🎃 Halloween-Feier: Gate.io Community-Ehren-Credits-Lucky Draw - Runde 4️⃣ ist aktiv! 🎃
🔥 Jedes 500 Credits ermöglicht Ihnen die Teilnahme an der täglichen Verlosung mit einer 100% Gewinnchance!
👻 Spannende Preise warten: MacBook, exklusive Merch, VIP+1 Upgrade, Startup-Stars, Futures-Gutschein,
LD Capital's Weekly Macro Report (4.29): Ausgaben für Technologie, China und ein bescheidenes Anleiheemissionsprogramm könnten Optimismus bringen
In der vergangenen Woche gab es die längsten Berichte über große Unternehmensgewinne, BIP-Daten und Wirtschaftsinformationen wie Inflationsindikatoren, auf die die Federal Reserve achtete, die Anleger sahen sich mit einem massiven Zustrom von Informationen und der Notwendigkeit konfrontiert, ihre Vermögenswerte ständig neu zu bewerten, und der Markt zeigte auch große Schwankungen, und der allgemeine N-förmige Trend schloss schließlich höher, insbesondere angeführt von Technologieaktien (Microsoft, Googles gute Gewinnberichte), der Aktienmarkt hat die Hälfte der Rückgänge im April wieder aufgeholt. Nach fallen 5,4 % in der letzten Woche Erholung der Nasdaq 100 in dieser Woche um 4 %, der S&P Small-Cap Russell 2000 Pump um jeweils mehr als 2 % und nur der Dow Jones Pump um weniger als 1 %
Wir stellen fest, dass sich das Hauptnarrativ des Marktes nicht grundlegend geändert hat – das Tempo der wirtschaftlichen Aufstieg hat sich leicht verlangsamt, der Inflationsdruck ist hoch und die geopolitischen Spannungen Zinssatz Aufstieg leicht angehalten. Aber
Daher ist das Gesamtumfeld mittelfristig weiterhin günstig für Risikoanlagen.
Grafik: Alle S&P-Zonen schlossen letzte Woche
Es wird erwartet, dass der Gewinn der Big Seven im ersten Quartal im Jahresvergleich um 47 % Aufstieg und damit den erwarteten Gewinnanstieg des S&P 500 von 2 % deutlich übertreffen wird. Drei der vier Unternehmen, die letzte Woche ihre Ergebnisse meldeten, wurden an Pump gehandelt (TSL, Alphabet, Microsoft), wobei Alphabet überdurchschnittlich abgeschnitten und seine erste Dividende angekündigt hat. Aber die Aktien von Meta, die sich stark entwickelt hatten, fielen, als das Unternehmen niedriger als erwartete Umsatzprognosen vorlegte und höhere Investitionen zur Unterstützung künstlicher Intelligenz anstrebte.
Wie man an den Bewegungen von Meta sehen kann, konzentrieren sich die Anleger mehr auf die zukünftigen Investitions- und Ausgabenpläne von Big Tech als nur auf ihre aktuellen Gewinne. Meta kündigte an, die Investitionen in die KI-Infrastruktur in diesem Jahr um bis zu 10 Milliarden US-Dollar zu erhöhen, und eine so große Ausgabe verängstigte die Anleger und ließ den Aktienkurs an einem Punkt um 15% abstürzen.
Meta, Microsoft, TSL und Google hatten am Ende des ersten Quartals zusammen Barbestände von 275 Milliarden US-Dollar. Investoren werden sich freuen, wenn Unternehmen ihr riesiges Geld für strategische Akquisitionen verwenden und sofortige Renditen erzielen. Sie wollen nicht, dass Unternehmen viel Geld für Projekte ausgeben, von denen sie nicht wissen, wann sie profitabel sein werden. Es fühlt sich so an, als hätten die Anleger derzeit nur begrenzte Geduld mit hoch bewerteten Technologieaktien und erwarten schnelle Renditen.
In einer Folge berichteten Quellen von ByteDance, dass das Unternehmen, wenn es den Rechtsstreit verliert, es vorziehen würde, die gesamte Software in den Vereinigten Staaten abzuschalten. Auf der einen Seite verliert TikTok immer noch Geld für Bytes, die nur einen kleinen Teil des Umsatzes ausmachen, und seine Schließung hat kaum Auswirkungen auf die Leistung des Unternehmens. Auf der anderen Seite ist der zugrundeliegende Algorithmus in der APP ein Geschäftsgeheimnis von Bytes und kann nicht verkauft werden. Wenn TikTok endgültig geschlossen wird, wird Meta definitiv der größte Nutznießer sein, aber solche Nachrichten haben Meta nicht daran gehindert, nach Stunden großen Dump zu machen, aber wenn es passiert, werden wir wahrscheinlich Meta Jump Pump sehen.
