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继UST惨遭血洗后，USDT、DEI&Kava网络稳定币（USDX）也开始脱钩
05月24日 13:55
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TerraUSD（UST）的崩盘尚未结束，其他稳定币似乎也陷入了这场漩涡中无法自拔。在过去几天里，他们纷纷与美元脱钩。如果你不知何故错过了UST崩盘后的骚动以及Terra的原生LUNA代币随之而来的衰落，那么下面简要回顾一下。
本月早些时候，算法稳定币UST的价值从1美元挂钩跌到了15美分以下。其姊妹代币LUNA也表现出类似的现象，其价格在短短几天内下跌了92%以上。这导致这两种资产的用户蒙受巨大损失。
除其他表面原因外，5月份第一个周末的某些可疑交易也可能是股价下跌导火索之一。大量TerraUSD最初离开了DeFi协议Curve Finance；后来，价值约2.85亿美元的TerraUSD代币进入流通。TerraForm labs承认对第一笔交易负责，但同时也承认对第二笔交易负责；这引发了一场最低限度的抛售，导致大量抛售和套利交易者涌入。随着其他事件的发生，Terra生态系统几乎全线崩溃。
上面提到的稳定币现在也走上了不归路，包括Kava网络的USDX、著名的稳定币Tether（USDT）和DEUS网络的DEI代币。在过去的几天里，这些货币已经与美元脱钩；一种潜在的趋势可能已经开始。接下来，让我们看看最近的价格活动以及与此问题相关的其他细节信息。
脱钩趋势概述
· USDX
USDX是Kava区块链生态系统的原生稳定币。DeFi项目允许用户通过存入其他加密货币作为抵押品来获得USDX代币作为贷款，该网络使用智能合约来保护这些资金。Kava欢迎众多加密资产类型，如XRP、BNB、BTC等。
TerrsUSD崩盘后不久，数据图表显示USDX与美元已经脱钩。周三午后，该稳定币已暴跌至47美分。第二天，该代币市价指数回升，上涨0.89美元，但再次暴跌至约0.56美元。过去一周，USDX的价格经历了波动，但总体价值较高。截至撰写本文时，它还没有恢复挂钩，但仍徘徊在0.80美元的区间。
图源：Coinmarketcap
USDX与UST的关系；是什么原因导致了脱钩？
有些人可能会认为，Terra触发了一种脱钩现象，对于陷入低迷的Kava而言，这一说法确实适用。Kava labs首席执行官兼联合创始人Scott Stuart表示，UST的清算可能是导致USDX脱钩的部分原因。
如前所述，Kava接受加密USDX贷款的抵押品，而UST是其上市货币之一。此次崩盘导致Kava的一部分货币被清算，从而拖累了USDX与TerraUSD和LUNA。
幸运的是，正如Stuart报道的那样， USDX将重新与美元挂钩，因为它不是算法稳定币。据推测，Kava已经隔离了UST风险，并正在分离过程中。该团队对其进行了投票，并获得多数人的批准，UST不再用于铸造USDX。一旦该类代币离开网络系统，所有运营都会恢复正常。
看来首席执行官的保证还是有些许用处；USDX确实呈稳步上升趋势。也许正如Stuart所说，USDX不久就会恢复挂钩。
· USDT
Tether（USDT）是世界上最大的稳定币，是一种法币抵押型稳定币（一种与政府发行的货币挂钩的代币）。流通中的828亿枚Tether代币中的每一枚都与一美元挂钩，形成了828亿USD的储备量。
稳定币的存在通常是为了防范市场波动，像Tether这样的网络在某种程度上体现了这种情绪。因此，它在5月12日（星期四）脱钩后，在投资者和加密用户中引发了一波轻微的恐慌情绪，这是可以理解的。在此期间，USDT短暂触及五个多月来的最低值——94.55美分。
事实上，广泛的担忧是没有必要的，因为稳定币没过多久就恢复了。据coinmarketcap数据显示，目前USDT的交易价格为0.999美元。
