Ters Getiri Eğrisi Borç Verme ve Borçlanma İşlemlerini Nasıl Etkiler?

Getiri eğrisi, uzun vadeli borçlanma araçlarının faiz oranını kısa vadeli borçlanma araçlarının faiz oranıyla karşılaştırır.

Normal bir getiri eğrisi, borçlanma araçlarının faiz oranı ile vade süresi arasında pozitif bir ilişki olduğunu gösterir.

Tersine çevrilmiş bir getiri eğrisi, faiz oranı ile borçlanma araçlarının vade süresi arasında negatif bir ilişki olduğunu gösterir.

Çoğu durumda, ters çevrilmiş getiri eğrileri, yaklaşan ekonomik durgunlukları gösterir.

Giriş

Yatırımcılar, hükümetler ve tüketiciler, bir ekonominin gelecekteki performansını tahmin etmek için finansal göstergelere ve eğilimlere güvenirler. Bu ekonomik paydaşlar, kararlarını ülkedeki beklenen ekonomik gelişmelere göre verirler. Bazı ulusal finansal ölçütler tüm ekonomiden elde edilirken, diğerleri borçlanma ve borç verme gibi temel ekonomik yönlere odaklanır. Bugün, çeşitli ekonomik göstergeler veren ters çevrilmiş eğriye odaklanıyoruz.

Getiri eğrisi nedir?

Genel olarak getiri eğrisi, kısa vadeli ve uzun vadeli borçlanma araçlarının faiz oranını gösteren bir grafiktir. Grafiğin dikey ekseninde faiz oranı, yatay eksende ise vade süresi yer almaktadır. Normal bir durumda, bir varlığın faiz oranı ve vade süresi arasında pozitif bir ilişki vardır. Bu, faiz oranı yükselirse vadeye kadar geçen sürenin artması ve bunun tersi anlamına gelir. Aşağıdaki diyagram normal bir getiri eğrisini göstermektedir.

Kaynak: Derivativelogic

Grafik, borç alanların tahvil gibi uzun vadeli menkul kıymetler için daha yüksek faiz ödediği bir senaryoyu göstermektedir. Bunun nedeni, süre ne kadar uzun olursa, ilgili risklerin o kadar yüksek olmasıdır.

Bir ülkenin uzun dönemli ekonomik koşullarını, diyelim 10 yılını, ekonomik performansını 6 ay gibi kısa bir sürede tahmin etmekten daha zordur.

Tersine çevrilmiş getiri eğrisi nedir?

Tersine çevrilmiş bir eğri, bir borçlanma aracının faiz oranı ile vade süresi arasındaki negatif ilişkiyi gösteren bir grafiktir. Bu, tahvil gibi bir borçlanma aracının getirisinin, daha uzun bir vadeye göre daha kısa bir süre için daha yüksek olduğu anlamına gelir. Burada kullanılan getiri, borçlanma maliyeti veya faiz oranı anlamına gelir.

Kaynak: Forbes

Düz Verim Eğrisi

Üçüncü tip verim eğrisi, düz getiri eğrisidir. Bu tür getiri eğrisi, borç piyasasının geçiş sürecinde olduğu, uzun vadeli ve kısa vadeli borçlanma araçlarının getirisinin aynı olduğu durumlarda ortaya çıkar. Böyle bir durumda piyasa, borç vermeyi ve borç almayı teşvik etmez veya caydırmaz. Bu normalde, borç piyasasının aldığı yöne ilişkin bir belirsizlik olduğunda ortaya çıkar.

Kaynak: Forbes

Gördüğünüz gibi borçlanma aracının vade yaşına rağmen getirisi aynı. Bu arada, tahvil gibi borçlanma araçlarının vade süreleri değişkendir. Örneğin 2 yıllık, 10 yıllık ve 30 yıllık borçlanma araçları var. Onları farklı kılan şey verimleridir.

Yatırım araçları

Yukarıda açıkladığımız gibi kısa vadeli ve uzun vadeli borçlanma araçları bulunmaktadır. Tahviller, piyasada bulduğumuz yaygın bir borçlanma aracı türüdür. Şirket ve hazine tahvilleri var. Hazine bonoları, sabit faizli ve vadesi 10 ile 30 yıl arasında değişen devlet tahvilleridir.

Hem kısa hem de uzun vadeli menkul kıymetlerin getirisi, piyasadaki arz ve talebe bağlıdır. Kısa vadeli ve uzun vadeli menkul kıymetlerin getirisi arasında büyük bir fark varsa, getiri eğrisi diktir. Bu durumda uzun vadeli borçlanma araçlarının getirisi oldukça yüksektir.

Kaynak: Crossingwalletstreet

Ters bir getiri eğrisi varken neden bu kadar haber var?

Amerika Birleşik Devletleri gibi bir ülke, ters çevrilmiş bir getiri eğrisine sahip olduğunda, ekonomide çok fazla “gürültü” olur. Bunun nedeni, ters çevrilmiş bir getiri eğrisinin borç verenler ve borç alanlar arasında panik yaratmasıdır.

Birçok analist, ters çevrilmiş bir getiri eğrisinin ekonomide bir durgunluk öngördüğüne inanıyor. Bunun nedeni, böyle dönemlerde ekonominin gelecekte kötü performans gösterebileceği korkusuyla yatırımcıların kısa vadeli yatırımlara karşı uzun vadeli yatırımları tercih etmeleridir. Esasen, bu tür tahminleri bir ekonomideki mevcut makroekonomik ortama dayandırırlar.

