bersamaan meningkatkan permintaan ETH.

1.4 Hubungan Antar Peserta

Pada saat yang sama, kita dapat melihat partisipan yang diperlukan sebagai berikut, menurut whitepaper resmi mengenai peran EigenLayer dalam blok seperti yang ditunjukkan pada gambar:

Oleh karena itu, hubungan utama di antara para peserta adalah sebagai berikut:

1. Penyedia aset LSD: Berharap untuk mendapatkan penghasilan tambahan dan bersedia memberikan aset LSD sebagai jaminan kepada operator node.
2. Operator node: Mendapatkan aset LSD dari EigenLayer, menyediakan layanan AVS untuk proyek, dan mendapatkan imbalan node dan biaya penanganan.
3. Permintaan AVS: Pihak proyek membutuhkan layanan AVS dan membelinya melalui EigenLayer. Tidak perlu membangun AVS dengan sendirinya.
4. Sisi permintaan EigenDA: Rollup atau rantai aplikasi membutuhkan layanan ketersediaan data.

2. Kekhawatiran tentang DA dari Lapisan 2

AMA ke-11 tim peneliti Ethereum Foundation berfokus pada mengapa EIP-4844 diperlukan dan bagaimana Ethereum akan mengatasi masalah fragmentasi likuiditas dan komposabilitas pada Layer 2. Hal ini juga menjadi perhatian yang ditekankan oleh Vitalik Buterin.

Tantangan terbesar yang dihadapi Ethereum adalah potensi tidak adanya solusi Layer 2. Haruskah Ethereum dipilih untuk DA, atau haruskah platform lain digunakan? Ethereum menghadapi kemungkinan persaingan dari Celestia, dan jika solusi Layer 2 lainnya tidak menggunakan Ethereum untuk DA, Ethereum mungkin akan "perlahan-lahan menghilang." Oleh karena itu, Ethereum perlu segera memajukan peningkatan Cancun untuk mengurangi biaya Layer 2. Vitalik mengatakan bahwa kunci dari Rollup adalah keamanan tanpa syarat: meskipun ditargetkan oleh semua orang, aset masih dapat ditarik. Hal ini tidak dapat dicapai jika DA bergantung pada sistem eksternal (di luar Ethereum). Perspektif ini telah ditentang oleh beberapa orang, yang berpendapat bahwa Layer 2 tidak perlu mempublikasikan data DA di Ethereum untuk menghindari "pemotongan data" oleh sequencer, dan menyarankan alternatif seperti Celestia untuk layanan DA pihak ketiga.

Kita dapat mengeluarkan DA pada empat level penting dari sistem eksternal ETH melalui diagram di bawah ini.

Oleh karena itu, fitur utama dari peningkatan Cancun berfokus pada EIP-4844. Setelah selesai, semua node Ethereum secara otomatis akan kehilangan sebagian data historisnya, sehingga data historis Layer 2 selama lebih dari 18 hari tidak akan lagi dicadangkan oleh seluruh node ETH. Pada saat itu, resistensi penarikan pengguna akan Sensor tidak akan lagi sedekat Trustless seperti saat ini. Sebelumnya, pengguna dapat membuktikan status aset Layer 2 mereka melalui Merkle Proof dan melakukan penarikan yang tidak perlu di Layer 1.

2.1 Ketersediaan data

Pertama, mari kita periksa struktur DA Celestia. Quantum Gravity Bridge adalah solusi Ethereum Layer 2 yang secara signifikan mengurangi biaya penyimpanan DA di rantai utama Ethereum melalui verifikasi ketersediaan data (DA) yang disediakan oleh Celestia. Prosesnya meliputi Operator L2 yang menerbitkan data transaksi ke rantai utama Celestia, validator Celestia menandatangani Akar Merkle dari Pengesahan DA, dan mengirimkannya ke Kontrak Jembatan DA pada rantai utama Ethereum untuk verifikasi dan penyimpanan. Rantai Celestia mencapai konsistensi penyebaran Data Blobs melalui jaringan P2P dan Tendermint, tetapi node yang penuh membutuhkan pengunduhan dan pengunggahan berkecepatan tinggi, sehingga menghasilkan keluaran aktual yang relatif rendah. Quantum Gravity Bridge Celestia memastikan ketersediaan data sekaligus mengurangi biaya melalui metode ini.

