هذا المنشور مقتطف من تقرير جغرافيا العملات المشفرة لعام 2023.

تعد منطقة شرق آسيا خامس أكثر أسواق العملات المشفرة نشاطًا التي ندرسها، حيث تمثل 8.8٪ من نشاط التشفير العالمي بين يوليو 2022 ويونيو 2023.

يبدو أن سوق العملات المشفرة في شرق آسيا أقل تحركًا للنشاط المؤسسي من الأسواق الكبيرة، لكنه يُظهر ميلًا أعلى لـ DeFi مقارنة بالأسواق ذات الحجم المماثل مثل الشرق الأوسط وشمال إفريقيا وأمريكا اللاتينية.

كان انخفاض نشاط العملات المشفرة في شرق آسيا على مدى السنوات القليلة الماضية ملحوظًا - ففي الآونة الأخيرة في عام 2019، كانت شرق آسيا واحدة من أكبر أسواق العملات المشفرة من حيث حجم المعاملات، مدعومة إلى حد كبير بالنشاط التجاري الضخم وقطاع التعدين في الصين. ولكن على الرغم من أنه لا يزال كبيرًا، إلا أن نشاط العملات المشفرة في المنطقة بشكل عام والصين على وجه التحديد قد انخفض في العامين الماضيين، وربما يرجع ذلك جزئيًا إلى سلسلة من الحظر على جميع الأشياء المشفرة تقريبًا من قبل الحكومة الصينية.

ومع ذلك، فإن الرياح الخلفية المحتملة لشرق آسيا تأتي من هونغ كونغ، حيث عززت العديد من مبادرات العملات المشفرة واللوائح الصديقة للصناعة التي تم إطلاقها خلال العام الماضي التفاؤل المتزايد. تدفع العلاقة الوثيقة المتزايدة بين الصين وهونغ كونغ البعض إلى التكهن بأن وضع هونغ كونغ المتنامي كمركز للعملات المشفرة قد يشير إلى أن الحكومة الصينية تعكس مسارها بشأن الأصول الرقمية، أو على الأقل تصبح أكثر انفتاحًا على مبادرات التشفير. كما نرى أعلاه، تعد هونغ كونغ سوقًا نشطًا للغاية للعملات المشفرة من حيث حجم المعاملات الأولية، حيث تم استلام ما يقدر بـ 64.0 مليار دولار من العملات المشفرة بين يوليو 2022 ويونيو 2023. وهذا ليس بعيدًا عن مبلغ 86.4 مليار دولار الذي تلقته الصين خلال نفس الفترة الزمنية، على الرغم من أن هونغ كونغ يبلغ عدد سكانها 0.5٪ من حجم البر الرئيسي للصين.

ويعزى الكثير من هذا إلى سوق OTC النشط للغاية في هونغ كونغ. عادةً ما تسهل OTCs، أو مكاتب التجارة «خارج البورصة»، التحويلات الكبيرة للمستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الملاءة المالية العالية، والتي تتم بشكل خاص حتى لا تؤثر على أسعار الأصول أو نشاط تجار البث. يتجلى ميل هونغ كونغ نحو نشاط OTC في تقسيم المدينة لحجم المعاملات حسب حجم المعاملات، وهو ما نعرضه على الرسم البياني أدناه جنبًا إلى جنب مع جيرانها الإقليميين والمتوسط العالمي العام.

تشهد هونغ كونغ حصة أكبر من حجم المعاملات تأتي في معاملات مؤسسية كبيرة تبلغ 10 ملايين دولار أو أكثر مقارنة بالدول الأخرى في المنطقة - ولا سيما البر الرئيسي للصين. على الطرف الآخر من الطيف توجد كوريا الجنوبية، التي يبدو أنها أقل الأسواق التي تعتمد على المؤسسات في المنطقة بناءً على أحجام المعاملات. ويرجع ذلك على الأرجح إلى اللوائح المحلية التي تجعل من الصعب على المؤسسات المالية التداول - تتطلب كوريا الجنوبية نوعًا معينًا من الحسابات المصرفية المرتبطة بفرد من أجل فتح حساب تبادل العملات المشفرة، مما يجعل من الصعب على اللاعبين المؤسسيين دخول سوق العملات المشفرة. بشكل عام، يبدو أن اليابان هي دولة شرق آسيا التي يكون فيها انهيار معاملات التجزئة مقابل المعاملات المؤسسية أكثر انسجامًا مع المتوسطات العالمية.

