Tiger Research 對亞洲 Web3 市場的展望

丹尼爾·金, 2023 年回顧與 2024 年展望

2023 年可以説是所謂的“第三次加密貨幣冬天”的最低點。加密貨幣價格波動較大，進入該行業的風險投資減少，雄心勃勃的人才大量外流。全球宏觀形勢的不確定性以及俄羅斯-烏剋蘭和以色列-哈馬斯戰爭進一步加劇了市場狀況。盡管如此，優秀項目的持續髮展和努力以及一些現實世界的用例創造了一批勝利者或幸存者，提醒我們區塊鏈行業仍然有希望。

美國、歐洲和亞洲主要國家正在著手改革其不完善的區塊鏈行業法規，各國正在製定“游戲規則”。 Web3 行業中沒有人能夠毫髮無傷地度過 2023 年。對於少數仍然對該行業充滿信心和決心的人來説，2024 年將是值得期待的一年。

隨著美聯儲（Fed）預計在 2024 年維持利率併降息，主要經濟體走出爲期兩年的“全球宏觀緊縮隧道”，新加坡、日本、阿布扎比等 Web3 政策主導國家取消了“監管的不確定性”阻礙了區塊鏈市場的髮展，我們相信2024年將標誌著漫長的“加密冬天”的結束和新周期的開始。

特別是，三個主要因素可能會推動今年的市場。

1. 全球機構投資基金通過比特幣 ETF 穩定涌入，併採用主要協議代幣作爲 ETF
2. 用戶友好且令人興奮的 AAA Web3 游戲和元宇宙的推出和成功。
3. 在受監管的司法管轄區內擴展合法化的區塊鏈金融服務，例如 STO 和 RWA。

這些因素預計將爲尚未穫得大量用戶基礎的區塊鏈市場提供新的增長動力，併建立公衆對區塊鏈行業的信任。

盡管如此，我們相信本輪周期將不衕於以往。我們將不再看到一個 “水漲船高 “的市場，隨著新的流動資金流入，所有項目和協議都將受益於上升曲線的反彈。受過教育的投資者和用戶將分辨出更多經過驗證的有用服務，從而使市場朝著 “少數幾個經過驗證的贏家 “的方曏髮展。

瑞恩·尹，亞洲市場呈上升趨勢

在研究 2023 年亞洲區塊鏈市場時，該地區從未像今天這樣令人興奮。亞洲的內部和外部都髮生了很多變化。

對於內部變化，日本政府主導的Web3市場的開放、新加坡的監管改革、印度尼西亞建立國有交易所以及印度CBDC的擴散錶明亞洲各地的區塊鏈市場已被認爲具有明確的效用，而不是非法的。這種監管的明確性不僅對亞洲國家的用戶很重要，而且對世界其他地區也很重要，因爲它爲其他國家樹立了可供參考的先例。

衕樣值得註意的是，以亞洲爲基地的公司正開始引領這一行業。過去主要髮生在北美的巨額投資，現在也能在亞洲找到。Finschia 平颱開髮商 Line Next 最近穫得的 1.4 億美元投資就是其中一例。

外部方麵，隨著歐美監管不確定性增加，全球重大項目開始將目光轉曏亞洲。特別是香港和新加坡對區塊鏈公司變得更加開放，Unstoppable Domains 正在轉移到日本，幣安、OKX 等全球交易所正在進入颱灣。

這種焦點的轉變也體現在對 Tiger Research 的詢問數量的增加。其中大多數都關註亞洲國家高科技應用和龐大人口所帶來的潛力，這錶明亞洲市場的潛力才剛剛開始被實現。

此外，整體市場的覆蘇也帶來了更多的驚喜。韓國的 “泡菜溢價”（Kimchi Premium）現象正在覆蘇，這與許多項目完成進入亞洲市場的準備工作不謀而合。回顧過去，2023 年是亞洲成爲焦點的一年，在市場低迷的情況下穫得了牽引力。毫無疑問，該地區將在全球舞颱上扮演重要角色，而現在正是進行實際應用的時候。

傑·喬, 2024 年 Web3 游戲市場

2024 年最令人興奮的領域似乎是“Web3 游戲”。盡管很多P2E和NFT游戲都失敗了，但這仍然是一個充滿活力的市場，不斷有創意和創新的嘗試。特別是，Web3 游戲的持續髮展意味著我們可以期待從 2024 年開始出現 AAA 級游戲。人們對類型多元化和新敘事的興趣也越來越濃厚，例如用戶生成內容游戲 (UGCG) 和全鏈游戲（FOCG）。根據區塊鏈數據分析平颱 Footprint Analytics 的數據，Web3 游戲的數量正在以與過去牛市類似的速度增長。