Saat ini, EigenLayer melangkah maju sebagai platform yang pada dasarnya berkomitmen untuk mengekspor keamanan Ethereum (ETH) dan telah melakukan inovasi yang signifikan dalam ketersediaan data (DA). Dengan memperkenalkan struktur data baru untuk ruang Blob, struktur ini melewati batasan-batasan yang bergantung pada calldata untuk penyimpanan data, sekaligus meningkatkan kemampuan ketersediaan data mainnet Ethereum. Pure Rollup mengacu pada solusi menempatkan DA secara langsung pada rantai, membutuhkan pembayaran konstan sebesar 16 gas per byte, yang dapat mencapai 80%-95% dari biaya Rollup. Dengan diperkenalkannya Danksharding, biaya DA on-chain akan berkurang secara signifikan. Dibandingkan dengan struktur penyimpanan node penuh dari calldata, Blobs dirancang untuk penyimpanan sementara oleh node parsial, sangat meningkatkan batas data untuk pengiriman Layer2 ke mainnet, memperluas TPS-nya, dan meningkatkan efisiensi penyimpanan data dan mengurangi biaya penyimpanan karena hanya bersifat sementara. Peningkatan kemampuan DA disebabkan oleh penyimpanan sementara selama satu bulan, lebih dari cukup untuk mengatasi batas waktu pembuktian kecurangan OP-Rollup selama 7 hari.

Volume transaksi yang dikirimkan oleh Layer2 ke mainnet dalam satu pengiriman akan meningkat secara signifikan, dan biaya yang dialokasikan untuk pengguna individu akan berkurang secara nyata. Sebelum upgrade Cancun, terlepas dari seberapa tinggi Layer2 menggembar-gemborkan TPS-nya, sebagian besar masih berada dalam lingkungan pengujian, dan pengalaman langsung para pengguna tentang biaya gas yang membebani membuat banyak orang merasa bahwa Layer2 tidak sesuai dengan namanya.

2.2 Masalah Sentralisasi dalam Sequencer

Desentralisasi Sequencer, yang sangat penting untuk fokus pasar, telah menghasilkan desentralisasi lunak, atau "konsensus sosial", dari operasi Sequencer dalam solusi Layer2 yang kuat seperti OP Rollup. Metis, yang menawarkan solusi Sequencer terdesentralisasi untuk Layer2, menempati urutan ketiga dalam TVL di antara L2. Desentralisasi Sequencer membahas kredibilitas transaksi Layer2 dan keamanannya di mainnet.

2.3 Evolusi Layer2 Menuju Modularitas

Seiring dengan pertumbuhan pasar Layer2, definisi ortodoks dari Layer2 Ethereum dapat kabur, sehingga memungkinkan solusi DA pihak ketiga, termasuk DA Celestia, untuk menembus Layer2 pasca upgrade Cancun. Ini termasuk strategi Sequencer bersama oleh OP Stack dan sistem Prover bersama oleh ZK Stack, yang bertujuan untuk memanfaatkan kemampuan DA mereka sendiri dan pihak ketiga seperti Celestia, serta kemampuan DA mainnet yang terbatas.

2.4 Penawaran DA EigenLayer

EigenLayer muncul, menawarkan solusi DA umum yang mirip dengan Celestia dan Polygon Avail tetapi dengan pendekatan yang berbeda. Ini merestrukturisasi ketersediaan data dengan memperkenalkan model baru dan layanan AVS, yang memungkinkan proyek untuk mengakses layanan yang diperlukan tanpa membangun AVS mereka sendiri, mengurangi biaya dan menawarkan solusi yang lebih efisien dan dapat diskalakan untuk ekosistem Ethereum.