图源： Coinmarketcap
Tether（USDT）因受恐慌情绪驱使而脱钩
Terra的下跌可能会引发一系列连锁反应，可能导致USDT价值暴跌。交易者受全行业对稳定币的不信任影响，抛售了所持代币。有趣的是，Terra崩盘也影响了世界上最大的加密货币BTC。
此外，USDT最初的下跌留下一个空隙，套利者很快就注意到并利用这个空隙赚取收益。在上述事件中，Tether并没有阻止赎回；首席技术官Paolo Ardoin在推特上证实了这一点。
图源： Twitter @paoloardoino
一些交易者以低于1美元的价格购买了该网络的原生代币，并将其兑换为通常的1美元，从而获利。不久之后，该网络的流动性池大幅减少。自从确认公司保证一切将恢复正常以来，Tether一直保持稳定。
· DEI
DEI贬值是自TerraUSD以来的第三次贬值，也是最有趣的一次贬值，因为代币也是一种算法稳定币。DEI运营的DEUS网络采用了类似于UST的铸造和销毁机制。然而，相关资产有一个明显的差异——DEI代币有抵押。
DEUS允许用户通过存入1美元的抵押品来铸造1个DEI。存款可能是价值1美元的数字货币，如USDC、FTM、DAI、该协议的原生DEUS代币等。如前所述，DEUS使用铸造和销毁系统来监管DEI挂钩。
随着新的DEI代币进入流通，除非用抵押资产替代，否则DEU代币将被销毁。此外，随着用户用DEI交换其他代币（兑换），新铸造的DEUS代币进入市场。网络会对此进行管理，因为在兑换期间，用户在DEI中会收到20%的交换代币。
据CoinGecko的数据显示，截至周日晚些时候，DEI因与美元脱钩导致其价值下跌。本次暴跌导致该代币跌至0.52美元的历史低点；然而，其价值很快就恢复了。稳定币市值减少了一半，DEUS代币也随之下跌。
随之而来的抵押比率失衡
无论其走向如何，脱钩会使用户从中有所获利。如果价格低于1美元，交易者可以在市场上廉价购买该代币，并将其兑换为1美元等值的抵押资产。此外，如果超过1美元，交易者可以使用价值1美元的抵押品铸造DEI。
套利者也利用这次机会获利；然而，与USDT不同，赎回是不可能持续的，这导致该项目的开发商将其关闭。项目中止本应持续到DEI重新与美元挂钩，但这尚未发生。据CoinGecko称，DEI始终在0.58美元左右徘徊；值得注意的是，这一数字曾一度升至72美分。
图源：CoinGecko
不可否认的是，TerraUSD的崩盘与DEI代币的下跌有千丝万缕的关系。整个加密市场指数的流动性下降和价格不稳定促使交易者降低了其他代币的DEI。流动性下降是由于投资者担心Terra的崩盘趋势蔓延而退出稳定币池。此外，DEI的支持率在上个月的一次攻击后有所下降，该网络因此损失了1340万美元。
结语
最近发生的事件导致一些人蒙受重大损失，一些稳定币用户因此也受到震动。脱钩趋势突显了稳定币可能存在的缺陷，并说明了行业情绪的转变可能会产生一定影响。幸运的是，这次稳定币市场似乎会恢复得很好。到目前为止，相关项目的开发人员对活动的管理非常值得称赞。
值得关注的一点是，美联储(fed)内部对稳定币的担忧日益加剧。该机构最近发布了一份报告，指出稳定币可能会损害经济。这些数字资产可能会导致利率上升，并可能面临流动性风险。报告还暗示，抵押型资产可能会贬值，考虑到与UST和USDX的关系，这点可以理解。
这些担忧都源于加密领域可能会引发加强监管力度的浪潮，接下来的事件将如何进一步发展，还有待观察。
作者：Gate.io研究员 M. Olatunji 译者： Joy Z.
*本文仅代表研究员观点，不构成任何交易建议。
*本文内容为原创，版权为Gate.io所有，如需转载请注明作者和出处，否则将追究法律责任。
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