Kripto ve Blockchain ile İlgili Düzenlemenin Artıları ve Eksileri

TL: DR

- Kripto para biriminde bir kavram olarak düzenleme, dijital varlıkların genellikle hükümet olmak üzere bir yönetim organına hesap verebilir ve şeffaf hale getirilmesidir.

- Dijital varlıklar düzenlendiğinde, yatırımlar için güvenli ve uygulanabilir olmalarını sağlamak için belirli prosedürler ve gereksinimler getirilir.

- Kripto ile ilgili düzenlemelerin getirilmesinin avantajları ve dezavantajları olsa da kısa vadede yapılması çok daha tavsiye edilir.

- Mevcut düzenlemeler kriptoya uygun değildir. Ancak, buna uyacak şekilde değiştirilebilirler.

Anahtar Kelimeler: Düzenleme, kripto, dijital varlıklar, akreditasyon, prosedürler.

Kripto Düzenlemesi

Kripto para biriminde düzenlemelerden bahsedildiğinde, genellikle üç kategori konseptinde kullanılırlar:

- Müşterini tanı (KYC)
- Kara Para Aklamayı Önleme (AML) düzenlemeleri,
- Menkul kıymet düzenlemeleri, trading ve ticaret kısıtlamaları.

AvaTrade

AML ve KYC düzenlemeleri, müşterilerin kimliklerini doğrulamayı ve kara para aklamayı kolaylaştırmak için iş ilişkilerini kullanma olasılığını değerlendirmeyi amaçlar.

2018'e kadar çoğu kripto borsası ve şirketi, müşterilerinin gerçek dünyadaki kimliklerini doğrulamak için çok az çaba sarf etti. Bununla birlikte, kripto şirketleri düzenleyici baskılardan kaçınmak için KYC ve AML uygulamalarını takip etmeleri gerektiğini anladıkça işler değişti.

Bir KYC sürecinde, kullanıcı adı, adresi, sosyal güvenlik numarası vb. gibi temel kişisel bilgileri sağlar. AML düzenlemeleri daha sonra bu bilgileri bilinen suçlular veya yüksek kara para aklama riski taşıyan kişilerle karşılaştırarak kontrol eder. Bir müşterinin işlem davranışını izlemek, olası kara para aklama faaliyetini belirlemek için de gereklidir.


SEC'in Kripto Para Birimlerini Düzenlemedeki Rolü

1920'lerin sermaye piyasalarında olduğu gibi, günümüzün dijital varlık piyasaları, yaygın spekülasyon, piyasa manipülasyonu, aldatma ve doğrudan hırsızlık ile karakterizedir. Sonuç olarak, birçok dijital varlık, yalnızca onları kâr amacıyla yeniden satma beklentisiyle satın alınır ve bu balonlar patladığında, farkında olmayan yatırımcılar tüm servetlerini kaybeder.

Kongre, Büyük Buhran'ın tekrarlanmaması korkusuyla, ülkenin sermaye piyasalarını ve menkul kıymetler endüstrisini düzenlemek için Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nu (SEC) yürürlüğe koydu. Bu yasa, tahviller, hisse senetleri, yatırım sözleşmeleri, senetler ve menkul kıymetler, komisyoncular, bayiler ve menkul kıymet borsalarından türetilen türevler dahil menkul kıymetler konularında SEC'e yetki verir.

Bir finansal varlığın menkul kıymet olarak ilan edilmesi için SEC, onu Howey testi ve Reves testi olmak üzere iki testten geçirir.

Howey'in testi, üç kriteri inceleyerek bir varlığın güvenliği temsil edip etmediğini belirler:

- para yatırımı olup olmadığı,

- ortak bir girişimin parçası olup olmadığı ve

- işlemin kar bekleyip beklemediği.

Reves testine göre senet, menkul kıymet olarak kabul edilir. Yine de, bu varsayım, menkul kıymet olmayan bir varlığa "aile benzerliği" göstererek çürütülebilir. Başlıca faktörler şunlardır:

- İşlemin amacı, örneğin kar elde etmek.

- Varlıklar nasıl dağıtılacak?

- Yatırımcılar varlıktan ne bekliyor?

- Varlığın riskini azaltabilecek diğer faktörler.

Varlıklara erişmenin yanı sıra, SEC ayrıca kripto para birimlerini şu şekilde düzenler:

- Varlıkların blok zinciri için çevre açısından güvenli madencilik süreçlerine sahip olmasını sağlamak

- Kripto borsalarının güvenliğini sağlamak için kurallara sahip olmasını sağlayarak yatırımcıları risklerden ve kötüye kullanımdan korumak.