تظهر اتجاهات إقليمية مثيرة للاهتمام عندما ننظر إلى تفصيل أنواع منصات التشفير الأكثر استخدامًا لمختلف دول شرق آسيا.

مرة أخرى، تتابع اليابان عن كثب الأسواق العالمية، حيث يتم تقسيم معظم الأنشطة بالتساوي بين البورصات المركزية وأنواع مختلفة من بروتوكولات DeFi. من ناحية أخرى، ترى كوريا الجنوبية 68.9٪ من حجم المعاملات المرتبط بالتبادلات المركزية، وأقل بكثير ببروتوكولات DeFi. قد يكون أحد أسباب ذلك هو المشاعر السلبية في البلاد المتعلقة بانفجار TerraLuna، والذي أثر على عدد كبير من مستخدمي العملات المشفرة في كوريا الجنوبية - حتى السكان الذين لم يخسروا أموالهم على الأرجح رأوا الحادث مغطى بشكل كبير في وسائل الإعلام المحلية. في أعقاب TerraLuna، أقرت كوريا الجنوبية أيضًا العديد من القواعد الجديدة التي تحكم إجراء البورصات المركزية، بما في ذلك متطلبات الاحتفاظ بالأموال الاحتياطية. ربما تكون القواعد الجديدة قد زادت من ثقة الكوريين الجنوبيين في البورصات المركزية في وقت تعرضت فيه سمعة DeFi لضربة في البلاد.

تُظهر الصين وهونغ كونغ أيضًا تفاصيل فريدة في أنواع منصات التشفير الأكثر استخدامًا، على الرغم من أن هذه الأرقام يجب أن تؤخذ ببعض التحفظ نظرًا للأدلة القصصية على أن الكثير من نشاط التشفير في كلا البلدين يحدث من خلال OTCs أو من خلال شركات نظير إلى نظير في السوق الرمادية غير الرسمية. سنستكشف بعض هذه الديناميكيات أكثر أدناه.

ماذا يقول وضع هونغ كونغ المتنامي كمركز للعملات المشفرة عن مستقبل العملات المشفرة في الصين؟

كانت علاقة الصين بالعملات المشفرة واحدة من أكثر القصص إثارة للاهتمام وصعوبة في المتابعة في الصناعة على مدار السنوات القليلة الماضية. في الآونة الأخيرة في عام 2020، كانت الدولة موطنًا لواحدة من أكثر أسواق العملات المشفرة نشاطًا في العالم، وقادت جميع البلدان في تعدين البيتكوين بهامش كبير. ومع ذلك، بدأت الحكومة الصينية في نهاية المطاف في اتخاذ إجراءات صارمة ضد العملات المشفرة، حيث أعلن بنك الشعب الصيني الذي تديره الدولة أن جميع أنشطة العملات المشفرة تقريبًا غير قانونية في عام 2021.

ومع ذلك، فقد أثارت التطورات الأخيرة تكهنات بأن الحكومة الصينية قد تتجه نحو العملات المشفرة وأن هونغ كونغ قد تكون ساحة اختبار لهذه الجهود. تعمل هونغ كونغ كمنطقة إدارية خاصة في الصين، مما يعني أنها تتمتع بالاستقلالية في العديد من جوانب السياسة، بما في ذلك تنظيم العملة المشفرة. تعد هونغ كونغ أيضًا موطنًا لسوق تشفير محلي كبير يحركه OTC، كما تمت مناقشته أعلاه. على الرغم من ذلك، نفذت هونغ كونغ خلال العام الماضي قواعد تسمح بتداول العملات المشفرة بالتجزئة ضمن بيئة منظمة. كما شهدت أيضًا قيام الشركات الصينية المملوكة للدولة بإطلاق صناديق استثمار تركز على العملات المشفرة والتعاون مع شركات التشفير المحلية.

