DeFi Ekosistemi 2024 Görünümü: Sektöre Yönelik Temel Trendler ve Yön Tahminleri

Tanıtım:

Bu makalede DeFi ekosisteminin gelişim trendleri ele alınmakta ve projelerin sürekli gelişen pazarda karşılaştığı zorluklar ve fırsatlar tartışılmaktadır.

Geçtiğimiz birkaç yılda DeFi hızlı bir gelişme ve evrim geçirerek deneysel projelerden kripto alanında temel temel taşlara dönüştü. Uniswap, Curve, Aave, Compound gibi birçok proje bu süreçte kilit oyuncular olarak ortaya çıktı. Bununla birlikte, DEX'lerin işlem hacmini artırmak için ücretleri sürekli düşürmesi ve borç verme protokollerinin sermaye verimliliğini artırmak için kredi/değer oranlarını artırmasıyla bu alandaki rekabet yoğunlaşıyor. Her proje, daha fazla pazar payı yakalamak için aktif olarak yeni ürünler geliştiriyor. DeFi 2024'te hangi trendleri sergileyebilir? PANews, DeFi alanındaki önemli trendleri ve tahminleri paylaşıyor.

Protokol Platformizasyonu

DeFi sektörü gelişip olgunlaştıkça, büyük DeFi protokolleri artık ana işleriyle yetinmiyor. Tek işlevli projelerden kapsamlı hizmetler sunan platformlara geçiş yapıyorlar.

Geçtiğimiz yıl, tanıdık DeFi protokolleri kapsamında MakerDAO'nun SubDAO Spark'ı piyasaya sürüldü ve 29 Aralık itibarıyla Ethereum'da 1,65 milyar dolarlık bir TVL'ye (Kilitli Toplam Değer) ulaşarak önemli bir borç verme protokolü haline geldi.

Curve ve Aave bağımsız olarak stabilcoinlerini, crvUSD ve GHO'yu geliştirdiler. Uniswap cüzdan uygulamasını başlattı ve bundan önce NFT platformu Genie'yi satın aldı. Yeni blok zinciri Aptos'taki Thala, borç verme dışında neredeyse tüm yaygın olarak kullanılan DeFi hizmetlerini kapsayan stabilcoin'leri, DEX'i, Launchpad'i ve likidite staking işlevini tek başına geliştirdi.

DeFi protokollerinin platformlaştırılması, DeFi'nin olgunluğunu ve sürekli gelişimini simgeleyen bir trend haline geldi. Bu eğilimin gelecekte de devam etmesi ve yoğunlaşması muhtemeldir.

Önde gelen DEX ve borç verme protokolleri hakimiyetini korumaya devam edecek

Uniswap, Aave, MakerDAO ve diğer önde gelen DeFi protokolleri son boğa piyasasından önce ortaya çıktı. Güçlü ağ etkileri ve marka etkisi göstererek pazarın sürekli gelişimi içindeki konumlarını güçlendirdiler ve sürekli güncelleniyorlar. Bir süre daha önemli bir pazar payına sahip olmaya devam edecekler ve yerini doldurmakta zorluk çekecekler.

Uniswap, "kancalar" aracılığıyla çeşitli özel özelliklerin eklenmesine olanak tanıyan v4 sürümünü duyurdu. Uniswap X, siparişlerin zincir dışında imzalandığı ve Hollanda açık artırması yoluyla zincir üzerinde sonuçlandırıldığı Cowswap'e benzer bir çözüm önerdi. Aave v3, sermaye verimliliğini artırdı, birden fazla zincire yayıldı ve DeFi ekosistemindeki önemli bir kredi verme platformu olarak konumunu daha da sağlamlaştırdı.

Dune kurucu ortağı hagaetc'in kontrol paneli, Uniswap'in büyük EVM zincirlerindeki DEX'ler arasında hala yaklaşık %55 pazar payına sahip olduğunu gösteriyor.

Likidite madenciliği giderek geçmişte kalıyor ve fonlar daha verimli yerlere akacak

Ethereum, Solana ve BNB zincirleri gibi olgun ekosistemlere sahip halka açık zincirlerde likidite madenciliği giderek geçmişte kaldı. Projeler finansman çekmek için "gerçek faydalara" dayanıyor ve paranın daha verimli yerlere gitme olasılığı daha yüksek.

