วิธีที่ Inverted Yield Curve ส่งผลต่อธุรกรรมการให้ยืมและการยืม

เส้นอัตราผลตอบแทนจะเปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ระยะยาวกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

เส้นอัตราผลตอบแทนปกติแสดงความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างอัตราดอกเบี้ยกับระยะเวลาครบกำหนดของตราสารหนี้

เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านแสดงความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างอัตราดอกเบี้ยกับระยะเวลาครบกำหนดของตราสารหนี้

ในกรณีส่วนใหญ่ เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านบ่งชี้ถึงภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้น

บทนำ

นักลงทุน รัฐบาล และผู้บริโภคพึ่งพาตัวชี้วัดทางการเงินและแนวโน้มในการทำนายผลการดำเนินงานในอนาคตของเศรษฐกิจ ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทางเศรษฐกิจเหล่านี้ตัดสินใจโดยพิจารณาจากการพัฒนาทางเศรษฐกิจที่คาดการณ์ไว้ในประเทศ ตัวชี้วัดทางการเงินระดับชาติบางตัวได้มาจากเศรษฐกิจทั้งหมด ในขณะที่บางตัวมุ่งเน้นไปที่ประเด็นทางเศรษฐกิจที่สำคัญ เช่น การยืมและให้ยืม วันนี้ เราเน้นที่กราฟกลับหัวซึ่งให้ข้อบ่งชี้ทางเศรษฐกิจหลายประการ

เส้นอัตราผลตอบแทนคืออะไร?

โดยทั่วไป เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นกราฟที่แสดงอัตราดอกเบี้ยสำหรับตราสารหนี้ระยะสั้นและระยะยาว อัตราดอกเบี้ยอยู่บนแกนตั้งของกราฟ ในขณะที่เวลาครบกำหนดอยู่บนแกนนอน ในกรณีปกติ อัตราดอกเบี้ยและเวลาครบกำหนดของสินทรัพย์มีความสัมพันธ์เชิงบวก ซึ่งหมายความว่าหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น เวลาที่จะครบกำหนดจะเพิ่มขึ้นและในทางกลับกัน แผนภาพต่อไปนี้แสดงเส้นอัตราผลตอบแทนปกติ

ที่มา: Derivativelogic

กราฟแสดงสถานการณ์ที่ผู้กู้จ่ายดอกเบี้ยสูงกว่าสำหรับหลักทรัพย์ระยะยาว เช่น พันธบัตร เนื่องจากยิ่งระยะเวลานานเท่าใดความเสี่ยงก็จะยิ่งสูงขึ้น

เป็นการยากที่จะคาดการณ์สภาพเศรษฐกิจระยะยาวของประเทศหนึ่งๆ เช่น 10 ปี มากกว่าการคาดการณ์ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของประเทศในช่วงเวลาสั้นๆ เช่น 6 เดือน

เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านคืออะไร?

เส้นโค้งคว่ำเป็นกราฟที่แสดงความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างอัตราดอกเบี้ยกับเวลาที่ครบกำหนดของตราสารหนี้ ซึ่งหมายความว่าอัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้เช่นพันธบัตรจะสูงกว่าในระยะเวลาอันสั้น ใช้ที่นี่ อัตราผลตอบแทน หมายถึง ต้นทุนการกู้ยืมเงินหรืออัตราดอกเบี้ย

ที่มา: Forbes

เส้นอัตราผลตอบแทนแบบแบน

เส้นอัตราผลตอบแทนประเภทที่สามคือเส้นอัตราผลตอบแทนแบบแบน เส้นอัตราผลตอบแทนประเภทนี้เกิดขึ้นเมื่อตลาดตราสารหนี้อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน เมื่อผลตอบแทนของตราสารหนี้ระยะยาวและระยะสั้นจะเท่ากัน ในสถานการณ์เช่นนี้ ตลาดไม่สนับสนุนหรือกีดกันการให้กู้ยืมและการกู้ยืม โดยปกติจะเกิดขึ้นเมื่อมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางของตลาดตราสารหนี้

