浅析Andreessen Horowitz的《2022加密货币产业状态报告》要点

06月16日 15:16

摘要

加密市场在循环驱动下呈现周期性增长：这些周期在四个主要增长阶段循环往复；我们称之为牛市周期。首先是价格利润（目前处于熊市阶段之后），其次是新想法和新概念，这些想法已发展很长时间，但没有获得太多动力，从而催生了初创公司和项目。A16z认为，这些波动起初可能看起来很混乱，但实际上是“兴趣和创新之间”反馈循环所致。

借贷和交换项目是最常用的DeFi类别：由于去中心化金融极大地帮助了全球金融包容性，因此，当涉及到对普通投资者的有用性时，DeFi领域提供的初始服务仍然是用户搜索最多的内容。

排名前三位的稳定币的链上速度差异很大，USDT远远落后：虽然USDT在链下速度（实际区块链以外的交易速度）方面高居榜首，但在链上速度（区块链速度）方面，与USDC和DAI相比，它极为逊色。它凸显了稳定币向量的开发程度极低。

Web3游戏才刚刚起步：虽然加密游戏没有其他Web3冒险开发的那么多，但过去45年通过不同硬件应用游戏表明，Web3时代不日必将到来。

DAO还可以影响中心化组织：虽然DAO通常被视为传统公司和组织的极端对立，但其去中心化的全球结构可以为横向发展带来巨大益处。

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全文

加密市场不时会偶然出现一份与生态系统极为相关的报告；这不仅是因为他们的见解，也是因为他们背后的实体。无论是ARK Invest、JPMorgan、Goldman Sachs等，提供数字资产想法的主要机构总是将世界新闻作为一个重要事件来关注。

在创新和颠覆性技术方面，很少有其他公司能比Andreessen Horowitz（也称为a16z）更适合加密领域。a16z是一家成立于2009年的私人风险投资公司，由投资者本·霍洛维茨（Ben Horowitz）和软件开发商马克·安德森（Marc Andreessen）创立；1993年Mosaic浏览器背后的想法和概念给予了我们今天拥有的互联网用户绝妙的体验，以及Netscape——首家以其前所未有的首次公开募股而成为全球焦点闻的互联网公司，并为下一步的发展奠定了标准。

鉴于这项技术与这些创始人非常匹配，Andreessen Horowitz的《2022加密货币产业状态报告》就显得更为重要。考虑到这一点，本文重点介绍了该报告中最有趣的部分。需要注意的是，a16z已在其网站上提供了一些关键要点分析，因此我们将参考该报告的其他部分内容。

加密市场在循环驱动下呈现周期性增长

报告中最重要的部分之一，也在整个加密领域中讨论过，a16z提出了数字资产市场总是周期性增长的观点。然而，报告并没有像大多数内容那样将周期定义为“看跌”或“看涨”，而是定义为以下关键驱动因素：价格、兴趣、新想法，然后是初创公司和项目。

对Andreessen Horowitz来说，这些周期在四个主要增长阶段循环往复；我们称之为牛市周期。首先是价格利润（目前处于熊市阶段之后），其次是新想法和新概念，这些想法已发展很长时间，但没有获得太多动力，从而催生了初创公司和项目。在过去的两次浪潮中，他们称之为第三波和第四波（2017年和2020年），创业活动的首次密集增长标志着这两次周期的到来。在过去两年中，第四波浪潮见证了加密市场真正进军社交媒体（也就是迄今为止最大的一波浪潮）。

A16z认为，这些波动起初可能看起来很混乱，但实际上是“兴趣和创新之间”反馈循环所致。图源： a16z

借贷和交换项目是最常用的DeFi类别

虽然DeFi感觉（某项方面）像是一个不断创新的无限生态系统，但该领域中，最引人注目的是去中心化金融最有价值的方面；根据a16z的研究，也就是借贷和交换项目。

这家风险投资公司参考了UniSwap、SushiSwap、AAVE和MakerDao等公司，得出结论，DeFi目前最大的项目仍然与最初的设想有关；简单的加密借贷和去中心化交换。之前提到了DeFi如何协助全球金融呈现包容性，这里的结论就有些简单；虽然DeFi将继续提供更加复杂和广泛的服务，但其与金融包容性相关的功能仍然是最为重要的。

排名前三位的稳定币的链上速度差异很大，Tether远远落后

图源：a16z

本文所述可能会让大多数读者感到惊讶。Tether的USDT是迄今为止世界上使用最多的稳定币。相对于USDC的530亿美元和MakerDAO的60亿美元算法稳定币DAI，USDT的市值为720亿美元，不可避免的是，USDT（指交易所外）的链下速度远远高于USDC和DAI。

然而，当看链上速度（实际区块链内的平均交易速度，而非交易所）时，USDT大大落后于每单位60USDC的容纳量，是110DAI的容量的50多倍。这基本上意味着稳定币生态系统尚未准备好大规模去中心化采用。最高效的稳定币只有60亿美元的市值，而且是算法型的，除了为尽可能多的持有人提供足够的资源外，还存在额外的风险。

链上和链下速度的反向关联表明，如果加密市场真正寻求可持续的去中心化，那么稳定币生态系统需要进一步发展。例如，如果所有使用USDT的交易所投资者决定将其持有的代币转移到去中心化交易所（DEX），区块链将完全堵塞。

Web3游戏才刚刚起步

虽然在2020年和2021年的牛市中，web3和整个元宇宙项目（如Decentraland和Sandbox）出现了巨大的上升趋势，但加密游戏本身却处于次要地位；虽然像Axie Infinity这样的游戏在投资者中很受欢迎，但大多数加密游戏社区涉及的几个项目规模都较小，而玩家希望从他们的角色和NFT中获得最大收益。谈及游戏和web3时，Andreessen Horowitz明确表示，我们仍处于该市场的早期阶段。

图源：a16z

虽然与加密Web3的其他载体相比进展缓慢，但a16z得出了过去45年游戏创新与全球消费者支出之间的关联。如上图所示，游戏应用按以下硬件顺序得以生存和发展：游戏机、个人电脑、游戏机和移动设备。Andreessen Horowitz认为Web3的时代还没有到来，如果到来，它将彻底改变现有繁荣市场的格局。

DAO还可以影响中心化组织

去中心化自治组织（DAO）的横向和完全去中心化的结构经常被视为与通常垂直公司的结构截然相反。然而，由于DAO目前管理的总资产累计达100亿美元，a16z认为，这种创新结构最终也将渗入传统公司。

通过去中心化和更为横向的层级结构，来自世界各地的公司都可以从新形式的技术开发中受益，并成为颠覆性创新的中心，决策者人数可以从几十人增加到数千人，而公司的价值可以通过治理代币传递，同时也能拥有大量的资产配置激励。