Los pros y los contras de la regulación relacionada con las criptomonedas y la blockchain

TL: DR

- La regulación como concepto en la criptomoneda es cuando los activos digitales se hacen responsables y transparentes ante un órgano de gobierno, generalmente el gobierno.

- Cuando se regulan los activos digitales, se introducen ciertos procedimientos y requisitos para garantizar que sean seguros y viables para las inversiones.

- Aunque la introducción de regulaciones sobre las criptomonedas tiene ventajas y desventajas, es mucho más aconsejable que se haga a corto plazo.

- La normativa actual no está adaptada a las criptomonedas. Sin embargo, pueden modificarse para adaptarlas.

Palabras clave: Regulación, cripto, activos digitales, acreditación, procedimientos.

Regulación de las criptomonedas

---

Cuando se mencionan las regulaciones en la criptomoneda, a menudo se utilizan en el concepto de tres categorías:

- Conozca a su cliente (KYC)

- Regulaciones contra el lavado de dinero (AML),

- las regulaciones de valores, la emisión y las restricciones de comercio.

AvaTrade

Las regulaciones AML y KYC tienen como objetivo verificar las identidades de los clientes y evaluar la posibilidad de utilizar las relaciones comerciales para facilitar el lavado de dinero.

A finales de 2018, la mayoría de los intercambios de criptomonedas y las empresas hicieron esfuerzos mínimos para verificar las identidades del mundo real de sus clientes. Sin embargo, las cosas han cambiado a medida que las empresas de criptomonedas se han dado cuenta de que deben seguir las prácticas de KYC y AML para evitar las medidas regulatorias.

En un proceso de CSC, el usuario proporciona información personal básica, como su nombre, dirección, número de la seguridad social, etc. A continuación, las normativas de lucha contra el blanqueo de capitales cotejan esta información con listas de delincuentes conocidos o de alto riesgo de blanqueo de capitales. También es necesario supervisar el comportamiento transaccional de un cliente para identificar posibles actividades de blanqueo de capitales.

El papel de la SEC en la regulación de las criptomonedas

Al igual que los mercados de capitales de la década de 1920, los mercados de activos digitales actuales se caracterizan por la especulación desenfrenada, la manipulación del mercado, el engaño y el robo descarado. Como resultado, muchos activos digitales se compran únicamente con la expectativa de revenderlos para obtener un beneficio, y cuando esas burbujas estallan, los inversores involuntarios pierden toda su riqueza.

Con el temor de que no se repitiera la Gran Depresión, el Congreso promulgó la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) para regular los mercados de capitales y la industria de valores del país. Esta promulgación otorga a la SEC jurisdicción sobre las emisiones de valores -incluidos los bonos, las acciones, los contratos de inversión, los pagarés y los derivados de valores-, los agentes, los intermediarios y las bolsas de valores.

Para que un activo financiero sea declarado valor, la SEC lo somete a dos pruebas: la prueba Howey y la prueba Reves.

El test de Howey's determina si un activo representa una seguridad examinando tres criterios

- si es una inversión de dinero,

- si forma parte de una empresa común, y

- si la transacción espera un beneficio.

Según el test de Reves, se presume que un pagaré es una garantía. Sin embargo, esa presunción puede refutarse demostrando un "parecido familiar" con un bien que no es un valor. Los principales factores son:

- La finalidad de la transacción, por ejemplo, obtener un beneficio.

- ¿Cómo se distribuirán los activos?

- ¿Qué esperan los inversores del activo?

- Otros factores que pueden reducir el riesgo del activo.

Además de acceder a los activos, la SEC también regula las criptodivisas:

- Garantizando que los activos tengan procesos de minería ambientalmente seguros para su blockchain

- Proteger a los inversores de los riesgos y los abusos asegurando que las criptobolsas tengan normas que garanticen su seguridad.

- Garantizar que las criptobolsas y los intercambios de criptomonedas sean transparentes, rindan cuentas y estén preparados para tomar medidas drásticas ante cualquier indicio de actividad delictiva, blanqueo de dinero, etc.

Con estos antecedentes claramente expuestos, aquí están los pros y los contras de tener una regulación relacionada con las criptomonedas y el blockchain:

Los pros de la cripto regulación

La protección de los inversores

La regulación de las emisiones de fichas de seguridad, o de cualquier emisión, tiene sus ventajas. Uno de estos beneficios es la protección de los inversores. Al restringir quién puede invertir en ofertas de valores no registradas, el grupo de inversores potenciales se reduce significativamente, lo que plantea graves problemas para los proyectos legítimos. Sin embargo, dificulta la captación de dinero y la hace menos atractiva para las empresas malas o directamente fraudulentas.

La locura de las ICOs que marcó 2017 subrayó la importancia de la protección de los inversores. Los inversores podían apostar por cualquier proyecto con un informe técnico decente o un discurso atractivo al margen de la legislación sobre valores. Desgraciadamente, muchas empresas no eran más que lanzamientos sin producto ni plan. Estas "inversiones" a menudo carecen de valor, dejando a sus inversores sin recursos después de haberlos defraudado. La recompensa potencial de las ICOs habría sido menor, y las sanciones habrían sido más evidentes si estuvieran sujetas a un mayor escrutinio regulatorio.

Un alto nivel de legitimidad en toda la industria

El sector de las criptomonedas es mucho más arriesgado que los mercados de capitales tradicionales, a pesar de la imagen de salvaje oeste que tiene la industria. Por ello, el mercado se ha movido con mayor rapidez, creando un entorno más accesible tanto para los inversores como para los emprendedores. Aun así, los riesgos han hecho que los principales actores -los inversores institucionales- sean reacios a entrar.