ที่มา: Forbes

อย่างที่คุณเห็น ผลตอบแทนจะเท่ากันแม้อายุตราสารหนี้จะครบกำหนด โดยวิธีการที่ตราสารหนี้เช่นพันธบัตรมีระยะเวลาครบกำหนดแตกต่างกันไป เช่น ตราสารหนี้ประเภท 2 ปี 10 ปี และ 30 ปี สิ่งที่แตกต่างคือผลผลิตของพวกเขา

ตราสารการลงทุน

ตามที่เราอธิบายข้างต้น มีตราสารหนี้ระยะสั้นและระยะยาว พันธบัตรเป็นตราสารหนี้ประเภทหนึ่งที่เราพบในตลาด มีพันธบัตรองค์กรและตั๋วเงินคลัง พันธบัตรรัฐบาลคือหลักทรัพย์รัฐบาลที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่และมีอายุระหว่าง 10 ถึง 30 ปี

ผลตอบแทนของหลักทรัพย์ทั้งระยะสั้นและระยะยาวขึ้นอยู่กับอุปสงค์และอุปทานในตลาด หากมีความแตกต่างอย่างมากระหว่างผลตอบแทนของหลักทรัพย์ระยะสั้นและระยะยาว เส้นอัตราผลตอบแทนจะสูงชัน ในกรณีนี้ให้ผลตอบแทนสูงมากสำหรับตราสารหนี้ระยะยาว

ที่มา: Crossingwalletstreet

ทำไมข่าวมากเมื่อมีเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้าน?

เมื่อประเทศเช่นสหรัฐอเมริกามีเส้นอัตราผลตอบแทนกลับหัวจะมี "สัญญาณรบกวน" ในระบบเศรษฐกิจมาก เนื่องจากเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านสร้างความตื่นตระหนกในหมู่ผู้ให้กู้และผู้กู้

นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่าเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอย เหตุผลก็คือในช่วงเวลาดังกล่าว นักลงทุนชอบการลงทุนระยะยาวมากกว่าการลงทุนระยะสั้น เนื่องจากกลัวว่าเศรษฐกิจจะย่ำแย่ในอนาคต โดยพื้นฐานแล้วพวกเขาใช้การคาดการณ์ดังกล่าวจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่มีอยู่ในเศรษฐกิจ

ในอดีต เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านคาดการณ์การถดถอยหลายครั้ง ผู้สังเกตการณ์ทางเศรษฐกิจกล่าวว่าภาวะถดถอยส่วนใหญ่ที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ช่วงทศวรรษ 1950 นำหน้าด้วยเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้าน ตัวอย่างเช่น การผกผันครั้งล่าสุดเริ่มต้นในปี 2548 และสิ้นสุดลงด้วยภาวะถดถอยครั้งใหญ่ที่เกิดขึ้นในปี 2550 และตามมาด้วยวิกฤตการเงินโลกในปี 2551

การใช้เส้นอัตราผลตอบแทนกลับหัวในการตัดสินใจลงทุน

ตามที่ระบุไว้เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านจะให้เบาะแสเกี่ยวกับทิศทางที่เศรษฐกิจอาจไป ขั้นแรกช่วยให้คุณคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอนาคตได้ หากคุณเป็นผู้กู้ คุณต้องกำหนดเวลาการกู้ยืมด้วยตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ

ในฐานะนักลงทุน เส้นกราฟช่วยให้คุณตรวจจับหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงในช่วงเวลาหนึ่งได้ ตัวอย่างเช่น คุณต้องหลีกเลี่ยงหลักทรัพย์ที่ราคาสูงเกินไปและมีแนวโน้มที่จะทำกำไรเพียงเล็กน้อยหรือขาดทุน

สิ่งนี้บอกเป็นนัยด้วยว่าเครื่องมือการลงทุนระยะสั้นให้ผลตอบแทนมากกว่าตราสารระยะยาว ในฐานะนักลงทุนคุณควรเลือกหลักทรัพย์ระยะสั้น และนี่คือจุดที่การลงทุนใน cryptocurrencies เหมาะสมกว่า มีโอกาสการลงทุนมากมายในภาค crypto ที่คุณสามารถนำเงินไปลงทุนในสินทรัพย์ระยะสั้นได้

