USDT, DEI ve Kava Ağı Stablecoin（USDX）Ayrıca UST Kan Banyosu Ortasında Depeg Acı Çekiyor

Blok zinciri protokolü Terra'nın stabilcoini TerraUSD (UST) ile ilgili son fiyasko henüz sona ermedi. Diğer stabilcoinler, son birkaç gün içinde dolar kurunu kaybettikten sonra bu mücadeleye katılmış gibi görünüyor. UST'nin rekor çöküşünü ve buna karşılık gelen Terra'nın yerel LUNA jetonunun düşüşünü takip eden kargaşayı bir şekilde kaçırdıysanız, işte kısa bir özet.

Bu ayın başlarında, algoritmik stabilcoin UST, değerinin 1 USD sabitlenmesinden 15 sentin altına düştüğünü gördü. Kardeş jeton LUNA benzer davranış gösterdi; fiyatı sadece birkaç gün içinde %92'den fazla düştü. Bu, her iki varlığın kullanıcıları için büyük kayıplara neden oldu.

Diğer görünür nedenlerin yanı sıra, Mayıs ayının ilk hafta sonundaki bazı şüpheli işlemler düşüşü başlattı. Büyük hacimli TerraUSD başlangıçta DeFi protokolü Curve Finance'ten ayrıldı; daha sonra, yaklaşık 285 milyon dolar değerinde TerraUSD tokenleri dolaşıma girdi. TerraForm laboratuvarları ilk işlemin sorumluluğunu kabul etti, ancak ikincisi ile birlikte; büyük bir satış ve arbitraj tüccarları akışına yol açan minimal bir depegging'i tetikledi. Diğer olaylar ortaya çıktıkça, Terra ekosistemi neredeyse çöktü.

Yukarıda bahsedilen stabilcoin'ler şimdi benzer yolları izliyor: Kava ağının USDX'i, iyi bilinen stabilcoin Tether (USDT) ve DEUS ağının DEI jetonu. Geçtiğimiz birkaç gün içinde, bu paralar dolar kurundan düştü; bir eğilim UST muhtemelen başladı. Bu konuyla ilgili son fiyat hareketlerine ve diğer ayrıntılara bakalım.


Depegging Trendine Genel Bir Bakış

---

· USDX
USDX, Kava blok zinciri ekosisteminin yerel sabit parasıdır. DeFi projesi, kullanıcıların teminat olarak diğer kripto para birimlerini yatırarak USDX jetonlarına kredi olarak erişmesine izin verdi ve ağ bu fonları akıllı bir sözleşme kullanarak güvence altına aldı. Kava, XRP, BNB, BTC vb. gibi çok çeşitli kripto varlıklarını memnuniyetle karşılar.

TerrsUSD'nin çöküşünden kısa bir süre sonra, veri grafikleri USDX'in dolardan ayrıldığını gösterdi. Stabilcoin Çarşamba günü gün ortasında 47 sente düştü. Ertesi gün 0,89 dolar yükselerek toparlandı, ancak bir kez daha yaklaşık 0,56 dolara düştü. Hafta boyunca USDX, fiyatının dalgalanmalar yaşadığını gördü ancak genel olarak daha yüksek değerler kaydetti. Yazmadaki sabitini geri getirmedi, ancak yine de 0,80 ABD doları aralığında geziniyor.



USDX'in UST ile İlişkisi; Depegging'e ne sebep oldu?

---

Bazıları, Terra'nın bir depegging fenomeni başlattığını iddia edebilir ve Kava dalışı durumunda, bir şekilde doğrudurlar. Kava laboratuvarlarının CEO'su ve kurucu ortağı Scott Stuart, UST tasfiyelerinin muhtemelen USDX'in ayrışmasına neden olan şeyin bir parçası olduğunu paylaştı.

Bunu biraz aydınlatalım; Daha önce belirtildiği gibi, Kava, kripto para cinsinden USDX kredileri için teminat kabul ediyor ve UST, listelenen madeni paralardan biriydi. Kaza, Kava'nın desteğinin bir kısmının tasfiyesine yol açtı ve USDX'i TerraUSD ve LUNA ile birlikte sürükledi.

