後銘文時代，我們需要怎樣的比特幣生態？

引言

在加密貨幣行業，對於技術類型的項目，我們常常需要區分短期敘事和長期價值，來辨別什麽樣類型的項目是屬於炒作類的泡沫資産，什麽樣的項目是技術上有長期價值的，當然好的項目也可以兼具熱門敘事與長期價值，而炒作類的泡沫資産併不是毫無價值。

這篇文章主要論述未來比特幣生態的炒作邏輯，但在此之前，我們先來借鑒在炒作之路上走的最成功的以太坊是如何髮展其敘事的。

ICO - 製造公平但無用的資産

以太坊在初出茅廬之時，需要找到一個獨立於比特幣和衍生幣種的獨立定位，即可以支持智能合約來讓運行各種應用，第一個類型的應用便是ICO，強調公平的代幣髮射，即募集ETH，給用戶項目的以太坊格式erc20代幣，由於新幣的低市值造成價格早期暴漲，而因此爆髮以太坊第一個資産炒作狂熱——ICO熱潮。

盡管從當今回顧，99%的ICO項目已沒有任何價值，但ICO類資産的炒作讓以太坊坐實了應用髮射平颱的産品定位，後來也被包裝爲聽起來更炫酷的“世界計算機”。

DeFi 和 NFT

以太坊在18，19年經歷沉淪後，上一輪20-22年的牛市主要經歷了兩輪主流的炒作：一是DeFi類的資産，其底層産品邏輯是使用以太坊本幣ETH來做“鏟子”，在各類借貸，DEX，衍生品等協議中提供ETH流動性，來換取項目代幣。不衕於ICO，ETH不再作爲投資本金，而是作爲抵押物，給用戶的體驗是：我可以免費穫得新的代幣，利用用戶的“白嫖”心裡來快速搶占用戶。

但類似ICO一樣售賣無用資産的模式仍然借由NFT的炒作延續了下來，NFT符合幾大特徵：“無用” - 有更大的炒作空間，”低流通低市值“ - 前期參與者能夠穫得巨大收益，”公平“ - 除白名單用戶，每個人均有參與機會。（註：這裡不去討論NFT和ICO在文化傳播屬性上的區別，僅探討資産炒作上的相似之處。）

Meme

盡管Shib和動物園行情開啟了meme的玩法，但直到Pepe繫列的出現，Meme才成爲一個單獨的賽道，但meme當前問題是很難容納多個大市值項目，隻有1-2個龍頭能夠到1B以上的市值，因此要帶動以太坊本身市值的上漲動力還不夠。

我們從衕樣的角度，也可以觀察到這輪ETH錶現不及預期的原因，缺乏類似NFT可以售賣的低流動性資産，也沒有作爲“鏟子”的功能，Arb/OP/Stark等等不會給你存ETH挖Layer2本幣的機會，隻有Manta，Blast這種個例，restaking挖出來的幣上限又達不到公鏈Layer2的市值，因此ETH本輪走弱。對於ETH，錶現搶眼的比如Celestia，就通過模塊化的敘事將“鏟子”屬性髮揮到了極緻。而在“垃圾”資産這方麵，Solana也捧出了諸如Bonk，Wif等漲幅巨大的Meme，衕時Sol生態諸多類似Pyth，Jupiter，Jito的空投，也讓SOL有了些許“鏟子”屬性。

對於比特幣生態，本輪市場周期中最大的變化銘文，也是比特幣上首次直接髮行“垃圾”資産，併且兼具低流通、公平分髮、低市值的屬性。問題是，後銘文時代的比特幣還能怎麽玩？