Existe la creencia común entre los criptoinversores de que a medida que los inversores institucionales se sientan más cómodos con las criptodivisas, los precios subirán y la demanda se disparará. Los criptoactivos se legitimarán y los inversores institucionales enviarán el mensaje de que la clase de activos ha llegado para quedarse gracias a su entrada en el mercado.

Aunque la comunidad de criptomonedas ve con recelo a los reguladores, las instituciones consideran el aumento de la regulación como un paso necesario y positivo antes de invertir en criptomonedas.

Aumento de la calidad de las emisiones

Al aumentar la regulación, las emisiones de tokens serán de mayor calidad. Las leyes de valores aumentan la barrera de entrada en el mercado de recaudación de fondos de tokens y aumentan el escrutinio de las emisiones de tokens. Con un proceso más difícil y escudriñado para la emisión de tokens, los proyectos fraudulentos o mal pensados se verán disuadidos de celebrar una ICO, lo que dará lugar a emisiones de tokens de seguridad de alta calidad.

Los contras de la cripto-regulación

Se excluyen los proyectos valiosos

Una alta barrera de entrada aumenta, en efecto, la calidad de los proyectos dentro del espacio de las criptomonedas. Sin embargo, también excluye a los proyectos de gran potencial, ya que la gestión de una emisión conforme supone una gran presión financiera y regulatoria para las empresas más pequeñas y con escasez de capital.

Una de las principales razones por las que las criptomonedas y las OCIs ganaron popularidad rápidamente fue que ofrecían a los inversores la oportunidad de invertir en proyectos mucho antes de lo que permiten las leyes de valores existentes. Por otro lado, las empresas en fase inicial pueden acceder al capital de forma rápida y sencilla a través del modelo de ICO para ayudar a financiar el desarrollo de sus productos. Además, conseguir financiación para empresas con grandes productos e ideas sería fácil sin necesidad de determinar cómo estructurar una oferta y cumplir con la normativa.

Exclusividad de los inversores

Para los emisores que buscan las exenciones del Reglamento D o del Reglamento S, la clasificación de los tokens como valores privados reduce drásticamente el grupo de inversores potenciales al limitar la elegibilidad para la inversión basada en la acreditación. Además, aunque la SEC permite a los emisores vender a inversores no acreditados fuera de los EE.UU., los emisores deben cumplir con sus respectivas regulaciones locales, incluyendo sus requisitos de acreditación.

Como resultado de la norma de acreditación, las personas menos conocedoras de las finanzas no podrán invertir en empresas privadas con una cantidad limitada de información.

La razón de este hecho puede ser respetable, ya que busca proteger a las personas menos sofisticadas de ser explotadas. Sin embargo, las normas de acreditación están a veces mal ejecutadas. Utilizar el patrimonio neto y los ingresos de los inversores puede ser una medida inexacta de su sofisticación.

Mala experiencia del usuario

La experiencia del usuario se refiere a la experiencia que tienen los usuarios cuando compran o intercambian tokens. A pesar de no ser tan importante como los otros factores que afectan a todo el ecosistema de recaudación de fondos para las empresas privadas, afecta a la facilidad de inversión.

Invertir en tokens al principio era relativamente fácil. Los usuarios sólo tenían que crear una cuenta utilizando sus direcciones de correo electrónico. Sin embargo, en los últimos años, los intercambios y las emisiones de ICO han aumentado gradualmente sus requisitos para los documentos de identificación de los clientes y la información para permitir la entrada. Además, se ha introducido el procedimiento AML/KYC. Estos procedimientos identifican a los clientes como parte de los programas contra el blanqueo de capitales y el terrorismo. Aunque estos procedimientos están pensados para un fin más amplio, es decir, para reducir la actividad delictiva, también pueden resultar muy molestos en algunos casos.

Conclusión

A pesar de los temores en el mundo de las criptomonedas sobre una mayor regulación, no se discute el hecho de que, a corto plazo, beneficiará a la comunidad de criptomonedas. Al limitar el cripto a categorías limitadas dentro de la actual normativa sobre valores, el cripto preserva el statu quo, erosionando lentamente su potencial disruptivo. Este proceso era probablemente esperado, ya que la introducción de una nueva clase de activos no llevaría inmediatamente a los reguladores a modificar la normativa. Sin embargo, las regulaciones rara vez cambian de inmediato, y aunque las normas actuales no están adaptadas al cripto, la aplicación de estas regulaciones no será una sentencia de muerte para el desarrollo del blockchain.

Si se aplica una normativa más estricta, puede provocar la congelación de proyectos valiosos, lo que excluiría a los inversores relativamente menos ricos de invertir en las primeras etapas utilizando los requisitos de acreditación.

La regulación ayudará a proteger a los inversores del fraude y a atraer a los inversores institucionales, lo que dará lugar a una criptoeconomía más saludable a corto plazo. Con el tiempo, esperamos que las regulaciones se reescriban para que se adapten mejor al cripto y al modelo de tokens.

Autor: Gate.io Observador: M. Olatunji. Traductor: Jose E.

Descargo de responsabilidad:

*Este artículo representa únicamente las opiniones de los observadores y no constituye ninguna sugerencia de inversión.

*Gate.io se reserva todos los derechos sobre este artículo. Se permitirá la reproducción del artículo siempre que se haga referencia a Gate.io. En todos los demás casos, se emprenderán acciones legales por infracción de los derechos de autor.