Neyse ki, Stuart'ın bildirdiği gibi USDX, algoritmik bir stabilcoin olmadığı için dolar sabitini yeniden kazanacak. Kava, UST riskini güya izole etti ve ayrılma sürecinde. Ekip bunu oylamaya sundu ve çoğunluğun onayıyla UST artık USDX'in basılmasında kullanılmayacak. Jetonlar ağ sisteminden ayrıldıktan sonra her şey normale dönmelidir.

Görünüşe göre CEO'nun güvencesi yersiz değildi; USDX gerçekten de istikrarlı bir yükseliş trendinde. Belki de Stuart'ın dediği gibi, iyileşmesi uzun sürmez.

· USDT
Tether (USDT), dünyanın en büyük stablecoin'idir ve fiat destekli bir stablecoin'in mükemmel bir örneğidir, devlet tarafından verilen bir para birimine sabitlenmiş bir belirteçtir. Dolaşımdaki 82,8 milyar Tether jetonunun her biri, 82,8 milyar ABD doları rezerv yapan bir dolar tarafından destekleniyor.

Stablecoin'ler genellikle piyasa oynaklığına karşı koruma sağlamak için bulunur ve Tether gibi bir ağ bu duyguyu bir şekilde somutlaştırır. Bu nedenle, 12 Mayıs Perşembe günü yaptığı açıklama, anlaşılır bir şekilde yatırımcılar ve genel olarak kripto kullanıcıları arasında hafif bir panik dalgasına neden oldu. Bu dönemde USDT kısaca beş ayın en düşük değerine dokundu; 94.55 sent.

Gerçekte, stabilcoinin toparlanması çok uzun sürmediği için yaygın endişeler gereksizdi. Şu anda USDT, coinmarketcap tarafından gösterildiği gibi 0,999 dolardan işlem görüyor.



Tether (USDT) Korku Tarafından Yönlendirilen Depegging

---

Terra'nın düşüşü, muhtemelen USDT'nin değer kaybetmesine neden olan bir dalgalanma etkisi spekülasyonlarına yol açtı. Tüccarlar, endüstri çapında stabil coinlere duyulan güvensizliğin ortasında varlıklarını sattılar. İlginç bir şekilde, Terra kazası dünyanın en büyük kripto para birimi BTC'sini de etkiledi.

Ek olarak, USDT'nin ilk düşüşü, arbitrajcıların hızlı bir şekilde not aldıkları ve yararlandıkları bir açıklık bıraktı. Tether , yukarıdaki olaylar sırasında kurtuluşları durdurmadı; Baş Teknoloji Sorumlusu Paolo Ardoino bunu Twitter'da doğruladı.


Birkaç tüccar, ağın yerel jetonlarını her biri bir doların altında satın aldı ve bunları her zamanki 1 USD karşılığında kullandı ve böylece kar elde etti. Çok geçmeden, ağın likidite havuzları büyük ölçüde azaldı. Tether , firmanın her şeyin normale döneceğine dair güvencelerini doğruladığından beri sabit kaldı.

· DEI
DEI devalüasyonu, TerraUSD'den bu yana meydana gelen üçüncü devalüasyon oldu ve token olarak en ilgi çekici olanı da algoritmik bir stablecoin. DEI'nin altında çalıştığı DEUS ağı, UST'lere benzer bir darphane ve yakma mekanizması kullanır. Ancak, ilgili varlıklar arasında net bir fark vardır; DEI belirteci teminatlandırılmıştır.

DEUS, kullanıcıların 1 dolarlık teminat yatırarak 1 DEI basmasına izin verir. Depozito USDC, FTM, DAI, protokolün yerel DEUS jetonu vb. gibi 1 $ değerinde dijital para olabilir. Daha önce belirtildiği gibi, DEUS, DEI pimini düzenlemek için bir nane ve yakma sistemi kullanır.