Son zamanlarda Solana'da SOL'un fiyat artışı ve ekolojik gelişimi, Ethereum ve ekosistemi üzerinde FUD'u tetikledi. Sık sık MEME para birimi işlemlerinin yapıldığı bir ortamda, Solana'daki DEX güçlü bir sermaye verimliliği sergiledi. Mevcut likidite sağlayıcılarının öncelikli olarak işlem ücretlerinden elde edilen gerçek gelire dayanması nedeniyle, bu projelerin kısa vadede daha fazla fon çekmesi muhtemel.

30 Aralık verilerini örnek alırsak, son 24 saatte Orca'da en fazla likiditeye sahip SOL/USDC ve SOL/USDT havuzları, yalnızca işlem ücretlerine dayalı likidite sağlamanın günlük ortalama geliri 0,5'e yakın veya bu rakamı aştı. SOL/USDC havuzunun %0,04 ücret oranıyla tahsil ettiği işlem ücreti, tek bir günde likiditenin %2,396'sına ulaştı.

Bu diğer zincirlerde hayal bile edilemez. Örneğin, Ethereum'da ETH/stablecoin likiditesinin ilk üç işlem çifti sırasıyla %0,068, %0,077 ve %0,127 günlük gelir sağlıyor.

Kârlılığın önemli ölçüde eşit olmadığı durumlarda, profesyonel likidite sağlayıcılarının daha güçlü kârlılığa ve daha yüksek sermaye verimliliğine sahip alanlara yönelme olasılıkları daha yüksektir. Bu, bir önceki noktayla çelişmiyor; üst düzey DeFi projeleri genellikle daha iyi temellere sahip, daha güvenli ve istikrarlı, ancak aynı zamanda nispeten daha yavaş bir büyüme oranı sergiliyorlar. Gelişmekte olan projeler, olumlu eğilimler göz önüne alındığında daha hızlı büyüme yaşama eğilimindedir ve gelecekteki büyümeye ilişkin beklentiler, token fiyatlarına yansır. Ancak bu büyümenin sürdürülebilirliği hala bir soru işareti.

LST, Yeni Halka Açık Zincirlerin TVL Büyümesine Liderlik Edecek

Çok sayıda hisse kanıtı blok zincirinde likidite staking projeleri mevcut olsa da Likidite Staking Tokenları (LST) hakkındaki tartışma, Şangay yükseltmesinden sonra Ethereum üzerinde merkezi bir ilgi kazandı. Bugün lider likidite staking projesi Lido, hiçbir rakibini geride bırakmayarak Kilitli Toplam Değer (TVL) en yüksek proje haline geldi.

Benzer bir eğilim, Marinade ve Jito adlı iki likidite staking projesinin sırasıyla Solana ekosisteminin TVL'sinde ilk iki sırayı işgal ettiği Solana'da da ortaya çıktı. Likidite staking projeleri de Solana'nın TVL'sindeki son dönemdeki büyümeye yol açtı. Bir yandan, Jito'nun token lansmanından önce beklenen airdrop, stake hacmini çekti. Öte yandan, diğerlerinin yanı sıra Marinade ve Jito gibi projeler, Solana DeFi protokollerinde LST kullanımını teşvik etmeye devam ederek Solana'nın TVL'sinde genel bir artışı teşvik ediyor.

TVL'lerini artırmak isteyen diğer halka açık zincirler de LST yoluyla ekosistem tanıtımının anahtarını keşfetmiş görünüyor. Örneğin Sui ekosisteminde, Cetus'taki haSUI-SUI ticaret çiftinin APR'si %49,04'tür ve bunun %48,09'u SUI tokenlerindeki resmi ödüllerden gelmektedir. Avalanche ekosisteminde önde gelen kredi platformu Benqi de LST işine girişti ve LST'nin getirdiği TVL şimdiden kredi verme oranını geride bıraktı.

Perp DEX'te rekabetçi projeler ortaya çıkabilir

Merkezi olmayan kalıcı sözleşme borsası Perp DEX, bir zamanlar birçok kişi tarafından tercih edilmişti ve aynı zamanda dYdX, Synthetix ve GMX gibi projeleri de başlattı. dYdX bir emir defteri türüdür. Likidite havuzu türleri Synthetix ve GMX'e gelince, bunlar zaten ana Perp DEX olmasına rağmen, bunları kullanmanın hâlâ kendi avantaj ve dezavantajları vardır.

