Для каких рыночных условий предназначены продукты ETF с привлечением заемных средств?
Продукты ETF с привлечением заемных средств имеют преимущества на односторонних рынках. На двусторонних рынках больше издержек, связанных с перерасчетом позиций. Давайте возьмем BTC3L в качестве примера, чтобы проследить прибыльность продуктов ETF с кредитным плечом в различных рыночных условиях:
*3xBTC относится к обычному 3-кратному бессрочному контракту BTC_USDT с кредитным плечом
Односторонний рынок: путь вверх
В сценарии "путь вверх" продукты ETF с привлечением заемных средств работают лучше, чем обычные 3-кратные бессрочные контракты с привлечением заемных средств (3xBTC). Ниже показано, как рассчитывается прибыль:
В первый день цена за один BTC повышается с $200 до $210, коэффициент колебаний составляет +5%. NAV (стоимость чистых активов) BTC3L становится $200(1+5%× 3)=$230;
На второй день цена за один BTC повышается с $210 до $220, коэффициент колебаний составляет +4,76%. Стоимость BTC3L становится $230× (1+4.76%× 3)=$262.84;
В заключение, сила колебаний за эти 2 дня составляет ($262.84 - $200)/$200*100% = 31.4%, что составляет более 30%.
Односторонний рынок: путь вниз
В сценарии "путь вниз" потери, понесенные от торговли продуктами ETF с кредитным плечом, меньше, чем от торговли контрактами. Ниже показано, как рассчитывается убыток:
Цена BTC падает на 5% в первый день. Цена BTC3L становится: $200 (1-5%×3)=$170; Цена снова падает на второй день, и уровень колебаний составляет -5,26%. Цена BTC3L становится $170 (1-5.26%×3)=$143.17;
Общая сила колебаний за эти 2 дня составляет ($143.17 - $200)/ $200*100%= -28.4%, что превышает -30%.
Двусторонний рынок: сначала вверх, затем вниз
Если цена BTC сначала растет, а затем возвращается к тому же уровню, то продукты ETF с привлечением заемных средств не имеют никаких преимуществ перед бессрочными контрактами.
В первый день цена за один BTC повышается с $200 до $210, сила колебаний составляет +5%. Цена BTC3L становится $200(1+5%× 3)=$230;
На второй день цена падает с 210 долларов обратно до 200 долларов, коэффициент колебаний составляет -4,76%. Цена BTC3L становится $230(1-4.76%× 3)=$197.16; Общая сила колебаний за эти 2 дня составляет ($197.16 - $200)/ $200*100%=-1.42%, а на обычном рынке около 0%.
Двусторонний рынок: сначала вниз, затем вверх
Так же, как и в описанном выше сценарии, если цена сначала падает, а затем поднимается точно до того же уровня, продукты ETF с кредитным плечом не являются идеальной инвестицией.
В первый день цена BTC падает на 5%. Цена BTC3L становится $200 (1-5%×3)=$170; На второй день цена снова поднимается со $190 до $200. Коэффициент колебаний составляет +5,26%. Цена BTC3L становится $170 (1+5.26%× 3)=$196.83;
Общая сила колебаний за эти 2 дня составляет ($196.83- $200)/ $200*100%=-1.59%, а на обычном рынке будет 0%.
Пожалуйста, имейте в виду: продукты ETF с кредитным плечом - это производные финансовые инструменты с высокими рисками. Эту статью следует рассматривать только как краткий анализ, а не как какой-либо инвестиционный совет. Пользователи должны иметь полное представление о продуктах и связанных с ними рисках, прежде чем торговать.