3. Persaingan dan Tantangan

3.1 Kompetisi Polygon+Celestia

Persaingan tidak hanya datang dari dalam tetapi juga dari luar, dengan Polygon + Celestia mulai mengimbangi Ethereum. Dalam 18 bulan terakhir, ledakan teknologi Rollup telah secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna di sektor DeFi, termasuk waktu konfirmasi yang lebih cepat dan transaksi yang lebih murah. Custom Development Kit (CDK) Polygon memungkinkan pengembangan blockchain modular secara cepat. Pendekatan modular dari CDK memungkinkan para pengembang untuk memilih komponen tertentu untuk kasus penggunaan blockchain yang dipersonalisasi, memfasilitasi interoperabilitas di antara blockchain yang berbeda. Bagian utama dari Polygon CDK termasuk ZK Provers, ketersediaan data, mesin virtual (VM), dan sequencer, yang menawarkan fleksibilitas kepada para pengembang untuk membangun solusi blockchain sesuai dengan kebutuhan proyek.

Celestia dan Polygon Labs mengumumkan kolaborasi mereka untuk mengintegrasikan lapisan ketersediaan data Celestia dengan Polygon CDK. Kemitraan ini bertujuan untuk meningkatkan efisiensi transaksi Ethereum L2 dan mengurangi biaya transaksi, meningkatkan pengalaman pengguna bagi pengguna DeFi. Integrasi dengan Celestia diharapkan dapat secara signifikan mengurangi biaya transaksi Ethereum L2, memungkinkan pengguna untuk berdagang di lingkungan eksekusi yang lebih baik dengan biaya yang berpotensi lebih rendah dari $ 0,01.

3.2 Ambiguitas dengan Kosmos

Fragmentasi likuiditas dan komposabilitas di seluruh Rollup (lebih luas lagi di seluruh L2, termasuk verifikasi) adalah masalah, setiap Rollup, seperti Arbitrum atau Optimisme, beroperasi secara terpisah-pisah: pra-konfirmasi yang terisolasi, pengurutan yang terisolasi, status yang terisolasi, dan penyelesaian yang terisolasi. Hal ini telah mengikis kemampuan sinkronisasi universal dari kontrak Ethereum, pendorong mendasar dari efek jaringan.

Baru-baru ini, EigenLayer mengumumkan bahwa mereka akan melayani rantai aplikasi dalam ekosistem Cosmos, yang memungkinkan proyek-proyek jaringan di masa depan untuk menikmati arsitektur fleksibel Cosmos SDK dan keamanan yang disediakan oleh Ethereum. Banyak inovasi Cosmos yang melibatkan penggunaan set validator untuk pekerjaan tambahan, tetapi mempertahankan kuorum validator keamanan ekonomi yang kuat merupakan tantangan yang terkenal. EigenLayer mengatasi hal ini dengan menyediakan platform saham ekonomi, yang memungkinkan setiap pemangku kepentingan untuk berkontribusi pada jaringan PoS apa pun. Dengan mengurangi biaya dan kompleksitas, EigenLayer secara efektif membuka jalan untuk berinovasi dalam stack Cosmos.

Cosmos terutama berfokus pada interoperabilitas, mengatasi keterbatasan Ethereum dengan berpusat pada pendekatan ekosistem melalui penggunaan konsensus Tendermint dan protokol Inter-Blockchain Communication (IBC) untuk mencapai interoperabilitas di antara blockchain independen. Setiap blockchain mencapai konsensus dan mengeksekusi transaksi menggunakan Tendermint. Integrasi ini menyederhanakan proses pengembangan blockchain dan menawarkan lingkungan yang kohesif, tetapi dapat membatasi fleksibilitas untuk memenuhi kebutuhan aplikasi yang beragam.

Melalui integrasi yang diilustrasikan oleh Tendermint (yang dapat dipahami sebagai protokol Bizantium), jaringan blockchain yang saling terhubung beroperasi di bawah perlindungan Cosmos, yang menekankan kolaborasi dan interaksi antar blockchain. Oleh karena itu, inovasi khusus aplikasi Cosmos secara sempurna melengkapi komunitas staking yang kompleks dan fondasi modal EigenLayer. Hal ini membuka jalan bagi kolaborasi yang sangat kreatif dan lebih dalam untuk memperluas fungsi Ethereum dan menciptakan lingkungan bagi para pembangun Cosmos untuk mengaplikasikan bakat mereka dalam ekonomi staking on-chain terbesar di dunia yang dapat diprogram.