ما الذي يدفع اعتماد العملات المشفرة في هونغ كونغ، وما الذي يمكن أن يعنيه هذا بشأن مستقبل العملات المشفرة في الصين ككل؟ تحدثنا إلى مؤسسي شركتين مختلفتين خارج البورصة في هونغ كونغ لمعرفة المزيد: ميرتون لام من CryptoHK، وديف تشابمان من OSL Digital Securities.

وأقر كلاهما بأن مجموعة متنوعة من حالات الاستخدام تدعم تبني العملات المشفرة في الصين وهونغ كونغ. أخبرنا ميرتون ببعض الأشياء التي شاهدها في وقته وهو يدير CryptoHK. «العملاء المختلفون لديهم وسائل مختلفة. نحن نعمل مع العديد من البنوك الاستثمارية وشركات الأسهم الخاصة والأفراد ذوي الملاءة المالية العالية. بالنسبة لهم، تعد العملة المشفرة جزءًا من محفظتهم الاستثمارية. فهم يريدون في الغالب بيتكوين وإيثر، على الرغم من أن البعض أبدى اهتمامًا بالعملات البديلة الأصغر مؤخرًا، وهو أمر مثير للاهتمام». وردد تشابمان هذا الشعور، حيث أخبرنا أن العديد من المستثمرين المؤسسيين متفائلون بشأن العملات المشفرة. وقال: «لم يعد مستقبل الأصول الرقمية موضع شك؛ فمن المسلم به على نطاق واسع أن الأصول الرقمية لن تختفي». «سواء كان التمويل التقليدي جاهزًا لقبول الأصول الرقمية كفئة أصول جديدة أم لا، فإن الواقع هو أن العديد من المستثمرين المؤسسيين حريصون الآن على استكشاف وتطوير استراتيجيات الأصول الرقمية الخاصة بهم.»

وأشار تشابمان إلى أن الدوافع المماثلة، مثل إمكانية تحقيق عوائد عالية، تدفع إلى اعتماد البيع بالتجزئة في المنطقة. وردد ميرتون هذا، لكنه أشار أيضًا إلى العديد من المستخدمين الأجانب الذين تقدم كريبتو هونج كونج خدماتهم، وكثير منهم مهتمون باستخدام العملات المشفرة لنقل أجزاء من ثرواتهم من عملتهم المحلية وأنظمتهم المصرفية، خاصة في البلدان ذات الاقتصادات غير المستقرة أو الضوابط الصارمة لرأس المال. قال ميرتون: «حسب الروايات المتناقلة، أسمع من بورصات العملات المشفرة الأخرى أن العديد من الروس والأوكرانيين يأتون إلى هونغ كونغ لنقل أموالهم إلى بر الأمان باستخدام العملات المشفرة». «هؤلاء ليسوا من أصحاب الملايين أيضًا - الناس العاديون يفعلون ذلك أيضًا.» قد يؤدي نقل رأس المال عبر الحدود أيضًا إلى جذب بعض الاهتمام من مستخدمي البر الرئيسي الصيني أيضًا. وقد وصف مقال نشرته صحيفة فايننشال تايمز مؤخرًا عن سوق الأوراق المالية في هونغ كونغ كيف يستخدم بعض المستخدمين من البر الرئيسي للصين هذه الخدمات لنقل الأموال إلى بلدان أخرى أو للانتقال من العملات الورقية إلى العملات المشفرة، وكلاهما يصعب القيام به في الصين.