Geçmişte, ters çevrilmiş getiri eğrisi birkaç kez resesyon tahmininde bulundu. Ekonomik gözlemcilere göre, 1950'lerden bu yana Amerika Birleşik Devletleri'nde meydana gelen resesyonların çoğu, tersine çevrilmiş getiri eğrileri tarafından takip edildi. Örneğin, son tersine dönüş 2005'te başladı ve 2007'de meydana gelen büyük durgunlukla sona erdi ve ardından 2008 küresel finans krizi geldi.

Yatırım kararları vermek için ters çevrilmiş getiri eğrisini kullanma

Belirtildiği gibi, tersine çevrilmiş getiri eğrisi, ekonominin gidebileceği yön hakkında bir ipucu verir. İlk olarak, gelecekteki faiz oranlarını tahmin etmenize yardımcı olur. Borçluysanız, borçlanmanızı düşük faiz oranlarına sahip borçlanma araçlarıyla zamanlamanız gerekir.

Bir yatırımcı olarak eğri, belirli bir dönemde daha yüksek getirisi olan menkul kıymetleri tespit etmenize yardımcı olur. Örneğin, aşırı fiyatlandırılmış ve çok az kâr ve hatta zarar getirmesi muhtemel menkul kıymetlerden kaçınmalısınız.

Bunun da ima ettiği şey, kısa vadeli yatırım araçlarının uzun vadeli olanlardan daha fazla getiri sağlamasıdır. Bir yatırımcı olarak kısa vadeli menkul kıymetlere yönelmelisiniz. Ve kripto para birimlerine yatırım yapmanın daha mantıklı olduğu yer burasıdır. Kripto sektöründe fonlarınızı kısa vadeli varlıklara koyabileceğiniz birçok yatırım fırsatı bulunmaktadır.

Örneğin, kripto ticaretine giriş ve çıkışlarınızı zamanlandırırsanız, çoğu uzun vadeli geleneksel yatırım aracından daha fazlasını kazanabilirsiniz.

Bir işletme borç almak istiyorsa, bu aşamada kısa vadeli olanlardan daha uygun oranlara sahip oldukları için uzun vadeli menkul kıymetlere gitmelidir.

Ters Getiri Eğrisi, Borç Verme işlemlerini nasıl etkiler?

Genel anlamda getiri eğrileri, bireylerin ve işletmelerin geleneksel finans sektörü aracılığıyla fon elde etme istek ve yeteneklerini etkiler. Ayrıca, borç verenlerin finansal piyasaya sağladığı fon miktarını da etkiler.

Tersine çevrilmiş getiri eğrisi, ticari bankalar gibi geleneksel borç veren finansal kurumların daha yüksek faizle kısa vadeli fonlar ödünç aldığını ve nispeten daha düşük faizle uzun vadeli krediler sunduğunu ima eder. Bu, kredi veren kurumların çok düşük getiri elde etmesi anlamına gelir ki bu da uzun süre ve büyük ölçekte yapmayı göze alamayacakları bir şeydir.

Sonuç olarak, çoğu finansal kurum, tersine çevrilmiş getiri eğrilerinin olduğu dönemde borç vermeyi durdurur. Sonuçta bu, kredi imkanlarının az olması nedeniyle ekonomiyi olumsuz etkiliyor. Endüstrilerde, işletmeler operasyonel ve büyüme faaliyetlerini desteklemek için fonlara erişemedikleri için verimlilik azalır. Aşağıdaki grafik, bir ekonomide kredi limiti eksikliğinin olası etkilerini göstermektedir.

Kaynak: Croakingcassandra

Bu örnekte, 2008'de başlayan küresel mali kriz sırasında verimlilik azaldı.

Bununla birlikte, normal bir getiri eğrisi olduğunda, borç veren kurumlar daha düşük faiz oranlarıyla kısa vadeli fonlar ödünç alırlar ve uzun vadeli krediler veya diğer kredi imkanları verirler. İkisi arasında daha yüksek bir spread olacağından, kar ederler. Dikkat çekici bir şekilde, kar, kredi veren kurumların kredi olanakları sunmaları için tek teşviktir.

Sonuç

Özetlemek gerekirse, kısa vadeli borçlanma araçlarının faiz oranı uzun vadeli borçlanma araçlarınınkinden daha yüksek olduğunda, ters çevrilmiş bir getiri eğrisi oluşur. Bu durum, borç verenlerin yüksek getiri elde etmemesi nedeniyle borç vermeyi caydırmaktadır. Geçmişte, tersine çevrilmiş getiri eğrileri, 2008 küresel mali krizi gibi ekonomik durgunlukların habercisiydi. Ancak, borçlular en iyi kredi olanaklarına nasıl erişecekleri konusunda ipucu almalıdır.

Yazar: Gate.io Araştırmacısı Mashell C., Çevirmen: Baturalp Balcı

Sorumluluk reddi:

* Bu yazı sadece gözlemcilerin görüşlerini yansıtmakta olup herhangi bir yatırım önerisi niteliği taşımamaktadır.

*Gate.io bu makalenin tüm haklarını saklı tutar. Gate.io'ya atıfta bulunulması koşuluyla makalenin yeniden yayınlanmasına izin verilecektir. Diğer tüm durumlarda, telif hakkı ihlali nedeniyle yasal işlem yapılacaktır.