Yeni DEI jetonları dolaşıma girdikçe, teminatlı varlıklarla değiştirilmedikçe DEUS jetonları yakılır. Ayrıca, kullanıcılar DEI'yi diğer jetonlarla takas ettikçe (onu kullanın), yeni basılan DEUS jetonları piyasaya girer. Ağ bunu yönetir, çünkü ödeme sırasında kullanıcılar DEI'de takas edilen jetonların %20'sini alır.

CoinGecko'dan gelen veriler, DEI'nin değerinin Pazar günü geç saatlerde dolar kurundan düştüğünü gösteriyor. Düşüş, tokenin 0,52 dolarlık rekor düşük seviyeye düştüğünü gördü; ancak kısa sürede toparlandı. Stabilcoin'in piyasa değeri, genel düşüşle birlikte DEUS tokeni ile yarıya indi.

Ardından Gelen Teminat Oranı Dengesizliği
Depegging, kullanıcıların hangi yöne gittiğinden bağımsız olarak kar etmelerini sağlar. Fiyat 1 USD'nin altına düşerse, tüccarlar jetonları piyasadan ucuza satın alabilir ve 1 dolar eşdeğeri bir teminat varlığı için kullanabilirler. Ayrıca, 1 doları aşarsa, tüccarlar 1 dolar değerinde teminat kullanarak DEI basabilir.

Arbitrajcılar da bu sefer kâr etme fırsatından yararlandı; ancak, USDT'nin aksine, geri ödemelerin sürdürülmesi imkansızdı ve bu da proje geliştiricilerinin onları kapatmasına neden oldu. Durdurmanın yalnızca DEI'nin yerini geri alana kadar sürmesi gerekiyordu, ancak bu henüz gerçekleşmedi. CoinGecko'ya göre, DEI 0,58 yazıyla geziniyor; kısa bir süreliğine 72 kuruşa yükseldiğini belirtmekte fayda var.


TerraUSD çöküşünün DEI tokeninin düşüşünde parmağı olduğu inkar edilemez. DEX'lerde düşen likidite ve istikrarsız fiyatlar, tüccarların diğer tokenler için DEI'yi düşürmesine neden oldu. Likiditedeki düşüş, yatırımcıların Terra'dan bulaşma korkusu nedeniyle stablecoin havuzlarından çıkmalarından kaynaklandı. Ek olarak, DEI desteği geçen ay ağa 13.4 milyon dolara mal olan bir saldırının ardından düşmüştü.


Sonunda

---

Son olaylar, bazıları için önemli kayıplara neden oldu ve birkaç stabilcoin kullanıcısını sarstı. Depegging eğilimi, stabilcoinlerdeki olası kusurları vurguladı ve endüstri duyarlılığındaki bir değişimin ne kadar etkili olabileceğini gösterdi. Neyse ki, stabilcoin piyasası bu sefer gayet iyi olacak gibi görünüyor. İlgili projelerin geliştiricileri, şimdiye kadar etkinlikleri oldukça iyi yönetti.

Kayda değer bir nokta, ABD Federal Rezervi içindeki stablecoin'leri çevreleyen artan endişedir. Kurum kısa süre önce stabilcoinlerin ekonomiye zarar verebileceğini belirten bir rapor yayınladı. Bu dijital varlıkların, sözde faiz oranlarının yükselmesine neden olabileceği ve likidite risklerinden sorumlu olduğu düşünülüyor. Rapor ayrıca, UST ve USDX ile olan ilişki göz önüne alındığında, destekleyici varlıkların devalüe olabileceğini öne sürdü.

Bu, düzenleyici bir çöküşle ilgili bir dizi spekülasyondan kısa bir süre sonra geliyor. Önümüzdeki olayların nasıl gelişeceği görülmeye devam ediyor.



Yazar: Gate.io Gözlemci: M. Olatunji
* Bu yazı sadece gözlemcilerin görüşlerini yansıtmakta olup herhangi bir yatırım önerisi niteliği taşımamaktadır.
*Gate.io bu makalenin tüm haklarını saklı tutar. Gate.io'ya atıfta bulunulması koşuluyla makalenin yeniden yayınlanmasına izin verilecektir. Diğer tüm durumlarda, telif hakkı ihlali nedeniyle yasal işlem yapılacaktır.