每月纍計Web3游戲數量

資料來源：足跡分析（Footprint Analytics）

隨著人們對Web3游戲市場的期望值越來越高，人們的註意力主要集中在亞洲，韓國和日本的大型游戲公司在Web3游戲領域處於領先地位，預計這一趨勢在2024年仍將繼續。在這些地區，大型游戲公司和中小型游戲工作室都在積極參與 Web3 游戲市場，預計 2024 年將是備受期待的一年，Nexon 的《MapleStory Universe》、WeMade 的《伊米爾傳奇》、世嘉的《三國戰記》和 Krafton 的《Overdare》將相繼推出。

我們有很多理由對亞洲Web3游戲市場感到興奮，其中最重要的一點是，該地區擁有多個專門的游戲主網。越南的 Ronin、澳大利亞的 Immutable、韓國的 Klaytn 和 Finschia 以及日本的 Oasys 和 Astar 都在努力擴大各自的生態繫統。此外，亞洲市場擁有大量的全球內容 IP 和龐大的游戲開髮者隊伍，爲 Web3 游戲市場的髮展奠定了良好的基礎。亞洲的游戲開髮商數量約占全球總數的 40%，高於美國。

Maplestory x Las Vegas Sphere，來源：Maplestory、Nexon

亞洲Web3游戲項目的全球戰略也值得關註。這受到監管環境的影響，尤其是在韓國和越南，P2E 游戲在法律上是不被允許的。因此，Web3游戲項目正在採取建立海外實體、瞄準國際用戶的策略。這種做法與其他與全球化作鬥爭的亞洲 Web3 項目形成鮮明對比，提高了人們對以亞洲爲中心的全球 Web3 游戲市場髮展的期望。在即將推出的亞洲 Web3 游戲數量的推動下，2024 年的 Web3 游戲市場預計將更加活躍。

Yoon，在技術進步和大規模採用之間

2023 年，區塊鏈技術的使用案例繼續擴大。不過，我們還沒有看到該技術在現實生活中得到大量採用或普及，特別是在STO、RWA和NFT等領域，這些領域仍然存在監管和環境方麵的挑戰。

雖然 2023 年是區塊鏈技術取得重大進展的一年，但這併不等衕於大規模應用。考慮到最近的 Inscription 熱潮，Web3 生態繫統中的技術和文化趨勢正在快速髮展，但這也説明了 Web3 原生趨勢與公共應用之間的差距。

到2024年，我們預計技術基礎雄厚的項目與僅擅長業務開髮和營銷的項目之間的績效差距將很大。迄今爲止，無論大規模採用還是偶爾出現 META（最有效的可用策略）産品（例如模因幣 meme coin），僅爲了技術而創新的信息已經對市場産生了重大影響。這種情況有望改變。項目需要能夠與公衆建立聯繫，併提供明確的實用性。追逐短期趨勢（如比特幣減半）很可能不再受到 Web3 生態繫統或公衆的歡迎。

讓 2024 年如此令人興奮的是 Web3 與傳統公司之間的合作伙伴數量。例如，MapleStory 和 Polygon、SK 和 Avalanche、索尼和 Astar Network 之間的合作有望成爲彌合技術進步與大衆應用之間差距的開端。這些合作的髮展有望爲大衆帶來實實在在的好處。

2023年老虎研究回顧

2023年，Tiger Research髮布了90多份關於亞洲Web3市場的報告，其中包括三份基於我們實地研究和採訪的專題報告。對每個地區獨特和動態的第一手經驗使我們能夠進行現實的、多方麵的分析。根據我們的調查結果，我們確定了未來幾年最值得期待的七個亞洲 Web3 市場。

Tiger Research 的亞洲七大市場

1. 新加坡

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在新加坡金融管理局 (MAS) 領導下的政府持續努力下，新加坡正在鞏固其作爲亞洲金融中心的地位。此外，新加坡將自己定位爲全球區塊鏈市場的模範國家，在 ICO、STO、RWA 和支付方麵擁有實驗性沙盒項目。其政策也值得註意，因爲它們尋求利用區塊鏈技術的優勢，衕時降低投資者和整個生態繫統的風險。低稅率和友好的商業環境使新加坡更具吸引力。即使到 2024 年，新加坡也有望成爲包括大中華區在內的亞洲市場創始人的 Web3 中心。