Awalnya, Ethereum dan Cosmos mengejar tujuan yang berbeda, tetapi perkembangan teknologi mereka menyatu. Keduanya menghadapi tantangan teknis yang sama seperti MEV, fragmentasi likuiditas, dan desentralisasi yang luas. Cosmos terus berkembang sebagai tautan eksperimental, sementara Ethereum divalidasi sebagai lapisan penyelesaian yang dapat disusun, terutama dengan munculnya EigenLayer. EigenLayer menjawab tantangan ini dengan menyediakan platform saham ekonomi yang memungkinkan setiap pemangku kepentingan untuk berkontribusi pada jaringan PoS apa pun, yang secara efektif membuka jalan bagi inovasi ekspresif dalam tumpukan Cosmos dengan mengurangi biaya dan kerumitan.

MEV (Maximum Extractable Value) telah menjadi isu utama bagi Ethereum, yang secara signifikan memengaruhi peta jalan dan desain protokolnya. Untuk mengurangi tekanan sentralisasi dari MEV, Ethereum telah mengadopsi pendekatan pemisahan pembangun-pembuat (PBS), yang saat ini dieksternalisasi melalui protokol MEV-Boost menggunakan skema pengungkapan-komitmen yang diminimalkan kepercayaan. Ethereum berencana untuk mengintegrasikan desain PBS tetap (ePBS) ke dalam lapisan dasar untuk menghilangkan ketergantungan pada pihak ketiga yang tepercaya, untuk mencapai PBS yang lebih terdesentralisasi.

Demikian pula, Cosmos menghadapi tantangan MEV dan menerapkan solusi ePBS yang lebih canggih. Sebagai contoh, Osmosis bereksperimen dengan mekanisme pembagian keuntungan arbitrase, dan Skip sedang menguji coba Block SDK, pembangun blok terdesentralisasi dan desain komitmen pengusul. Arsitektur modular dalam desain blockchain, yang memisahkan komponen-komponen seperti konsensus, ketersediaan data, dan eksekusi, berbeda dengan blockchain tradisional yang terintegrasi. Modularitas memungkinkan pengembangan, pengoptimalan, dan penskalaan komponen secara independen, menawarkan kerangka kerja yang dapat disesuaikan dan efisien yang sangat cocok untuk aplikasi dengan permintaan throughput transaksi yang tinggi.

Peta jalan Ethereum Vitalik Buterin per Desember 2021

Dengan menghubungkan Ethereum dan Cosmos, EigenLayer memperkenalkan gelombang inovasi. Komunitas Cosmos dapat memanfaatkan keamanan dan likuiditas Ethereum yang terdesentralisasi, sementara Ethereum dapat mengambil inspirasi dari inovasi eksperimental di Cosmos. Perpaduan ini membawa kemungkinan baru bagi kedua ekosistem. MEV adalah masalah yang signifikan bagi Ethereum dan Cosmos, dan interoperabilitas tetap menjadi fokus utama, terutama mengingat sifat modular Cosmos. Saat desain mereka bertemu, mereka mulai belajar dari satu sama lain, mengadopsi beberapa elemen desain satu sama lain.

EigenLayer menurunkan penghalang bagi Ethereum untuk meningkatkan inovasi di Cosmos, terutama dengan menyediakan platform saham ekonomi yang memungkinkan L2 memanfaatkan kumpulan validator untuk pekerjaan tambahan. Hal ini membuka jalan bagi lebih banyak inovasi dan kolaborasi antara kedua ekosistem tersebut. Integrasi tumpukan teknologi Ethereum dan Cosmos membawa potensi tak terbatas untuk hubungan simbiosis mutualisme. Integrasi ini tidak hanya mendorong pengembangan Ethereum dan Cosmos, tetapi juga menjanjikan terciptanya ekosistem yang lebih kreatif dan tangguh.

3.4 Persaingan Berdasarkan Platform LSDFi

Kompetitor dan mitra seperti Restake didasarkan pada EigenLayer dan menyediakan solusi staking likuiditas modular. Dikelola oleh organisasi otonom terdesentralisasi (DAO), mereka berfokus pada strategi yang menghasilkan hasil, yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hadiah staking Ethereum dan EigenLayer tanpa mengunci aset atau berurusan dengan infrastruktur yang rumit.