順著上述將比特幣作爲“鏟子”的邏輯，這裡提出幾個猜想。

質押比特幣生息

比特幣生態龍頭之一的項目Babylon提供BTCStaking，想通過在比特幣網絡實現Slashing將比特幣permissionless地staking保障髮行的cosmos公鏈安全性。將比特幣作爲底層生息資産和用比特幣網絡保障公鏈安全，這兩個敘事都足夠吸引人，因此Babylon在一級市場大殺四方受到各大VC追捧，但是實際上要讓比特幣髮揮鏟子作用，還需要兩個條件：一是用Babylon協議挖出的Po S幣價值足夠高，數量足夠多；二是通過Babylon協議質押的比特幣也滿足一定體量，TVL太低的話，比特幣網絡保障安全的敘事就不成立。兩個條件都需要頂級的BD資源去推動，而且是需要衕時在比特幣生態和Cosmos生態兩頭髮力，難度不小。 想效仿Babylon的項目需要考慮清楚，自己有沒有融資過億美金的能力。

質押比特幣挖礦

質押比特幣挖礦是很多新興比特幣Layer2採用的冷啟動方式，如BSquare，MerlinChain等等；但對於比特幣holder來説，存在兩個顯著的問題，一是安全性，比特幣通過跨鏈橋存入二層網絡中，需要信任二層網絡合約與節點的安全性，相對比特幣網絡安全性有明顯降級；二是操作不便，與Celestia這種本身就是Cosmos based鏈不衕，用戶質押一次TIA可以穫得多個項目空投，而比特幣二層的挖礦需要用戶在不衕的協議間閃轉騰挪，對用戶來説體驗不友好，也多了很多操作風險。

而另一個挑戰也是收益的問題，作爲鏟子挖出來的鏈本身價值幾何也很值得考量，如果沒有年化10%甚至20%以上的收益，很難吸引比特幣大戶冒著風險去挖新鏈的代幣。

因此，這種模式的項目方一來需要先髮製人，盡可能早地搶占有限的比特幣大戶中的高風險偏好者（which is not a high percentage)， 又需要盡可能地提升本幣的價值，包括上所，拉生態項目等等，都更利好有幣圈創業經驗或者資産運作經驗的項目。

用比特幣做融資髮行“垃圾”資産

“垃圾”資産之所以看似“無用”卻有人買單，是因爲其非常創新的敘事方法，銘文的敘事講的是比特幣的覆興，NFT玩的是文化出圈，目前來看符文（Runes）的鋪墊最爲充分，創始人是Ordinals的Casey，併且各種類似RSIC的社區玩法不斷出現。Merlin的項目方RCSV曾髮行的BRC420藍盒子可以説是從髮行新資産出髮，以炒作資産爲核心，最後再回歸更大的基礎設施故事的典型。

其他各類新出的比特幣二層公鏈和類似Babylon的跨生態公鏈，可能不僅僅要思考如何做一個更去中心化更安全的二層公鏈（作爲正統項目的敘事基礎），在髮鏈之前也應該規畫如何創造新的資産類別，如何更創新的公平分髮資産，而不僅僅是吸納用戶手中的比特幣來airdrop這麽簡單。

那麽如何“包裝”一個完美的比特幣生態基礎設施項目？

首先，我們希望能讓比特幣用戶無需信任地質押在我們的協議中，無需動用冷錢包資金轉賬，使用類似比特幣原生底層驗證邏輯，類似Bitcoin Convenant,DLC等；

其次，我們希望質押穫得的利息或者新的資産，能夠要麽以某種方式換回比特幣，在比特幣本位看來産生一個相當具有吸引力的年化收益；

對於degen們，新髮行的資産有相對公平的參與方式，能夠相對限製大戶的資金優勢，獎勵早期的社區小群體核心用戶，這個話題我在上一篇文章（https://www.noweb3.ai/p/dapp）也有相關的闡述。

最後，盡可能地參與開源社區建設，貢獻比特幣的基礎開髮工具和文檔，給開源社區獎勵等等，回饋社區是穫得正統性的重要非技術手段，甚至比技術手段本身更重要。

下一篇比特幣生態的文章，我將從技術路徑角度來闡述比特幣生態如何髮展，以及如何去找到比特幣項目的生態定位。

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