Le modèle S2F et son étrange précision dans la prédiction du prix du bitcoin

Préface

Comme nous le savons tous, le marché des crypto-monnaies est très volatile et les prix des crypto-monnaies sont très imprévisibles. Malgré cela, des petits investisseurs particuliers dans le monde des crypto-monnaies aux géants de l'investissement professionnel, tout le monde essaie de profiter en prédisant les tendances des prix. Seul le temps dira si ces prédictions s'avéreront correctes ou non.

En mars 2019, un éminent analyste de crypto-actifs nommé Plan B a publié "Modeling Bitcoin Value by Scarcity". Il s'agissait d'un article sur la façon dont la rareté peut être calculée à partir de l'inventaire/liquidité (S2F) pour prédire les tendances du prix du Bitcoin. Depuis la publication du modèle, le prix du Bitcoin a été en grande partie conforme au prix prédit par le modèle. Cependant, après le "mercredi noir" du 19 mai 2021, les prix étaient très différents. Le prix du Bitcoin a chuté à 36 771,81 $, alors que le modèle prévoyait 56 094,94 $.

Principe du modèle S2F (Stock to Flow)

Lorsqu'on mesure la rareté d'une marchandise en économie, deux formes de données sont souvent prises en compte. Le montant du stock de la marchandise et le niveau de flux ou de nouvelle production de la marchandise. Il en résulte la formule suivante :
1.S2F = Stock/Flux, c'est-à-dire le stock de marchandises/le flux de marchandises.
2.1/SF = 1/(Stock*Flux), qui est le taux de croissance de l'offre de produits de base.

Lorsque la valeur de S2F est plus élevée, c'est-à-dire plus de stock ou moins de flux, plus le produit est rare et plus le taux de croissance de son offre est faible.

Dans l'article original de Plan B, il donne des données pour quatre métaux : l'or, l'argent, le cymbal et le platine. Comme vous pouvez le constater, l'or a le S2F le plus élevé (62) et le taux de croissance de l'offre le plus faible (1,6 %), c'est-à-dire qu'il faudrait 62 ans de production pour atteindre le niveau de stock actuel. En même temps, l'or a la valeur marchande totale la plus élevée des quatre, ce qui confirme sa rareté. Le platine, quant à lui, a le FS le plus faible (0,4) et le taux de croissance de l'offre le plus élevé (266,7 %). Sa valeur marchande est la plus faible des quatre.

Plan B poursuit en expliquant ci-dessous : "Les S2F des produits de base comme la cymbale et le platine ne sont pas élevés, certains dépassant à peine 1. Pour ces matières premières, la production est très importante, car dès que quelqu'un commence à les stocker, cela provoque une hausse des prix, ce qui fait augmenter la production et finit par faire redescendre les prix. "

Pour appliquer le modèle S2F au Bitcoin, il faut d'abord repositionner le Bitcoin.

Le S2F s'applique généralement à la quantité de jetons collectés par les utilisateurs. Si l'on veut appliquer le modèle S2F au Bitcoin, il faut qu'il présente cette caractéristique.

Selon le World Gold Council, environ 197 576 tonnes d'or ont été extraites, tandis que le stock d'or souterrain inexploité est d'environ 50 000 tonnes. La production mondiale actuelle d'or est d'environ 2 500 à 3 000 tonnes d'or neuf par an. Si l'on exclut certaines ressources qui ne se prêtent pas à l'exploitation minière en raison des coûts de développement élevés actuels, les mines d'or mondiales seront épuisées dans une vingtaine d'années. Toutefois, le taux d'extraction de l'or variera en fonction de la difficulté de l'extraction elle-même. À mesure que les mines d'or faciles à exploiter seront épuisées, les mines restantes deviendront plus difficiles à exploiter et le taux d'exploitation diminuera progressivement.

Le Bitcoin est en un sens très similaire à l'or : En 2140, les 21 millions de bitcoins auront été extraits. Il y a actuellement 18,72 millions de bitcoins en circulation, et 2,27 millions seront extraits au cours des 119 prochaines années. La production de bitcoins n'est pas constante, ce qui signifie que, de temps à autre, la production sera divisée par deux. Si l'on considère que la récompense par bloc du Bitcoin est tombée à 6,25 depuis la troisième division par deux en 2020, et que la production annuelle est d'environ 328 000 bitcoins, on peut calculer que le S2F du Bitcoin est d'environ 57,1, ce qui est bien plus élevé que le S2F de l'argent (22), juste derrière l'or.

Cependant, il ne suffit pas de comparer les données de cette manière. Le plan B a décidé de collecter les données relatives au prix, à la quantité et à la vitesse des blocs de bitcoins au cours des dix dernières années, et d'ajouter les valeurs S2F de l'or et de l'argent pour obtenir un graphique de régression linéaire. Il peut prouver que la rareté du Bitcoin est similaire à celle de l'or et de l'argent, améliorant ainsi la crédibilité du modèle. Les lecteurs intéressés peuvent lire l'article original de Plan B via le lien à la fin de cet article.