Chinas Aktienmarkt hat sich zu einem Sweet Spot entwickelt
In jüngster Zeit haben ausländische Investmentbanken wie Da Mo, UBS und Goldman Sachs die Ratings des chinesischen Aktienmarktes heraufgestuft, und die politischen Entscheidungsträger haben angedeutet, dass die PBoC ihren aktiven Handel auf dem Sekundärmarkt für Schuldtitel allmählich ausweiten könnte, was die Marktliquidität erhöhen und die Stimmung der Anleger verbessern könnte.
Die Nettozuflüsse in Richtung Norden erreichten in der vergangenen Woche ein Allzeithoch, wobei der CSI 300 Index Pump 1,2 % und der MXCN (MSCI China Concept Index) und der Hang Seng Index Pump 8,0 % bzw. 8,8 % die beste wöchentliche Rendite seit Dezember 2022 erzielten, angeführt von Tech-Pump Zone (+13,4 %). Mit der kontinuierlichen Umsetzung der inländischen Wirtschafts- Aufstieg Politik wird erwartet, dass sich das Rentabilitätsniveau des Zählers und der Liquidität Faktor des Nenners, die die Preisbildung des Marktes für A-Aktien beeinflussen, geringfügig verbessern werden, und der Nettozufluss von ausländischem Kapital könnte weiter zunehmen.
Ein weiteres positives Zeichen ist der Immobilienmarkt, wie die heißen Verkäufe von Luxusimmobilien in Shanghai, die den neuen Hauspreisindex in die Pump getrieben haben, und der Immobilienmarkt in Shenzhen hat ebenfalls Anzeichen einer Erholung gezeigt, mit einem deutlichen Anstieg der Anzahl von Gebrauchtwohnungstransaktionen. John Lam, der erste Analyst, der China Evergrande Anfang 2021 ein "Sell" -Rating gab, sagte, dass sich Chinas Immobilienbranche nach der Korrektur auf eine langsame Erholung vorbereitet, und es wird erwartet, dass Chinas Immobilienumsätze und -preise in diesem Jahr nicht Pump werden, aber der Rückgang wird sich abschwächen. Er geht davon aus, dass die inländischen Wohnungsverkäufe nach Fläche in diesem Jahr um 7 % fallen könnten, gegenüber dem Rekordwert von 27 % fallen im Jahr 2022. Die Baubeginne dürften um 7% fallen und sich gegenüber dem Rückgang von 39% im Jahr 2022 verringern. Sobald sich die Immobilienpreise stabilisieren, wird die aufgestaute Nachfrage zurückkehren, da der Abwärtszyklus der Immobilienpreise in den letzten drei Jahren dazu geführt hat, dass die Menschen Käufe verschoben haben.
In Bezug auf die Intrerest-Zinssätze schloss der 10-jährige Treasury Zinssatz letzte Woche bei 4,66% und näherte sich allmählich 5%, und der 2-jährige Treasury Zinssatz schloss bei 5%, wobei der Markt in dieser Woche insgesamt 183 Milliarden US-Dollar an neuen Treasuries absorbierte. Die Nachfrage nach 2-jährigen Ausgabe Staatsanleihen ist groß, und 5-jährige und 7-jährige Staatsanleihen sind nicht schlecht.
Hohe Zinssätze sind in der Regel nicht förderlich für die Stärke des Aktienmarktes:
Erholung des Öls in der vergangenen Woche, Pump 1,92% über der Vorwoche. WTI-Rohöl pendelte sich bei 83,64 $ ein, der Dollar blieb weitgehend unverändert und der DXY pendelte sich bei 106,09 ein. Gold fällt um 2% und pendelt sich bei 2.337 $ ein, da die Angst vor einem eskalierenden Konflikt im Nahen Osten nachlässt. Der Industrial Metals Index fallen leicht um 1,2 %.
Krypto Vermögenswerten fehlen neue Katalysatoren
Die günstige makroökonomische Marktstimmung Erholung aufgrund des Mangels an neuen Katalysatoren nicht Krypto Vermögenswerte vorangetrieben, wobei BTC Spot ETF Nettoabflüsse in der dritten Woche in Folge (-328 Millionen) verzeichneten und IBIT zum ersten Mal seit seiner Gründung an drei aufeinanderfolgenden Handelstagen keine Zuflüsse verzeichnete.
