O que é o futuro para o ETH à luz da fusão?

Depois de anos prometendo a tão esperada rede Ethereum 'Merge', o dia 15 de setembro marcou o dia histórico em que a implantação foi executada com sucesso, finalmente migrando o mecanismo de consenso da blockchain de PoW (prova de trabalho) para PoS (prova de participação). No entanto, agora que isso foi realizado, o que vem a seguir para a rede?

O que é a Fusão?

Em termos simples, a fusão blockchain Ethereum foi a transição da rede do mecanismo de consenso PoW para PoS – essencialmente movendo o blockchain para um futuro mais eficiente, poderoso e ambientalmente consciente. Em um nível mais complexo, a Fusão representa a junção da camada de execução original do Ethereum, a rede principal que existe desde o nascimento da rede, e uma nova camada de consenso de prova de participação, também referida como a Cadeia de Farol.

Trabalhando em conjunto com a mainnet original, a Beacon Chain foi projetada para eliminar a necessidade de mineração intensiva em energia, bem como permitir que a rede seja fortalecida e protegida usando tokens Ethereum em jogo. No entanto, a Cadeia de Farol existia antes da Fusão e estava operando paralelamente à mainnet original, que na época ainda era protegida pelo mecanismo PoW, como um meio de testar a tecnologia e verificar sua adequação para toda a rede. Agora que os dois se tornaram uma cadeia singular, o antigo, indiscutivelmente arcaico mecanismo de consenso pow foi totalmente abandonado, abrindo caminho para um futuro PoS para a rede Ethereum. Ao fazer isso, a Mesclagem busca também diminuir a oferta global do token Ethereum, aplicando mecanismos de tokenômica deflacionária que buscam diminuir a oferta e aumentar o valor do ativo.

Além de desbloquear recursos superiores de mineração e segurança, o Merge também melhora a funcionalidade geral da rede Ethereum, aumentando significativamente sua escalabilidade. Como uma rede historicamente atormentada por questões de escalabilidade, como congestionamento de rede e taxas de gás extorsivas em condições voláteis de mercado, a escalabilidade superior oferecida pelo novo consenso pos fornecerá aos usuários da rede uma eficiência superior e taxas de gás mais acessíveis que não são tão facilmente influenciadas pelas condições de mercado e congestionamento da rede. Da mesma forma, o Merge também oferece a capacidade dos desenvolvedores do Ethereum de introduzir mais tarde mecanismos de melhoria de escalabilidade, como o fragmento, o que aumentará ainda mais a eficiência e a usabilidade da rede Ethereum em geral.

O papel das forças da bifurcação

Historicamente, o Ethereum tem sido conhecido pelo volume de garfos de rede que ocorreram como um meio de melhorar a rede, delegando diferentes funções e mecanismos em todo o ecossistema Ethereum. Esse processo de forking é tipicamente referido como "bifurcação", que é o processo pelo qual algo se divide em ramos ou canais separados como forma de criar uma divisão entre diferentes funções. Pense na bifurcação como uma estrada que se bifurca em duas saídas separadas – enquanto ambas são partes da mesma estrada, qualquer garfo leva você a um destino diferente.

Ao longo de toda a sua história, o Ethereum suportou uma infinidade de garfos, com vários deles ocorrendo como um meio de preparar a Cadeia de Farol para a Fusão. Em 6 de setembro de 2022, a Ethereum revelou a atualização do Bellatrix projetada para finalizar a Cadeia de Farol para a Fusão. Para isso, a atualização da Bellatrix introduziu penalidades validadoras aos seus valores completos por inatividade e infrações redutíveis; além disso, a atualização bellatrix forneceu uma atualização das regras de escolha do garfo para ajudar na transição do bloco pow final para o primeiro bloco PoS.

O que os analistas pensam?

Após a execução bem-sucedida da fusão da rede Ethereum em 15 de setembro, o token Ethereum testemunhou um declínio de avaliação sem precedentes de 7%, que se estendeu no final da semana, resultando em uma perda total de 24,03% ao longo de toda a semana. Esse notável declínio de valorização resultou em vários sentimentos mistos de alta e baixa, à medida que alguns investidores buscavam "vender as notícias" e tentar angariar lucros à medida que a Fusão ocorria, enquanto outros optaram por segurar seu Éter. Sem surpresa, isso dividiu analistas e levou a uma série de hipóteses diferentes sobre o que o futuro reserva para o Ethereum.

Como resultado das várias mudanças estruturais que a Merge introduziu à rede, alguns analistas observaram que uma consequência disso é que o mercado futuro do Ethereum agora estará intimamente ligado aos rendimentos de participação (recompensas obtidas por bloqueio de ETH por períodos específicos de tempo, a fim de verificar transações sob o mecanismo de consenso PoS). Isso, por sua vez, significará que quanto maior a recompensa de estacas, maior o número de estacas, e mais forte a demanda por venda e curto-futuro. Isso se deve ao fato de que aqueles que apostam na ETH não podem retirar seus ativos acionados até o garfo de Xangai, previsto em meados de 2023, deixando os stakers suscetíveis a possíveis quedas de preços. Como forma de se proteger disso, os analistas previram que os stakers provavelmente cobrirão sua exposição ao ETH vendendo contratos futuros vinculados ao Ethereum, daí porque o volume de posições de juros abertos permanece perpetuamente alto.

No entanto, de uma perspectiva mais baixa, vários analistas têm hipóteses de que a introdução da Merge de estruturas tokenômicas ainda mais deflacionárias para a rede Ethereum estimulará um crescimento significativo dos preços a longo prazo. O analista de inteligência da Bloomberg, Mike McGlone, projetou que o Ethereum fechará o quarto trimestre entre US$ 4.000 e US$ 4.500. Da mesma forma, um relatório da Kaiko, publicado em 1º de agosto de 2022, propôs que a participação de mercado do Ethereum no volume de negociação atingirá 50% de paridade com o Bitcoin pela primeira vez na história, como resultado do Ethereum superar o Bitcoin ao longo de julho devido a entradas significativas nos mercados spot e derivativos, respectivamente.

Embora o primeiro possa sinalizar um futuro potencialmente incerto para os jogadores, o sentimento futuro global para o Ethereum permanece perpetuamente otimista à medida que a rede continua a se atualizar e se preparar para o futuro.

Autor: Matthew Webster-Dowsing, pesquisador da Gate.io.

*Este artigo constitui apenas a opinião dos autores, pesquisadores e observadores, mas não é uma sugestão de investimento. Republicar o artigo será permitido, mas a Gate.io deverá ser referenciada. Em outras situações, tomaremos as medidas pela violação de direitos autorais.