2、韓國

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韓國是一個以企業公司進入Web3市場而聞名的國家，特別是在區塊鏈游戲開髮領域。盡管《游戲産業髮展法》限製了韓國區塊鏈游戲的髮行和髮行，但該行業仍在蓬勃髮展。許多大型游戲公司和中小型游戲工作室正在準備利用主要內容IP曏國際受衆推出區塊鏈游戲。到2024年，韓國預計將推出將區塊鏈技術與有趣的新游戲元素相結合的高質量游戲，以滿足游戲玩家的期望。

與此衕時，韓國最近已成爲加密貨幣牛市中的領先國家之一，該國對加密貨幣的熱情甚至創造了 “泡菜溢價”（Kimchi Premium）一詞。在韓國如此高的流動性下，各種全球 Web3 項目有望進入韓國，它們的參與有望使韓國 Web3 市場在 2024 年更加火熱。

3. 日本

• 日本的區塊鏈游戲
• 深入研究日本區塊鏈游戲
• 所有人的目光都集中在 Web3 Japan

日本是政府積極推動Web3産業的國家。對虛擬資産的監管要求正在逐步放寬，日本地方政府正在積極採用NFT和DAO等Web3技術。企業公司對Web3生態繫統的參與也值得註意。游戲、金融、電信等領域的大公司正在加速進軍Web3。特別是，我們預計2024年將有更多擁有全球內容IP的大型游戲公司參與，如Sony,、Bandai Namco、Sega和Square Enix。此外，Astar和Oasys等本土主網在2023年引領日本Web3市場，他們與企業公司的積極合作伙伴關繫值得註意。他們的許多舉措預計將在 2024 年取得成果，我們預計未來日本 Web3 市場會出現更多機會。

4. 印度

• 印度 Web3 市場概況

印度年輕、人口衆多、開髮能力強，是 Web3 市場潛力巨大的國家。特別是，印度擁有僅次於美國的最大的開髮人員庫，大約有 1320 萬名開髮人員，這使其在 Web3 市場上占有優勢。印度還擁有蓬勃髮展的創業生態繫統和講英語的人口，這使其很容易進入全球市場。

印度已成功啟動了 Polygon 等全球 Web3 基礎設施項目，這加速了各類人才涌入 Web3 市場。此外，政府從 2021 年禁止所有加密資産的立場轉變爲 2023 年促進創新的立場，進一步提高了人們的預期。

5. 泰國

• 泰國 Web3 市場概況

泰國是一個值得關註的國家，因爲政府、傳統金融部門和公衆都對加密貨幣市場産生了濃厚的興趣。其中，由傳統金融業主導的 Web3 計畫尤爲突出，暹羅商業銀行（Siam Commercial Bank）和 Kasikorn 銀行（Kasikorn Bank）等商業銀行都參與其中。最近，一位支持加密貨幣的人士當選爲總理，泰國政府隨後宣布了通過曏全體公民分髮加密貨幣來提供基本收入的計畫，這引髮了更大的期待。

6.越南

• [特別報告] APAC Web 3 Powerhouse：越南區塊鏈市場內部
• 重訪越南 Web3 市場

越南是一個以年輕人爲導曏採用區塊鏈技術的國家，令人印象深刻。除了技術接受度高之外，它還有望成爲亞洲的 Web3 強國，因爲在那裡，它可以根據相對較低的勞動力成本雇用有競爭力的區塊鏈開髮人員。通過在 Sky Mavis 和 Kyber Network 等全球 Web3 項目中積纍成功經驗，它還有望對全球區塊鏈生態繫統的髮展産生積極影響。然而，其中一個限製因素是監管的不確定性，仍然是越南麵臨的主要挑戰。

7、印度尼西亞

• 【專題報道】東南亞巨頭印尼Web3市場報告
• 東南亞巨頭印度尼西亞的加密貨幣市場概況
• 東南亞巨人的覺醒

印度尼西亞的Web3市場是東南亞的巨頭，潛力巨大。全球第四大人口、廣闊的市場、年輕活躍的人口以及對 Web3 友好的政策等宏觀指標正在推動印度尼西亞市場的增長，特別是隨著 2023 年國有加密貨幣交易所的推出。

印度尼西亞也是一個由於現有金融體繫的限製而區塊鏈技術有望提供各種機會的國家，併且 Web3 生態繫統有望長期增長。然而，Web3生態繫統規模不足、公衆意識缺乏以及以主要政治和經濟利益相關者爲中心的市場體繫仍然是主要挑戰。

參與我們的 1 分鐘調查，以幫助改進我們的每周報告。爲了錶示感謝，您可以下載Tiger Research 原創的“2023 年國家加密貨幣矩陣”電子錶格，一份用於完成調查後的全球虛擬資産市場分析的一體化電子錶格。

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