Zuvor, nachdem sich der Konflikt zwischen dem Iran und Israel verbessert hatte + Bitcoin erfolgreich Halving wurde, erholte sich der Verschlüsselung Markt, und BTC stieg einmal über 67.000 US-Dollar. Da am Dienstag die erste Spot ETH des Jahres in Hongkong ETF ansteht, verzeichnete ETH am Wochenende einen Pump von 7%+. Darüber hinaus reichte das Ethereum-Entwicklungsunternehmen Consensys eine Klage gegen die SEC wegen regulatorischer Überschreitung ein, als Reaktion auf die am 10. April erhaltene Wells-Mitteilung (die darauf hinweist, dass die SEC daran arbeitet, einen Fall einzureichen), und da es nicht ungewöhnlich ist, dass Verschlüsselungs Unternehmen regulatorische Gewinne verklagen, ist dies auch eine Absicherung gegen regulatorischen Druck für Ethereum.
Nach dem Downsizing Rechenleistung das BTC Netzwerk auf einem hohen Niveau gehalten und ist nicht signifikant gesunken, aber Schwierigkeitsgrad Mining Aufstieg:
Trump ist enger an lockere Geldpolitik gebunden
Politisch veröffentlichte das Wall Street Journal einen Blockbuster-Artikel über die Verschwörung des Trump-Teams, die Fed nach seinem Amtsantritt zu manipulieren, und ihr vorgeschlagener Plan beinhaltete die Aushandlung der Zinssätze mit dem Präsidenten und dem Finanzministerium, um die Regulierungsmaßnahmen der Fed zu überprüfen. Trump will, dass der Fed-Vorsitzende mit ihm kommuniziert und auf eine Geldpolitik drängt, die seinen Wünschen entspricht. Trotz der Bedenken gibt es in der Praxis Hindernisse für Trumps Einfluss auf die Fed, z. B. dass es im FOMC keine Shorts gibt und dass das Vertrauen der Märkte in die Unabhängigkeit der Fed von entscheidender Bedeutung ist. Diese Diskussionen und Pläne sind erst nach Trumps Wiederwahl eine weitere Überlegung wert, aber sie können das Vertrauen des Marktes stärken, dass eine Aufstieg Wahrscheinlichkeit eines Trump-Sieges = lockerer Geldpolitik, höhere Long Inflation ist.
Anzeichen einer Stagnation der Pump
Das reale BIP in den USA stieg im ersten Quartal auf Jahresbasis um 1,6 % und lag damit deutlich unter den Markterwartungen von 2,5 % und einer deutlichen Verlangsamung gegenüber 3,4 % im vierten Quartal des Vorjahres. Der BIP-gewichtete Preisindex für das 1. Quartal lag jedoch bei 3,1 % und damit über den Erwartungen von 3,0 % und fast doppelt so hoch wie der Wert des 4. Quartals von 1,6 %.
Die persönlichen Konsumausgaben (PCE) beliefen sich auf einen annualisierten vorläufigen Aufstieg von 2,5 %, eine starke Verlangsamung gegenüber 3,3 % im Vormonat und ebenfalls niedriger als die erwarteten 3 %, während der PCE-Kernpreisindex ohne Nahrungsmittel und Energie auf annualisierter Basis 3,7 % Aufstieg und damit die Erwartungen von 3,4 % übertraf und fast doppelt so hoch war wie der vorherige Wert von 2 %, was den ersten vierteljährlichen Aufstieg seit einem Jahr darstellt. Es zeigt, dass die Kerninflation hartnäckig bleibt.
Anzeichen für einen trägen Pump waren die Kernlogik des Sinkflugs des Marktes am Donnerstag.
Ein bescheidenes Anleiheemissionsprogramm könnte Optimismus bringen, wenn es um Ausgaben geht
Der aktuelle Kassenbestand des US-Finanzministeriums liegt deutlich über der Obergrenze der bisherigen Prognose. Bis gestern hatte das Finanzministerium etwa 955 Milliarden Dollar an Barmitteln auf dem allgemeinen Konto, ein Long von 205 Milliarden Dollar als erwartet. Die Barbestände des Finanzministeriums stiegen deutlich an, was vor allem auf die unerwartet hohen Einnahmen aus der Kapitalertragssteuer vom 15. April zurückzuführen ist.