Pengenalan token rstETH memfasilitasi restaking likuiditas dalam EigenLayer untuk LST seperti stETH, menawarkan akses tanpa batas ke reward staking dari Ethereum dan EigenLayer, diperkirakan antara 3%-5% dan lebih dari 10%.

Token RSTK mereka, dengan total pasokan 100 juta, digunakan untuk utilitas dan tata kelola dalam ekosistem, yang secara langsung berkorelasi dengan kesuksesan dan pendapatan EigenLayer, yang mencerminkan pertumbuhan platform. Biaya tetap sebesar 10% dibebankan, dengan 5% untuk stakers dan 5% untuk kas platform. Restake berfokus pada desentralisasi transaksi mata uang kripto dan tata kelola komunitas, menawarkan imbal hasil yang signifikan melalui mekanisme dan tata kelola Stake & Yield melalui pemungutan suara komunitas, yang menekankan keamanan dan keberlanjutan untuk ekosistem perdagangan yang andal.

Prisma Finance

Proyek ini berfokus pada derivatif staking likuiditas Ethereum (LSD). Pengguna dapat menggunakan berbagai LSD (wstETH, rETH, cbETH, sfrxETH) sebagai jaminan penuh untuk mencetak stablecoin mkUSD. Jaminan LSD: wstETH, rETH, cbETH, dan sfrxETH dapat digunakan untuk mencetak mkUSD dan mendapatkan pengembalian LSD. Menyimpan di kolam stabilitas menawarkan APR yang lebih tinggi. Mempertahankan utang mkUSD akan memberi Anda hadiah PRISMA mingguan tambahan. mkUSD adalah aset yang relatif stabil yang memberikan penghasilan tambahan bagi pengguna.

PRISMA (dengan total pasokan 300 juta); cara mendapatkan PRISMA termasuk menyetor dalam pool, mencetak mkUSD, mempertahankan utang mkUSD, dan mempertaruhkan token Curve / Convex LP. Mengunci PRISMA menghasilkan biaya protokol dan meningkatkan kekuatan voting, dengan periode penguncian maksimum 52 minggu.

Lybra.finance

Lybra adalah platform LSDFi yang berfokus pada stabilisasi pasar mata uang kripto melalui derivatif staking likuiditas (LSD). Proyek ini menawarkan stablecoin unik, eUSD, yang didukung oleh aset ETH, menghasilkan bunga yang stabil bagi para pemegangnya. Dengan menggunakan pendapatan LSD, pengguna menerima pendapatan yang stabil dari eUSD. Selain itu, peUSD, versi Omnichain dari eUSD, telah diperkenalkan, meningkatkan pilihan token staking likuiditas. rETH dan WBETH berfungsi sebagai jaminan untuk eUSD dan peUSD, sehingga menambah fleksibilitas.

LBR (dengan total pasokan 100 juta) adalah token ERC-20 yang didasarkan pada jaringan Arbitrum dan Ethereum. Penggunaan token ini mencakup tata kelola, peningkatan hasil, dan insentif ekosistem. esLBR adalah LBR yang diendapkan dengan nilai yang sama, dibatasi oleh total pasokan LBR dan tidak dapat diperdagangkan. Namun, ia memberikan hak suara dan bagian dari keuntungan protokol. Pemegang esLBR secara aktif berpartisipasi dalam membentuk arah dan pengembangan protokol Lybra. Pemegang esLBR menerima 100% dari pendapatan protokol, sehingga meningkatkan potensi pendapatan mereka. Dibandingkan dengan dua proyek pertama, Lybra menonjol karena kemampuan lintas rantainya, yang memungkinkannya mengakses pasar yang lebih besar.

4. Pengembangan dan Prospek

Seperti yang telah dibahas sebelumnya di bagian DA, permintaan untuk peningkatan Cancun dan pembukaan OP Stack telah mendorong perkembangan pesat Rollups dan rantai aplikasi berukuran kecil dan menengah, sehingga meningkatkan permintaan AVS berbiaya rendah. Tren menuju modularisasi telah meningkatkan permintaan untuk lapisan DA yang terjangkau, dan perluasan EigenDA telah meningkatkan permintaan untuk EigenLayer. Di sisi penawaran, peningkatan tingkat staking Ethereum dan jumlah pengguna yang melakukan staking telah menyediakan aset dan pemegang LSD yang berlimpah. Para pemegang saham ini bersedia untuk meningkatkan efisiensi modal dan imbal hasil aset LSD mereka.