- Kripto ve kripto borsalarının şeffaf, hesap verebilir ve suç faaliyeti, kara para aklama vb.

Bu arka plan bilgisi açıkça belirtildiğinde, kripto ve blok zinciri ile ilgili düzenlemeye sahip olmanın artıları ve eksileri şunlardır:


Kripto Düzenlemelerinin Artıları

Yatırımcıların korunması

Güvenlik tokeni ihraçlarının veya herhangi bir şekilde verilmesinin düzenlenmesinin faydaları vardır. Bu avantajlardan biri de yatırımcıları korumaktır. Kayıt dışı menkul kıymet tekliflerine kimlerin yatırım yapabileceği kısıtlanarak, potansiyel yatırımcı havuzu önemli ölçüde azaltılmakta ve bu da meşru projeler için ciddi sorunlar teşkil etmektedir. Bununla birlikte, kötü veya düpedüz dolandırıcı şirketler için para toplamayı daha zor ve daha az çekici hale getirir.

2017'ye damgasını vuran ICO çılgınlığı, yatırımcı korumasının öneminin altını çizdi. Yatırımcılar, menkul kıymetler yasalarının dışında iyi bir teknik inceleme veya akılda kalıcı bir adımla herhangi bir projeye para atabilirler. Ne yazık ki, birçok şirket ürün veya planı olmayan sadece satış konuşmasıydı. Bu "yatırımlar" çoğu zaman değersizdir ve yatırımcılarını dolandırdıktan sonra hiçbir başvuru yolu bırakmaz. ICO'ların potansiyel ödülü daha az olurdu ve cezalar daha fazla düzenleyici incelemeye tabi olsaydı daha açık olurdu.

Sektör genelinde yüksek düzeyde meşruiyet

Kripto endüstrisi, endüstrinin vahşi batı imajına rağmen geleneksel sermaye piyasalarından çok daha riskli. Sonuç olarak, piyasa daha hızlı hareket etti ve hem yatırımcılar hem de girişimciler için daha erişilebilir bir ortam yarattı. Yine de riskler en büyük oyuncuları - kurumsal yatırımcılar - girmek konusunda isteksiz hale getirdi.

Kripto yatırımcıları arasında, kurumsal yatırımcılar kripto para konusunda daha rahat oldukça fiyatların yükseleceği ve talebin hızla artacağına dair yaygın bir inanç var. Kripto varlıklar meşrulaştırılacak ve kurumsal yatırımcılar, piyasaya girişleri nedeniyle varlık sınıfının burada kalacağına dair bir mesaj gönderecekler.

Kripto topluluğu düzenleyicileri ihtiyatlı görse de kurumlar artan düzenlemeyi kriptoya yatırım yapmadan önce gerekli ve olumlu bir adım olarak görüyor.

İhraç kalitesinde artış
Düzenlemeyi artırarak, token ihraçları daha yüksek kalitede olacaktır. Menkul kıymet yasaları, token fon yaratma pazarına giriş engelini artırır ve token ihraçlarının incelemesini artırır. Token ihracı için daha zor ve incelenmiş bir süreçle, dolandırıcılık veya kötü düşünülmüş projeler bir ICO'yu tutmaktan caydırılacak ve bu da yüksek kaliteli güvenlik tokeni ihracı ile sonuçlanacaktır.


Kripto Düzenlemelerinin Eksileri

Değerli projeler hariç tutulmuştur.

Giriş için yüksek bir engel, gerçekten de kripto alanındaki projelerin kalitesini artırıyor. Yine de, aynı zamanda yüksek potansiyelli projeleri de eler, çünkü uyumlu bir ihracı yönetmek, daha küçük, sermaye açlığı çeken şirketlere ağır bir mali ve düzenleyici yük getirir.

Kripto para birimlerinin ve ICO'ların hızla popülerlik kazanmasının önemli bir nedeni, yatırımcılara mevcut menkul kıymetler yasalarıyla mümkün olandan çok daha önce projelere yatırım yapma fırsatı sunmalarıydı. Diğer taraftan, erken aşamadaki şirketler, ürünlerinin gelişimini finanse etmeye yardımcı olmak için ICO modeli aracılığıyla sermayeye hızlı ve kolay bir şekilde erişebilir. Ayrıca, harika ürünlere ve fikirlere sahip şirketler için fon toplamak, bir teklifin nasıl yapılandırılacağına ve düzenlemelere nasıl uyulacağına karar vermeden kolay olacaktır.