Vor dem Hintergrund des "Überschusses an Lebensmitteln" besteht für das Finanzministerium keine dringende Notwendigkeit, kurzfristige Rechnungen zu Ausgabe Short, was dazu führt, dass die RRP-Salden nahe 0 fallen. Mit anderen Worten, die systemische Liquidität in den USA wird in absehbarer Zeit nicht auf das Niveau fallen, das Panik auf dem Markt ausgelöst hat.
Das US-Finanzministerium hat im vergangenen Jahr das Tempo der Ausgaben von Anleihen beschleunigt, aber es scheint nun, dass die Dynamik kurz vor einer Pause steht. Das Bundeshaushaltsdefizit verringerte sich im Geschäftsjahr 2024 im Vergleich zum Geschäftsjahr 2023, was vor allem auf den starken Aufstieg der Einnahmen und weitgehend flache Ausgaben zurückzuführen ist.
Daher wird erwartet, dass eine geringere Ausgabe von Schuldtiteln eine allgemein günstige Information für Risikoaktiva für den Markt sein wird.
Weniger als 7 Monate vor den US-Präsidentschaftswahlen 2024 könnte es zu einer deutlichen Änderung der US-Fiskalpolitik kommen. Früher oder später muss das Finanzministerium die Auktion möglicherweise erneut ausweiten, um die künftige Defizitnachfrage zu decken, und der Markt muss sich möglicherweise anpassen.
Kleine Banken, die leicht zu verwechseln sind
Nach Börsenschluss am Freitag berichteten die Medien, dass die Republic First Bank in den Vereinigten Staaten von der FDIC übernommen wurde, aber wenn man sich die Daten der FDIC genau ansieht, hatte Republic First im Januar etwa 6 Milliarden Dollar an Vermögenswerten und 4 Milliarden Dollar an Einlagen, und diese Bank ist sehr klein, ähnlich wie der Gewittersturm des letzten Jahres Silicon Valley Bank mit 200 Milliarden Vermögenswerten, Signature Bank mit 110 Milliarden Dollar und First Republic Bank (ähnlich dem Namen) 2300 100 Millionen Vermögenswerte sind nicht gleich, und sie wurden letztes Jahr von den Börsen dekotiert. Daher hat es nicht dazu geführt, dass der Markt wie im letzten Jahr auf digitalem Geld "geplatzt" ist.
Geldfluss
China Concept Funds unter dem Kaliber EPFR verzeichneten 7 Wochen in Folge Abflüsse, im Gegensatz zu den Rekordzuflüssen von nordgehenden Fonds
Das Nettoengagement des Goldman Sachs Fundamental Long Short Strategy Fund stieg auf 55 % im 1-Jahres-97. Perzentil, und der Gesamtverschuldungsgrad erreichte ein 5-Jahres-Hoch.
Die Absicherungsfonds kauften US-Aktien in der zweiten Woche in Folge, so schnell wie seit fünf Monaten nicht mehr, was vor allem auf Longing-Käufe und Shorten' zurückzuführen ist (7 zu 1). Hauptsächlich konzentriert auf die Branchen Informationstechnologie und Gesundheitswesen, wurden Konsumgüter, Energie usw. verkauft.
Die Mittelallokation in Halbleiteraktien erreichte ein Fünfjahreshoch.
Die Strategen von Goldman Sachs glauben, dass der Aufstieg der Inflation und der politischen Risiken den Aktienmarkt kurzfristig unter Druck setzen könnte. Nachdem die Marktkorrektur am Zinssatz vorbei ist und sich die Inflationsdaten verbessern, könnte es ein guter Zeitpunkt sein, die Aktienlongation zu erhöhen. Qualitativ hochwertige und Nicht-US-Aktien dürften sich besser entwickeln. (Da sich die Risiken für US-Aktien häufen, beginnen einige Fonds, in höherwertige Aktien mit niedrigeren Bewertungen und soliderer Performance sowie in Nicht-US-Märkte mit verbesserten Fundamentaldaten zu investieren, um das Portfoliorisiko auszugleichen, das in oder früher als in den USA liegen kann.)
Institutionelle Perspektiven
JPMorgan Chase: TSMCs technologischer Durchbruch, ein wichtiger Motor in der KI-Ära
JPMorgan Chase & Co. hat ein "Overweight"-Rating für TSMC und ein Kursziel von NT$900 Coin. Der Bericht unterstreicht die Führungsrolle von TSMC bei technologischer Innovation und fortschrittlicher Verpackung sowie seine Schlüsselrolle im KI-Zeitalter. Durch eine Reihe technologischer Durchbrüche, darunter die Einführung des neu angekündigten A 16-Prozesss Node, die Enthüllung der fortschrittlichen Packaging-Technologie SoW und weitere Innovationen in der Silizium-Photonen-Technologie. Es wird erwartet, dass TSMC seine führende Position in der Halbleiterindustrie in den kommenden Jahren behaupten wird.