4.1 Kemajuan Produk

Dimulai dengan kemajuan produk, halaman produk EigenLayer, sejujurnya, meninggalkan sesuatu yang tidak diinginkan dan tidak ramah pengguna dan fleksibel seperti yang diharapkan. Dari perspektif pengguna, pengguna tidak dapat memperoleh pendapatan staking yang substansial dalam jangka pendek, dan imbalan staking yang tidak jelas dapat memengaruhi peningkatan jumlah pengguna selanjutnya.

EigenLayer telah membentuk pasar terbuka di mana para validator dapat memilih untuk bergabung dengan setiap modul dan memutuskan modul mana yang layak untuk dialokasikan keamanan kolektif tambahan. Ini menyediakan struktur pasar bebas, yang memungkinkan modul-modul blockchain baru untuk memanfaatkan perbedaan sumber daya di antara para validator. Saat ini, halaman promosi produk untuk pasar terbuka belum dikembangkan; promosi sebagian besar dilakukan melalui operasi proyek. Dengan berpartisipasi dalam aktivitas tertentu, Anda dapat menemukan bahwa dengan mengintegrasikan fungsi Restake, pengguna dapat mengambil kembali token seperti stETH, rETH, dan cbETH untuk berpartisipasi dalam ekosistem EigenLayer.

4.2 Model Bisnis

Dua acara setoran aset LSD menarik perhatian pengguna, dengan cepat mencapai batas setoran, dan menunjukkan minat pada potensi hadiah airdrop. EigenLayer telah mengumpulkan sekitar 150.000 staking ETH, dan total TVL dapat dilihat di situs web resminya.

Status staking situs web resmi EigenLayer pada 27 Januari 2024 (5:00, UTC)

EigenLayer terutama mengumpulkan komisi dari biaya layanan keamanan pengguna layanan AVS, dengan 90% masuk ke deposan LSD, 5% ke operator node, dan EigenLayer mengambil komisi 5%.

4.3 Pengembangan di Masa Depan

Nilai ETH yang dipertaruhkan di Ethereum adalah sekitar $42 miliar, dengan skala modal seluruh rantai mencapai $300-400 miliar. Ukuran proyek yang dilayani oleh EigenLayer diperkirakan akan berada di kisaran $10-100 miliar dalam jangka pendek. Semua proyek yang membutuhkan token staking, menjaga konsensus jaringan melalui mekanisme permainan, dan menjunjung tinggi desentralisasi adalah pengguna potensial. Evaluasi pasar terhadap EigenLayer cukup tinggi, dengan menggunakan 25x PS Lido saat ini sebagai jangkar, narasi yang lebih baru dapat menikmati premi yang lebih tinggi, senilai 20-40x. Kami secara konservatif dapat memperkirakan valuasi EigenLayer juga akan menjadi proyek senilai $10-20 miliar di masa depan.

EigenLayer telah menyelesaikan tiga putaran pembiayaan, dengan total lebih dari $64 juta. Pendanaan Seri A terbaru, yang dipimpin oleh Blockchain Capital, dengan partisipasi dari Coinbase Ventures, Polychain Capital, IOSG Ventures, dan lain-lain, bernilai $500 juta. Perkiraan ukuran pasar sulit untuk ditentukan, tetapi secara optimis dapat mencapai puluhan miliar dolar dalam waktu 3 tahun. Jika pasar diperkirakan akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 37%, pendapatan dapat melebihi $25 miliar pada tahun 2030.

5. Risiko dan Tantangan

EigenLayer menghadapi tantangan seperti kompleksitas teknis dan ketidakpastian adopsi pasar. Meskipun posisinya saat ini tidak tertandingi di pasar AVS, potensi persaingan dan risiko tambahan yang dibawa oleh lapisan middleware tidak dapat diabaikan.