Yatırımcı Ayrıcalığı
D Düzenlemesi veya S Düzenlemesi muafiyetleri arayan ihraççılar için, tokenlerin özel menkul kıymetler olarak sınıflandırılması, akreditasyona dayalı yatırım uygunluğunu sınırlayarak potansiyel yatırımcı havuzunu büyük ölçüde azaltır. Ayrıca, SEC ihraççıların ABD dışındaki akredite olmayan yatırımcılara satış yapmasına izin verirken, ihraççıların akreditasyon gereklilikleri de dahil olmak üzere ilgili yerel yönetmeliklere uyması gerekir.

Akreditasyon standardının bir sonucu olarak, finansal açıdan daha az bilgili kişiler, sınırlı miktarda bilgiye sahip özel girişimlere yatırım yapamayabilir.

Bu gelişmenin nedeni, daha az bilgili insanları sömürülmekten korumaya çalıştığı için saygın olabilir. Ancak, akreditasyon standartları bazen yetersiz şekilde yürütülür. Yatırımcıların net değerini ve gelirini kullanmak, gelişmişliklerinin yanlış ölçümleri olabilir.

Kötü Kullanıcı Deneyimi
Kullanıcı deneyimi, kullanıcıların token satın alırken veya ticaret yaparken sahip olduğu deneyimi ifade eder. Özel şirketler için tüm kaynak yaratma ekosistemini etkileyen diğer faktörler kadar önemli olmasa da yatırım kolaylığını etkiliyor.

Tokenlere erken yatırım yapmak nispeten kolaydı. Kullanıcıların yalnızca e-posta adreslerini kullanarak bir hesap oluşturması gerekiyordu. Bununla birlikte, son birkaç yılda, borsalar ve ICO ihraçları, müşteri kimlik belgeleri ve girişi sağlamak için bilgi gereksinimlerini kademeli olarak artırdı. Ayrıca AML/KYC prosedürünün tanıtımı yapılmıştır. Bu prosedürler, müşterileri kara para aklama ve terörle mücadele programlarının bir parçası olarak tanımlar. Bu prosedürler daha büyük resim için, yani suç faaliyetlerini azaltmak için olsa da, bazı durumlarda çok fazla rahatsızlık verebilirler.


Sonuç

Kripto dünyasında daha fazla düzenlemeyle ilgili korkulara rağmen, kısa vadede kripto topluluğuna fayda sağlayacağı konusunda bir tartışma yok. Kriptoyu mevcut menkul kıymetler düzenlemeleri dahilinde sınırlı kategorilerle sınırlayarak, kripto, yıkıcı potansiyelini yavaşça aşındırarak statükoyu korur. Yeni bir varlık sınıfının tanıtılması, düzenleyicileri derhal düzenlemeleri değiştirmeye teşvik etmeyeceğinden, bu sürecin muhtemelen bekleniyordu. Bununla birlikte, düzenlemeler nadiren hemen değişir ve mevcut kurallar kriptoya göre tasarlanmasa da bu düzenlemelerin uygulanması blok zinciri gelişimi için bir ölüm cezası olmayacaktır.

Daha katı düzenlemeler uygulanırsa, değerli projelerin donmasına neden olabilir, böylece nispeten daha az varlıklı yatırımcıların akreditasyon gerekliliklerini kullanarak erken aşamalarda yatırım yapmaları engellenebilir.

Düzenleme, yatırımcıları dolandırıcılıktan korumaya ve kurumsal yatırımcıları cezbetmeye yardımcı olacak ve kısa vadede daha sağlıklı bir kripto ekonomisine yol açacak. Zamanla, düzenlemelerin kriptoya ve token modeline daha iyi uyması için yeniden yazılacağını umuyoruz.

Yazar: Gate.io Gözlemci: M. Olatunji

Çevirmen: Baturalp BALCI

Sorumluluk Reddi:
* Bu yazı sadece gözlemcilerin görüşlerini yansıtmakta olup herhangi bir yatırım önerisi niteliği taşımamaktadır.

*Gate.io bu makalenin tüm haklarını saklı tutar. Gate.io'ya atıfta bulunulması koşuluyla makalenin yeniden yayınlanmasına izin verilecektir. Diğer tüm durumlarda, telif hakkı ihlali nedeniyle yasal işlem yapılacaktır.