Société Générale: Vor dem Yen-Tiefpunkt könnte es einen letzten, scharfen Fall geben
Kit Juckes, Forex-Stratege bei der Société Générale: Die Rückgänge des Yen sind ungeordnet geworden, was darauf hindeutet, dass es einen letzten starken Rückgang geben könnte, bevor die Talsohle erreicht wird. Im Moment sind die US-Renditen Aufstieg, während die japanischen Renditen immer noch von sehr niedrigen Short-Laufzeit-Zinssatz Zinssatz Unterstützung werden, die für die Shorten'-Tage-Metatransaktion positive Renditen erzielt haben und die Margenhandel Community in den letzten Monaten optimistisch gehalten haben. Die Gewinnlücke zwischen USD und JPY wird sich jedoch in den kommenden Quartalen deutlich verringern. Wenn die Kaufkraftparität von USD/JPY jetzt auf dem Niveau von Mitte der 90er Jahre liegt, läge der faire Wert auch nach Berücksichtigung des US-Exzeptionalismus und der Japanisierung immer noch bei etwa 110.
Ergänzung: Die meisten Institutionen glauben, dass die Zentralbank restriktive Signale senden wird, indem sie die Anleihekäufe zur Unterstützung des Yen anpasst. Infolgedessen sagte die Zentralbank letzte Woche lediglich, dass sie den Umfang vom März beibehalten würde, und sagte nichts über die Reduzierung der Anleihekäufe. Die BOJ scheint die Absicht zu haben, den Wechselkurs aufzugeben, und eine solche expansive Bewegung wird dazu führen, dass der Yen weiter fällt, tatsächlich wird er direkt unter die Marke von 158 fallen.
Diese Woche folgen
In den kommenden Tagen werden die Anleger ihre Aufmerksamkeit auf die Ergebnisse von Mag 7 und seinen Mitgliedern richten. Amazon soll am kommenden Dienstag seine Ergebnisse vorlegen, Apple am Donnerstag und Nvidia am 22. Mai.
Das US-Finanzministerium wird am Montag und Mittwoch Pläne für die Ausgaben von Staatsanleihen im kommenden Quartal bekannt geben. Nach drei aufeinanderfolgenden Quartalen, in denen der Umfang der Finanzierungen erhöht wurde, beobachtet der Markt die Finanzierung, die Rückkaufprogramme und die weitere Erläuterung der Long-langfristigen Finanzierungsstrategie durch Finanzministerin Janet Yellen genau.
Eine Reihe interessanter Daten könnte jedoch darauf hindeuten, dass das US-Finanzministerium unerwartet seine Finanzierung Erwartungen Drop könnte – was zu einem Druck auf die Short-Positionen am Anleihenmarkt führen wird.
Darüber hinaus ist es auch notwendig, die geldpolitische Entscheidung der Fed am Mittwoch und die Pressekonferenz des Vorsitzenden Powell zu beobachten, um die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in naher Zukunft zu bewerten. Der Markt erwartet keine großen Änderungen in der Erklärung des FOMC nach der Sitzung und keine neuen Dot-Plot-Veröffentlichungen.
Es wird nicht erwartet, dass der Vorsitzende Powell seine derzeitige Geldpolitik Haltung in naher Zukunft ändern wird. Er wird wahrscheinlich die jüngsten Äußerungen wiederholen, dass die jüngsten Daten seine Zuversicht nicht gestärkt haben, dass die Inflation sinken wird. Wenn man bedenkt, dass die jüngsten Fed-Funds-Futures implizierten, dass Zinssatz die Zinsen für das Gesamtjahr voraussichtlich nur um 1,3/34 Basispunkte senken werden, was sehr extrem ist, werden die Renditen im oberen Pump Short mehr als Short fallen, wenn Powell keine deutlich restriktivere Rede hält.
Darüber hinaus ist darauf zu achten, ob die Fed eine Erklärung zur Verlangsamung des Abbaus der Bilanz abgeben wird, um die Drosselung der QT zu erwärmen und sich gleichzeitig auf eine mögliche plötzliche Verknappung der Liquidität auf dem Coin Market vorzubereiten und die schnelle Aufwärtsrate des US Treasury Zinssatzes in naher Zukunft zu verlangsamen, wenn klare Maßnahmen eingeführt werden können, ist die Wahrscheinlichkeit des Marktes großer Pump hoch.