Mempertaruhkan kembali Isu Keamanan Kolektif:

AVS saat ini menghadapi tantangan dengan mempertaruhkan kembali keamanan kolektif. EigenLayer telah membuat mekanisme baru dengan mengizinkan validator untuk mendapatkan keamanan melalui token yang di-stake ulang, bukan token mereka sendiri, di mana validator mendapatkan penghasilan tambahan dengan menyediakan layanan keamanan dan verifikasi.

Masalah Mekanisme Pasar Terbuka:

EigenLayer telah memperkenalkan mekanisme pasar terbuka, yang memungkinkan validator untuk memilih apakah akan bergabung dengan setiap modul dan memutuskan modul mana yang layak untuk dialokasikan keamanan kolektif tambahan. Tata kelola dinamis yang selektif ini menyediakan struktur pasar bebas untuk meluncurkan fungsi-fungsi tambahan yang baru.

Peluncuran Edisi AVS Baru:

Para inovator harus membangun jaringan kepercayaan baru untuk memastikan keamanan saat meluncurkan AVS baru, yang bisa menjadi tugas yang menantang.

Masalah Dispersi Nilai:

Karena setiap AVS mengembangkan trust pool-nya sendiri, pengguna harus membayar untuk pool ini, yang mengarah ke penyebaran nilai.

Masalah Beban Biaya Modal:

Validator yang melindungi AVS baru harus menanggung biaya modal, termasuk biaya peluang dan risiko harga. AVS harus menawarkan imbal hasil yang cukup tinggi untuk menutupi biaya-biaya ini, yang merupakan tantangan bagi banyak AVS.

Masalah Pengurangan Model Kepercayaan DApps:

Ekosistem AVS saat ini telah menyebabkan berkurangnya model kepercayaan terhadap DApps, karena aplikasi yang bergantung pada modul tertentu dapat menjadi target serangan. Namun, kelemahan keamanan yang dibawa oleh mekanisme Restaking dapat berdampak pada penyelesaian AVS sampai batas tertentu.

Risiko Agunan LSD:

Pihak proyek yang menggunakan LSD (Liquid Staking Derivatives) sebagai jaminan keamanan perlu mempertimbangkan risiko kredit dan keamanan platform LSD itu sendiri, yang menambahkan lapisan risiko tambahan.

Terlepas dari keunggulan protokol re-staking inovatif EigenLayer, risiko-risiko di atas perlu dipertimbangkan. Selain itu, model tata kelola EigenLayer yang tersentralisasi dapat menyebabkan kerumitan dalam tata kelola dan memperlambat proses pengambilan keputusan, yang berpotensi berdampak negatif pada tata kelola.

Ringkasan

Konsep EigenLayer dalam menurunkan keamanan ETH menekankan keterkaitan ekosistem blockchain. Interoperabilitas ini membantu membangun jaringan blockchain yang lebih kuat dan lebih aman, meletakkan fondasi yang kuat untuk pengembangan di masa depan. Ini menyediakan lapisan yang aman dan dapat dipercaya, mendukung berbagai modul seperti protokol konsensus, lapisan ketersediaan data, dll., dan telah menyelesaikan tiga putaran pendanaan, mencapai valuasi $500 juta. Sebagai protokol yang inovatif, protokol ini memiliki peluang pengembangan yang signifikan di masa depan.

Partisipasi awal dalam proyek ini telah dibahas secara luas di berbagai media, platform sosial, dan oleh para pemimpin opini, yang tidak akan dirinci di sini. BiB Exchange percaya bahwa EigenLayer bukan hanya sebuah platform independen, tetapi merupakan bagian dari seluruh jaringan Ethereum, yang mampu bersaing dengan Celestia dan Polygon dan terlibat dengan Cosmos. Terlepas dari kritik dan skeptisisme, artikel ini telah menguraikan prinsip-prinsip yang relevan, dengan harapan dapat mendorong pembaca untuk membuat penilaian mereka dan lebih memperhatikan ekosistem re-staking.

Penafian: Penafian

1. Artikel ini dicetak ulang dari[foresightnews]. Semua hak cipta adalah milik penulis asli[BiB Exchange]. Jika ada keberatan dengan pencetakan ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata merupakan pandangan dan pendapat penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Penerjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan dilarang.