浅谈巴以冲突对加密市场的影响

10月10日 14:35

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## [TL；DR]: 
战争首先影响实体经济和股市，尤其对能源、军工、航空、运输等板块影响很大。

回顾过去的俄乌冲突和现今的巴以冲突，比特币都没有表现出显著的避险属性。

交战国的一些与数字支付有关的概念币可能受益上涨。

## 引言
自 10 月 7 日以来，巴勒斯坦组织哈马斯和以色列爆发大规模武装冲突。随着战争局势的持续升温，金融市场也随即做出反应，本文将以巴以冲突为例，探讨战争对加密市场的影响。
 
## 巴以冲突的市场影响
以色列自 10 月 7 日起与巴勒斯坦激进组织「哈马斯」进入战争状态，造成上千人伤亡，战火蔓延周边国家，黎巴嫩等也宣战加入战局。一向支持以色列的美国总统拜登也随后宣布，将不断支援以色列。

这场冲突目前还在持续，虽然谈论战争对我们投资者的影响显得并不合时宜，我们是十分珍视和期盼和平的，但这里也有必要借助该事件梳理下市场影响，以便我们能更敏锐全面地看待世界和市场，更加珍惜和平环境下带来的社会整体的价值提升。

通常而言，一旦爆发战争，首先实体经济受到影响，这是对战争的基本认知。企业生产停滞，经济停滞，对人们的生产生活造成极大冲击。

战争对金融市场的影响，一般会首先冲击到股票市场，并触发人们对避险资金的关注。以本次巴以冲突为例，能源、军工板块涨幅居前，航空股受挫。由于多家航空公司宣布暂停以色列航线，航空股普跌，联合航空、达美航空、美国航空在昨日跌超 4%，而以色列无人机安全方案供应商 ParaZero 暴涨 132%。

同时，巴以冲突引发避险情绪，黄金价格涨 1.04%。另外尽管巴以均不盛产石油，但爆发冲突区域是中东原油的输送区域，所以也会影响原油供给。截至收盘，美油大涨 4.34%，布伦特原油大涨 4.22%。

值得一提的还有以色列股市大盘。在冲突爆发后，以色列 ETF 跌超 7%，创下自 2020 年 3 月以来的最大跌幅。而以色列股市在周日大跌超 6%后，周一继续低开，盘中一度跌超 1%；但随着以色列央行在盘中宣布将投入流动性以缓和谢克尔（以色列法币）汇率的波动，以色列股市随后止跌转涨，收盘涨近 1%。

而比特币具有跨国界、便捷高效、不受人为操控等诸多优势，一向被视为数字黄金，具有避险作用，例如彭博资讯高级宏观策略师 Mike Mc Glone 就在推文中提及，在以色列与哈马斯爆发冲突后，比特币出现了避险的趋向。

然而战争对加密货币的影响，从过往历史数据来看似乎并非那么线性地传导，依然有很多细节需要我们做深入探讨。
 
## 加密市场在战争中的表现
其实回顾过去的俄乌冲突和现今的巴以冲突，比特币都没有表现出显著的避险属性来。

如下图所示，俄乌冲突在 2022 年 2 月 24 日爆发，当日及后续几日涨幅分别为 2.89%、2.34%、-0.28%、-3.59%；而巴以大规模武装冲突于 2023 年 10 月 7 日爆发，当日及后续几日涨幅分别为 0.09%、-0.13%、-1.18%。
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BTC 周线图 图 1 来源：Gate.io
 
从币价的每日涨幅来看，基本可以得出这样的结论：比特币的波动属原有正常状况，并没有对这些局部战争产生足以引起关注的波动。

然而对战争的探讨并非对加密投资没有指导性意义，因为离市场最近的这两次冲突均属于局部范围的战争冲突，规模相对可控，而一旦爆发超出了区域性的大规模战争，则会相当考验加密市场的反应，所以我们仍然需要关注战争的后续变化。

例如 2019 年 12 月爆发的新冠疫情，起初并未对金融市场产生影响，但随着疫情的逐渐蔓延发酵，最终使得包括比特币在内的全球金融市场在 3 月份产生重大下挫，可以说这是投资者恐慌情绪重重积累下的结果。

此外，战争会对交战国概念的加密货币项目产生最直接的影响。

例如俄乌冲突造就了 WAVES 暴涨 600%，<a href="/price/waves-waves" target="_blank" class="blog_inner_link">Waves</a> 是俄罗斯当时最大的公链项目，其主要价值在于简化跨国交易，刚好匹配了战争冲击下人们对跨境资产转移的需求。

本次巴以冲突的战争阴霾下，DEX 协议 Bancor 的代币 BNT 在昨日应声暴涨 50%，另一主打支付的 COTI 当日也有近 20%涨幅。Bancor 是第一个使用自动做市商(AMM)流动性池的去中心化交易所，由一群以色列人在 2016 年创建，运营中心位于特拉维夫。
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BNT 日线图 图 2 来源：gate.io
 
值得说明的是，上述出现大幅上涨代币 WAVES、BNT、COTI 均是与数字支付有关的项目。以色列作为一个科技强国，其在加密领域有着很强的地位，但其它与支付或交易业务偏离较大的概念币如 SSV，SCRT，BNT，CHR，POOLZ，KAS 等，均没有出现大涨，反而受累下跌。
 
## 比特币价格后市如何
自巴以冲突爆发以来，比特币没有出现可观的上涨来凸显它的避险属性，仍然在$25000-$28000 区间保持震荡调整态势，走势上明显强于 Altcoin。当然这种强势并非源于战争带来的避险需求，而是今年以来一直保持的相对强势状态。
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BTC 日线图 图 3 来源：gate.io
 
目前市场对比特币的关注，重心仍然放在明年的减半、美 SEC 对现货 ETF 的审核，以及美联储明年降息预期三件事情上。

战争对金融市场的影响是复杂且多变的，随着比特币不断进入主流共识，这种影响也将不断叠加到加密市场上来，所以尽管短期内对加密资产的影响有限，但对于布局多样化组合资产的投资者来说，仍然有必要关注战争进程以及所带来的影响。

10 月份突然爆发的巴以冲突，是否会对全球局势以及美联储利率政策产生进一步影响，以及战争规模如继续扩大是否可能对加密市场产生异于往常的显著冲击，我们仍需密切观察。

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  <div>作者：**Peter L.**，Gate.io研究员
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