GMX v1, tek taraflı piyasa koşullarında uzun-kısa oranında dengesiz olduğu ve likidite sağlayıcılara dost olmadığı için eleştirildi; hem uzun hem de kısa pozisyonlar aynı anda döviz borçlanma ücretleri ve yüksek işlem ücreti oranı gerektirir ve yatırımcılar için yeterince uygun değildir. Ancak kaymayan likidite özelliği diğer projelerde bulunmayan bir özellik.

GMX v2, uzun-kısa bakiye için işlem kaymasını tanıtıyor. Uzun-kısa dengesini sağlayan işlemler telafi edilecek, uzun-kısa dengesini bozan işlemler ise cezalandırılacaktır. Ancak pozisyon açarken kullanıcıların pozisyon kapatırken uzun ve kısa pozisyonların dengelenip dengelenmeyeceğini tahmin edememesi, belirsizliği beraberinde getiriyor. Cezai işlem kayması pozisyonun %0,8'ine veya daha yüksek bir seviyeye ulaşabilir. Kaldıraç oranının 10 katı ve %0,8'lik kayma gibi kaldıraç oranı dikkate alındığında, tek bir işlem anaparanın %8'i kadar kayıpla sonuçlanacaktır.

GMX v2 ile karşılaştırıldığında Synthetix'teki fonlama oranı daha fazla dalgalanıyor. Benzer şekilde kullanıcılar pozisyon açtıktan sonra fonlama oranlarının artması nedeniyle zarara uğrayabilirler. Ayrıca Synthetix, Pyth'in zincir dışı kehanetini kullanıyor ve emir verme ile yürütme arasında 8 saniyelik bir gecikme var, yani ne görüyorsanız onu alacaksınız.

Bazı yeni Perp DEX'leri, BONK-PERP'in 30 günlük %2000 likidite getirisi sağladığı ve HNT-PERP'in %439 getiri sağladığı Drift'in DLP havuzu gibi çekici özellikler göstermiştir. Drift'in DLP havuzunda kaldıraç kullanarak likidite sağlamak çok riskli olsa ve ana paranızın tamamını kaybedebilmenize rağmen daha yüksek getiri elde edebilirsiniz. Ayrıca Aark Digital ve MXY Finance gibi projeler daha yüksek sermaye verimliliğine sahip Perp DEX çözümleri sunuyor.

Gerçek dünya varlıkları

Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) aslında tartışmalı bir proje kategorisidir. Her şeyden önce, tek bir varlığa dayanması gerekebilecek ve aynı zamanda denetimle karşı karşıya kalabilecek zincir dışı varlıklara sahiptir ki bu, DeFi'nin merkezi olmayan özellikleriyle tamamen tutarlı değildir.

Gerçek dünyada daha iyi fırsatlar olduğuna ve her şeyin tokenize edilebileceğine inansak da, bu aşamada ABD borcu büyük ölçekte uygulanabilecek tek yön gibi görünüyor. Her ne kadar diğer gayrimenkuller, sanat eserleri vb. de tokenize edilip zincire konulabiliyorsa da, bunlar standartlaştırılmamış ürünler oldukları için orijinal olarak likit değildirler ve hala zincirde likiditeleri yoktur.

ABD'de faiz artırımı beklentisiyle birlikte kısa vadeli ABD tahvil getirilerinin 2024'te önemli ölçüde düşmesi bekleniyor. Bu durum MakerDAO gibi RWA ürünlerinin getirilerini doğrudan etkileyecek. Kripto piyasası bu dönemde boğa piyasasına girebilir, stabilcoinlere olan talep artabilir ve bu tür ürünlerin cazibesi azalabilir. MakerDAO'nun son verilerine göre DAI ihraçları Ekim ayının sonlarından bu yana düşmeye başladı.

Ancak bu, Kripto girişimcilerinin bu yolu keşfetmesini ve ilgilenmesini engellemez. Bu süreçte güçlü geleneksel finans kuruluşları RWA'ya ortak olarak tanıtılabilir ve bu en azından harika bir anlatı olacaktır.

Yasal Uyarı:

1. Bu makale [panews]'den yeniden basılmıştır. Tüm telif hakları orijinal yazara [Jiang Haibo] aittir. Bu yeniden basıma itirazlarınız varsa lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin; onlar konuyu hemen halledeceklerdir.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri Gate Learn ekibi tarafından yapılır. Aksi belirtilmedikçe tercüme edilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.