Source : medium.com

Les prédictions et les controverses du modèle S2F

Selon les projections du modèle, le prix du Bitcoin dépassera les 100 000 dollars dans la seconde moitié de 2021, les 300 000 dollars en 2025, et devrait dépasser le million de dollars par pièce une fois que tous les bitcoins auront été extraits.

Le modèle S2F a également suscité des discussions parmi de nombreuses célébrités du monde des crypto-monnaies. Vitalik Buterin, le fondateur d'Ethereum, a exprimé son désaccord avec cette prédiction. Il a tweeté publiquement que la théorie selon laquelle la réduction de moitié de la production de Bitcoin a provoqué une hausse du prix du Bitcoin n'est pas prouvée et qu'il n'y a pas de corrélation absolue entre les deux.


Outre Vitalik Buterin, diverses personnes ont émis des doutes et des critiques à l'égard de ce mode, notamment Charlie Morris, fondateur de BytTree, et Nico Cordeiro, CIO de Strix Leviathan (un fonds quantique de crypto-monnaies). Ils allèguent que le modèle ignore les facteurs de marché, les facteurs de politique réglementaire, le sentiment des investisseurs, etc. Ces aspects peuvent entraîner des changements dans le prix du Bitcoin.

Du S2F au S2FX, le nouveau modèle est-il vraiment plus fiable ?

En avril 2020, Plan B a publié un nouveau modèle en supprimant le facteur temps et en ajoutant d'autres actifs (or et argent) au modèle en tant que base, et l'a nommé le modèle d'actifs croisés Bitcoin S2F, ou S2FX.

Dans le nouveau modèle S2FX, Plan B a introduit le concept de "changement de phase". Il compare le changement en trois phases de l'eau et du dollar américain au changement en quatre phases du Bitcoin.

1. la phase "concept" : Après la publication du livre blanc sur le Bitcoin, le S2F est d'environ 1,3 et la capitalisation totale du marché est d'environ 1 million de dollars.

2. la phase de "paiement" : Lorsque le prix du Bitcoin atteint 1 dollar, le S2F est d'environ 3,4 et la capitalisation boursière totale est d'environ 58 millions de dollars.

3. la phase "or électronique" : Lorsque le prix du Bitcoin atteint le prix d'une once d'or, le S2F est d'environ 10,2, avec une capitalisation boursière totale d'environ 560 millions de dollars.

4.la phase "actif financier" : Lorsque le Bitcoin est accepté par les marchés financiers, le S2F est d'environ 25,1, avec une capitalisation boursière totale de 11,4 milliards de dollars.

Le Plan B a ensuite ajouté des données sur l'or et l'argent au modèle et a constaté que les six paires de données étaient essentiellement en ligne droite.

Selon le dernier modèle S2FX, le prix du Bitcoin devrait atteindre 250 000 dollars fin 2021 et 1 million de dollars en 2025.

La signification du modèle de prévision des prix S2F/S2FX

Plan B, l'auteur des modèles de prévision des prix S2F et S2FX, a écrit dans son article que S2FX s'appuyait sur le modèle S2F. Il a consolidé les faits connus de ses recherches et a fourni de nouvelles idées de recherche pour le passage du Bitcoin à la phase 5. Cependant, le modèle S2FX en est encore à ses débuts et n'a pas encore été validé par d'autres. Veuillez rester prudent.

Jusqu'au krach de mai, le modèle S2F a toujours fait preuve d'une précision étonnante dans la prévision des tendances du prix du Bitcoin. Même s'il y avait eu de fortes fluctuations et des écarts de prix à court terme, le prix était revenu dans la fourchette prédite par le modèle peu de temps après. Mais au prix actuel du Bitcoin (37 506,91 $ au moment de la rédaction), la prédiction de S2F de 100 000 $ d'ici la fin de 2021 et la prédiction de 250 000 $ du modèle S2FX ne sont pas cohérentes avec le modèle. Le Plan B a souligné que si d'ici 2022, le prix du Bitcoin n'a pas atteint 100 000 $ et plus, S2F aura échoué.

Mais que le modèle échoue ou non, on ne peut nier que les modèles S2F et S2FX offrent une toute nouvelle façon de penser. En introduisant le concept de "rareté des marchandises", nous voyons comment le Bitcoin devient de plus en plus comme l'argent et l'or. Il n'est plus une crypto-monnaie moyenne à échanger, il devient un actif financier unique.


Lecture élargie.
Plan B - Modélisation S2F pour prédire la rareté du Bitcoin : Modélisation de la valeur du bitcoin avec la rareté.
Plan B - Modèle S2F du système d'actifs du Bitcoin : Modèle d'actifs croisés Bitcoin Stock-to-Flow
Graphique en direct du modèle S2F : Graphique en direct du modèle Bitcoin Stock to Flow
Graphique en direct du modèle S2FX : Bitcoin stock to flow cross asset model, graphique en direct


Par le chercheur de Gate.io : Gazer.C
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