ตัวอย่างเช่น หากคุณกำหนดเวลาเข้าและออกในการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล คุณสามารถสร้างรายได้มากกว่าเครื่องมือการลงทุนแบบดั้งเดิมในระยะยาวส่วนใหญ่

หากธุรกิจต้องการยืมก็ควรซื้อหลักทรัพย์ระยะยาวเพราะมีอัตราดอกเบี้ยที่ดีกว่าระยะสั้นในช่วงนั้น

Inverted Yield Curve ส่งผลต่อธุรกรรมการให้ยืมอย่างไร

โดยทั่วไป เส้นอัตราผลตอบแทนมีอิทธิพลต่อความเต็มใจและความสามารถของบุคคลและธุรกิจในการรับเงินทุนผ่านภาคการเงินแบบดั้งเดิม พวกเขายังส่งผลกระทบต่อจำนวนเงินที่ผู้ให้กู้มีต่อตลาดการเงิน

เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านหมายความว่าสถาบันการเงินที่ให้กู้ยืมแบบเดิม เช่น ธนาคารพาณิชย์กู้ยืมเงินระยะสั้นที่ดอกเบี้ยสูงกว่า และเสนอเงินกู้ระยะยาวด้วยดอกเบี้ยที่ค่อนข้างต่ำ ซึ่งหมายความว่าสถาบันสินเชื่อจะได้รับผลตอบแทนที่ต่ำมาก ซึ่งเป็นสิ่งที่พวกเขาไม่สามารถจะทำได้เป็นเวลานานและในวงกว้าง

เป็นผลให้สถาบันการเงินส่วนใหญ่หยุดการให้กู้ยืมในช่วงเวลาที่มีเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้าน ในท้ายที่สุดสิ่งนี้ส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจเนื่องจากมีวงเงินสินเชื่อน้อย ในอุตสาหกรรม ผลผลิตลดลงเนื่องจากธุรกิจไม่สามารถเข้าถึงเงินทุนเพื่อสนับสนุนกิจกรรมการดำเนินงานและการเติบโตของพวกเขา กราฟต่อไปนี้แสดงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการขาดวงเงินสินเชื่อในระบบเศรษฐกิจ

ที่มา: Croakingcassandra

ในกรณีนี้ ผลผลิตลดลงในช่วงวิกฤตการเงินโลกที่เริ่มต้นในปี 2551

อย่างไรก็ตาม เมื่อมีเส้นอัตราผลตอบแทนปกติ สถาบันการให้กู้ยืมจะกู้ยืมเงินระยะสั้นที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าและให้เงินกู้ระยะยาวหรือวงเงินสินเชื่ออื่นๆ เนื่องจากจะมีสเปรดที่สูงกว่าระหว่างทั้งสอง พวกเขาจึงทำกำไร ที่น่าสนใจคือกำไรเป็นเพียงสิ่งจูงใจสำหรับสถาบันสินเชื่อที่จะเสนอวงเงินสินเชื่อ

บทสรุป

โดยสรุป เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยของตราสารหนี้ระยะสั้นสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาว สถานการณ์เช่นนี้ไม่สนับสนุนการปล่อยสินเชื่อเนื่องจากผู้ให้กู้ไม่ได้รับผลตอบแทนสูง ในอดีต เส้นอัตราผลตอบแทนกลับหัวคือจุดเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอย เช่น วิกฤตการเงินโลกในปี 2551 อย่างไรก็ตาม ผู้กู้ควรทราบวิธีเข้าถึงสินเชื่อที่ดีที่สุด

ผู้แต่ง: Mashell C. นักวิจัย Gate.io

บทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นของผู้วิจัยเท่านั้น และไม่ถือเป็นข้อเสนอแนะในการลงทุนใดๆ

Gate.io ขอสงวนสิทธิ์ทั้งหมดในบทความนี้ อนุญาตให้โพสต์บทความใหม่ได้หากมีการอ้างอิง Gate.io ในทุกกรณี การดำเนินการทางกฎหมายจะถูกดำเนินการเนื่องจากการละเมิดลิขสิทธิ์