وبالمثل، أشار ميرتون إلى مدفوعات الأعمال الدولية كحالة استخدام مهمة أخرى في المنطقة، حيث يمكن أن تقدم مدفوعات العملات المشفرة العديد من المزايا مقارنة بالتحويلات المصرفية. «من السهل جدًا على العديد من الشركات، على سبيل المثال، الدفع للمورد عن طريق تحويل العملات المستقرة مقارنة بالبنوك. قد تستغرق تسوية معاملة SWIFT ما يصل إلى ثلاثة أيام، وقد تكون المدفوعات صعبة بشكل خاص عند التعامل مع الأطراف المقابلة في البلدان النامية مثل جنوب آسيا وأفريقيا». تعيد حالة استخدام المدفوعات الدولية إلى الأذهان أيضًا عنصرًا آخر جديرًا بالملاحظة: سعت الصين إلى تقويض هيمنة الدولار الأمريكي في التجارة الدولية، لا سيما بالنظر إلى القوة التي تمنحها للولايات المتحدة لمعاقبة الكيانات في جميع أنحاء العالم، وهذا الهدف هو أحد أسباب مشاريع مثل CBDC الصيني، اليوان الرقمي. نظرًا لقيمة العملة المشفرة كأداة للتجارة الدولية بشكل عام، حتى بصرف النظر عن عملات CBDCs، فمن الممكن أن يدعم هذا الهدف أي انفتاح محتمل على تقنية بلوكتشين نراه من الحكومة الصينية.

وهذا بالطبع يؤدي إلى السؤال الذي يدور في أذهان الجميع: هل يشير احتضان هونغ كونغ للعملات المشفرة خلال العام الماضي إلى أن الحكومة الصينية تخفف من حدة هذه التكنولوجيا؟ وتتمتع تشابمان بوضع فريد لتسليط الضوء على هذه المسألة، حيث أصبحت OSL مؤخرًا واحدة من أوائل الشركات التي حصلت على ترخيص بموجب النظام التنظيمي الجديد في هونغ كونغ لبورصات العملات المشفرة. وقال لنا: «إن الترويج لهونج كونج كمركز محتمل للعملات المشفرة لا يشير بالضرورة إلى موقف الحكومة الصينية من العملات المشفرة». «ومع ذلك، فإننا نرى عددًا من الكيانات الصينية المدعومة من الدولة تدعم بشكل غير مباشر مشاريع web3 في هونغ كونغ، ويمكن اعتبار ذلك نهجًا استكشافيًا لفهم الأصول الرقمية دون تخفيف سياسات البر الرئيسي». بعبارة أخرى، في حين أن هذه التطورات تعزز فرص هونغ كونغ لتصبح رائدة عالميًا في سوق الأصول الرقمية المنظمة، فمن السابق لأوانه تحديد ما تعنيه للصين ككل.

بشكل عام، يتيح سوق التشفير الفريد في هونغ كونغ مجموعة متنوعة من حالات الاستخدام، ليس فقط للمستخدمين المحليين، ولكن للأجانب أيضًا. علاوة على ذلك، في حين لا يوجد شيء مؤكد، فإن الموافقة الضمنية الواضحة على مبادرات التشفير الجديدة في هونغ كونغ يمكن أن تشير إلى أن موقف الحكومة الصينية من العملة المشفرة يتطور. قد يعني ذلك وجود تطورات مثيرة للاهتمام لما كان ذات يوم أحد أهم البلدان في مشهد التشفير.

https://go.chainalysis.com/geography-of-cryptocurrency-2023.html

هذه المواد هي لأغراض إعلامية فقط، وليس الغرض منها تقديم المشورة القانونية أو الضريبية أو المالية أو الاستثمارية. يجب على المستلمين استشارة مستشاريهم قبل اتخاذ هذه الأنواع من القرارات. لا تضمن Chainalysis أو تضمن دقة أو اكتمال أو توقيت أو ملاءمة أو صحة المعلومات الواردة في هذا التقرير ولن تكون مسؤولة عن أي مطالبة تعزى إلى الأخطاء أو السهو أو غيرها من عدم الدقة في أي جزء من هذه المواد.

إخلاء المسؤولية：

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [chainalysis]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [فريق CHAINALYSIS]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسيتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يقوم فريق Gate Learn بترجمة المقالة إلى لغات أخرى. ما لم يُذكر ذلك، يُحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها.